南京理工大學(xué)劉玉燦第1章金融工程概述-wenkub.com
2024-09-18 20:37 本頁(yè)面
【正文】 1 1 2 2i t i i t i t i k k t i tr a b F b F b F ?? ? ? ? ? ?套利定價(jià)模型 ? 投資者套利活動(dòng)是通過買入收益率偏高的證券同時(shí)賣出收益率偏低的證券來實(shí)現(xiàn)的，其結(jié)果是使收益率偏高的證券價(jià)格上升，其收益率將相應(yīng)回落；同時(shí)使收益率偏低的證券價(jià)格下降，其收益率相應(yīng)回升。 itmtiiit RR ??? ???β系數(shù)的測(cè)度誤差 ? 為了解決 β系數(shù)的測(cè)度誤差問題， Black, Jensen和Scholes (BJS)率先對(duì)檢驗(yàn)方法進(jìn)行了創(chuàng)新，在檢驗(yàn)中用組合而不用單個(gè)證券，以消除大部分非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。 ? ? ? ? ? ? ? ?3122311 1 1 1tttCCCCVy y y y??? ? ? ? ?? ? ? ??? ? ? ? ? ? ? ?3122311 1 1 1tttDDDDVy y y y??? ? ? ? ?? ? ? ??基于風(fēng)險(xiǎn) /收益的資本資產(chǎn)定價(jià)方法 ? 風(fēng)險(xiǎn) 收益是投資中關(guān)鍵的因素：兩種情形： ? 對(duì)于同樣的風(fēng)險(xiǎn)水平，他們將會(huì)選擇能提供最大預(yù)期收益率的組合； ? 對(duì)于同樣的預(yù)期收益率，他們將會(huì)選擇風(fēng)險(xiǎn)最小的組合。 ? 互換的支付基于名義本金，但只進(jìn)行利息的互換。 ? 期權(quán)合約持有者沒有義務(wù)必須執(zhí)行這一權(quán)利，這是與一遠(yuǎn)期合約和期貨合約的關(guān)鍵區(qū)別。 ? 市場(chǎng)不存在套利機(jī)會(huì)。 衍生金融產(chǎn)品定價(jià)的基本假設(shè) ? 市場(chǎng)不存在摩擦。 (2)、芬尼迪 將工程思維引入金融領(lǐng)域，綜合地采用各種工程技術(shù)方法和科學(xué)方法（數(shù)學(xué)模型、數(shù)值計(jì)算、仿真模型等）設(shè)計(jì)、開發(fā)和實(shí)施新型的金融產(chǎn)品，創(chuàng)新性地解決各種金融問題。 金融理論的發(fā)展與金融工程 ? 20世紀(jì) 70年代，美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家羅伯特 ?默頓（ Robert Merton）在金融學(xué)的研究中總結(jié)和發(fā)展了一系列理論，為金融的工程化發(fā)展奠定了堅(jiān)實(shí)的數(shù)學(xué)基礎(chǔ)，取得了一系列突破性的成果。 ? 1934年，美國(guó)投資理論家本杰明 ?格蘭罕姆（ Benjiamin Graham）的 《 證券分析 》 一書，開創(chuàng)了證券分析史的新紀(jì)元。 ? 二是轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)。 ? 三是對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)。 ? 1938年，弗里德里克 ?麥考萊（ Frederick Macaulay）提出“久期”的概念和“利率
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