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2024-09-18 20:27 本頁面
【正文】 ? 斜線價差：購買一個期權(quán)，售出一個有著不同約定價格和不同到期日的同類期權(quán)。最后，運用 EXCEL的模擬運算表功能，分別計算在剩余期限為 270天、 180天、 90天時的期權(quán)組合盈虧。 ? 要素： ： t ? ： 1－ ? ? 兩者都可根據(jù)需要調(diào)整 VaR的數(shù)學(xué)表示 P ( ) 1V V a R c? ? ? ? ?( ) 1VaR f x dx c??????用積分形式表示為下面的表達式 VaR計算之一：解析法 ? 解析法（方差 協(xié)方差法、參數(shù)法） ?借助統(tǒng)計學(xué)，利用歷史數(shù)據(jù)擬合回報率 r的統(tǒng)計分布，如正態(tài)分布、 t分布、廣義誤差分布（ GED分布）等 ?由分布的參數(shù)來估計回報率 r在某個置信水平下的最小值 假定由 A銀行的歷史資料知，其資產(chǎn)月回報率 r服從 r~N(,)的正態(tài)分布，即 1個月內(nèi)該銀行的回報率為 r 0 0 0, cccrz r zVaR V r V z V??????????? ? ? ?? ? ? ?則 一 般 形 式 為 故= crNrz??服 從 （ 0,1 ） 分 布 ， 若 令 其 置 信 水 平 為 c 則 p V0u V * VaR 損失 1C ? 用方差 協(xié)方差方法計算 VaR時，首先要估計各個資產(chǎn)的相關(guān)系數(shù)矩陣和協(xié)方差矩陣，再根據(jù)組合中各資產(chǎn)權(quán)重計算組合的方差和標(biāo)準(zhǔn)差，以及組合的平均收益率 ? 代入 VaR計算公式即得到結(jié)果 ? 其中， Zc可以查表，也可以由 EXCEL函數(shù)計算 26 27 實驗 5： 期權(quán)策略盈虧模擬分析 ? 用 BS模型計算期權(quán)在整個持有期間的理論價格。 ? 選擇一類具有特定因素的上市公司，如低市盈率、低市凈率、低 PEG等，計算這類股票在某一時間段內(nèi)的累計超額收益率。 13 ? 最便宜可交割債券 ? 考慮付息和到期日，可交割債券之間的區(qū)別是很大的，盡管使用了轉(zhuǎn)換因子，在交割時，各可交割債券之間還是有差異的，有些會相對貴一些，有些則相對便宜些，合約賣方可以選擇最便宜、對他
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