我國外匯儲備現狀研究及發(fā)展對策(定稿)-wenkub.com
2025-08-02 07:12 本頁面
【正文】 [11]紀雙城 戴平 于景浩：《國際熱錢對中國影響增大》，《環(huán)球時報》，2010（10） [12] 紀寶成 《中國經濟發(fā)展研究報告2007》，北京:《中國人民大學出版社》, 2007。[7] 萬里耘 王真：《淺析我國外匯儲備的保值及其投資管理方式 》，《市場周刊》, 2008 (8)。[2]余永定 覃東海：《中國的雙順差：性質、根源和解決辦法》何帆 張斌：《尋找內外平衡的發(fā)展戰(zhàn)略》，上海:《上海財經大學出版社》，2006[3]向松柞：《不要玩弄匯率》，北京: 北京大學出版社,2006。我國可以從優(yōu)化儲備結構、將外匯儲備適度轉為黃金儲備、樹立外匯儲備的資產理念、將外匯儲備用作對外信貸資金、堅持國有與民有并重等方面維護我國外匯儲備的安全。因此，政府應該繼續(xù)落實鼓勵企業(yè)“走出去”的各項措施，如制定并落實境外投資產業(yè)指導政策、為企業(yè)海外投資提供信息咨詢服務等，并且還要不斷完善鼓勵境外投資的配套措施、項目核準制度和國內協調機制，支持和引導一些有條件的國內企業(yè)進行跨國并購。除此而外，外匯管理部門還要加強與海關、公安、司法、工商、稅務等其他部門的溝通和聯系，形成合力，構筑阻擋國際熱錢流入我國投機套利的防火墻，謹防經濟“泡沫化”，維護我國的金融安全。[8]另外，從國際經驗來看，日、英、德等國家從經常賬戶開放到資本賬戶開放、貨幣可兌換分別用時1120 年，我國資本賬戶開放和人民幣可兌換應該結合金融體制改革的情形，制定具體的目標時間表。當然我國的人民幣國際化也是一個分步驟推進的過程，可以先選擇與我國對外經濟關系比較密切，對我國經濟依賴性強的經濟體，提高經濟交易中人民幣的結算比率，并且在對外直接投資和對外貸款中，爭取使用以人民幣作為投資和貸款貨幣，著手建立區(qū)域性的貨幣聯盟。具體可以采取以下步驟：一方面，要明確人民幣可兌換和國際化分步推進的戰(zhàn)略。隨后，隨著資本項目可兌換的逐步實現，最終過渡到完全意愿結售匯，徹底減輕中央銀行被動發(fā)行貨幣的壓力，實現“藏匯于企業(yè)”和“藏匯于民”。其次，繼續(xù)放寬結售匯制度的限制，最終實施資本項目的可自由兌換。 首先，穩(wěn)步增加匯率波動彈性，繼續(xù)推進人民幣匯率形成機制的市場化。國家的外匯儲備資金在保留一定比例的外匯儲備作為支持貿易進口、外債和 QFII境內資本市場變化等支付需要的安全前提下，實行股權、債權及信用支付權等多元化投融資運用的戰(zhàn)略。提高國家整體的技術及管理水平，提高中國經濟的國際競爭力。要加快轉變外貿增長方式，一是抑制特定產業(yè)出口，改變“一刀切式”的獎勵出口的外匯政策，減少高耗能、高污染和資源性產品出口，擴大高附加值高技術產品出口，出臺相關政策，優(yōu)化資源配置結構，構建質量效益導向的外貿考核體系和調控體系，增強外貿發(fā)展的自主調控能力，促使外貿出口從規(guī)模導向轉向效益導向。從國家經濟安全的長遠角度出發(fā)，我國應該有意識地增加國外先進的設備、短缺的原材料和燃料以及重要金屬等戰(zhàn)略物資的儲備，比如石油、鐵礦石、銅等戰(zhàn)略性和稀缺性自然資源。遠遠低于其他國家采用的3%—5%的標準，%?？紤]到美元在我國外匯儲備中比重過高和美元不斷貶值的實際情況，我們需要有步驟、有計劃地減持美元，在貨幣籃子中適當地逐步地增加歐元、日元、英鎊等其他新興市場國家貨幣的比重，從而有效化解一部分風險，保證我國外匯儲備的實際價值。三、完善我國外匯儲備管理的對策措施為了更好地調節(jié)國際收支，保證對外支付，干預外匯市場，穩(wěn)定本幣匯率，我們應該采取有力措施，將外匯儲備的規(guī)?？刂圃谝欢ǖ姆秶鷥?，抑制其過快增長，有效地管理巨額外匯資產，以維護我國的國際信譽，提高對外融資能力，增強我國的綜合國力和抵抗風險的能力。高額外匯儲備加劇資產價值縮水風險我國的外匯儲備主要以美元資產為主，且主要投資于美國國債與機構債。 外匯儲備的資金利用效率低下國家為了更好地保證外匯儲備投資的安全性，在進行外匯儲備的投資過程中大部分屬于國債產品，根據發(fā)達市場的國債歷史收益測算，外匯儲備所能獲取的收益大概在3%到5%之間，加上相應的操作成本，實際收益非常低。增大貨幣供給, 導致通貨膨脹, 降低宏觀調控能力。同時還會導致資產價值高揚, 易形成資產泡沫化。這樣卻增大了本幣升值壓力。以 2010年相關數據為例，外匯儲備額在 ，同比增長 %，同時期我國物價指數也一路走高，CPI從去年 1月份的 %一路漲至 %的歷史高位，我國面臨的通脹壓力可窺一斑。為國內經濟改革和對外開放發(fā)揮積極作用為我國國內經濟發(fā)展和對外融資能力奠定基礎，也為我國的一些機構進入國際市場減少了融資成本，有效對國內企業(yè)走出國門，取得極優(yōu)的投資環(huán)境和尋求高利潤空間創(chuàng)造了機會；其次充足的外匯儲備也對我國經濟改革的步伐深化、產業(yè)結構的調整、生產水平的提高等方面都發(fā)揮重要作用。有利于央行干預外匯市場并支持本幣匯率對于我國中央銀行來說充足的外匯儲備可以讓它有效干預外匯市場，也可以有效支持本幣匯率某一國家能擁有的外匯儲備這說明了其干預外匯市場和維持本幣匯率的能力。大量涌入非FD I資本是外匯儲備中最危險的部分。目前,我國已經基本放開居民和企業(yè)的留匯額度限制, 實行意愿結匯以化解高額的外匯儲備。再者, 目前我國人民幣匯率制度實行以市場供求為基礎、參考一攬子貨幣進行調節(jié)、有管理的浮動匯率制度, 因此, 為維持匯率穩(wěn)定, 央行頻繁入市干預, 既要被迫在外匯市場上購買因進出口貿易和外商直接投資增長所帶來的外匯(其中主要以美元為主), 導致我國外匯儲備的被動增加, 又要吸收由于強制結售匯和限額管理制度而使得本應由企業(yè)和銀行持有的那部分外匯資產。由于人民幣匯率水平基本上是沒有變化的, 當國內外的利率出現差異時就會出現單邊套利機會, 造成資本的大量流入, 最終導致外匯儲
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