【正文】 參考文獻[1] [J].吉林化工學院學報，2012,29(2):1012[2] [J].財經(jīng)界，2013，（10）：78[3] M. Mansoor Khan ,此外，我還要感謝在大學期間為我授課的所有老師們，是他們的付出使我對知識能夠進行點滴的積累，最終以自己大學四年的所學為基礎(chǔ)完成此次畢業(yè)論文。針對這一問題，在企業(yè)提高自身實力的同時，也需要政府、金融機構(gòu)和立法機關(guān)等各方面協(xié)調(diào)配合，為企業(yè)營造一個良好的籌資環(huán)境。在債券市場上，擔保制度是債券籌資不可缺少的一環(huán)，在當企業(yè)違約時如何處理抵押物的具體操作上我國法律還存在漏洞。一是通過細化完善法律方針，對企業(yè)的財務管理活動進行嚴格的規(guī)范與限制。而且，我國應加強政策支持，鼓勵銀行及風險投資機構(gòu)對民營企業(yè)提供資金支持，改變政策向國有大型企業(yè)傾斜的局面。信用擔保最為發(fā)達的是日本，日本已經(jīng)形成了中央，地方共擔風險，擔保再擔保相結(jié)合的體系[6]。最后，一些有籌資困難問題的公司可以與實力較強的公司進行合作或兼并，充分利用大企業(yè)雄厚的資金和先進的技術(shù)支持，提高自身產(chǎn)品或服務的質(zhì)量。此外，小額貸款公司來也可以成為企業(yè)獲取資金的優(yōu)化選擇。 擴展籌資渠道和籌資方式在我國企業(yè)的融資活動中，來源于儲蓄資金的內(nèi)源融資作用十分有限，對以銀行占主導的外源融資有較強的依賴。對于活躍在我國股票市場上的大多數(shù)散戶而言，由于其成本資金較少，缺乏專業(yè)知識的指導，很容易被一些空穴來風的信息所誤導，引發(fā)市場波動。另一方面，近年來，股票在大型企業(yè)籌資中始終占據(jù)重要地位，而大多數(shù)中小企業(yè)卻對股票市場望而卻步。此外，目前許多地方債券項目，由于規(guī)模較小，發(fā)行人發(fā)行成本較高，不但一級市場發(fā)行券商發(fā)行興趣不大，而且二級市場不能掛牌上市交易[11]。隨著資本市場的不斷發(fā)展，在進行外部籌資時，優(yōu)質(zhì)的上市公司會把債務籌資作為首要選擇，而對于增發(fā)新股是在不能進行債務籌資的情況下的選擇。近年來，在一些地區(qū)，已經(jīng)相繼出現(xiàn)了針對無形資產(chǎn)抵押貸款的具體規(guī)范。在這一過程中，此類金融機構(gòu)應轉(zhuǎn)變經(jīng)營理念集中服務中小企業(yè)，降低單位資金的交易成本，簡化貸款審批程序，促進當?shù)仄髽I(yè)發(fā)展。在這種情勢下，要求銀行業(yè)繼續(xù)大力實施市場定位，經(jīng)營模式、管理方式、激勵約束等方面的改革和創(chuàng)新，構(gòu)建提供卓越信貸服務的各項機制并有效防范不良貸款所產(chǎn)生的經(jīng)營風險，主動大力推進改革創(chuàng)新以有效應對金融改革所帶來的經(jīng)營壓力和管理挑戰(zhàn)。但是，在金融市場短期大幅波動和金融脫媒長期趨勢的共同影響下，銀行的體制的完善，業(yè)務的發(fā)展，盈利能力的提高，風險的降低等將面臨嚴峻的挑戰(zhàn)。所以，并不是根據(jù)數(shù)額的大小或借款時間的長短來判定籌資的合理與否。根據(jù)企業(yè)目前的負債情況，分析出企業(yè)所能承受的合理負債比例。對于那些大量依賴金融機構(gòu)貸款的企業(yè)而言，企業(yè)應與金融機構(gòu)及時溝通，保持良好的合作關(guān)系，在定期提供企業(yè)運營狀況和保持信息透明度的前提下，建立信任，促使銀行提高對企業(yè)的授信等級。由此可見，企業(yè)的籌資困難在一定程度上與自身的財務管理方式緊密相連。 提高企業(yè)自身實力，擴大籌資方式的選擇企業(yè)應逐步建立健全現(xiàn)代企業(yè)制度，提高自身素質(zhì)，由依靠簡單投入，消耗資源的生產(chǎn)經(jīng)營方式向科學管理，高效生產(chǎn)，優(yōu)化內(nèi)部結(jié)構(gòu)的生產(chǎn)方式轉(zhuǎn)變。4 改善企業(yè)籌資問題的途徑 企業(yè)自身方面 企業(yè)自身存在的缺點和不足是造成融資困難的重要條件和要素。而且，在針對企業(yè)具體運營過程的法律條文中出現(xiàn)“另行規(guī)定”或“按照行政法規(guī)辦理”的情況更是屢見不鮮。當前，我國的法律環(huán)境還不夠完善，一些規(guī)定中責任義務還不明確，與財政、金融等方面也缺乏相應的配套設(shè)施。因為企業(yè)的性質(zhì)及發(fā)展情況的不同，企業(yè)的融資需求也呈現(xiàn)多樣化的趨勢。這一系列的不完善造成了我國籌資環(huán)境與發(fā)達國家的差距。法律對民間融資的有關(guān)規(guī)定與正規(guī)融資渠道不同的是，民間融資具有自發(fā)性﹑隱蔽性﹑不可控性，容易滋生一些消極作用和負面影響[13]。所以，具體政策的實施不但需要政府的引導，還需要國家相關(guān)部門協(xié)調(diào)配合，改善國家扶持政策向大企業(yè)傾斜的現(xiàn)狀。在資本市場當中，政府的地位不容忽視，政府的主導性的作用使得政府行為有意識的引導了資本市場[12]。（2）債券流通市場發(fā)展緩慢 由于我國企業(yè)債券的流通體系尚未健全，企業(yè)債券長期處于“有發(fā)行，無交易”的狀態(tài)，尤其是地方發(fā)行的企業(yè)債券[11]。我認為，債券發(fā)展所顯現(xiàn)出的不足主要集中在下列兩個方面：（1）債券的可選擇性少我國債券市場的發(fā)展還不完善，債券期限的設(shè)置不夠合理，不能夠有效的滿足市場需要。而且，相對于股票融資，債券融資具有成本較低的優(yōu)點并且使企業(yè)控制權(quán)被牢牢掌握在企業(yè)所有者的手中，不必擔心控制權(quán)的分散。（2）股權(quán)籌資影響上市公司業(yè)績的有效提高我國的一些上市公司對發(fā)行股票這一融資方式有著極強的渴望和依賴，從而忽視了其它籌資方式的選擇，而隨著股票數(shù)量的不斷增加意味著每股所產(chǎn)生的盈利被逐漸稀釋，越來越少。除此以外，申請上市的企業(yè)需要通過專業(yè)的法律和會計審計機構(gòu)對企業(yè)的自身情況進行上市評估，即便企業(yè)上市以后，由于有限責任制的要求，企業(yè)的不定期信息披露需要通過獨立的會計和審計機構(gòu)完成，這些評估或?qū)徲嫹盏陌l(fā)生成本都比較高，也在無形中增加了企業(yè)上市的成本。而一個上市公司在發(fā)行股票的過程中無疑需要對外界公布公司經(jīng)營的相關(guān)數(shù)據(jù)，這一過程也提高了公司的知名度。在國外，以英美為代表的證券融資為主導的模式，證券融資約占企業(yè)外部融資的55%以上[5]。而且，雖然國家貸款的利率較一般銀行利率偏低，但申請程序較為繁瑣，等待時間過長，也影響了企業(yè)資金的周轉(zhuǎn)流通。這就造成了不同企業(yè)資金籌集效率的不均衡。2010年的中國企業(yè)500強中，六成企業(yè)是國有及國有控股企業(yè)，同時，英國《金融時報》全球500強中我國入榜的21強，全部為國有大型控股企業(yè)[1]。企業(yè)若想獲得國家提供的貸款資金需要向國家有關(guān)部門進行申請。除此以外，在我國，愿意為其提供信用擔保的有一定實力的大企業(yè)更少，這種現(xiàn)狀加劇了單位從銀行等金融機構(gòu)獲取資金支持的難度。這主要是因為，國家是國有企業(yè)的所有者，銀行不必擔憂會由于企業(yè)不能按時償還債務而引起風險或損失。所以，在風險度一樣，辦理程序基本一致，花費的人力、時間、資源等相差無幾的情況下，小額貸款的收益就低于大額貸款。對于部分規(guī)模較小的企業(yè)而言，由于其規(guī)模小，投入成本有限，資金流通較快，當在銀行申請貸款時，其每次的貸款額度較小，但對資金的需求比較頻繁，這就需要銀行方面頻繁的投入人力物力對其資質(zhì)進行調(diào)研。因此，對企業(yè)的精確生產(chǎn)等具體經(jīng)營信息的缺乏使銀行對企業(yè)現(xiàn)狀不能進行科學合理的判斷并決定為其提供貸款幫助。這一問題極大的加劇了我國大部分以外源銀行融資為主企業(yè)的籌資困難。這種單一化的資金獲得方式引起了企業(yè)資產(chǎn)負債率不可避免的升高。特別是對于那些不常見的籌資渠道和方式，法律對它的執(zhí)行過程和問責機制缺乏清楚詳細的規(guī)定解釋。雖然企業(yè)有很多籌資選擇，但部分籌資方式，如：銀行貸款，進入證券市場，對企業(yè)本身的實力有很高的要求，從而使一些規(guī)模不大的企業(yè)不能夠進行有效的籌資活動。政府對企業(yè)的支持力度不夠，特別是對于縣及以下區(qū)域的企業(yè)尤為明顯。但是，近年來，獲取銀行貸款的難度不斷增加，并伴隨著籌資風險的加劇。雖然獲得資金來源的方法十分多樣，但由于我國的社會主義市場經(jīng)濟的發(fā)展起步較晚，資本市場發(fā)展還不夠完善，大多數(shù)企業(yè)都偏向于特定的某幾種渠道和方式，從而致使其它的籌資方法發(fā)展滯后，不能滿足市場的需要。在我國占據(jù)主導地位的籌資方式有下列七種：（1）吸收直接投資（2）發(fā)行股票（3）向銀行借款（4）利用商業(yè)信用（5）利用留存收益（6）金融租賃（7）發(fā)行公司債券一般而言，主要的籌資渠道與方式有下列常見的組合關(guān)系，如表1所示： 表1 企業(yè)籌資渠道和籌資方式的組合關(guān)系 籌 資 渠 道籌資方式國家財政銀行信貸非銀行金融機構(gòu)其它單位居民個人企業(yè)自留外商資金直接投資******留存收益*發(fā)行股票******銀行借款**發(fā)行債券****金融租賃*商業(yè)信用*2 企業(yè)籌資的現(xiàn)狀