20xx注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試財(cái)務(wù)管理試題及答案及解析-wenkub.com
2025-08-01 09:04 本頁(yè)面
【正文】 則說明這個(gè)項(xiàng)目是不可行的?！ 。?）編制租賃的還本付息表，并且計(jì)算租賃相對(duì)于自制的凈現(xiàn)值；判斷該方案是否可行，并說明理由。設(shè)備運(yùn)行維護(hù)費(fèi)由G公司承擔(dān)?！ 。?）投資預(yù)測(cè)：為了增加一條年產(chǎn)400萬瓶的生產(chǎn)線，需要設(shè)備投資600萬元；預(yù)計(jì)第5年末設(shè)備的變現(xiàn)價(jià)值為100萬元；生產(chǎn)部門估計(jì)需要增加的營(yíng)運(yùn)資本為新增銷售額的16%，在年初投入，在項(xiàng)目結(jié)束時(shí)收回；該設(shè)備能夠很快安裝并運(yùn)行，可以假設(shè)沒有建設(shè)期。有關(guān)資料如下：（1）該種飲料批發(fā)價(jià)格為每瓶5元。 ?。?）假設(shè)公司可以保持第（1）問的可持續(xù)增長(zhǎng)率、加權(quán)平均資本成本和期初投資資本報(bào)酬率，而未來預(yù)期銷售增長(zhǎng)率為6%，按照價(jià)值創(chuàng)造/增長(zhǎng)率矩陣，公司目前有哪些可行的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略？ （3）假設(shè)公司打算保持第（1）問的銷售凈利率（可以涵蓋增加的利息）、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和股利支付率，并且不增發(fā)股份；2008年預(yù)期銷售增長(zhǎng)率為8%，公司擬通過增加負(fù)債籌集增長(zhǎng)所需的資金，請(qǐng)問2008年年末凈負(fù)債金額和期末權(quán)益乘數(shù)各是多少？ ?。?）假設(shè)公司打算保持第（1）問的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、權(quán)益乘數(shù)、股利支付率并且不增發(fā)股份；2008年的預(yù)期銷售增長(zhǎng)率為10%，公司擬通過提高銷售凈利率獲取增長(zhǎng)所需的資金，請(qǐng)問銷售凈利率（可以涵蓋增加的利息）應(yīng)提高到多少？ 參考答案： ?。?）權(quán)益凈利率＝稅后利潤(rùn)/股東權(quán)益100%＝3500/28000100%＝% 留存收益率＝1750/3500100%＝50% 2008年維持2007年的經(jīng)營(yíng)效率和財(cái)務(wù)政策不變，且不增發(fā)新股，所以2008年的預(yù)期銷售增長(zhǎng)率＝2008年可持續(xù)增長(zhǎng)率＝%50%/（1－%50%）＝% 期初投資資本回報(bào)率＝稅后經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)/期初投資資本100% ?。?075（1－20%）（1＋%）/56000100% ?。?負(fù)債資本成本＝700/28000（1－20%）100%＝2% 2007年每股股利＝1750/1000＝（元） 權(quán)益資本成本＝（1＋%）/30100%＋%＝% 加權(quán)平均資本成本＝2%50%＋%50%＝% ?。?）因?yàn)轭A(yù)期銷售增長(zhǎng)率6%%，%大于加權(quán)平均資本成本，所以處在第二象限，即增值型現(xiàn)金剩余?！ ⒖即鸢福骸 ?．F公司是一個(gè)生產(chǎn)和銷售抗生素的醫(yī)療企業(yè)?！ ⒖即鸢福骸 ≡囶}點(diǎn)評(píng)：該題考核的是加權(quán)平均資金成本的計(jì)算，由于這里給出了優(yōu)先股的成本問題，使得原本并不是很復(fù)雜的題，讓很多學(xué)員以為比較難?！ 。?）公司現(xiàn)有普通股：當(dāng)前市價(jià)50元，預(yù)期股利的永續(xù)增長(zhǎng)率為5%?！ ?．C公司正在研究一項(xiàng)生產(chǎn)能力擴(kuò)張計(jì)劃的可行性，需要對(duì)資本成本進(jìn)行估計(jì)?！ 〖僭O(shè)該項(xiàng)投資的資本成本為10%；一年按360天計(jì)算?！ ∫螅河?jì)算下列各項(xiàng)的12月份預(yù)算金額： （1）銷售收回的現(xiàn)金、進(jìn)貨支付的現(xiàn)金、本月新借入的銀行借款； ?。?）現(xiàn)金、應(yīng)收賬款、應(yīng)付賬款、存貨的期末余額； ?。?）稅前利潤(rùn)?！ 。?）預(yù)計(jì)12月份購(gòu)置固定資產(chǎn)需支付60萬元；全年折舊費(fèi)216萬元；除折舊外的其它管理費(fèi)用均須用現(xiàn)金支付，；12月末歸還一年前借入的到期借款120萬元。（ ）參考答案： 答案解析：一旦選擇了外購(gòu)，就會(huì)造成長(zhǎng)期性的作業(yè)能力閑置，造成預(yù)先取得的長(zhǎng)期資源的浪費(fèi)，增加閑置能力成本。當(dāng)負(fù)債比率為100%時(shí)，企業(yè)加權(quán)平均資本成本最低，企業(yè)價(jià)值將達(dá)到最大值。（參見教材139頁(yè)） 、完全補(bǔ)償?shù)?、不可撤銷的毛租賃。風(fēng)險(xiǎn)厭惡感的加強(qiáng)，會(huì)提高資本市場(chǎng)線的斜率。對(duì)于債權(quán)人來說，這是一個(gè)理想的資本結(jié)構(gòu)，可以放心為它提供貸款?！ 。瑯I(yè)務(wù)動(dòng)因的精確度最差，但其執(zhí)行成本最低；強(qiáng)度動(dòng)因的精確度最高，但其執(zhí)行成本最昂貴；而持續(xù)動(dòng)因的精確度和執(zhí)行成本居中?！ Ｆ髽I(yè)的融資政策為：多余現(xiàn)金優(yōu)先用于歸還借款，歸還全部借款后剩余的現(xiàn)金全部發(fā)放股利。其日產(chǎn)量50件，單位生產(chǎn)成本50元；每次生產(chǎn)準(zhǔn)備成本200元，固定生產(chǎn)準(zhǔn)備成本每年10000元；儲(chǔ)存變動(dòng)成本每件5元，固定儲(chǔ)存成本每年20000元。增長(zhǎng)率]（1－股利支付率）計(jì)算，由此可知，該題答案為ABCD.（參見教材74頁(yè)） 、乙證券收益的相關(guān)系數(shù)接近于零，甲證券的預(yù)期報(bào)酬率為6%（標(biāo)準(zhǔn)差為10%），乙證券的預(yù)期報(bào)酬率為8%（標(biāo)準(zhǔn)差為15%），則由甲、乙證券構(gòu)成的投資組合（ ）。換句話說，凡是該步驟“參與”了加工，但還未最終完工形成產(chǎn)成品的，都屬于該步驟的“廣義在產(chǎn)品”。裝配車間成本計(jì)算單中的“月末在產(chǎn)品成本”項(xiàng)目的“月末在產(chǎn)品”范圍應(yīng)包括（ ）。附屬信用債券是當(dāng)公司清償時(shí)，受償權(quán)排列順序低于其他債券的債券；為了補(bǔ)償其較低受償順序可能帶來的損失，這種債券的利率高于一般債券?！ ⒖即鸢福篊 答案解析：目前的稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)＝800/（1－20%）＋1000050%8%＝1400（萬元），稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)對(duì)銷量的敏感系數(shù)＝稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)變動(dòng)率/銷量變動(dòng)率＝經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)＝目前的邊際貢獻(xiàn)/目前的稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)＝[800/（1－20%）＋600]/ 1400＝。即使是企業(yè)的獨(dú)有的問題
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