【正文】 不要誤認(rèn)為只有在下跌行情中才有支撐線，只有在上升行情中才有壓力線。短暫趨勢(shì)是對(duì)次要趨勢(shì)的過(guò)程中所進(jìn)行的調(diào)整。　?。?）趨勢(shì)的類型　　按道氏理論的分類，趨勢(shì)分為3種類型?！　。?）趨勢(shì)的方向　?、偕仙较?；②下降方向；③水平方向，也就是無(wú)趨勢(shì)方向。上影線和下影線相比的結(jié)果，也影響多方和空方取得優(yōu)勢(shì)。它指的是價(jià)格波動(dòng)能夠達(dá)到的從空間上考慮的限度。一般說(shuō)來(lái)，買賣雙方對(duì)價(jià)格的認(rèn)同程度通過(guò)成交量的大小得到確認(rèn)，認(rèn)同程度大，成交量大；認(rèn)同程度小，成交量小。投資者在某一場(chǎng)合得到某種結(jié)果，那么，下一次碰到相同或相似的場(chǎng)合，這個(gè)人就認(rèn)為會(huì)得到相同的結(jié)果，就會(huì)按同一方法進(jìn)行操作；如果前一次失敗了，后面這一次就不會(huì)按前一次的方法操作。任何一個(gè)因素對(duì)市場(chǎng)的影響最終都體現(xiàn)在價(jià)格的變動(dòng)上。企業(yè)的會(huì)計(jì)政策發(fā)生變更將影響公司年末的資產(chǎn)負(fù)債表和利潤(rùn)表。交易價(jià)格如果不能按照市場(chǎng)價(jià)格來(lái)確定，就有可能成為利潤(rùn)調(diào)節(jié)的工具。　　關(guān)聯(lián)方共同投資：共同投資形式的關(guān)聯(lián)交易通常指的是上市公司與關(guān)聯(lián)公司就某一具體項(xiàng)目聯(lián)合出資，并按事前確定的比例分配收益。　　資產(chǎn)租賃：由于非整體上市，上市公司與其集團(tuán)公司之間普遍存在著資產(chǎn)租賃關(guān)系，包括土地使用權(quán)、商標(biāo)等無(wú)形資產(chǎn)的租賃和廠房、設(shè)備等固定資產(chǎn)的租賃?！　∪秉c(diǎn)：預(yù)期收益額預(yù)測(cè)難度較大，受較強(qiáng)的主觀判斷和未來(lái)不可預(yù)見(jiàn)因素的影響；在評(píng)估中適用范圍較小，一般適用于企業(yè)整體資產(chǎn)和可預(yù)測(cè)未來(lái)收益的單項(xiàng)資產(chǎn)評(píng)估。（2）收益現(xiàn)值法應(yīng)用的形式　?、儋Y產(chǎn)未來(lái)收益期有限時(shí)　　資產(chǎn)的未來(lái)預(yù)期收益在具體的特定時(shí)期，通過(guò)預(yù)測(cè)有限期限內(nèi)各期的收益額，以適當(dāng)?shù)恼郜F(xiàn)率進(jìn)行折現(xiàn)后求和獲得，各年預(yù)期收益折現(xiàn)之和即為評(píng)估值　?、谫Y產(chǎn)未來(lái)收益無(wú)限期時(shí)　　無(wú)限收益期包含兩種情形，即未來(lái)收益年金化情形和未來(lái)收益不等額情形。另外，經(jīng)濟(jì)性損耗（貶值）也不易全面準(zhǔn)確計(jì)算。第五，經(jīng)濟(jì)性貶值及其估算：經(jīng)濟(jì)性貶值是由于外部環(huán)境變化造成資產(chǎn)的貶值。三是物價(jià)指數(shù)法：在資產(chǎn)原始成本基礎(chǔ)上，通過(guò)現(xiàn)時(shí)物價(jià)指數(shù)確定其重置成本。　　復(fù)原重置成本是指運(yùn)用原來(lái)相同的材料、建筑或制造標(biāo)準(zhǔn)、設(shè)計(jì)、格式及技術(shù)等，以現(xiàn)時(shí)價(jià)格復(fù)原購(gòu)建這項(xiàng)全新資產(chǎn)所發(fā)生的支出。確定了估價(jià)指標(biāo)后，再用樣本公司的價(jià)值可算出相應(yīng)的比率系數(shù)。不同的指標(biāo)采用不同的系數(shù)?！≈亟M后的整合主要包括企業(yè)資產(chǎn)的整合、人力資源配置和企業(yè)文化的融合、企業(yè)組織的重構(gòu)三個(gè)方面。　?。?）資產(chǎn)配負(fù)債剝離：資產(chǎn)配負(fù)債剝離是將公司資產(chǎn)配上等額的負(fù)債一并剝離出公司母體，而接受主體一般為其控股母公司。其最大優(yōu)點(diǎn)就在于，公司不用支付現(xiàn)金便可獲得優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，擴(kuò)大公司規(guī)?！　。?）資產(chǎn)置換　　資產(chǎn)置換是指公司重組中為了使資產(chǎn)處于最佳配置狀態(tài)獲取最大收益，或出于其他目的而對(duì)其資產(chǎn)進(jìn)行交換?！　。?）公司合并：公司合并是指兩家以上的公司結(jié)合成一家公司，原有公司的資產(chǎn)、負(fù)債、權(quán)利和義務(wù)由新設(shè)或存續(xù)的公司承擔(dān)。第四節(jié) 公司重大事項(xiàng)分析一、公司的資產(chǎn)重組　?。ㄒ唬┵Y產(chǎn)重組方式　　擴(kuò)張型公司重組　　公司的擴(kuò)張通常指擴(kuò)大公司經(jīng)營(yíng)規(guī)模和資產(chǎn)規(guī)模的重組行為。發(fā)行債券后，公司的負(fù)債總額將增加，同時(shí)總資產(chǎn)也增加，資產(chǎn)負(fù)債率將提高。公司通過(guò)配股融資后，由于凈資產(chǎn)增加，而負(fù)債總額和負(fù)債結(jié)構(gòu)都不會(huì)發(fā)生變化，因此公司的資產(chǎn)負(fù)債率和權(quán)益負(fù)債比率將降低，減少了債權(quán)人承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)，而股東所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)將增加?！　。ǘ┴?cái)務(wù)分析結(jié)果的預(yù)測(cè)性調(diào)整　　公司的經(jīng)濟(jì)環(huán)境和經(jīng)營(yíng)條件發(fā)生變化后，原有的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)與新情況下的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)不具有直接可比性。擔(dān)保有可能成為公司的負(fù)債，增加償債負(fù)擔(dān)。（3）償債能力的聲譽(yù)。損益表是一個(gè)動(dòng)態(tài)報(bào)告，它展示本公司的損益賬目，反映公司在一定時(shí)間的業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)狀況，直接明了地揭示公司獲取利潤(rùn)能力的大小和潛力以及經(jīng)營(yíng)趨勢(shì)?！　≠Y產(chǎn)負(fù)債表的結(jié)構(gòu)和內(nèi)容，由資產(chǎn)和負(fù)債兩部分組成，每部分各項(xiàng)目的排列一般以流動(dòng)性的高低為序?！　。ㄎ澹┓治龉镜难芯颗c開(kāi)發(fā)　　包括分析公司研究與開(kāi)發(fā)的重點(diǎn)項(xiàng)目、研究設(shè)施與研究人員的比例、研究開(kāi)發(fā)費(fèi)用支出占銷售收入的比率，分析新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)頻率與市場(chǎng)需求、生產(chǎn)規(guī)模與投資需求等?！　×?、公司基本分析在上市公司調(diào)研中的實(shí)際應(yīng)用　　（一）分析公司所屬產(chǎn)業(yè)　　包括分析產(chǎn)業(yè)的發(fā)展歷史沿革與發(fā)展前景、影響產(chǎn)業(yè)增長(zhǎng)和盈利能力的關(guān)鍵因素、產(chǎn)業(yè)進(jìn)入的壁壘、來(lái)自產(chǎn)業(yè)內(nèi)外的競(jìng)爭(zhēng)、政府對(duì)產(chǎn)業(yè)的支持和管制、上下游產(chǎn)業(yè)的市場(chǎng)前景和供需狀況、國(guó)民經(jīng)濟(jì)波動(dòng)對(duì)產(chǎn)業(yè)的影響等?！　。?）將公司銷售、利潤(rùn)、資產(chǎn)規(guī)模等數(shù)據(jù)及其增長(zhǎng)率與行業(yè)平均水平及主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的數(shù)據(jù)進(jìn)行比較，了解其行業(yè)地位的變化?！　∮行У墓蓶|大會(huì)安排　　董事會(huì)權(quán)力的合理界定與約束　　完善的獨(dú)立董事制度　　監(jiān)事會(huì)的獨(dú)立性和監(jiān)督則任　　優(yōu)秀的職業(yè)經(jīng)理層　　相關(guān)利益者的共同治理，包括員工、債權(quán)人、供應(yīng)商和客戶等。公司的市場(chǎng)占有率是利潤(rùn)之源?！　≠|(zhì)量?jī)?yōu)勢(shì)分析　　質(zhì)量?jī)?yōu)勢(shì)是指公司的產(chǎn)品以高于其他公司同類產(chǎn)品的質(zhì)量贏得市場(chǎng)，從而取得競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。　　技術(shù)優(yōu)勢(shì)分析　　企業(yè)的技術(shù)優(yōu)勢(shì)指企業(yè)擁有的比同行業(yè)其他競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手更強(qiáng)的技術(shù)實(shí)力及其研究與開(kāi)發(fā)新產(chǎn)品的能力?！∪⒐井a(chǎn)品分析　　產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)能力；產(chǎn)品市場(chǎng)占有率；產(chǎn)品品牌戰(zhàn)略。　　上市公司區(qū)位分析的內(nèi)容，主要包括：　?。ㄒ唬┓治鰠^(qū)位內(nèi)的自然和基礎(chǔ)條件，包括礦產(chǎn)資源、水資源、能源、交通、通信設(shè)施等，有利于分析本區(qū)位內(nèi)上市公司的發(fā)展前景。第二節(jié) 公司基本分析　　一、公司行業(yè)地位分析　　公司行業(yè)地位分析，是找出公司所處行業(yè)中競(jìng)爭(zhēng)地位，表現(xiàn)在是否是領(lǐng)導(dǎo)企業(yè)，在價(jià)格上是否具有影響力，有沒(méi)有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。（3）如果r1最大，rr3等多個(gè)自相關(guān)系數(shù)逐漸遞減但不為零，表明該時(shí)間數(shù)列存在著某種趨勢(shì)。（4）季節(jié)性時(shí)間數(shù)列是指按月統(tǒng)計(jì)的各期數(shù)值，隨一年內(nèi)季節(jié)變化而周期性波動(dòng)的時(shí)間數(shù)列。其中，非隨機(jī)性時(shí)間數(shù)列又有平穩(wěn)性時(shí)間數(shù)列、趨勢(shì)性時(shí)間數(shù)列和季節(jié)性時(shí)間數(shù)列三種。因此，這條回歸線是合適的。具體內(nèi)容在書(shū)上１５１頁(yè)（二）一元線性回歸回歸模型。相關(guān)關(guān)系分類：一元相關(guān)、多元相關(guān)；線性相關(guān)、非線性相關(guān)；正相關(guān)、負(fù)相關(guān)；完全相關(guān)、不完全相關(guān)、不相關(guān)（零相關(guān)）相關(guān)關(guān)系按研究指標(biāo)變量的多少可分為一元相關(guān)（單相關(guān)）和多元相關(guān)（復(fù)相關(guān)），按指標(biāo)變量之間依存關(guān)系的形式可分為線性相關(guān)（直線相關(guān)）和非線性相關(guān)（曲線相關(guān)），按指標(biāo)變量變化的方向可分為正相關(guān)和負(fù)相關(guān)。（二）行業(yè)未來(lái)增長(zhǎng)率預(yù)測(cè)預(yù)測(cè)的方法有多種，使用較多的方法有兩種。通過(guò)比較，可判斷：確定該行業(yè)是否屬于周期性行業(yè)。演繹法是從一般到個(gè)別，從邏輯或者理論上預(yù)期的模式到觀察檢驗(yàn)預(yù)期的模式是否確實(shí)存在。優(yōu)缺點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)是可以獲得最新的資料和信息，并且研究者可以主動(dòng)提出問(wèn)題并獲得解釋，適合對(duì)一些相對(duì)復(fù)雜的問(wèn)題進(jìn)行研究時(shí)采用。優(yōu)缺點(diǎn)這種方法的優(yōu)點(diǎn)是省時(shí)、省力并節(jié)省費(fèi)用；缺點(diǎn)是只能被動(dòng)地囿于現(xiàn)有資料，不能主動(dòng)地去提出問(wèn)題并解決問(wèn)題。（3）各國(guó)金融日益融合。四、社會(huì)習(xí)慣的改變五、經(jīng)濟(jì)全球化經(jīng)濟(jì)全球化是指商品、服務(wù)、生產(chǎn)要素和信息跨國(guó)界流動(dòng)的規(guī)模與形式不斷增加，通過(guò)國(guó)際分工，在世界范圍內(nèi)提高資源配置效率，從而使各國(guó)經(jīng)濟(jì)相互依賴程度 有日益加深的趨勢(shì)。2．合理性原則，即鼓勵(lì)各地區(qū)根據(jù)自身資源、經(jīng)濟(jì)、技術(shù)條件，發(fā)展具有相對(duì)優(yōu)勢(shì)的產(chǎn)業(yè)。（二）技術(shù)進(jìn)步對(duì)行業(yè)的影響技術(shù)進(jìn)步往往催生了新的行業(yè)，同時(shí)迫使一個(gè)舊的行業(yè)加速進(jìn)入衰退期。（7）資本進(jìn)退。當(dāng)公司沒(méi)有一類業(yè)務(wù)的營(yíng)業(yè)收入比重大于或等于50％時(shí)，如果某類業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)收入比重比其他業(yè)務(wù)收入比重均高出30％，則將該公司劃人此類業(yè)務(wù)相對(duì)應(yīng)的行業(yè)類別；否則，將其劃為綜合類。融資融券業(yè)務(wù) 2006年6月30日頒布《證券公司融資融券試點(diǎn)管理辦法》第四章 行業(yè)分析第一節(jié)四、影響我國(guó)證券市場(chǎng)供求關(guān)系的基本制度變革股權(quán)分置改革2005年4月29日發(fā)布了《關(guān)于上市公司股權(quán)分置改革試點(diǎn)有關(guān)問(wèn)題和通知》，股權(quán)分置改革正式啟動(dòng)。允許本國(guó)資本市場(chǎng)中介機(jī)構(gòu)在其他國(guó)家的資本市場(chǎng)上為證券投融資提供各種服務(wù)。隨著1999年7月1日《證券法》的頒布實(shí)施，股票發(fā)行制度逐步走向市場(chǎng)化，2001年3月17日正式取消額度制，改而采取股票發(fā)行核準(zhǔn)制。國(guó)際金融市場(chǎng)的動(dòng)蕩對(duì)外向型上市公司和外貿(mào)行業(yè)上市公司的業(yè)績(jī)影響最大，對(duì)其股價(jià)的沖擊也最大。匯率上升，為維持匯率穩(wěn)定，政策可能動(dòng)用外匯儲(chǔ)備，拋售外匯，從而將減少本幣的供應(yīng)量，使得證券市場(chǎng)價(jià)格下跌，直到匯率回落恢復(fù)均衡，反面效應(yīng)可能使證券價(jià)格回升。四、國(guó)際金融市場(chǎng)環(huán)境分析（一）國(guó)際金融市場(chǎng)動(dòng)蕩通過(guò)人民幣匯率預(yù)期影響證券市場(chǎng)（理解，考試次數(shù)比較多 ）這里的匯率是指單位外幣的本幣標(biāo)值。收入政策的結(jié)構(gòu)目標(biāo)則著眼于中長(zhǎng)期的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化和經(jīng)濟(jì)與社會(huì)協(xié)調(diào)發(fā)展，著重處理積累與消費(fèi)、公共消費(fèi)與個(gè)人消費(fèi)、各種收入的比例、個(gè)人收入差距等關(guān)系。財(cái)政政策的種類及其對(duì)證券市場(chǎng)的影響按照財(cái)政政策對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的影響，可以劃分為擴(kuò)張性財(cái)政政策、緊縮性財(cái)政政策和中性財(cái)政政策。（2）稅收稅收是國(guó)家憑借證券權(quán)力參與社會(huì)產(chǎn)品分配的重要性是，具有強(qiáng)制性、無(wú)償性和固定性特征，既是籌集財(cái)政收入的主要方式，又是調(diào)節(jié)宏觀經(jīng)濟(jì)的重要手段（3）國(guó)債國(guó)債是國(guó)家按照有償和信用的方式籌措資金的一種形式，是實(shí)現(xiàn)財(cái)政政策、進(jìn)行宏觀調(diào)控的重要工具：（4）財(cái)政補(bǔ)貼我國(guó)財(cái)政補(bǔ)貼主要包括：價(jià)格補(bǔ)貼、企業(yè)虧損補(bǔ)貼、財(cái)政貼息、房租補(bǔ)貼、職工生活補(bǔ)貼和外貿(mào)補(bǔ)貼等。通貨緊縮對(duì)證券市場(chǎng)的影響通貨緊縮帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)負(fù)增長(zhǎng)，使得股票債券及房地產(chǎn)等資產(chǎn)價(jià)格大幅下降。典型的情況是，能源、設(shè)備等股票在上漲初期將有優(yōu)異表現(xiàn)，但其抗跌能力差；反之，公用事業(yè)股，消費(fèi)彈性較小的日常消費(fèi)品部門(mén)的股票則在下跌末期發(fā)揮較強(qiáng)的抗跌能力。（二）周期性波動(dòng)對(duì)證券市場(chǎng)波動(dòng)的影響經(jīng)濟(jì)周期的四個(gè)階段繁榮——衰退——蕭條——復(fù)蘇考生要掌握幾個(gè)重要的判斷（1）經(jīng)濟(jì)總是處在周期性運(yùn)動(dòng)中。財(cái)政支出財(cái)政支出可歸類為兩部分：一部分是經(jīng)常性支出，包括政府的日常性支出、公共消費(fèi)產(chǎn)品的購(gòu)買、經(jīng)常性轉(zhuǎn)移等；另一部分是資本性支出，就是政府的公共性投資支出，包括政府在基礎(chǔ)設(shè)施上的投資、環(huán)境改善方面的投資以及政府儲(chǔ)備物資的購(gòu)買等。（1）各項(xiàng)稅收：包括增值稅、營(yíng)業(yè)稅、消費(fèi)稅、土地增值稅、城市維護(hù)建設(shè)稅、資源稅、城市土地使用稅、印花稅、個(gè)人所得稅、企業(yè)所得稅、關(guān)稅、農(nóng)牧業(yè)稅和耕地占用稅等。國(guó)際儲(chǔ)備除了外匯儲(chǔ)備，還包括黃金儲(chǔ)備，特別提款權(quán)（SDRs）和國(guó)際貨幣基金組織（IMF）的儲(chǔ)備頭寸?？傮w效應(yīng)就是：提高匯率會(huì)擴(kuò)大國(guó)內(nèi)總需求，降低匯率會(huì)縮減國(guó)內(nèi)總需求。匯率匯率是外匯市場(chǎng)上一國(guó)貨幣與他國(guó)貨幣相互交換的比率。（3）回購(gòu)利率回購(gòu)是交易雙方在全國(guó)統(tǒng)一同業(yè)拆借中心進(jìn)行的以債券（包括國(guó)債、政策性金融債和中央銀行融資券）為權(quán)利質(zhì)押的一種短期資金融通業(yè)務(wù)，是指資金融入方（正 回購(gòu)方）在將債券出質(zhì)給資金融出方（逆回購(gòu)方）融入資金的同時(shí)，雙方約定在將來(lái)某一日期由正回購(gòu)方按某一約定利率計(jì)算的資金額向逆回購(gòu)方返還資金，逆回購(gòu)方向正回購(gòu)方返還原出質(zhì)債券的融資行為。再貼現(xiàn)率是商業(yè)銀行由于資金周轉(zhuǎn)的需要，以未到期的合格票據(jù)再向中央銀行貼現(xiàn)時(shí)所適用的利率。（四）金融指標(biāo)總量指標(biāo)包括：貨幣供應(yīng)量，金融機(jī)構(gòu)各項(xiàng)存貸款余額、金融資產(chǎn)總量。社會(huì)消費(fèi)品零售總額的大小和增長(zhǎng)速度也反映了城鄉(xiāng)居民與社會(huì)集團(tuán)消費(fèi)水平的高低、居民消費(fèi)意愿的強(qiáng)弱。通貨膨脹的分類，溫和的通貨膨脹是指年通脹率低于10％的通貨膨脹；嚴(yán)重的通貨膨脹是指兩位數(shù)的通貨膨脹；惡性通貨膨脹是指三位數(shù)以上的通貨膨脹。一般而言，失業(yè)率達(dá)到一個(gè)很低的水平就可以認(rèn)為達(dá)到了充分就業(yè)。（與ＧＨＰ進(jìn)行區(qū)別，判斷）（2）與“國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值”相對(duì)的是“國(guó)民生產(chǎn)總值”（GNP），國(guó)民生產(chǎn)總值按照“國(guó)民原則”，無(wú)論居住在國(guó)內(nèi)還是國(guó)外，只有具有中國(guó)國(guó)籍，其生產(chǎn)的勞務(wù)和產(chǎn)品都記入中國(guó)的GNP。結(jié)構(gòu)分析法。（三）權(quán)證的杠桿作用——實(shí)際上是彈性的概念認(rèn)股權(quán)證的杠桿作用——認(rèn)股權(quán)證的市場(chǎng)價(jià)格要比其可認(rèn)購(gòu)股票的市場(chǎng)價(jià)格上漲或下跌的速度快得多。按發(fā)行人，可分為股本權(quán)證和備兌權(quán)證。（二）可轉(zhuǎn)換證券的轉(zhuǎn)換平價(jià)使可轉(zhuǎn)換證券市場(chǎng)價(jià)值（即市場(chǎng)價(jià)格）等于該可轉(zhuǎn)換證券轉(zhuǎn)換價(jià)值的標(biāo)的股票的每股價(jià)格?？赊D(zhuǎn)換證券的投資價(jià)值——僅當(dāng)做債券計(jì)算的價(jià)值。利率提高，期權(quán)標(biāo)的物（股票、債券）市場(chǎng)價(jià)格下降，看漲期權(quán)內(nèi)在價(jià)值下降，看跌期權(quán)內(nèi)在價(jià)值提高；利率提高，期權(quán)價(jià)格機(jī)會(huì)成本提高，有可能使資金從期權(quán)市場(chǎng)流向價(jià)格已下降的（股票、債券）現(xiàn)貨市場(chǎng)，減少期權(quán)交易的需求，使期權(quán)價(jià)格下降。（最主要的因素）期權(quán)處于極度實(shí)值或極度虛值時(shí)，市場(chǎng)價(jià)格變動(dòng)空間很??；只有在協(xié)定價(jià)格與市場(chǎng)價(jià)格非常接近或?yàn)槠絻r(jià)期權(quán)時(shí)，市場(chǎng)價(jià)格變動(dòng)才有可能增加期權(quán)內(nèi)在價(jià)值，使時(shí)間價(jià)值隨之增大。（2）對(duì)看跌期權(quán)而言，市場(chǎng)價(jià)格低于協(xié)定價(jià)格為實(shí)值期權(quán)；市場(chǎng)價(jià)格高于協(xié)定價(jià)格為虛值期權(quán)。內(nèi)在價(jià)值取決于協(xié)定價(jià)格與其標(biāo)的物市場(chǎng)價(jià)格之間的關(guān)系。二、金融期權(quán)的價(jià)值分析金融期權(quán)——持有者能在規(guī)定的期限內(nèi)約定的價(jià)格購(gòu)買或出售一定數(shù)量的某種金融工具的權(quán)利。（一）金融期貨的理論價(jià)格在一個(gè)理性的無(wú)摩擦的均衡市場(chǎng)上，期貨價(jià)格相當(dāng)于交易者持有現(xiàn)貨金融工具至到期日所必須支付的凈成本。（五）可變?cè)鲩L(zhǎng)模型三、市盈率——著眼于短期（一）簡(jiǎn)單估計(jì)法利用歷史數(shù)據(jù)進(jìn)行估計(jì)（多選）（1）算術(shù)平均數(shù)法或中間數(shù)法（2）趨勢(shì)調(diào)整法（3）回歸調(diào)整法市場(chǎng)決定法（二）回歸分析法回歸分析方法是指利用回歸分析的統(tǒng)計(jì)方法，通過(guò)考察股票價(jià)格、收益、 增長(zhǎng)、風(fēng)險(xiǎn)、貨幣的時(shí)間價(jià)值和股息政策等各種因素變動(dòng)與市盈率之間的關(guān)系，得出吻合最好的線性關(guān)系的方程，進(jìn)而根據(jù)這些變量的給定值對(duì)市盈率大小進(jìn)行預(yù)測(cè)的分析方法。2．內(nèi)部收益率。（1）NPV0，意味著所有預(yù)期的現(xiàn)金流人的現(xiàn)值之和大于投資成本，股票被低估，購(gòu)買這種股票可行；（2）NPV0，意味著所有預(yù)期的現(xiàn)金流人的現(xiàn)值之和小于投資成本，股票被高估，不可購(gòu)買