【正文】 租賃資產(chǎn)比例反映了融資租賃企業(yè)開展融資租賃業(yè)務(wù)的狀況，即融資租賃業(yè)務(wù)的發(fā)展?fàn)顟B(tài)，反映融資租賃的經(jīng)營管理。此處選取這組指標(biāo)體系用于衡量融資租賃企業(yè)對融資租賃項目優(yōu)化選擇、融資租賃的組合性及經(jīng)營管理水平。一、 信用風(fēng)險指標(biāo)體系信用風(fēng)險是指借款人到期不能或不愿履行還貸付息職責(zé)致使銀行遭受損失的可能性。第五章 船舶融資租賃風(fēng)險預(yù)警模型的構(gòu)建第一節(jié) 融資租賃風(fēng)險評價指標(biāo)體系的設(shè)計融資租賃風(fēng)險評價指標(biāo)體系的設(shè)計，對融資租賃企業(yè)而言，收益與風(fēng)險是相匹配的。根據(jù)我國金融租賃公司的實際情況，式中的可調(diào)利率資產(chǎn)指總資產(chǎn)減去負(fù)債總資產(chǎn)后的長期資產(chǎn)，主要是自營租賃，可調(diào)利率負(fù)債是指全部的負(fù)債減去短期負(fù)債后的長期負(fù)債。=拆入資金/資本總額。根據(jù)本書的評級標(biāo)準(zhǔn)，有2家公司的評級為1級，流動性狀況很好，且拆借資金還有潛力：也有3家公司的評級為5級，流動性很差，在流動性管理上存在問題?！叭?00家”%上下，而資本收益率則在4%以上 美國《財富》雜志，2005（7）。（三）管理狀況管理是一個比較綜合的因素，CAMELS中的其他因素都與此相關(guān)。所以在形成不良資產(chǎn)存量中，以期限兩年以上的不良資產(chǎn)居多。%的高水平，風(fēng)險水平級別為最低5級。（二）資產(chǎn)質(zhì)量資產(chǎn)質(zhì)量是一個比資本充足性重要得多的衡量公司風(fēng)險的因素。資本的薄弱制約了資產(chǎn)業(yè)務(wù)開展，減弱了抗風(fēng)險的能力，如果資本充足率不高，面臨的風(fēng)險會很大。由于5家公司的增資。在追逐利潤的融資租賃公司中強化其資產(chǎn)流動性的要求，促使融資租賃公司在追求高額利潤的同時，注意其資產(chǎn)負(fù)債對經(jīng)濟環(huán)境變化的適應(yīng)能力，有利于促使融資租賃公司業(yè)務(wù)經(jīng)營的穩(wěn)定性。融資租賃公司董事會、理事會職能作用的發(fā)揮、經(jīng)理和職業(yè)業(yè)務(wù)素質(zhì)的高低、內(nèi)部管理水平的強弱，都是衡量融資租賃公司業(yè)務(wù)穩(wěn)定程度的重要標(biāo)志。有了充足的自有資本，才能保證債務(wù)人的利益，維護金融業(yè)的穩(wěn)定。此后的金融監(jiān)管實踐中，美國金融監(jiān)管當(dāng)局選擇了資本充足性（Capital Adequacy）、資產(chǎn)管理（Asset Quality）、盈利能力（Earnings Quantity and Quality）、資產(chǎn)流動性（Liquidity）五項指標(biāo)，作為綜合反映和衡量金融機構(gòu)業(yè)務(wù)經(jīng)營狀況的標(biāo)志。一、CAMELS 方法的簡要介紹美國于1914年建立了聯(lián)邦儲備體系，法律賦予美聯(lián)儲金融監(jiān)管職能，以維護金融業(yè)安全穩(wěn)定健康發(fā)展，降低金融風(fēng)險。另一方面，如果租賃雙方在簽訂合同時約定，承租人對預(yù)先留有的殘值不提供保證，那么出租人承擔(dān)了無擔(dān)保殘值的風(fēng)險；如果出租人對市場的預(yù)期不正確而導(dǎo)致租賃資產(chǎn)價值不能在市場上實現(xiàn)，即不能變現(xiàn)或變現(xiàn)太慢，就會給出租人帶來很大的殘值變現(xiàn)風(fēng)險。出租人受自身規(guī)模和能力的限制，不可能從事所有行業(yè)的資產(chǎn)租賃，因此必須對行業(yè)有所選擇。而我國稅收制度對經(jīng)營性租賃征稅的規(guī)定是不合理的，經(jīng)營性租賃的實際稅率要比融資租賃高得多，從而給出租人帶來稅收上的風(fēng)險。融資期限與租期不匹配的原因包括：設(shè)備升級、再融資以及雙方協(xié)商同意提前終止租賃等等。融資風(fēng)險包括：一是融資成本與租金利率(出租人確定租金時所依據(jù)的利率)變動方式不同帶來的風(fēng)險。出租人為了開展一項融資租賃業(yè)務(wù)，必須籌集配套資金。出租人若想享有稅收優(yōu)惠，則必須對租賃設(shè)備擁有所有權(quán)，否則不能享受法律規(guī)定的稅收優(yōu)惠。由于我國《物權(quán)法》尚在起草，對此沒有明確的法律保障，出租人在利用收回租賃物這種融資租賃最獨特的風(fēng)險控制方式時，面臨著很不利的判決。第二節(jié) 融資租賃類型及表現(xiàn)形式一、承租人導(dǎo)致的風(fēng)險類型出租人面臨的來自承租人方面的風(fēng)險主要是信用風(fēng)險，它是指因承租人或擔(dān)保債務(wù)人不履約導(dǎo)致資金不能安全回收的風(fēng)險。將某項事業(yè)或某企業(yè)未來某種狀態(tài)進行措繪，從而識別引起風(fēng)險的關(guān)鍵因素及其影響程度的風(fēng)險識別方法。⑤回答在四分點之外的回答者可以被請求更正其回答，或者請其陳述理由，每次反復(fù)皆應(yīng)提供必要的信息反饋。其基本內(nèi)容可歸納為六個方面：①在參加者不能見面的情況下，把一些具有特別形式的、內(nèi)容非常明確的、用筆和紙即可以回答的問題以通信的方式寄給有關(guān)專家。專家小組通常應(yīng)由風(fēng)險分析專家、風(fēng)險管理專家，相關(guān)專業(yè)領(lǐng)域的專家以及具有較強邏輯思維能力和總結(jié)分析能力的專家組成。有些風(fēng)險及其損失情況在短期內(nèi)采用數(shù)理統(tǒng)計方法或因果方法加以驗證是很因難的。企業(yè)外部環(huán)境主要是指原材料供應(yīng)單位的情況、市場的供需情況、企業(yè)的籌資渠道、企業(yè)從銀行獲得貸款的難易程度、企業(yè)與顧客和競爭對象的關(guān)系、企業(yè)與政府的關(guān)系、企業(yè)與外界的其他聯(lián)系等。隨著企業(yè)自動化生產(chǎn)線的采用和生產(chǎn)現(xiàn)代程度的提高，生產(chǎn)過程連續(xù)性更強，組織程序更加科學(xué)，同時，生產(chǎn)過程也日趨復(fù)雜，從領(lǐng)料到加工使用，往往要經(jīng)過許多過程，如選料、加工、包裝、存儲、裝配、分配、運輸?shù)?。這些風(fēng)險主要包括三種：資產(chǎn)本身可能遇到的風(fēng)險；因遭受風(fēng)險引起生產(chǎn)或業(yè)務(wù)中斷可能帶來的損失；造成他人人身傷害和財產(chǎn)毀損應(yīng)付的賠償金等。采取對財務(wù)會計報表的分析等財務(wù)狀況分析法是可靠的，并且也是比較客觀的。航運企業(yè)采用回租等方式，通過融資租賃公司將船舶租賃出去，可以在不喪失船舶所有權(quán)的情況下，既分散了風(fēng)險，又融通了資金，有利于提高企業(yè)的整體效益。在融資租賃過程中，出租人將獲得的國家稅款減免以降低租金或其他費用的方式讓渡給承租人，因此承租人可以間接的享受到國家的政策優(yōu)惠。航運企業(yè)的經(jīng)營狀況隨著航運市場的變化而跌宕起伏。該交易形式涉及的金額比較大，適合租賃時間長，資金密集型的大型租賃項目，對于船舶而言是一種理想的融資租賃方式。即使出租人從其它途徑籌措資金，也是以自有財產(chǎn)或者信用作為擔(dān)保而獲得的，與該船舶融資租賃項目沒有關(guān)聯(lián)關(guān)系。該種船舶融資租賃方式中，租賃公司作為融資中介表現(xiàn)得更為突出，通過回租，承租人既能盤活航運公司的流動資金，又可以保持船舶的占有和使用權(quán)，使其航運業(yè)務(wù)不受影響。轉(zhuǎn)租賃主要適用于承租人（作為發(fā)展中國家）需要國外先進設(shè)備，而提供方（發(fā)達(dá)國家）出于政治原因或技術(shù)保密等原因只租不賣或是僅出租給部分發(fā)達(dá)國家時所采用一種融資租賃交易形式。此租賃方式是船舶融資租賃中最基本的方式，其他的方式都是以此為基礎(chǔ)的。因此，船舶融資租賃合同不僅是全額清償?shù)?，而且除非發(fā)生了不可抗力的原因，合同是不可撤銷的。因此調(diào)整一般性融資租賃關(guān)系的法律規(guī)范不能有效解決船舶融資租賃中出現(xiàn)的有關(guān)船舶的特殊法律問題。企業(yè)發(fā)展的歷史及國際經(jīng)驗表明：債務(wù)融資的擴大對企業(yè)資本的效應(yīng)是雙重的，在資本負(fù)債比例協(xié)調(diào)的基礎(chǔ)上，需經(jīng)過“債務(wù)融資擴大一資本成本降低一投資效益提高一償債能力增強一投融資信用關(guān)系順暢—債務(wù)融資擴大”的過程，從而推動企業(yè)投資規(guī)模的有效擴張；在資本負(fù)債比例失調(diào)的基礎(chǔ)上，則需通過“債務(wù)融資擴大一資本成本高一投資效益低下一償債能力減弱一投融資信用關(guān)系一資本成本高一投資效益低下一償債能力減弱一投融資信用關(guān)系阻滯一債務(wù)融資擴大”的過程，從而抑制企業(yè)投資規(guī)模的擴大。從企業(yè)資本的運動狀態(tài)看，企業(yè)的資本營運表現(xiàn)為增量資本營運和存量資本營運，其中，增量資本營運是對企業(yè)投資活動的籌劃和管理，包括投資結(jié)構(gòu)優(yōu)化、融資結(jié)構(gòu)優(yōu)化、融資與投資、管理與決策等，屬于企業(yè)的投融資行為。只有在認(rèn)真分析了融資環(huán)境中的各種影響因素的情況下，通過不同的渠道，以最低的資金成本籌措到企業(yè)發(fā)展船舶所需的資金，才能使企業(yè)在激烈競爭的國際航運市場中立于不敗之地。具體表現(xiàn)在：（一）市場經(jīng)濟的發(fā)展客觀上要求航運企業(yè)自主籌集資金。由于航運企業(yè)具有資金密集、風(fēng)險大的特點，一方面，航運企業(yè)要發(fā)展船舶運力，擴大船隊規(guī)模，提高企業(yè)的國際競爭力，就必須廣拓船舶融資渠道，籌集大量船舶發(fā)展資金，另一方面，與其他產(chǎn)業(yè)相比，國際上各種金融機構(gòu)對航運業(yè)的投資活動顯得極為謹(jǐn)慎，在進行投資決策時，除了要嚴(yán)格考察企業(yè)的資信能力，如企業(yè)目前的資產(chǎn)負(fù)債水平、利潤、現(xiàn)金流量情況以及企業(yè)的發(fā)展歷史和信譽情況等外，還要求提供擔(dān)保、保證或抵押等措施，這就使得航運企業(yè)的船舶融資活動顯得較為困難。企業(yè)的風(fēng)險管理是否符合實際，需要通過實踐才能作出評價和發(fā)現(xiàn)，并加以糾正，尤其是隨著環(huán)境的變化，新的風(fēng)險因素也會產(chǎn)生而原有的風(fēng)險可能會消失，因此必須定期評價風(fēng)險控制效果。執(zhí)行風(fēng)險控制決策，就是要解決實際操作問題，將風(fēng)險對策進一步細(xì)化，落實安排到各個工作環(huán)節(jié)之中。（三）風(fēng)險控制決策(Risk Control Making)風(fēng)險控制決策，是在評價風(fēng)險之后，對風(fēng)險問題采取行動或不采取行動，如果決定采取行動，就必須根據(jù)風(fēng)險控制目標(biāo)運用合理的方法來有效地處理各種風(fēng)險，這是風(fēng)險控制過程的一個關(guān)鍵階段，這一階段的核心是風(fēng)險處理手段的選擇。所謂風(fēng)險評價是指用現(xiàn)代定量分析的方法來估計和預(yù)測某種特定風(fēng)險發(fā)生的概率及其損失程度。所謂風(fēng)險識別是指對船舶融資租賃過程中船舶公司面臨的尚未顯現(xiàn)的各種潛在風(fēng)險進行系統(tǒng)的歸類分析，以揭示潛在風(fēng)險及其性質(zhì)的過程．它的基本任務(wù)就是識別、了解企業(yè)風(fēng)險的種類及其可能帶來的嚴(yán)重后果。二、企業(yè)風(fēng)險管理程序企業(yè)風(fēng)險控制的程序是實現(xiàn)風(fēng)險控制的主要內(nèi)容和中心環(huán)節(jié)，是為了達(dá)到風(fēng)險控制目標(biāo)而必須進行的一系列管理過程，它反映風(fēng)險控制的基本規(guī)律和基本的工作步驟。內(nèi)部控制審計合規(guī)、基礎(chǔ)風(fēng)險投資決策和績效計量、衍生品套期保值交易、資產(chǎn)破產(chǎn)管理、準(zhǔn)備金提取、保險計算機系統(tǒng)相關(guān)風(fēng)險，都是人們在風(fēng)險管理活動中關(guān)注的問題。全面風(fēng)險管理理論的發(fā)展豐富了風(fēng)險管理理論的內(nèi)容，使得風(fēng)險管理涵蓋的范圍越來越廣泛，風(fēng)險管理的實際操作也日益復(fù)雜，新的風(fēng)險管理方式不斷涌現(xiàn)，馬柯威茨（Markowitz）是將“回報”、“效用”這類金融術(shù)語與風(fēng)險聯(lián)系起來的第一人，其理論為后來的金融學(xué)奠定了基礎(chǔ)，并被后人發(fā)展成為“現(xiàn)代投資組合理論”，1973年發(fā)表的布萊克斯科爾斯期權(quán)定價模型被成為現(xiàn)代金融風(fēng)險管理理論的里程碑。（二）新型的整體化風(fēng)險管理。把保險當(dāng)成是風(fēng)險管理的工具之一，而非唯一可行的風(fēng)險管理工具。隨著概率（Probability）的產(chǎn)生，人們對于災(zāi)害事故的估計開始有了客觀的科學(xué)根據(jù)，這就推動了風(fēng)險理論與實證研究的產(chǎn)生，這個時候還沒有“風(fēng)險管理”的名詞，但與其功能相當(dāng)?shù)陌踩芾恚⊿afely Management）與保險（Insurance）已經(jīng)有了相當(dāng)?shù)陌l(fā)展。第二節(jié) 企業(yè)風(fēng)險管理理論一、企業(yè)風(fēng)險管理理論風(fēng)險管理（Risk Management）是家庭或企業(yè)對其面臨的風(fēng)險，事前運用各種風(fēng)險管理策略和技術(shù)所作的一切處理過程。20世紀(jì)80年代初，日本學(xué)者武井勛對風(fēng)險作了新的表述:風(fēng)險是在特定環(huán)境中和特定期間內(nèi)自然存在的導(dǎo)致經(jīng)濟損失的變化。風(fēng)險雖然是運用極其廣泛的名詞，但其嚴(yán)格的定義，學(xué)術(shù)界還未達(dá)成一致的意見。其特殊性表現(xiàn)在風(fēng)險分析和評價中所用數(shù)據(jù)主要是概率，而且通常是主觀概率，而主觀概率的準(zhǔn)確性常常令人懷疑，由此得出的結(jié)論常被認(rèn)為是不可靠的。對航運企業(yè)來說，上述幾種風(fēng)險對船舶融資租賃的影響同樣巨大，需要航運企業(yè)的管理層和財務(wù)部門對公司的整體經(jīng)營狀況和航運市場的變化準(zhǔn)確把握，從而努力規(guī)避這些風(fēng)險給企業(yè)帶來的負(fù)面作用。基于此，本文將嘗試著從融資租賃涉及的幾個主要風(fēng)險類型進行分析，并結(jié)合實際情況，探討和研究比較可行的管理手段和方法。我國船舶融資租賃起步較晚，很多東西尚處在探索階段，計劃經(jīng)濟思維對我國經(jīng)濟長期的影響，與西方發(fā)達(dá)國家相比，風(fēng)險管理水平十分落后，清華大學(xué)出版社的《項目風(fēng)險管理》一書，對項目的風(fēng)險管理作出了比較系統(tǒng)概述，并且對風(fēng)險管理的程序作出了詳盡的介紹；張吉軍《現(xiàn)代決策分析方法及其應(yīng)用》的許多決策分析方法現(xiàn)在也已被廣泛的應(yīng)用到風(fēng)險管理當(dāng)中。因此，只有深入研究、參考和借鑒國際立法和實踐中的經(jīng)驗，并在此基礎(chǔ)上完善我國船舶融資相關(guān)法律制度，才能有效控制船舶融資租賃的風(fēng)險，吸引投資，為船舶融資業(yè)和航運業(yè)、造船業(yè)的發(fā)展開辟道路。截止1994年底，我國中外合資租賃公司累計被拖欠租金高達(dá)8億美元。因此，為發(fā)展壯大自己的船隊，航運企業(yè)不得不在把握自有資金潛力的同時還要積極利用各種融資渠道，籌措資金。涉密論文按學(xué)校規(guī)定處理。對本文的研究做出重要貢獻(xiàn)的個人和集體，均已在文中以明確方式標(biāo)明。對本研究提供過幫助和做出過貢獻(xiàn)的個人或集體，均已在文中作了明確的說明并表示了謝意。值得一提的是，本文針對我國目前船舶融資租賃風(fēng)險管理研究的薄弱點，運用定量與定性相結(jié)合的方法，對船舶資租賃項目的風(fēng)險進行了綜合的評價，為有針對性的船舶融資租賃風(fēng)險控制提供了理論，希望能借此拋磚引玉，建立和完善有關(guān)船舶融資的法律法規(guī)，優(yōu)化船舶融資環(huán)境，使我國航運業(yè)和造船業(yè)有更強的能力去迎接加越來越激烈的競爭和挑戰(zhàn)。船舶融資租賃是指由承租人選定船舶和船舶買主，或者選定造船廠和船舶建造技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)等，由出租人或租賃公司分別與承租人和船舶賣方或者造船廠簽訂融資租賃合同和船舶買賣合同，出租人將船舶出租給承租人，由承租人支付租金的交易。摘 要船舶融資租賃是一種新生的交易方式，是融資租賃的一種。融資租賃對于出租人來說具有較大的風(fēng)險，其風(fēng)險主要有系統(tǒng)性風(fēng)險和非系統(tǒng)性風(fēng)險，其中系統(tǒng)性風(fēng)險主要是金融風(fēng)險和政治風(fēng)險，自然災(zāi)害風(fēng)險等；非系統(tǒng)性主要有經(jīng)營性風(fēng)險和操作性風(fēng)險等，針對不同的融資租賃風(fēng)險，需要采用不同的風(fēng)險防范措施。 關(guān)鍵詞： 船舶 ，融資租賃， 風(fēng)險 ABSTRACT Finacial lease is a new type of transaction,which is also attractive for the investors interested in shipping this way, investors put more money into the panies engaged in navy is a maritime and ship manufacturing country ,the development of the ship finance leases is of practical significance to our country Shipping financing is one kind of great investment and the recycling time is shipping financial leasing means the