【正文】 積極影響：可以為國內投資者提供多源化的投資機會；對銀行等金融機構提供了更好、更多的商業(yè)機會；對境內的企業(yè)造成競爭的壓力，促進其改善經營；可以加速中國證券市場國際化的速度。二、存托憑證對于證券市場的作用和影響對發(fā)行公司；（籌集資金；商業(yè)運作讓公司進入海外市場，提高知名度，擴大股份流動性）對于投資者；（提供了新型的投資工具，如美國規(guī)定退休基金只能買ADR，不能買外國的股票；涉及到匯率變動；國外公司盈利狀況）對于證交所、存款機構、券商；（給他們帶來上級，可收手續(xù)費、托管費等等）對于證券市場的發(fā)展。性質（1）衍生金融工具；（2）跨國金融工具；（3）混業(yè)經營的金融工具。二、術語轉換率轉換價格（發(fā)行面值/轉換股數）轉換期轉換價值（轉換率*市價）CV＝Ps*CRPs＝普通股市價CR＝轉換率三、對于發(fā)行公司發(fā)行可轉換證券的影響優(yōu)點：是延期的普通股融資；減輕債務負擔；預先確定股東；降低融資成本。投機價值（1）未到期之前（2）控股機會五、對發(fā)行公司的利弊利有助于公司更好的發(fā)行債券；是公司潛在股本金的來源；弊公司的籌資沒有確定性；在一定時期稀釋公司的平均每股收益。認股權證與股票期權的對比（1）發(fā)行者不同；（期權是由合約承做者發(fā)行）（2）換股比率不同；（一股認股權證可購買多股股票）（3）目的性不同。b 轉嫁風險，減少損失。股票期權的價值以歐式期權，買進權利為例：影響股票期權價值的因素（1）股票的現貨價格的高低；（2）有效期越長，現貨價格越可能高于行使價格；（3）在買入期權時，行使價越低，現貨價格越可能大于行使價格；在賣出期權時，行使價越高，現貨價格越可能小于行使價格。 X股現在的市價為50元。 Y股現在的市價為30元。交易市場 期貨交易所交易所市場 證交所 期權交易所場外市場（OTC）二、股票期權定義規(guī)定買賣雙方權利義務的是標準化的期權合同。能量潮分析（OBV）(1)計算公式（計算時要結合股價指數）今日的OBV = 昨日OBV + SGN 今天成交量sgn的計算情況 + 1 (今日收盤價大于或等于昨天收盤價 ) 1（今日收盤價 小于 昨天收盤價 ）(2)應用法則：該指標相當當OBV超越前依托線可視為短線買入點，反之依然P上升 OBV上升說明上升趨勢繼續(xù)P 下跌 OBV下跌 說明下降趨勢繼續(xù)P 下跌 OBV不上升也不下降，沒有動 說明有背離現象，股價有翻轉可能P 下跌 OBV上升 大勢會有逆轉，股價會止跌回升威廉指數（WMS%）（1）計算公式(2)應用法則：第七章 股票期權和可轉換證券第一節(jié) 股票期權概述一、期權概念和種類概念買方在支付了特定的價格以后，取得了一項權利，可以在未來的某一個時期或之前，以一定的價格從賣方買入或賣出一定數量的標的商品。在上漲或下跌的行情中，如果平均量沒有明顯變化，表示市場處于觀望的狀態(tài)。 缺口和島型轉向移動平均線（1） 繪制MVn是移動平均線上的點，Pi是多日股價匯總，N是統計天數如果做6天平均線16天股價/6 點1；27天股價/6 點2；38天股價/6 點3；……長期移動平均線 72天 200天 中期移動平均線 12天 24天 短期移動平均線 3天 6天(2）分析意義（如圖：證券投資學教材319頁。最高價、低、開、收市價位圖：三、圖表陰陽燭圖（1）繪制陽燭 陰燭大陽線 大陰線光頭陽線 光頭陰線 十字星四、圖表分析的基本線勢和走勢趨勢線和趨勢軌道上升的趨勢線下降的趨勢線注意：（1）當一個股票沿著一個固定的趨勢移動時間越長就越可靠；（2）在形成上升趨勢的時候，如果上升的底部越多，則趨勢線的技術性意義就越大。態(tài)度原教旨主義：絕對相信基礎性分析；圖表主義者：只相信圖表。四、投資報酬分析獲利率 = 當期每股股息 / 每股市價本益比 = 市盈率 = 目前每股市價 / 每股盈利本利比 =目前每股市價 / 當期每股股息（和貨幣市場的利率相關）第二節(jié) 技術性市場分析一、概述定義根據商品價格過去的表現，在圖表上有條理的進行記錄，以次來推斷未來股價變動的趨勢。（3）公司的治理結構董事負責，問責機制；信息披露透明；保護股東利益；保護利益相關人的利益。公司的產銷結構（1）大量生產方式還是個別生產方式；（2）生產的規(guī)模大??；（3）技術水平高低；（4）市場競爭力?；冢?993年4月30日點數：C 上海A股指數D 上海B股指數基期： 1992年2月21日點數： 100點(2)深圳股市指數A 深交所指數基期：1991年4月3日點數：100點某日深交所指數 = （當日所有股票市值總和 / 基準日股票市值總和 ） 100今日現時指數 = （今日現時總市值 / 上日收市總市值） 上日收市指數B 深圳A股指數基期：1991年4月3日點數：100點C 深圳B股指數基期：1992年2月28日點數：100點存在的問題：沒有一個可以綜合反映上交所指數和深交所指數整體狀況的股價指數；成份股的選擇上是選全所的股票作為成份股；股價指數的功能上沒有定位或區(qū)分；股指期貨的前提是成熟的股價指數。例：假設三個公司發(fā)行的股票，情況如下： 發(fā)行股數 收市價 資本市值 甲 10，000 3 30，000 乙 20，000 5 100，000 丙 25，000 4 100，000 總和 230，000基準日的資本市值總和為10，000元。計算方法：加權平均法基期采用19411943年的平均市價總值（2）斯坦普爾股價指數斯坦普爾股價指數的優(yōu)點：代表性比較強；有上、下、中三個級別；計算方法更加科學；調整校正也非常及時。評價：歷史悠久；65個成份股；可以解釋道瓊斯股價理論；通俗性。加權股價平均數三、股價指數編制方法（1）相對法 / 平均法四、股價平均數和股價指數的修正 / 校正 / 調整 成份股股票種類更換（1）新股上市（2）舊股下市（3）上市公司之間的彼此兼并與合并成份股股票種類不變，其中某種股票的數量發(fā)生增減（1）算術平均法：拆股；并股；以股代息；有償增資的配股；有償增資與無償增資結合的配股。道瓊斯股價變動趨勢理論三種趨勢：長期趨勢：原始移動中期趨勢：次級移動短期趨勢：日常移動第二節(jié) 股價平均數和股價指數一、概述股價平均數（1）成份股 / 樣本空間要求：在行業(yè)中占主導地位；有一定的發(fā)行規(guī)模；交易活躍。（形成艾略特波浪理論，并引入費波那奇數列，黃金分割等方法）（3）評價（核心：股價受供求影響，供需受投資者的心理對未來的預期）缺點：忽略基本因素；過分強調人的短期行為；完全否定股票的內在價值。E 股票投資就是一種投機。利率下降，對于發(fā)行公司，在銀行借貸會更容易，就會減少股市的融資，這樣股票供給減少；利率下降，對于投資者，會增加股票的購買，這樣對于股票的需求會增加，所以股價會上升。人為操縱因素人為操縱人員的特點：財力雄厚；多的股市經驗；好的社會關系網。史密斯女士是否要支付保證金？實際保證金和維持保證金實際保證金比率 = 〔（資產的原市值 + 初始保證金） 資產市值 〕/ 資產市值實際保證金比率 = 〔（100 100） （1 + ） (130 100) 〕/ (130 100) = 23%例：史密斯女士以100元 / 股賣空XYZ的股票100股；每股派息1美元；價格為75元 / 股時還貸。付給的現金（0、6 100 50）= 3000美元（自籌）（1 – 0、6） 100 50 = 2000美元（貸款）實際保證金如每股價格降為25元 / 股（2500 – 2000） / 2000 = 25%維持保證金比率實際保證金比率 = （資產的市值 – 貸款） / 貸款 = （2500 – 2000） /2000 = 25%追加保證金：在帳戶中存入現金或證券；償還部分貸款；出售部分證券。成交交易時間段制度；交易站制度；地面經紀人。（3）止損交易指令（止損委托）Stop order 買入交易指令，止損價格必須高于下指令時的市價；賣出交易指令，止損價格必須低于下指令時的市價。漲停板 / 跌停板成交決定的規(guī)定（1）價格優(yōu)先（2）時間優(yōu)先（3）數量優(yōu)先二、股票投資的程序要盡可能多的了解客戶。香港：股票交易單位是“一手”，“一手”為多少股是由上市公司決定。任意上市包括申報上市和許可上市。第四章 證券交易市場以及證券交易程序第一節(jié) 證券交易市場的作用和證券交易所一、證券交易市場的作用提供連續(xù)性的市場形成價格與公布價格形成價格的含義：形成公平合理的價格；指導性價格；動態(tài)調整系統。內部職工股的上市時間內地：在公司股票上市6個月以后；香港：同時上市。小額認購：細分成不同的檔次，用抽簽的方式決定獲配數額。申請表簡介申購股數：2000股為一個申請單位應交股款：包括股款、1%的經濟傭金、0、02%的交易所征費、0、15%的從價印花稅。缺點：（1）造成股市失血（2）出現公款私存（3）低價買賣未中簽存款單的情況（4）造成資金不必要的流動證券交易所集中竟價發(fā)行方式（1）盲目拉高申購價（2）證券商和發(fā)行人相勾結，抬高發(fā)行價格。（2）投資者不成熟（3）法制法規(guī)不健全（4）容易有市場操縱者限量出售認購申請表在規(guī)定的時間內，按照排隊的情況，每人限量購買規(guī)定數量的新股認購申請表。票面利率 / 名義利率（1）銀行存款利率水平（2）期限因素（3）其他債券的利率水平（4）發(fā)行者自身的承受能力發(fā)行價格（認購價格）溢價發(fā)行；面值發(fā)行；折扣發(fā)行。（2）公募：以廣泛的不特定的投資者為對象發(fā)行債券。缺點：要求企業(yè)有較好的信譽；要有抵押品；不能滿足企業(yè)的長期資金需求；要求介入。外部籌資的來源是銀行貸款和證券市場的直接籌資。優(yōu)點：手續(xù)簡化；股票的完全售出有保障；節(jié)約時間；節(jié)約費用。無償增資：以股代息新股份公司的股票發(fā)行設立方式：發(fā)起設立和招股設立。機構投資者力量薄弱導致負面影響的原因：行政干預嚴重，出于監(jiān)管方面的考慮。幾個重要市場NYSE（ 紐約證券交易所）美國的第二板市場為分