【正文】 所有的期貨交易都必須通過結(jié)算會(huì)員由結(jié)算機(jī)構(gòu)進(jìn)行，而不是由交易雙方直接交手清算。不能在規(guī)定時(shí)間內(nèi)補(bǔ)足保證金，有權(quán)將交易者的期貨合約平倉了結(jié)，虧損由交易者負(fù)責(zé)。保證金及杠桿作用。期貨交易所是專門金融期貨合約買賣的場所，是期貨市場的核心。金融期貨：基本不用擔(dān)心交易違約；遠(yuǎn)期交易：存在一定的交易對手違約風(fēng)險(xiǎn)。交易的監(jiān)管程度不同。結(jié)算方式不同。金融現(xiàn)貨：實(shí)時(shí)的成交價(jià)；金融期貨：交易價(jià)格是對現(xiàn)貨未來價(jià)格的預(yù)期。金融現(xiàn)貨：某一具體形態(tài)的金融工具；金融期貨：金融期貨合約。雙方在約定的未來日期買賣約定數(shù)量的某種外幣。固定收益證券?！踅鹑谶h(yuǎn)期合約是最基礎(chǔ)的金融衍生產(chǎn)品。雙方約定在未來某時(shí)刻（或時(shí)間段內(nèi)）按照現(xiàn)在的價(jià)格進(jìn)行交易。知識點(diǎn)504（P123124）：金融遠(yuǎn)期合約。是金融工具創(chuàng)新中最主要的一類。金融機(jī)構(gòu)的利潤驅(qū)動(dòng)是又一重要原因。□金融自由化主要體現(xiàn)在(多選，答案通常ABCD)：（1）取消對存款利率的最高限額，逐步實(shí)現(xiàn)利率自由化。如結(jié)構(gòu)化票據(jù)、外匯結(jié)構(gòu)化理財(cái)產(chǎn)品等。分為貨幣互換、利率互換、股票互換、信用違約互換等。包括現(xiàn)貨期貨和期貨期權(quán)兩大類。（□）指買賣雙方在有組織的交易所內(nèi)以公開競價(jià)的形式達(dá)成的，在將來某一特定時(shí)間交收標(biāo)準(zhǔn)數(shù)量特定金融工具的協(xié)議?！醢醋陨斫灰椎姆椒ê吞攸c(diǎn)，分為：金融遠(yuǎn)期合約。信用衍生工具：以信用風(fēng)險(xiǎn)或違約風(fēng)險(xiǎn)為基礎(chǔ)變量。包括：股票期貨、股票期權(quán)、股票指數(shù)期貨、股票指數(shù)期權(quán)及上述混合。□按產(chǎn)品形態(tài)和交易場所分類：內(nèi)置型衍生工具：指嵌入到非衍生合同中的衍生金融工具。無法按時(shí)交割的結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)。不確定性或高風(fēng)險(xiǎn)性。只需要支付少量的保證金就可簽訂大額。指嵌入到非衍生工具（即主合同）中，使混合工具的全部或部分現(xiàn)金流隨特定變量的變動(dòng)而變動(dòng)的衍生工具。我國規(guī)定，衍生工具包括遠(yuǎn)期合同、期貨合同、互換和期權(quán)、以及具有以上一種或一種以上特征的工具，特征：（1）其價(jià)值隨特定變量的變動(dòng)而變動(dòng)，變量為非金融變量的，該變量與合同的任一方不存著特定的關(guān)系?；A(chǔ)產(chǎn)品不僅包括現(xiàn)貨金融產(chǎn)品，也包括金融衍生工具。基金管理人不得：一只基金持有一家上市公司的股票，其市值超過基金凈資產(chǎn)10%；同一基金管理公司全部基金持有一家公司發(fā)行的證券，超過該證券的10%?！鯇鹜顿Y進(jìn)行限制的主要目的（多選）：一是引導(dǎo)基金分散投資，降低風(fēng)險(xiǎn)；二是避免基金操縱市場；三是發(fā)揮基金引導(dǎo)市場的積極作用。技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)：技術(shù)保障系統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)。開放式按合同。（3）以上估值原則不客觀，基金管理公司與托管銀行商定恰當(dāng)?shù)膬r(jià)格估值。□遇到以下特殊情況，可以暫停估值（1分多選題）：（1）交易所暫停營業(yè)；（2）不可抗力致使無法準(zhǔn)確評估；（3）投資品種的估值出現(xiàn)重大轉(zhuǎn)變，基金管理人決定延遲估值；（4）管理人認(rèn)為屬于緊急事故?；鹳Y產(chǎn)估值是計(jì)算、評估基金資產(chǎn)和負(fù)債的價(jià)值，以確定基金資產(chǎn)凈值和基金份額凈值的過程。知識點(diǎn)406（P109110）：基金資產(chǎn)估值。二、基金托管費(fèi)。按照每個(gè)估值日基金凈資產(chǎn)的一定比率（年率）逐日計(jì)提，按月支付。管理人與托管人是相互制衡的關(guān)系?；鹜泄苋寺氊?zé)（P106瀏覽）。如美國1940年《投資公司法》?！踉O(shè)立基金管理公司，應(yīng)具備以下條件并經(jīng)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)（多選）：有符合的章程；注冊資本不低于1億元人民幣，且為實(shí)繳貨幣資本；主要股東最近三年沒有違法記錄，注冊資本不低于三億元；取得基金從業(yè)資格人員達(dá)到法定人數(shù)；有符合要求的設(shè)施；完善的制度等。二、基金管理人是負(fù)責(zé)基金發(fā)起設(shè)立與經(jīng)營管理的專業(yè)性機(jī)構(gòu)?；緳?quán)利包括對基金收益的享有權(quán)、對基金份額的轉(zhuǎn)讓權(quán)和在一定程度上對基金經(jīng)營決策的參與權(quán)。與ETF相區(qū)別，LOF不一定采用指數(shù)基金模式，同時(shí)申購和贖回均以現(xiàn)金進(jìn)行。由于一級市場ETF申購、贖回的金額巨大，而且是以實(shí)物股票的形式進(jìn)行大宗交易，因此只適合于機(jī)構(gòu)投資者?，F(xiàn)存最早的是美國標(biāo)準(zhǔn)普爾存托憑證。一方面可以在二級市場進(jìn)行買賣，另一方面可以申購、贖回。既可獲得當(dāng)期收入，又可得到資金的長期增值。和股票收入型?？煞譃榉€(wěn)健成長型和積極成長型。一般是高風(fēng)險(xiǎn)的投資品種。黃金基金。（2）風(fēng)險(xiǎn)較小。指數(shù)基金。以貨幣市場工具為投資對象。股票基金。開放式：為應(yīng)付贖回兌現(xiàn)須保留一部分現(xiàn)金和高流動(dòng)性的金融工具。封閉式：支付手續(xù)費(fèi)。⑤基金份額資產(chǎn)凈值公布的時(shí)間不同。開放式：向基金管理人申購或贖回，大多數(shù)不上市交易。封閉式：規(guī)模是固定的?！醴忾]式基金與開放式基金的區(qū)別（多選、判斷）：①期限不同。如經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長，可長些。指經(jīng)核準(zhǔn)的基金份額總額在基金合同期限內(nèi)固定不變，基金份額可以在依法設(shè)立的證券交易所交易，但基金份額持有人不得申請贖回的基金。契約型：依據(jù)基金契約營運(yùn)。②、投資者地位不同。②設(shè)有董事會(huì)和持有人大會(huì)。是依據(jù)基金公司章程設(shè)立，在法律上具有獨(dú)立法人地位的股份投資公司。（多選、判斷、單選）□按基金的組織形式分類（多選）：契約型基金。股票、債券：直接投資工具，投向?qū)崢I(yè)；基金：間接投資工具，投向有價(jià)證券?！踝C券投資基金的作用（多選）：基金為中小投資者拓寬了投資渠道。2006年，QDII基金。2001年9月，我國第一只開放式基金誕生?；甬a(chǎn)業(yè)已經(jīng)與銀行、證券、保險(xiǎn)成為現(xiàn)代金融體系的四大支柱之一?？赊D(zhuǎn)換公司債券：南玻B、鎮(zhèn)海煉油、慶鈴汽車H、華能國際N股轉(zhuǎn)債4種。知識點(diǎn)314(P8990)：我國的國際債券。在附有選擇權(quán)方面，有雙貨幣、可轉(zhuǎn)換和附權(quán)證債券（有權(quán)益權(quán)證、債務(wù)權(quán)證、貨幣權(quán)證、黃金權(quán)證等）等。在發(fā)行法律方面，外國債券的發(fā)行受發(fā)行地所在國有關(guān)法規(guī)的管制和約束，而歐洲債券在法律上受的限制比外國債券寬松得多。歐洲債券的特點(diǎn)是債券發(fā)行者、債券發(fā)行地點(diǎn)和債券面值所使用的貨幣可以分別屬于不同的國家。在美國發(fā)行的外國債券稱為揚(yáng)基債券，在日本發(fā)行的外國債券稱為武士債券。知識點(diǎn)313（P8687）：國際債券分類（重點(diǎn)）?！跆厥庑园ǎ嘿Y金來源廣、發(fā)行規(guī)模大。知識點(diǎn)312（P85）：國際債券概念?！酰ㄍ髽I(yè)債對比）公司債券是公司依照法定程序發(fā)行、約定在1年以上期限內(nèi)還本付息的有價(jià)證券。品種不斷豐富。發(fā)行方式上，路演詢價(jià)方式引入一級市場。但金融債券和外幣債券除外。可轉(zhuǎn)換公司債券（金融衍生品中再了解）。擔(dān)保人如政府、信譽(yù)良好的銀行或舉債公司的母公司等。以公司不動(dòng)產(chǎn)（房屋、土地等）作抵押，是抵押證券的一種。知識點(diǎn)311（P7981）：公司債券（單選、判斷）□公司債券包括（重點(diǎn)）：信用公司債券。保險(xiǎn)公司次級債務(wù)。第三，清償順序列于次級債務(wù)之后?！酡诨旌腺Y本債券。1999年以后，我國金融債券的發(fā)行主體集中于政策性銀行，以國家開發(fā)銀行為主。中央銀行債券是一種特殊的金融債券：一是期限較短，二是為實(shí)現(xiàn)金融宏觀調(diào)控而發(fā)行。地方政府債券在我國建國初期就存在，如50年，東北人民政府發(fā)行東北生產(chǎn)建設(shè)折實(shí)公債?！醢促Y金用途和償還資金來源分類（重點(diǎn)），分為一般債券（普通債券）。1998年開始。發(fā)行了兩次。三是，發(fā)行方式趨于市場化。記賬式可上市流通，儲(chǔ)蓄國債不可以上市流通。（儲(chǔ)蓄式僅個(gè)人）第二，發(fā)行利率確定機(jī)制不同。第六，承辦機(jī)構(gòu)不同。儲(chǔ)蓄國債，承辦銀行自動(dòng)將本金和利息轉(zhuǎn)入資金賬戶，按活期存款利息計(jì)息。第三，付息方式不同。□憑證式國債和儲(chǔ)蓄國債都在商業(yè)銀行柜臺(tái)發(fā)行，不能上市流通，都以國家信用作保證，免繳利息稅，不同之處在于：第一，申請購買手續(xù)不同。儲(chǔ)蓄國債（電子式）。發(fā)行分為證券交易所、銀行間債券市場以及同時(shí)在銀行間債券市場和證券交易所市場發(fā)行（跨市場發(fā)行）三種情況。1994年逐步轉(zhuǎn)向憑證式和記賬式國債。一種是人民勝利折實(shí)公債，另一種是國家經(jīng)濟(jì)建設(shè)公債。貨幣國債?！醢窗l(fā)行本位分類，分為：實(shí)物國債。投資者可以自由認(rèn)購，自由轉(zhuǎn)讓，通常不記名，轉(zhuǎn)讓價(jià)格取決于供給與需求。彌補(bǔ)戰(zhàn)爭費(fèi)用。用于彌補(bǔ)政府預(yù)算赤字。10年或10年以上。中期國債。□按償還期限分類（重點(diǎn)），分為：短期國債。我國規(guī)定，個(gè)人的利息、股息、紅利所得應(yīng)納個(gè)人所得稅，但國債和國家發(fā)行的金融債券的利息收入可免納個(gè)人所得稅。信用等級最高，稱為“金邊債券”。中央政府發(fā)行的債券稱為國債。（多選、判斷）政府債券是國家為了籌措資金而向投資者出具的、承諾在一定時(shí)期支付利息和到期還本的債務(wù)憑證。第一，債券利息固定，股票股息紅利，在公司有盈利才支付，支付順序列在債券利息支付之后。債券可以獲得固定的利息。期限不同。目的不同。兩者收益率相互影響。我國1994年開始發(fā)行記賬式國債，投資者進(jìn)行記賬式債券買賣，必須在證券交易所設(shè)立賬戶。我國1994年開始發(fā)行憑證式國債，通過各銀行儲(chǔ)蓄網(wǎng)點(diǎn)和財(cái)政部門國債服務(wù)部面向社會(huì)發(fā)行，券面上不印制票面金額，可記名，可掛失，不能上市流通。無記名國債就是實(shí)物債券，實(shí)物券的形式，不記名，不掛失，可上市流通。規(guī)定票面利率，但持有人必須在債券到期時(shí)一次性獲得本息，存續(xù)期間沒有利息支付。在債券存續(xù)期內(nèi)，對持有人定期支付利息（通常每半年或每年支付一次）。公司債券的風(fēng)險(xiǎn)相對政府債券和金融債券大一些。吸引存款是被動(dòng)負(fù)債，而發(fā)行債券是金融機(jī)構(gòu)的主動(dòng)負(fù)債。有些國家把政府擔(dān)保的債券稱為政府保證債權(quán)。知識點(diǎn)304（P6364）：債券的分類。即市場價(jià)格下跌而承受損失。持有人收益相對穩(wěn)定，不隨發(fā)行者經(jīng)營收益的變動(dòng)而變動(dòng)，并可按期收回本金。在歷史上也有例外，曾有過無期公債。債券發(fā)行人名稱。發(fā)行人資信好，信用等級高，投資者風(fēng)險(xiǎn)小，票面利率可以定得低一些，反之定高一些。有多種形式：單利、復(fù)利、貼現(xiàn)利率。與債券流通市場發(fā)育程度有關(guān)。彌補(bǔ)臨時(shí)性資金周轉(zhuǎn)，可以發(fā)行短期債券；滿足長期資金的需求，發(fā)行中長期債券。根據(jù)債券的發(fā)行對象、市場資金供給情況及債權(quán)發(fā)行費(fèi)用等因素綜合考慮。首先，要規(guī)定幣種。債券是債權(quán)的表現(xiàn)?！踅栀J雙方的債權(quán)關(guān)系有：第一，所借貸貨幣資金的數(shù)額；第二，借貸的時(shí)間；第三，在借貸時(shí)間內(nèi)的資金成本或應(yīng)有的補(bǔ)償（債券的利息）。2/2/3。流通轉(zhuǎn)讓不受限制。非國有及國有控股單位和境內(nèi)自然人持有。有：①國家股。也采取記名股票形式，以人民幣標(biāo)明面值，以外幣認(rèn)購。可用現(xiàn)匯存款和外幣現(xiàn)鈔存款以及從境外匯入的外匯資金從事B股交易，不得使用外幣現(xiàn)鈔。是股份公司向外國和我國港澳臺(tái)投資者發(fā)行的股票。社會(huì)公眾股。法人股?！鮼碓瓷现饕校旱谝唬瑖衅髽I(yè)改組時(shí)的凈資產(chǎn)。一般意義上的優(yōu)先股都是股息率固定優(yōu)先股。公司贖回必須在短期注銷。不可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股票。是一般意義上的優(yōu)先股票?！跻罁?jù)獲得固定的股息外能否參本期剩余盈利的分配，分為：參與優(yōu)先股?！跆卣鳎汗上⒙使潭ü上⒎峙蓛?yōu)先剩余資產(chǎn)分配優(yōu)先一般無表決權(quán)知識點(diǎn)212（P5253）：優(yōu)先股種類?！鹾锰帲夯I集長期穩(wěn)定的公司股本，又減輕股息的分派負(fù)擔(dān)。（股東的義務(wù)簡單瀏覽）知識點(diǎn)211（P5051）：優(yōu)先股票的定義及特征。三是，不行使聽任失效。目的：一是保證股東原有的持股比例。第一，查閱，建議或質(zhì)詢。(□)我國規(guī)定：公司繳納所得稅后的利潤在支付普通股票的紅利之前，應(yīng)按如下順序分配：彌補(bǔ)虧損，提取法定公積金，提取任意公積金。(□)股東大會(huì)作出修改公司章程、增加或減少注冊資本的決議、公司合并分立解散或變更公司形式的決議，須2/3以上通過。行使這一權(quán)力的途徑是參加股東大會(huì)、行使表決權(quán)。知識點(diǎn)210（P4849）：普通股股東的權(quán)利。政府重大經(jīng)濟(jì)政策的出臺(tái)、社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)劃的制定、重要法規(guī)的頒布等。傳統(tǒng)理論認(rèn)為，匯率下降，本幣升值，不利于出口而有利于進(jìn)口；上升不利于進(jìn)口而有利于出口。⑥通貨膨脹。⑤市場利率。④財(cái)政政策。（□）途徑：ⅰ、中央銀行提高法定存款準(zhǔn)備金率，商業(yè)銀行可貸資金減少，市場資金趨緊，股價(jià)下降，反之亦然。與股價(jià)的關(guān)系是：復(fù)蘇股價(jià)回升；高漲股價(jià)上漲；危機(jī)股價(jià)下跌；蕭條股價(jià)低迷。宏觀經(jīng)濟(jì)影響股價(jià)的特點(diǎn)是波動(dòng)范圍廣、干擾程度深、作用機(jī)制復(fù)雜和股價(jià)波動(dòng)幅度較大。⑨公司改組或合并。⑤增資和減資。與股價(jià)成正比，通常，股息高，股價(jià)漲。公司盈利水平是影響股價(jià)的基本因素之一。包括：①公司資產(chǎn)凈值。其中，供求關(guān)系是最直接的影響因素，其他因素都是通過作用于供求關(guān)系而影響股票價(jià)格的。將股票的期值按必要收益率和有效期限折算成今天的價(jià)值，即為股票的現(xiàn)值。即理論價(jià)值，即股票未來收益的現(xiàn)值。清算價(jià)值。賬面價(jià)值。又稱面值。中國不允許發(fā)行這種股票。無面額股票。（□）特點(diǎn)：①可以明確表示每一股所代表的股權(quán)比例。知識點(diǎn)206（P3940）：有面額股票和無面額股票（多選、判斷）□按是否在股票票面上表明金額，股票分為：有面額股票。③轉(zhuǎn)讓相對簡便。（□）特點(diǎn)：①股東權(quán)利歸屬股票的持有人。無記名股票。③轉(zhuǎn)讓相對復(fù)雜或受限制。（□）特點(diǎn)：①股東權(quán)利歸屬記名股東。是指在股票票面和股份公司的股東名冊上記載股東姓名的股票。優(yōu)先股票是一種特殊股票，在其股東權(quán)利、義務(wù)中附加了某些特別條件。普通股票是最基本、最常見的一種股票。參與性。流動(dòng)性是股票可以在依法設(shè)立的證券交易所上市交易或在經(jīng)批準(zhǔn)設(shè)立的其他證券交易場所轉(zhuǎn)讓的特征。風(fēng)險(xiǎn)性是指股票可能產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)利益損失的特征。股息紅利。股東雖然是公司財(cái)產(chǎn)的所有人，但對于公司的財(cái)產(chǎn)不能直接支配處理，所以不是物權(quán)證券。（□）股票不屬于物權(quán)證券，也不屬于債券證券，而是一種綜合權(quán)利證券。證權(quán)證券是指證券是權(quán)利的一種物化的外在形式，它是權(quán)利的載體，權(quán)利是已經(jīng)存在的。股票是要式證券。股票應(yīng)載明的事項(xiàng)主要有：公司名稱、公司成立日期、股票種類、票面金額及代表的股份數(shù)、股票的編號。同種類的每一股份應(yīng)當(dāng)具有同等的權(quán)利。允許設(shè)立合營公司從事證券投資基金管理業(yè)務(wù)，外資比例不超過33%，3年后，不超過49%。1995年5月，中國建設(shè)銀行、美國摩根士丹利國際公司等5家中外機(jī)構(gòu)共同組建了中國國際金融有限公司，成為我國首個(gè)中外合資證券公司。1982年1月，中國國際信托投資公司在日本債券市場發(fā)行了100億日元的私募債券，這是我國國內(nèi)機(jī)構(gòu)首次在境外發(fā)行外幣債券。(P22)國務(wù)院于2004年1月發(fā)布《關(guān)于推進(jìn)資本市場改革開放和穩(wěn)定發(fā)展的