【正文】 在國家授權(quán)投資的機(jī)構(gòu)未明確前，則由國有資產(chǎn)管理部門持有或由國有資產(chǎn)管理部門代政府委托其他機(jī)構(gòu)或部門持有。（如以國有資產(chǎn)折價(jià)入股的，須按國務(wù)院及國有資產(chǎn)管理部門的有關(guān)規(guī)定辦理資產(chǎn)評(píng)估、確認(rèn)、驗(yàn)證等手續(xù)。2 按股東的“權(quán)利和義務(wù)”關(guān)系，“國外”一般將股票分為普通股和優(yōu)先股。21 可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股和不可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股：分類依據(jù)是優(yōu)先股票在一定條件下能否轉(zhuǎn)換成其他品種。21 優(yōu)先股票的種類：（1） 累積優(yōu)先股和非累積優(yōu)先股；（2） 參與優(yōu)先股和非參與優(yōu)先股；（3） 可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股和不可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股；（4） 可贖回優(yōu)先股和不可贖回優(yōu)先股；（5） 股息可調(diào)整優(yōu)先股和股息率固定優(yōu)先股。認(rèn)購該股票不享有優(yōu)先認(rèn)股權(quán)。20 普通股票股東是否具有優(yōu)先認(rèn)股權(quán)，取決于認(rèn)購時(shí)間與股權(quán)登記日的關(guān)系。）（3） 公司為增加注冊資本發(fā)行新股時(shí)，股東有權(quán)按照實(shí)繳的出資比例認(rèn)購新股。20 除了公司重大決策參與權(quán)、公司資產(chǎn)收益權(quán)和剩余資產(chǎn)分配權(quán)以外，我國《公司法》規(guī)定，股東還有以下主要權(quán)利：（1） 股東有權(quán)查閱公司章程、股東名冊、公司債券存根、股東大會(huì)會(huì)議記錄、董事會(huì)會(huì)議、監(jiān)事會(huì)會(huì)議決議、財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告，對(duì)公司的經(jīng)營提出建議或者質(zhì)詢。19 紅利支付的其他限制：公司對(duì)現(xiàn)金的需求，股東所處的地位，公司的經(jīng)營環(huán)境，公司進(jìn)入資本市場獲得現(xiàn)金的能力。19 任意公積金又稱任意盈余公積金，是指根據(jù)公司章程或股東會(huì)決議于法定公積金外自由提取的公積金。19 公積金又稱公司的儲(chǔ)備金，是指公司為增強(qiáng)自身財(cái)產(chǎn)能力，擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營和預(yù)防意外虧損，依法從公司利潤中提取的一種款項(xiàng)，不作為股利分配的部分所得或收益。19 我國法律規(guī)定：公司繳納所得稅后的利潤，在支付普通股票的紅利之前，應(yīng)按如下順序分配：彌補(bǔ)虧損——提取法定公積金——提取法定公益金——提取任意公積金。18 股東可以親自投票，也可以委托他人代為投票。投票時(shí)，股東可以將其表決權(quán)集中投給一個(gè)或幾個(gè)董事候選人，通過這種局部集中的投票方法，能夠使中小股東選出代表自己利益的董事，避免大股東壟斷全部董事的選任。18 累積投票制：累積投票制指股東大會(huì)選舉兩名以上的董事時(shí)，股東所持的每一股份擁有與待選董事總?cè)藬?shù)相等的投票權(quán)，股東既可用所有的投票權(quán)集中投票選舉一人，也可分散投票選舉數(shù)人，按得票多少依次決定董事入選的表決權(quán)制度。180、 股東出席股東大會(huì)，所持有每一股份有一表決權(quán)。17 股東行使重大決策參與權(quán)的途徑：參加股東大會(huì)、行使表決權(quán)。17 匯率上升——即本幣貶值；匯率下降——即本幣升值。16 在我國，票據(jù)即匯票、支票及本票的統(tǒng)稱。銀行承兌后成為該匯票的主債務(wù)人，所以銀行承兌匯票是一種銀行信用?！捌渌N記載方式為遠(yuǎn)期匯票”。按付款日期不同，匯票可分為即期匯票和遠(yuǎn)期匯票。光票，指不附帶商業(yè)單據(jù)的匯票。16 匯票從不同角度可分成以下幾種： 　　按出票人不同，可分成“銀行匯票”和“商業(yè)匯票”。16 匯票是一種無條件支付的委托，有三個(gè)當(dāng)事人：出票人、付款人和收款人。匯票是國際結(jié)算中使用最廣泛的一種信用工具。再貼現(xiàn)：指中央銀行通過買進(jìn)商業(yè)銀行持有的已貼現(xiàn)但尚未到期的商業(yè)匯票，向商業(yè)銀行提供融資支持的行為?；蜚y行購買未到期票據(jù)的業(yè)務(wù)。15 存款準(zhǔn)備金是指金融機(jī)構(gòu)為保證客戶提取存款和資金清算需要而準(zhǔn)備的在中央銀行的存款，中央銀行要求的存款準(zhǔn)備金占其存款總額的比例就是存款準(zhǔn)備金率。14 行業(yè)分類的依據(jù)：主要是公司收入或利潤來源比重。14 勾稽關(guān)系：是指相互間存在一種可檢查驗(yàn)證的關(guān)系。股份有限公司的資本金被稱為“股本”，股份有限公司以外的一般企業(yè)的資本金被稱為“實(shí)收資本”。14 資本金：根據(jù)我國《企業(yè)財(cái)務(wù)通則》規(guī)定：“設(shè)立企業(yè)必須有法定的資本金。企業(yè)在某一會(huì)計(jì)期間繳納所得稅后的凈經(jīng)營成果。13 最常用的公司競爭力分析框架是SWOT分析：優(yōu)勢、劣勢、機(jī)會(huì)、威脅。13 分析價(jià)格變動(dòng)的因素，就是要梳理影響供求關(guān)系變化的深層次原因。12 債券的必要收益率：在確定債券內(nèi)在價(jià)值時(shí)，需要估計(jì)預(yù)期貨幣收入和投資者要求的適當(dāng)收益率（稱“必要收益率”）。12 股票的未來收益價(jià)值也稱“期值”12 將股票的期值按“必要收益率”和有效期限折算成今天的價(jià)值，即為股票的現(xiàn)值。11 由于未來收益及市場利率的不確定性，各種價(jià)值模型計(jì)算出來的內(nèi)在價(jià)值只是股票真實(shí)的內(nèi)在價(jià)值的估計(jì)值。11 股票的清算價(jià)值：公司清算時(shí)每一股份所代表的實(shí)際價(jià)值。熟悉市場情況的買賣雙方在公平交易的條件下和自愿的情況下所確定的價(jià)格，或無關(guān)聯(lián)的雙方在公平交易的條件下一項(xiàng)資產(chǎn)可以被買賣或者一項(xiàng)負(fù)債可以被清償?shù)某山粌r(jià)格。11 公司凈資產(chǎn)=資產(chǎn)總額—負(fù)債總額。（此時(shí)公司發(fā)行股票募集的資金等于股本的總和，也等于面值總和。10 通常回購股份會(huì)導(dǎo)致股價(jià)上漲，原因主要有：減少了供給、增強(qiáng)市場信心。資本公積是指投資者或者他人投入到企業(yè)、所有權(quán)歸屬于投資者、并且投入金額上超過法定資本部分的資本。9 企業(yè)按照章程的規(guī)定，投資者投入企業(yè)的資本記入“實(shí)收資本”科目的貸方。所有者向企業(yè)投入的資本，在一般情況下無需償還，可以長期周轉(zhuǎn)使用。9 股東權(quán)益：又稱凈資產(chǎn)，是指公司總資產(chǎn)中扣除負(fù)債所余下的部分。）9 增資（或增發(fā)）可能對(duì)股價(jià)的影響：（1） 增資之后，若在會(huì)計(jì)期內(nèi)在增量資本未能產(chǎn)生相應(yīng)效益，將導(dǎo)致每股收益下降，則稱為稀釋效應(yīng)，會(huì)促進(jìn)股價(jià)下跌；（2） 從另一個(gè)角度，若增發(fā)價(jià)格高于增發(fā)前每股凈資產(chǎn)，則增發(fā)后可能導(dǎo)致公司每股凈資產(chǎn)增厚，有利于股價(jià)上漲；（3） 再有，增發(fā)總體上增加了發(fā)行在外的股票總量，短期內(nèi)增加了股票供給，若無相應(yīng)需求增長，股價(jià)可能下跌。9 股票合并：又稱并股，是將若干股票合并為1股。8 除息除權(quán)日：通常為股權(quán)登記日之后的1個(gè)工作日，本日之后（含本日）買入的股票不再享有本期股利。8 股票股利也稱“送股”，指股份公司對(duì)原有股東采取無償派發(fā)股票的行為，把原來屬于股東所有的盈余公積轉(zhuǎn)化為股東所有的投入資本，實(shí)質(zhì)上是留存利潤的凝固化、資本化，股東在公司里占有的權(quán)益份額和價(jià)值均無變化。8 股利分為：現(xiàn)金股利、股票股利。投資者可將紅股視為股息的一部分是投資收入的一部分。任意盈余公積主要是上市公司按照股東大會(huì)的決議提取。按現(xiàn)行規(guī)定，上市公司按照稅后利潤的5%至10%的比例提取法定公益金。7 股利政策：股份公司對(duì)公司經(jīng)營獲得的盈余公積和應(yīng)付利潤采取現(xiàn)金分紅或派息、發(fā)放紅股等方式回饋股東的制度與政策。（也稱比例股票、份額股票）70、 無面額股票淡化了票面價(jià)值的概念，但仍然有內(nèi)在價(jià)值，它與有面額股票的差別僅在表現(xiàn)形式上。（大多數(shù)國家的股票都是有面額股票）6 有面額股票的特點(diǎn)：（1）可以明確表示每一股所代表的股權(quán)比例；（2）為股票發(fā)行價(jià)格的確定提供依據(jù)。6 有面額股票是指在股票票面上記載一定金額的股票。60、 無記名股票一次繳納出資的必要：無記名股票上不記載股東姓名，若允許股東繳納部分出資即發(fā)給股票，以后實(shí)際上無法催繳未繳納的出資，所以認(rèn)購者必須繳足出資后才能領(lǐng)取股票。5 我國《公司法》規(guī)定，發(fā)行無記名股票的，公司應(yīng)當(dāng)記載其股票數(shù)量、編號(hào)、發(fā)行日期。5 無記名股票：在股票票面和股份公司股東名冊上均不記載股東姓名的股票。4 我國《公司法》規(guī)定：以募集方式設(shè)立的股份有限公司，發(fā)起人認(rèn)購的股份不得少于公司股份總數(shù)的35%。4 公司發(fā)行記名股票的，應(yīng)當(dāng)置備股東名冊，記載下列事項(xiàng)：股東的姓名或者名稱、住所、各股東所持股份數(shù)、各股東所持股票的編號(hào)、各股東取得股份的日期。3 記名股票：在股票票面和股份公司的股東名冊上記載股東姓名的股票。3 股票按股東享有的權(quán)利不同分為：普通股票和優(yōu)先股票。3 股票的有效期與股份公司的存續(xù)期間相聯(lián)系，兩者是并存的關(guān)系。）2 價(jià)格彈性或恢復(fù)能力：交易價(jià)格受較大額交易沖擊而變化后，迅速回復(fù)原先水平的能力。2 市場深度：以每個(gè)價(jià)位上報(bào)單的數(shù)量來衡量，如果買賣盤在每個(gè)價(jià)位上均有較大報(bào)單，則投資者無論買進(jìn)或是賣出股票都會(huì)較容易成交，不回對(duì)市場價(jià)格形成較大沖擊。2 股票風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)涵：股票投資收益的不確定性，或者說實(shí)際收益與預(yù)期收益之間的偏離程度。另外，一旦投資者購買了公司股票，即成為公司部分財(cái)產(chǎn)的所有人，但該所有人在性質(zhì)上是公司內(nèi)部的構(gòu)成分子，而不是與公司對(duì)立的債權(quán)人，所以股票也不是債權(quán)證券。1 物權(quán)證券：指證券持有者對(duì)公司的財(cái)產(chǎn)有直接支配處理權(quán)的政權(quán)。1 股票是投入股份公司資本份額的證券化，屬于資本證券。 證券可以分為：設(shè)權(quán)證券、證權(quán)證券。 有價(jià)證券是財(cái)產(chǎn)價(jià)值和財(cái)產(chǎn)權(quán)利的統(tǒng)一表現(xiàn)形式。第二章 股票 股票的形式：我國《公司法》規(guī)定，股票采用紙面形式或國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)規(guī)定的其他形式。22 2005年9月，中國保監(jiān)會(huì)發(fā)布《保險(xiǎn)外匯資金境外運(yùn)用管理暫行辦法實(shí)施細(xì)則》，允許保險(xiǎn)公司將國家外匯局核準(zhǔn)投資付匯額度10%以內(nèi)的外匯資金投資在海外股票市場，投資對(duì)象限于在紐約、倫敦、法蘭克福、東京、新加坡和中國香港證券交易所上市的中國企業(yè)股票。21 2007年4月，中國銀監(jiān)會(huì)與香港銀監(jiān)會(huì)簽署監(jiān)管合作諒解備忘錄，就雙方監(jiān)管職責(zé)、信息共享等事項(xiàng)進(jìn)行約定，有效促進(jìn)該項(xiàng)業(yè)務(wù)平穩(wěn)健康發(fā)展。21 截止2008年年底，共批準(zhǔn)了9家外資參股證券公司，33家外資參股基金公司。20 2002年7月，為了兌現(xiàn)我國加入WTO后的承諾，上海證券交易所先后頒布了《境外證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)申請B股席位暫行辦法》《上海證券交易所境外特別會(huì)員管理暫行規(guī)定》，以適應(yīng)境外證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)參與上海證券交易所市場業(yè)務(wù)的需要。合營公司可以（不通過中方中介）從事A股的承銷，從事B股和H股、政府和公司債券的承銷和交易，以及發(fā)起設(shè)立基金。20 截止2008年3月，我國已相繼與36個(gè)國家（或地區(qū)）的證券（期貨）監(jiān)管機(jī)構(gòu)簽署了39個(gè)監(jiān)管合作備忘錄。19 標(biāo)志著我國主權(quán)外債正式起步的事件是：1993年9月，財(cái)政部首次在日本發(fā)行了300億日元債券。19 我國自1992年開始在上海、深圳證券交易所發(fā)行“境內(nèi)上市外資股”（B股）。190、 2007年末，滬、深市場總市值位列全球資本市場第三；，位列全球第一。18 2005年11月，修訂后的《證券法》和《公司法》頒布，并于2006年1月1日起實(shí)施。18 1998年12月，我國《證券法》正式頒布并于1999年7月實(shí)施，這是新中國第一部規(guī)范證券發(fā)行與證券交易行為的法律，并由此確認(rèn)了資本市場的法律地位。17 總體上看，中國資本市場萌生源于中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌過程中企業(yè)和公眾的內(nèi)生需求。17 1982年和1984年，企業(yè)債和金融債開始在新中國出現(xiàn)。16 1918年夏天成立的“北平證券交易所”是中國人自己創(chuàng)辦的第一家證券交易所。16 20世紀(jì)90年代的幾大金融危機(jī)：（1）1992年——英鎊危機(jī)；（2）1993年——日本經(jīng)濟(jì)泡沫破滅；（3）1994年——墨西哥金融危機(jī)；（4）1995年——巴林銀行事件；（5）1997年——東南亞危機(jī)；（6）1997—1998年——日本許多大型金融機(jī)構(gòu)宣布破產(chǎn)，巨額壞賬拖累日本金融和經(jīng)濟(jì)；（7）1998年8月——俄羅斯債務(wù)危機(jī)（8）1998年8月——香港金管局入市干預(yù)；（9）1998年8月——長期資本公司危機(jī)（10）1999年——巴西金融危機(jī)16 在2007年美國次級(jí)貸款危機(jī)的背景下，全球證券市場的發(fā)展呈現(xiàn)了一些新的趨勢，突出表現(xiàn)在以下3個(gè)方面：（1）金融機(jī)構(gòu)去杠桿化；（2）金融監(jiān)管的改革；（3）國際金融合作的進(jìn)一步加強(qiáng)；16 證券在我國屬于舶來品，最早呈現(xiàn)的股票是外商股票，最早出現(xiàn)的證券交易機(jī)構(gòu)也是由外商辦的上海股份公所和上海眾業(yè)公所。15 交易所公司化——是證券業(yè)應(yīng)對(duì)激烈市場競爭的又一表現(xiàn)。（在此背景下，金融機(jī)構(gòu)之間展開了大規(guī)模的購并與跨國購并）15 進(jìn)入新世紀(jì)以來，在證券市場上最引人注目的事件是歐洲證券交易所的重組。150、 進(jìn)入21世紀(jì)，國際證券市場發(fā)展的一個(gè)突出特點(diǎn)是：各種類型的機(jī)構(gòu)投資者快速成長，它們在證券市場上發(fā)揮出日益顯著的主導(dǎo)作用。14 國際證券市場全球化的趨勢主要表現(xiàn)在：（1）、證券市場一體化；（2）、投資者法人化；（3）、金融創(chuàng)新深化；（4）、金融機(jī)構(gòu)混液化；（5）、交易所重組與公司化；（6）、證券市場網(wǎng)絡(luò)化；（7）、金融風(fēng)險(xiǎn)復(fù)雜化；（8）、金融監(jiān)管合作化14 證券市場一體化具體反映：（1）從證券發(fā)行人或籌資者層面看，異地上市、海外上市以及多個(gè)市場同時(shí)上市的公司數(shù)量和發(fā)行規(guī)模日益擴(kuò)大，海外發(fā)行主權(quán)債務(wù)工具的規(guī)模也非常巨大。（3） 停滯階段：標(biāo)志是：1929年——1933年，資本主義國家爆發(fā)了嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)危機(jī)。美國證券市場是從買賣政府債券開始的。14 證券發(fā)展史可分為5個(gè)階段：萌芽階段、初步發(fā)展階段、停滯階段、恢復(fù)階段、加速發(fā)展階段。14 證券業(yè)協(xié)會(huì)的權(quán)力機(jī)構(gòu)為全體會(huì)員組成的會(huì)員大會(huì)。13 證券服務(wù)機(jī)構(gòu)：依法設(shè)立的從事證券服務(wù)業(yè)務(wù)的法人機(jī)構(gòu)。合稱為證券中介機(jī)構(gòu))13 證券中介機(jī)構(gòu)主要有：證券公司、證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)、證券服務(wù)機(jī)構(gòu)。）13 個(gè)人投資者：從事證券投資的社會(huì)自然人。(5) 單個(gè)投資管理人管理的企業(yè)年金財(cái)產(chǎn)，投資于一家企業(yè)所發(fā)行的證券或單只證券投資基金，按市場價(jià)計(jì)算，不得超過該企業(yè)所發(fā)行證券或該基金份額的5%，也不得超過其管理的企業(yè)年金基金財(cái)產(chǎn)總值的10%。12 根據(jù)2004年2月發(fā)布的《企業(yè)年金基金管理試行辦法》規(guī)定，企業(yè)年金基金財(cái)產(chǎn)的投資范圍包括，限于：銀行存款、國債、其他具有良好流動(dòng)性的金融產(chǎn)品（包括短期債券回購、信用等級(jí)在投資級(jí)以上的金融債和企業(yè)債、可轉(zhuǎn)換債、投資性保險(xiǎn)產(chǎn)品、證券投資基金、股票等）。(現(xiàn)階段，我國社會(huì)保險(xiǎn)基金的部分積累項(xiàng)目主要是養(yǎng)老保險(xiǎn)基金，其運(yùn)作依據(jù)是勞動(dòng)