匯率波動(dòng)對(duì)我國(guó)fdi-的影響：基于國(guó)別數(shù)據(jù)的實(shí)證研究-wenkub.com
2025-06-25 00:59 本頁(yè)面
【正文】 effect analysis 匯率波動(dòng)對(duì)我國(guó)FDI的影響：基于國(guó)別數(shù)據(jù)的實(shí)證分析 作者： 楊文芳 方齊云楊文芳：重慶科技學(xué)院法政與經(jīng)貿(mào)學(xué)院系副主任華中科技大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)博士。this paper makes an empirical study the impact of RMB exchange volatility on FDI. The results show that the impact of RMB exchange volatility on FDI is different。另外積極開(kāi)拓爭(zhēng)取新興國(guó)家的對(duì)華投資，使我國(guó)成為資本流入大國(guó)，充分利用國(guó)外的資源，促進(jìn)國(guó)民經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。同時(shí)，對(duì)于亞洲來(lái)源國(guó)來(lái)說(shuō)，我國(guó)勞動(dòng)力成本優(yōu)勢(shì)也是其投資原因。需求效應(yīng)均顯著為正，成本效應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)效應(yīng)和財(cái)富效應(yīng)的回歸系數(shù)均不顯著。除了德國(guó)之外，香港、韓國(guó)、新加坡的成本效應(yīng)回歸系數(shù)顯著為正，表明這些地區(qū)的FDI多為成本導(dǎo)向型，我國(guó)勞動(dòng)力成本降低有助于吸引這些地區(qū)（國(guó)家）的FDI。同時(shí)對(duì)于美國(guó)和英國(guó)來(lái)說(shuō)，我國(guó)不斷擴(kuò)大的市場(chǎng)規(guī)模對(duì)其有吸引力，而匯率變化引起的風(fēng)險(xiǎn)對(duì)其影響不明顯。 表5：匯率波動(dòng)影響FDI的路徑實(shí)證分析需求效應(yīng)成本效應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)效應(yīng)財(cái)富效應(yīng)香港系數(shù)T值韓國(guó)系數(shù)T值新加坡系數(shù)T值德國(guó)系數(shù)T值美國(guó)系數(shù)+9T值英國(guó)系數(shù)T值日本系數(shù)T值開(kāi)曼群島系數(shù)T值維爾加群島系數(shù)T值對(duì)于發(fā)達(dá)國(guó)家（美國(guó)、英國(guó)、日本）來(lái)說(shuō)，既有相同之處，也有不同之處。 （1992）的模型，采用下列回歸方程式： （2）其中，被解釋變量為FDI的對(duì)數(shù)，解釋變量中，第一項(xiàng)為以外幣表示的我國(guó)GDP，反映我國(guó)對(duì)外資的需求效應(yīng)，理論上我國(guó)以外幣表示的GDP越大，表示我國(guó)市場(chǎng)需求越大，對(duì)外資的吸引力越大；反之則相反。對(duì)于香港來(lái)說(shuō)，由于其與中國(guó)大陸之間的便捷結(jié)算體系，可以很快在兩種貨幣之間進(jìn)行轉(zhuǎn)換，所以匯率水平對(duì)港資的影響有限。數(shù)據(jù)來(lái)源見(jiàn)上文。 圖2：各來(lái)源國(guó)（地區(qū)）的FDI變化情況四、實(shí)證研究：匯率波動(dòng)對(duì)FDI 的影響及路徑分析（一）各地FDI對(duì)匯率波動(dòng)的反應(yīng) 為了分析不同國(guó)家對(duì)于我國(guó)匯率波動(dòng)的反應(yīng)，本文采用時(shí)間系列對(duì)不同國(guó)家進(jìn)行回歸實(shí)證分析。主要為香港、韓國(guó)、新加坡，其中歐洲的德國(guó)也呈現(xiàn)出這種走勢(shì)，③自由港：指世界著名的四大自由港開(kāi)曼群島、維爾京群島、薩摩亞和毛里求斯，這些地區(qū)對(duì)華FDI卻呈現(xiàn)出一直增加單向上升的趨勢(shì)。稱(chēng)為我國(guó)FDI 的第二大來(lái)源地，而歐洲和美洲的FDI 所占比例在達(dá)到頂點(diǎn)后，逐漸下降。年均增長(zhǎng)率為30%，這種長(zhǎng)期持續(xù)的高增長(zhǎng)率，在世界各國(guó)利用外資的歷史上是極為罕見(jiàn)的。（二） 我國(guó)FDI介紹： 表2：我國(guó)吸收FDI的總額及其結(jié)構(gòu)的演變 (%)年份 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 亞洲 歐洲 拉丁美洲 北美洲 大洋洲 非洲 總額（億美元） 年份 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 亞洲 歐洲 拉丁美洲 北美洲 大洋洲 非洲 總額（億美元） 數(shù)據(jù)來(lái)源：由歷年《中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒》整理得1994年以前，我國(guó)利用的FDI總額較少，且來(lái)源單一，主要為港資，在此之后，我國(guó)利用的FDI逐年增加，來(lái)源也不斷變廣。 表1：人民幣名義匯率和實(shí)際匯率波動(dòng)情況年份19861987198819891990199119921993199419951996名義匯率 實(shí)際匯率
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