【正文】 在此向尊敬的于老師表示衷心的感謝！同時(shí)，感謝各位同學(xué)和朋友對(duì)我的關(guān)心和幫助，在一起共同生活的幾年，我們建立了深厚的友誼，在我遇到困難的時(shí)候，總會(huì)得到同學(xué)和朋友們的幫助，在此一并致以衷心的感謝。這除了自身努力外，與各位老師、同學(xué)和朋友的關(guān)心、支持和鼓勵(lì)是分不開(kāi)的。Finance，1998（22）：613673．[17]StiglitzJ,weissA．Credi trationing in the market with imper feet information[J]．American　conomie　view，1981（3）：393409．[18]Jith Jayaratne，John Wolken．How important are small banks to small business lending?[J].Journal of Bankingamp。解決中小企業(yè)融資難的問(wèn)題,不僅需要中小企業(yè)完善自身的治理結(jié)構(gòu),加強(qiáng)與銀行的聯(lián)系，更需要國(guó)家盡快制定出為中小企業(yè)融資的政策措施,建立完善中小企業(yè)服務(wù)體系，為中小企業(yè)的發(fā)展創(chuàng)造出一個(gè)良好的外部條件。除此之外，政府也應(yīng)當(dāng)予以扶植和引導(dǎo)，一方面要對(duì)中小企業(yè)進(jìn)行技術(shù)培訓(xùn)，并在一定的程度上把技術(shù)成果介紹、轉(zhuǎn)讓給中小企業(yè)；另一方面，政府應(yīng)當(dāng)幫助企業(yè)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)預(yù)算，同時(shí)幫助中小企業(yè)建立產(chǎn)業(yè)營(yíng)銷(xiāo)鏈，幫助其尋找合作伙伴和銷(xiāo)售途徑；最后，企業(yè)應(yīng)當(dāng)在企業(yè)科技創(chuàng)新活動(dòng)方面給中小企業(yè)一定的稅收優(yōu)惠，從而有力促進(jìn)中小企業(yè)的科技創(chuàng)新。因此，為了獲得這個(gè)優(yōu)勢(shì)，企業(yè)就要進(jìn)行技術(shù)創(chuàng)新。因此，我國(guó)政府應(yīng)當(dāng)根據(jù)我國(guó)的實(shí)際情況和不斷變化的國(guó)際局勢(shì)制定操作性更強(qiáng)的政策措施。一個(gè)企業(yè)的發(fā)展，除了自身的努力與創(chuàng)新外，獲得本國(guó)政府的支持與扶持也是一個(gè)不可少的外動(dòng)力。所以，為了促進(jìn)中小企業(yè)自身的發(fā)展，首先要改革管理模式，建立現(xiàn)代的企業(yè)制度；其次要調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、轉(zhuǎn)變經(jīng)營(yíng)方式，走集約經(jīng)營(yíng)之路；再次要發(fā)揮小企業(yè)自身靈活多變的優(yōu)勢(shì)，根據(jù)市場(chǎng)需求來(lái)不斷的調(diào)整產(chǎn)品品種。它不僅可以彌補(bǔ)中小企業(yè)信用不足的狀況，還可以提高金融機(jī)構(gòu)給中小企業(yè)貸款的積極性和主動(dòng)性。缺少這一必要條件，我國(guó)的中小企業(yè)發(fā)展將舉步維艱。中小企業(yè)要想快速的發(fā)展，良好的法律環(huán)境是必不可少的，只有受到法律制度的保護(hù)和扶持，中小企業(yè)才能夠保障其在對(duì)外融資中所獲得的契約權(quán)利。如各式專(zhuān)門(mén)的金融機(jī)構(gòu)與準(zhǔn)金融機(jī)構(gòu)，間接地為中小企業(yè)提供金融服務(wù)；又如資本市場(chǎng)上的各種板塊，便利了中小企業(yè)的直接融資。從擔(dān)保貸款來(lái)看，由于中小企業(yè)自身資信較差，效益好的單位不愿意為其擔(dān)保，而一般企業(yè)的擔(dān)保又得不到銀行認(rèn)可，從而導(dǎo)致銀行對(duì)中小企業(yè)貸款抵押率較低，使得中小企業(yè)通過(guò)抵押實(shí)際得到的貸款數(shù)額相對(duì)較小。我國(guó)銀行為了防范信貸資金風(fēng)險(xiǎn)，基本不對(duì)中小企業(yè)發(fā)放信用貸款，僅發(fā)放抵押貸款。大多數(shù)中小企業(yè)處于粗放式的發(fā)展階段，資源浪費(fèi)現(xiàn)象比較嚴(yán)重?，F(xiàn)代社會(huì)經(jīng)濟(jì)生活中不講信用、無(wú)視信用、破壞信用的現(xiàn)象危害著整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的正常運(yùn)行，也大大增加了信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)和銀行的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和信用風(fēng)險(xiǎn)。由中國(guó)人民銀行公布的報(bào)告可知，產(chǎn)生中小企業(yè)貸款難的原因之一是企業(yè)自身誠(chéng)信度偏低，信用等級(jí)差，社會(huì)信用狀況不佳。目前為止，還沒(méi)有一部完整的有關(guān)中小企業(yè)的法律法規(guī)，尤其相關(guān)于如何有效融資的法規(guī)還是一項(xiàng)空白，法律法規(guī)還不能很好的為中小企業(yè)發(fā)展、保障中小企業(yè)融資順暢提供有效服務(wù)。 信息不對(duì)稱(chēng)阻礙中小企業(yè)融資信息不對(duì)稱(chēng)是形成中小企業(yè)融資難的主要成因之一。 缺乏健全的擔(dān)保體系目前，我國(guó)銀行在對(duì)中小企業(yè)的貸款一般采用的都是抵押貸款的方式，但由于中小企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)特點(diǎn)決定了其無(wú)法提供合適的抵押資產(chǎn)，同時(shí)對(duì)于抗風(fēng)險(xiǎn)能力不高的中小企業(yè)又很難找到合適的擔(dān)保機(jī)構(gòu)。而我國(guó)銀行主要提供的是流動(dòng)資金以及固定資產(chǎn)更新資金，而很少提供長(zhǎng)期信貸。公開(kāi)上市和債權(quán)融資除進(jìn)入門(mén)檻高外，還存在不愿接受信息披露，擔(dān)心控制權(quán)稀釋的因素。 企業(yè)過(guò)多關(guān)注控制權(quán)從公司治理的角度來(lái)看，多數(shù)中小企業(yè)由家族擁有或者由單個(gè)商人擁有，這就帶來(lái)了公司治理差，透明度低的缺點(diǎn)。相較于成熟的大企業(yè)，中小企業(yè)的一個(gè)重要特點(diǎn)是企業(yè)信息不透明、不真實(shí)。可見(jiàn)，這就大大的制約了企業(yè)的發(fā)展的速度和空間。而這些，在無(wú)形中加大了中小企業(yè)的經(jīng)營(yíng)負(fù)擔(dān)，使中小企業(yè)特別是中小民營(yíng)企業(yè)在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中處于不利位。 融資成本高企業(yè)的融資成本主要由利息支出和籌資費(fèi)用組成。在一篇題為《資本市場(chǎng)與中國(guó)企業(yè)家成長(zhǎng)：現(xiàn)狀與未來(lái)、問(wèn)題與建議——2011這樣，就具有對(duì)資金的需求一次性量小、頻率高的特點(diǎn)。中小企業(yè)在很長(zhǎng)時(shí)期內(nèi)都不在眾券商投行備選企業(yè)之列，而且即使有些中小企業(yè)符合上市要求，但考慮到上市后須充分披露會(huì)計(jì)信息的成本可能會(huì)高于融資帶來(lái)的收益，因而企業(yè)改制上市的積極性并不高。然而，中小企業(yè)所獲得的金融資源與其在國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展中的地位作用卻是極其不相稱(chēng)的，這主要表現(xiàn)在以下幾方面。但無(wú)論是定量，還是定性標(biāo)準(zhǔn)都是基于企業(yè)規(guī)模角度而設(shè)定的，而且大都是由從業(yè)人員數(shù)量和資產(chǎn)規(guī)模界定。2． 我國(guó)中小企業(yè)融資現(xiàn)狀 中小企業(yè)界定中小企業(yè)是指經(jīng)營(yíng)規(guī)模中等以及中等以下的企業(yè)，是相對(duì)于大企業(yè)而言的。同時(shí)指出不同的財(cái)務(wù)成長(zhǎng)階段都有一個(gè)最佳的資本成本與之相適應(yīng)。然而，他們通過(guò)實(shí)證研究得出結(jié)論：在商業(yè)銀行合并浪潮中，中小商業(yè)銀行數(shù)量的減少，可能在短期內(nèi)會(huì)對(duì)中小企業(yè)融資造成一定的影響，但從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，并不會(huì)使中小企業(yè)融資變得更加困難。當(dāng)銀行面臨超額貸款需求，又無(wú)法獲得借款人充分的信息時(shí)，為了避免逆向選擇，銀行不會(huì)提高利率，而是選擇一個(gè)低于競(jìng)爭(zhēng)性均衡利率但能使銀行預(yù)期收益最大化的利率水平，對(duì)借款人實(shí)行配給。Allen ，Gregory （1998）《The economics of small business finance:The rolesof private equity and debt markets in the financial growth cyclone economics of small business finance:The rolesof private equity and debt markets in the financial growth cycle》中提到，企業(yè)在發(fā)展的過(guò)程中，會(huì)經(jīng)歷不同的財(cái)務(wù)生長(zhǎng)周期階段，而在每一個(gè)階段中，會(huì)存在一個(gè)最適合企業(yè)的資本成本[16]。他認(rèn)為在現(xiàn)階段下，大力發(fā)展借貸融資是緩解中小企業(yè)融資難最有效的方式，不僅適應(yīng)了目前我國(guó)中小企業(yè)的現(xiàn)實(shí)狀況，也符合我國(guó)中小企業(yè)的融資效率[15]。 高東慧（2010）在《我國(guó)中小企業(yè)融資難問(wèn)題研究》一文中提出面對(duì)國(guó)際、國(guó)內(nèi)復(fù)雜的不確定的經(jīng)濟(jì)環(huán)境，企業(yè)要取得良好的發(fā)展關(guān)鍵是看企業(yè)能否在此環(huán)境下優(yōu)化結(jié)構(gòu)、推動(dòng)技術(shù)創(chuàng)新、加快產(chǎn)業(yè)升級(jí)、拓展市場(chǎng)等方面取得突破[14]。 劉華（2010）在《我國(guó)中小企業(yè)融資問(wèn)題研究》中指出融資難是制約我國(guó)中小企業(yè)發(fā)展的最大障礙，解決中小企業(yè)融資難問(wèn)題具有十分重要的現(xiàn)實(shí)意義[13]。提出信息不對(duì)稱(chēng)是中小企業(yè)融資難的一個(gè)重要原因，除此之外還有中小企業(yè)自身存在的原因，還有一部分則是國(guó)家政策及銀行制度方面的原因。同時(shí)中小企業(yè)也在加緊練好內(nèi)功，謀取政府部門(mén)的青睞和扶持，善于利用政府對(duì)優(yōu)質(zhì)企業(yè)的優(yōu)惠政策，雙方的努力正在成為“政企雙贏”的新亮點(diǎn)。中小企業(yè)投融資的信號(hào)博弈模型對(duì)中小企業(yè)融資問(wèn)題