【正文】 結(jié)束語通過以上材料的分析，對五糧液股份有限公司以后的經(jīng)營提出幾點建議：，減少閑置資本；，提高其運營能力；；、客戶、股東都實現(xiàn)雙贏利潤；，實現(xiàn)持續(xù)發(fā)展。6. 股利分配分析2011年度分紅派息（每10股）稅前紅利稅后紅利發(fā)放對象全體股東股本基準(zhǔn)日20111231股權(quán)登記日20120515除權(quán)除息日20120516紅利/配股起始日20120516紅利/配股終止日190001012010年度分紅派息（每10股）稅前紅利稅后紅利發(fā)放對象全體股東股本基準(zhǔn)日20101231股權(quán)登記日20110512除權(quán)除息日20110513紅利/配股起始日20110513紅利/配股終止日190001012009年度分紅派息（每10股）稅前紅利稅后紅利股本基準(zhǔn)日20091231最后交易日19000101股權(quán)登記日20100513除權(quán)除息日20100514紅利/配股起始日20100514紅利/配股終止日190001012008年度分紅派息（每10股）稅前紅利稅后紅利股本基準(zhǔn)日20081231最后交易日19000101股權(quán)登記日20090508除權(quán)除息日20090511紅利/配股起始日20090511紅利/配股終止日19000101分紅派息與每股收益對比由對比圖可看出，隨著每股收益的逐年上漲，五糧液公司的分紅也逐年提高。從圖表可以說明五糧液銷售收入實現(xiàn)后所增加的資產(chǎn)轉(zhuǎn)換現(xiàn)金速度和質(zhì)量沒有顯著提升。另一方面存貨的減少項目始終為負(fù)數(shù)，且絕對值增加，表明企業(yè)存貨積壓。支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金除以銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金反映出的比率較為穩(wěn)定，表明其職工收益穩(wěn)定。(三) 具體項目分析(1) 經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金持續(xù)大幅度增加，但通過查閱利潤表和資產(chǎn)負(fù)債表可知，五糧液在銷售收入增長的同時，應(yīng)收項目數(shù)額并沒有下降，說明頻繁賒銷活動的同時，應(yīng)收款項的回收質(zhì)量不太樂觀，而預(yù)收及應(yīng)付項目大幅度增長并不能有力證明銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金的質(zhì)量保障。投資活動支付其他與籌資活動有關(guān)的現(xiàn)金%%籌資活動現(xiàn)金流出小計%%%%%現(xiàn)金流出總計100%100%100%100%100%從上表的現(xiàn)金流出百分比可以看出，經(jīng)營活動形成的現(xiàn)金支出占了主要部分，而由于現(xiàn)金充足，企業(yè)向投資者分配股利、利潤或償付利息所支付的現(xiàn)金增加，籌資活動形成的現(xiàn)金支出比重增大了。投資所支付的現(xiàn)金%%%%支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金%%%%%投資活動的現(xiàn)金流入很少，并且逐年減少，可能是投資項目的收益不夠理想，也可能是尋求發(fā)展創(chuàng)新的投資項目仍然處于初步開發(fā)階段。處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)所收回的現(xiàn)金凈額%%%% %收到的稅費返還%%%% %五糧液在尋求擴大規(guī)模，在努力開發(fā)新的利潤增長點，這必然需要大量的現(xiàn)金投入，其投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流入量補償不了其流出量，所以投資活動現(xiàn)金凈流量為始終負(fù)數(shù)，在這種情況下，我們應(yīng)該關(guān)注的是五糧液的投資項目是否能為其帶來預(yù)期的良好收益。銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金與經(jīng)營活動流入的現(xiàn)金總額比較，大致說明了五糧液產(chǎn)品銷售現(xiàn)款占經(jīng)營活動流入的現(xiàn)金的比重穩(wěn)定在98%左右，此比重數(shù)值較大，說明企業(yè)主營業(yè)務(wù)突出，營銷狀況良好。五糧液的毛利率仍然不及貴州茅臺，但是貴州茅臺在這五年內(nèi)，毛利率呈現(xiàn)了逐年下降的趨勢，雖然仍然處于高位，但是下降的趨勢仍然不可忽視。(二) 同行業(yè)比較貴州茅臺在進行同行業(yè)比較時，我們選擇了同處于高端白酒行業(yè)的另一個知名品牌，貴州茅臺。企業(yè)這五年的銷售凈利率呈現(xiàn)出增長的態(tài)勢，增長幅度呈現(xiàn)出比較平穩(wěn)的狀態(tài)，體現(xiàn)出企業(yè)從銷售收入獲取利潤的能力在逐年平穩(wěn)增強。五糧液的總資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)能力保持穩(wěn)定，但效率不高。從圖表中可以看出集團在09年之后產(chǎn)權(quán)比率一直持續(xù)增長，表明企業(yè)經(jīng)營者對企業(yè)未來信心十足，采用高風(fēng)險，高收益的經(jīng)營模式，雖然對債權(quán)人的保護程度有一定的降低，但是每股利潤的擴張能力卻在增強。(四) 相關(guān)財務(wù)指標(biāo)分析(1) 償債能力20072008200920102011流動比率速動比率資產(chǎn)負(fù)債率產(chǎn)權(quán)比率1. 流動比率和速動比率：從2008年到2009年償債能力大幅下降，主要是五糧液公司未支付的原材料款及運費、預(yù)收酒類銷貨款、往來款及收到的保證金、應(yīng)付市場開發(fā)費增加致流動負(fù)債大幅增加所致。公司流動資產(chǎn)增加，固定資產(chǎn)減少，使得公司資產(chǎn)變現(xiàn)能力增強，流動性提高，風(fēng)險下降的同時，資產(chǎn)的獲利能也下降。(3) 資產(chǎn)結(jié)構(gòu)與資本結(jié)構(gòu)的配比分析A．充沛的貨幣資金等流動資產(chǎn)，體現(xiàn)了五糧液公司較好的資產(chǎn)流動性。(三) 資產(chǎn)負(fù)債表結(jié)構(gòu)分析20072008200920102011流動資產(chǎn)%%%%%非流動資產(chǎn)%%%%%20072008200920102011流動負(fù)債%%%%%非流動負(fù)債%0%%%%所有者權(quán)益%%%%%(1) 資產(chǎn)結(jié)構(gòu)流動資產(chǎn)和非流動資產(chǎn)中的固定資產(chǎn)是最主要的組成部分，所占份額最大，其中流動資產(chǎn)增長勢頭較為明顯，而固定資產(chǎn)略有下降的趨勢。(4) 非流動負(fù)債20072008200920102011長期應(yīng)付款%%%%%遞延所得稅負(fù)債%%%%%其他非流動負(fù)債%%%%%非流動負(fù)債在負(fù)債總額之中所占份額很小，只是在2010，2011年新增了其他非流動負(fù)債，且比例也可以接受，說明企業(yè)在非流動負(fù)債方面非常穩(wěn)健。在產(chǎn)品是構(gòu)成存貨最主要的部分，且呈現(xiàn)增加的趨勢；庫存商品在減少，說明銷售渠道還比較暢通；原材料略有增加，而包裝物和分期收款發(fā)出商品都較上年略有減少；，應(yīng)收票據(jù)遠(yuǎn)多于應(yīng)收賬款，而應(yīng)收票據(jù)的回收可能性大于應(yīng)收票據(jù)，所以應(yīng)收債權(quán)的回收型較好。位居全國最有價值品牌第四位，連續(xù)15年保持中國食品品牌價值之冠。五糧液集團有限公司是以五糧液及其一系列酒的生產(chǎn)經(jīng)營為主，現(xiàn)代制造業(yè)、現(xiàn)代工業(yè)包裝、光電玻璃、現(xiàn)代物流、橡膠制品、現(xiàn)代制藥等產(chǎn)業(yè)多元發(fā)展，具有深厚企業(yè)文化的特大型現(xiàn)代企業(yè)集團。宜賓五糧液股份有限公司是1997年8月19日經(jīng)四川省人民政府以川府發(fā)(1997)295 號文批準(zhǔn)，由四川省宜賓五糧液廠獨家發(fā)起，采取募集方式設(shè)立的股份有限公司。關(guān)鍵詞：五糧液 財務(wù)報表 財務(wù)比率 股份投資建議一行業(yè)分析白酒是我國的傳統(tǒng)行業(yè)，同時也是一個利潤較高的行業(yè)。五糧液股份有限公司財務(wù)報告分析（2007—2011）組別：R13組員：郜子健 41079092 王 碩 41079075 王晨曦 41079052 馬行健 41079050 蔣卓霏 41079095目錄內(nèi)容摘要 2一行業(yè)分析 3二本公司分析 31. 五糧液集團簡介 32. 資產(chǎn)負(fù)債表分析 43. 利潤表分析 194. 杜邦分析法 215. 現(xiàn)金流量表分析 27(1)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量分析 33(2)投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量分析 35(3)籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量分析 35a) 流入結(jié)構(gòu)分析 36b) 流出結(jié)構(gòu)分析 37c) 流入流出比分析 396. 股利分配分析 44結(jié)束語 47內(nèi)容摘要本文通過對五糧液股份有限公司財務(wù)報表進行的分析。白酒行業(yè)較高的利潤可以說是其得以迅速發(fā)展的重要原因。該公司是在四川省宜賓