【正文】 信任、信用、信譽都是信托業(yè)賴以生存的基石。（三）提高現(xiàn)有員工素質 我國信托業(yè)經過20多年的恢復、發(fā)展、積累了一筆可觀的財富：全國現(xiàn)有信托人員2萬人，這是一支相對成熟的，較有經驗的經營管理人才隊伍。信托機構作為受托人對信托資產負有管理、保值增值的義務，要求從業(yè)人員有較高的資金運營的水平和能力，需要有能夠通曉金融，具有高水平管理人才和創(chuàng)新能力的人才。由上述研究結果，我們可以總結出土地信托的總平面圖：金融機構⑤ 資金籌集 ⑩還本付息①基本協(xié)定⑦出租（受托人） （受托人兼收益人）土 地所有者②土地信托租用人信托銀行 ③收益權證書土地信托計算信托財產（房屋）分紅⑧租金信托財產（土地） 支付土地房屋⑥繳納建筑費用 交付建好的房屋④訂購房屋（信托結束時）建 筑 公 司圖1—3參考文獻： ①《關于浙江紹興出現(xiàn)土地信托》　　　《人民日報》2001年7月②《農村土地規(guī)模經營研究》　　　　北京科學技術文獻出版社　2001③《農村土地信托中存在的問題》　　　　新華網　2002年６月27日④《土地經濟學》　　　　　　　　周誠主編　北京，農業(yè)出版社1996⑤ 《土地金融論》　　　　 黃通等編譯 臺灣,臺灣正中書局　1979⑥《中國房地產》　　　　　　　　天津出版社　　　　2002 年1月⑦《中國房地產》　　　　　　　　天津出版社　　　　2002年7月⑧《中國房地產》　　　　　　　　天津出版社　　　　2002年12月金融2000級14班第2組研究性學習成果 我國信托考案報告蘇丹丹 侯燁 趙志潔 羅瓊 田丹青 劉奕霖 信托業(yè)在市場經濟發(fā)達的國家，已獲得了相當程度的發(fā)展，信托業(yè)18年的發(fā)展歷程，經歷了風風雨雨，坎坎坷坷，但不容置疑的是，信托業(yè)對彌補銀行信用的不足，引進外資,調劑社會閑散資金，拓寬投資渠道，擴大金融服務，活躍市場經濟發(fā)揮了積極的作用，在其發(fā)展過程中確實也存在著混業(yè)經營、管理混亂、支付危機等嚴重問題。不過，要真正促進房地產信托經營業(yè)務的發(fā)達，尚需制定有關規(guī)范各種房地產信托經營業(yè)務的政策法規(guī)與實施細則，特別是關于房地產投資信托基金如何具體運作，房地產信托經營的稅收制度，房屋信托是夠需要及如何進行產權轉移或變更登記等問題，都是房地產經營的具體操作中需要探討和解決的關鍵問題。承租人和“房屋銀行”之間是名義上的租賃關系。4. 英國的房地產投資信托它是中小投資者集中資金交由可信賴的投資謹嚴豐富的受托人代為運作，雙方約定受托人只收取一定的報酬，并把投資收益還給投資者，并通過發(fā)行等制基金單位而募集基金。2．德國的房地產投資信托德國的房地產信托是投資信托公司通過其選頂?shù)谋９茔y行發(fā)行投資信托證券，并將所收受的資金投資于金銀及有價證券等特別是財務的保管、信管工作。（二） 我國房地產投資信托的經營模式我國房地產投資信托的經營模式有兩種選擇：一為自己摸索，選擇屬于自己的經營模式；二為學習國外的房地產投資信托的經營模式?；蛘咧苯油顿Y于房地產的開發(fā)經營他們雖然拓展了房地產業(yè)融資渠道。我們在此只是對其最具有代表力的一種進行研究——房地產信托。實現(xiàn)農村土地信托以后，一部分地區(qū)的農民的利益受到損害，集體和國家的利益也受到了損害，這就需要我國切實做到把信托契約合理化、規(guī)范化、法律化，政府努力做好協(xié)調和監(jiān)督工作，加強社會監(jiān)督。在規(guī)模報酬由遞增到遞減的轉折點B上時，土地生產的單位產品可以獲得最大的盈利，這一點相對應的土地經營規(guī)模OM，就是農村土地適度的經營規(guī)模。顯然，當經營規(guī)模小于OM′時，則應當擴大規(guī)模來提高土地的收益水平；當經營規(guī)模大于OM′時，則應當減少經營規(guī)模，才能提高其收益水平。浙江省在全國率先采取這種方式，財政收入14億元，農民人均收入5505元。 參考文獻: 《信托在企業(yè)收購與反收購中的獨特作用》20020701 慶泰信托 鄧舉功 《MBO越捂越熱》 《MBOrr熱潮隱藏危機》 東方企業(yè)家雜志社 200319 《借信托解MBO融資困境》 粵港信息日報社會2002129 《信托在企業(yè)收購與反收購中的作用》慶泰信托網 鄧舉功 20020701 《中國信托業(yè)現(xiàn)狀及信托投資公司戰(zhàn)略發(fā)展構想》刑成 金信信托網 20021030 《夾縫中生存 搏擊中壯大》劉玉渙 華信信托網 《MBO隱秘通道》劉雪梅 21世紀經濟報道報社 《MBO推動國資變局》王路 經濟觀察報社 《MBO舶來品的中國心》趙凱 中國信托網《經濟視點報》記者 馬捷 金融2000級12班第6組研究性學習成果土地信托研究劉海濤 林向義 郭喜岑 陳舒劍 李慧 張貞樂 武麗薇摘 要 土地信托是深化土地經營、管理機制的必然要求，是促進使用權規(guī)范、有序運轉的必由之路。（3）建立一套完善,有序,高效的MBO信托解決方案,切實為MBO信托提供一套完整的程序,保證MBO信托在建立運作直至整個項目完結的全過程中得以有序與條理化,且有利于提高MBO信托的整個運作的效益和信用,其具體流程如下圖:公司管理層與信托公司一個MBO信托計劃(2)由信托公司與管理層利用 計劃向投資人貸款融資(3)信托公司與管理層共同鑒定信托合同 (4)信托公司利用資金以自己的名義購買目標公司的股權(5)管理層持有股份由信托公司據(jù)合同持有與處分并把股權作為償還本息之質押物給信托公司(6)管理層把股權轉讓變現(xiàn)或歸還貸款,信托目的實現(xiàn),歸還現(xiàn)金或股權與受益人 圖1第一步中的管理層收購資金信托計劃中,應列明委托人,受托人，受益人等各方應履行的義務與享有權利,明確列明所采用的融資方式,盈利計劃的分配等問題,這個計劃要詳實,明確,因為這是整個信托MBO 的規(guī)劃圖,其好與壞對整個信托MBO有決定性作用。(3).風險揭示含糊 多數(shù)信托計劃中沒有詳細揭示投資人可能承受的風險與風險防范措施。(3). “無論是將國有股權轉讓給非國有企業(yè),還是由非國有企業(yè)控股,信托公司可委托收購,當收購行為將國有股合法地變更為社會法人股之后,MBO也就是成功了一大半”, 這是眾多上市公司規(guī)避監(jiān)管,實施MBO計劃的”七寸” 所在,也就是說,只要財政部批準于成為社會法人股之后,伺候的股權轉讓也就不在財政部的掌握之中。由此不難看出,把信托作用于MBO ,信托機構與企業(yè)管理層之間的三方可以形成一種類似于”雙贏”的局面，有利于社會資源的有效配置。針對以上問題與不足,選擇一個怎樣的機制來作用于MBO以期取得一個良好的效果呢?(信托公司)并指定受益人,受托人根據(jù)委托人的指令代為收購或投資,采用這種方式,一方面可以由信托公司憑自身的信譽來籌集大量社會閑散資金；另一方面有利于規(guī)范MBO,避免一些違規(guī)與黑箱操作行為的發(fā)生。（4）全額承包。交易處置——市場交易信托在對銀行不良資產進行處置時，信托公司可以在委托人（即某家商業(yè)銀行）的允許下對其不良資產通過市場交易從而創(chuàng)造現(xiàn)實的現(xiàn)金流。這些資產將高價處置。在信托存續(xù)期間，處置這個資產包所產生的現(xiàn)金流，將優(yōu)先償付給優(yōu)先級受益權投資者的本金和收益，次級則由華融持有。第二步，資產包被評級分類后，華融將此項資產包委托給中信信托，中信信托再將資產受益權交給華融。同時，用信托方式實現(xiàn)資產證券化，也是國際上通用的典型模式之一，包括美、日等國也都大量采用信托模式實現(xiàn)資產證券化。資產證券化——證券信托資產證券化（AssetBacked Securitization，簡稱ABS）是將缺乏流動性，但具有預期未來穩(wěn)定現(xiàn)金收入的資產匯集起來，形成一個資產池，將其出售給證券特別載體SPV（Special Purpose Vehicle）然后由證券特別載體SPV用購買的組合資產為擔保發(fā)行資產支撐證券（Asset Backed Securities 簡稱ABS）經過證券商出售給投資者的行為。（3）對于不良資產由于人為原因、拒絕償還，在目前法院執(zhí)行力度輕薄的情況下，具有追償，追索性質的金錢債權信托就可以發(fā)揮其獨有的作用。對于經營、管理不善的企業(yè)陷入困境，不適合證券化的，可以進行債轉股，自由股東（各銀行）委托當?shù)貐^(qū)的信托公司進行股權信托、指導、管理企業(yè)，對于由于地方法律、法規(guī)、保護主義的，可以利用地方區(qū)域信托公司有地方政府背景，與政府公關便利的優(yōu)勢，特事特辦。這樣就大大的減少了不良資產追回的成本，并且能更有效、更快捷地追回債務。因此，在處理銀行不良資產時，充分有效地利用地方上獨有的優(yōu)勢和力量是很關鍵的。對于處置不良資產，零售方式應該成為目前著重考慮的方式。實事求是的原則告訴我們，我們在主要采取集中處理、早日解決多種模式外，還應相輔地采用分散處理這種對立模式，因為不同資產不都適合于同一種處理方法。關鍵詞：銀行不良資產 信托 地方區(qū)域信托 股權信托 證券信托 不動產信托 交易信托 資金債權信托一、我國商業(yè)銀行不良資產現(xiàn)狀目前，我國各大商業(yè)銀行普遍存在較嚴重的不良資產問題，其主要表現(xiàn)為銀行不良貸款比例過高。（三）信托投資公司領域寬闊信托業(yè)可以投資于實業(yè)，可以管理產業(yè)基金或創(chuàng)業(yè)基金，另外在融資方面也發(fā)揮了相當重要的作用。四、我國信托業(yè)的機遇（一）《信托法》的實施，為信托業(yè)帶來了新的發(fā)展機遇《信托法》實施，為我國信托市場的發(fā)展注入了新的生機和活力。（二）健全內部風險控制制度（1）信托公司應強化風險意識和風險管理。信托投資公司既有融資功能，又有投資功能；信托投資公司可以涉足貨幣市場，又可以涉足資本市場；是金融機構中惟一可以直接聯(lián)結金融資本和產業(yè)資本的金融機構，這些構成了信托公司開展投資銀行業(yè)務特有的天然優(yōu)勢。對于如此高的信托投資門檻，投資者只有深表遺憾。（3）通過建立一套從業(yè)考核與主要管理者責任追究制度來建立信托業(yè)規(guī)范發(fā)展的約束機衡機制。兼并重組信托業(yè)，壯大資本實力我國信托投資公司的不良貸款和不良投資比例普遍較高；資產與負債不對稱，特別是是以短期金融性質負支撐大量非金融資產所引起的流動性不足，都是影響信托公司業(yè)務正常運轉的因素。表2 信托公司做什么業(yè)務調查（共326人參加投票）選 擇百分比％票權知 道146很模糊74不知道106（二）我國信托公司新的經營管理模式上面分析了目前我國信托公司的經營管理中所存在的一些根本性問題。信托公司的功能定位不清晰，業(yè)務銀行化嚴重多年以來，由于信托業(yè)在金融業(yè)中的地位、功能、范圍等缺乏科學、合理定位，導致信托公司的業(yè)務經營缺乏穩(wěn)定性和連續(xù)性，這在很大程度上偏離了其受人之托，代人理財?shù)臉I(yè)務軌道。參考文獻：、喻大學：《社會保障基金與證券投資基金》，上海，復旦大學出版社，2002年：《論中國養(yǎng)老保險的公平與效率》，《經濟評論》，2002年第4期、郭楊：《養(yǎng)老保險基金的資本市場投資分析》，《財經科學》，2003年第1期：《西方國家養(yǎng)老保險基金的營運與管理》，《經濟與管理研究》，1998年第3期：《中國養(yǎng)老保險基金進入資本市場的思考》，《上海金融》，1998年第10期、陸世敏：《金融信托與租賃》，北京，中國金融出版社，2002年：《現(xiàn)代金融市場學》，北京，中國金融出版社，2002年8. 初昌雄：《我國信托業(yè)的發(fā)展新思路》，《財經研究》，2002年第8期9. 李珍、劉子蘭：《我國養(yǎng)老金多元化投資問題研究》，《中國軟科學》，2001年第10期10. 葛壽昌：《社會保險經濟學》，《上海財大出版社》，1999年金融2000級12班第2組研究性學習成果我國信托機構考察報告楊玨 吳玲 胡浩 段柳 劉佳 蔣偉 張小仕摘 要 作為與銀行業(yè)，保險業(yè)齊名的信托業(yè)，自80年代以來就在我國飛快地興起，而信托公司也如雨后春筍般地崛起。從低迷的市場環(huán)境相應地增加了投資的流動性風險，這已經從市場上莊股的連續(xù)跳水現(xiàn)象中得到印證。證券投資在公布分紅預案后基本上消除了業(yè)績風險，在此意義上證券投資基金將成為滬深市場的避險品種之一。而這些情況不會發(fā)生在證券投資基金身上。以2001年12月5日滬深大盤開始新一輪下跌行情為檢驗期，通過對比滬市綜合指數(shù)和基金指數(shù)的變動情況（見表1），我們可以清楚地看到，基金指數(shù)的跌幅明顯小于市場綜合指數(shù)，可見證券投資基金的整體抗風險性（抗跌性）相對　股票而言比較突出。然后，隨著股票市場的不斷完善，養(yǎng)老基金可以濃度進行二級市場交易，選擇多種股票實現(xiàn)合理的投資組合，以實現(xiàn)廣闊的投資幅度，并逐漸增加養(yǎng)老基金對股票市場的投資比例。 西方養(yǎng)老保險基金投資有著完善的內部管理西方養(yǎng)老保險基金的投資伴隨著資本市場的成長已經發(fā)展成熟，養(yǎng)老基金已經形成了一整套高效有序的投資體系，能夠有效地運用最新，最現(xiàn)代的管理理論指導投資實踐，抑制風險，并尋求更高更遠的發(fā)展。依此思路分析，如果我們在多個國家的股市上進行投資，總標準差很可能會進一步下降。養(yǎng)老保險基金的股票投資和海外投資還呈現(xiàn)出發(fā)展的趨勢，政府將股票和海外投資的上限分別放寬到37%和12%。職工個人帳戶上已承擔了增值風險，如果不能實現(xiàn)預期的收益率或當收益率遠遠低于工資增長率時，替代率就難以保持合理水平。建立一個合理有序的組織結構，明確各方當事人的職責、職權，對于提高管理效率，降低管理成本，使社?；鸬靡员Ｖ怠⒃鲋稻哂兄匾饬x。市場機制本身存在難以克服的制度殘缺，需要一種外部力量來彌補和矯正市場機制