【正文】 而且，由于銀行能夠連續(xù)而準確地掌握企業(yè)信息，在再次放貸時，可減少大量的調查、審核手續(xù)，對企業(yè)和銀行而言，都降低了成本，提高了效率。一方面，中小企業(yè)應該建立綜合預算(資金)管理制度以及企業(yè)經(jīng)營業(yè)績評價制度，并將這些信息與銀行聯(lián)網(wǎng)。所謂銀行和企業(yè)之間新型的戰(zhàn)略伙伴關系，即從銀行在過去對企業(yè)單純的資金支持，上升為對企業(yè)經(jīng)營管理的全過程進行幫助和促進，其核心是銀行和企業(yè)相互依存，共同發(fā)展。正因為此，成員企業(yè)之間加強了相互監(jiān)督、相互制約，也從一定程度上解決了過去銀行與企業(yè)間信息不對稱的問題，為金融機構發(fā)放貸款加上了一道“企業(yè)風險共擔”的保險。與單獨從銀行貸款的傳統(tǒng)方式相比，具有不需另外擔保、不用抵押等特點，這不僅可以為中小企業(yè)節(jié)省了擔保費等額外費用，而且提高了貸款效率。就中小企業(yè)的狀況來說，確實存在風險大（尤其是道德風險）、信息不對稱、財務混亂等問題，等一導致商業(yè)銀行等金融部門不愿意貸款給中小企業(yè)。國有商業(yè)銀行在確定貸款扶持對象上，一定要從傳統(tǒng)觀念的束縛中解脫出來，以中國經(jīng)濟未來的發(fā)展戰(zhàn)略為依托，放眼長遠，來明確自己的市場定位。銀行等金融部門可以利用自身的信息優(yōu)勢、管理優(yōu)勢，不斷推出金融創(chuàng)新產(chǎn)品來滿足中小企業(yè)融資需求。工商銀行以該企業(yè)的機器設備作為抵押擔保，同時，又根據(jù)該企業(yè)業(yè)務特點推出了“出口押匯業(yè)務”，制定了個性化的服務方案，滿足該中小企業(yè)信貸需求，促進企業(yè)擴大在生產(chǎn)。工行網(wǎng)絡遍布全球114個國家和地區(qū)，能夠為企業(yè)提供全面快捷的結算服務，包括代發(fā)工資、國際結算和網(wǎng)上銀行等業(yè)務，提高資金使用效率。內(nèi)容包括三個方面： 首先，工行為其提供融資支持，以機器設備作為抵押擔保，銀行主要通過對企業(yè)現(xiàn)金流的控制來控制風險。 轉機：該公司老板正在為資金焦頭爛額之際，一個偶然的機會，聽朋友說工行開展中小企業(yè)信貸業(yè)務，于是找到了工行進行咨詢?？s短折舊年限等于企業(yè)提前拿到了固定資產(chǎn)的折舊資金，這對于資金普遍短缺的中小企業(yè)來說具有很大作用，可以在一定程度上緩解資金緊張的困難。折舊是以貨幣形式表現(xiàn)的固定資產(chǎn)在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營過程中發(fā)生的有形和無形損耗，它主要用于重置損耗的固定資產(chǎn)的價值。 強化中小企業(yè)自我累積意識，增強自我累積能力。，規(guī)范財務制度，增加財務信息的真實性財務管理在我國中小企業(yè)經(jīng)營管理中處于薄弱環(huán)節(jié)。我國的中小企業(yè)普遍存在著，企業(yè)治理結構和管理水平低下，要解決中小企業(yè)融資難的問題，中小企業(yè)必須通過規(guī)范公司治理結構，提高經(jīng)營管理水平，增強贏利能力，從而提高自己的融資能力。第五章 解決我國中小企業(yè)融資困境的對策目前，融資困境己成為困擾中小企業(yè)發(fā)展的突出問題，造成這一問題的原因是多方面的，因而解決這一問題需要全社會的共同努力，關鍵在于政府、企業(yè)和金融機構三者之間相互協(xié)調形成正常的市場經(jīng)濟關系，積極推動中小企業(yè)融資的渠道多元化、方式市場化、手段規(guī)范化。成熟的資本市場，不僅要有證券交易市場，還應該包括場外交易、柜臺交易、直接的產(chǎn)權轉讓等多層次、多形式的資本交易，而證券交易所內(nèi)部又包括主板和創(chuàng)業(yè)板市場的證券集中競價交易、大宗交易、非流通股轉讓等若干平臺。而我國資本市場卻反之，債券市場的發(fā)展明顯滯后于股票市場，明顯呈現(xiàn)“股市強、債市弱”的特點，整個資本市場存在結構失衡。在這種前提下，規(guī)模較小的企業(yè)在競爭中明顯處于劣勢。承銷商的傭金一般按融資額的比例收取。在我國，能夠在股票市場上市的公司一般都是大企業(yè)，中小企業(yè)很難進入。為風險投資提供專業(yè)化服務的專業(yè)性機構，如律師事務所、會計師事務所等中介機構還十分缺乏，已有的一些中介機構甚至其自身的運作都不規(guī)范。最后，關于風險投資的外部環(huán)境。一般來說，企業(yè)主要選擇上市作為退出的方式二但是，目前我國主板市場對上市公司的資格作了許多嚴格的規(guī)定，往往不適合高新技術的風險企業(yè)的上市。雖然我國高技術企業(yè)在數(shù)量上發(fā)展迅速但是在規(guī)模和自主創(chuàng)新方面，而且出口產(chǎn)品主要以加工易為主，投資收益小。風險投資公司在確定投資對象時，缺乏系統(tǒng)、細致的挑選和評估，在確定投資對象以后，一般只進行股權投資，在參與被投資企業(yè)的經(jīng)營管理方面十分的欠缺，有的甚至不參與被投資企業(yè)的經(jīng)營管理。具有高投入、高風險、高收益的特點，其投資的主要對象是發(fā)展?jié)摿^大中小企業(yè)，與國外發(fā)達國家的風險投資相比，我國的風險投資無論是在規(guī)模、發(fā)展速度、還是質量、效果上都存在相當大的差距。與國有商業(yè)銀行相比，我國的中小金融機構沒有強大的國家信用和政策支持，這就進一步加劇了原本潛在的金融風險向現(xiàn)實風險的轉化，降低了資產(chǎn)的流動性和盈利性，妨礙了資金資源的有效配置。處于成長期的尚不成熟的中小企業(yè)即使其潛力再大、前景再好，往往首當其沖被“忍痛割愛”，尤其在宏觀調控、壓縮銀根時表現(xiàn)更為明顯。國有商業(yè)銀行受計劃經(jīng)濟影響，市場營銷意識較差。與大企業(yè)相比，中小企業(yè)的貸款額不大，但是銀行發(fā)放每筆貸款所需的調查、監(jiān)管費用大體相同，導致貸款的單位費用上升。第二，商業(yè)銀行經(jīng)營原則與中小企業(yè)貸款需求相背離。股份制商業(yè)銀行、城市商業(yè)銀行和城鄉(xiāng)信用社本來應該是中小企業(yè)的主要金融服務供給者，但與中小企業(yè)的需求相比，其機構數(shù)量和信貸規(guī)模遠遠不夠。國有商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行、地方商業(yè)銀行和城鄉(xiāng)信用社等組成了我國現(xiàn)有的信貸體系。從實際意義看，部分國有中小企業(yè)、鄉(xiāng)鎮(zhèn)集體企業(yè)產(chǎn)權模糊，不是真正意義上的市場主體。我國的中小企業(yè)絕大多數(shù)屬于勞動密集型加工企業(yè)，規(guī)模小，抗風險能力差，尋求擔保非常困難，成為制約中小企業(yè)融資，特別是申請金融機構貸款過程中遇到的最大難題之一。企業(yè)缺乏折舊意識、折舊率過低。二是產(chǎn)品和市場創(chuàng)新能力弱。第二，中小企業(yè)內(nèi)部經(jīng)營管理不強，自我累積意識差。由于中小企業(yè)融資困難，直接導致企業(yè)資金缺乏，資金周轉不良，利潤率下降，所以中小企業(yè)的融資困境己成為制約中小企業(yè)發(fā)展的瓶頸。因為處于發(fā)展期的中小企業(yè)難以從其他渠道獲取資金，經(jīng)常會尋求民間金融的支持。我國資本市場還處一于起步階段，企業(yè)發(fā)行股票上市融資有著十分嚴格的限制條件，表現(xiàn)為主板市場對中小企業(yè)的高門檻。這一系列條件就限制了中小企業(yè)進入債券市場融資。根據(jù)《公司法》規(guī)定，公司公開發(fā)行債券，應當符合下列條件:股份有限公司的凈資產(chǎn)不低于人民幣3000萬元。債券的本息支付能力、支付程度、支付時效時影響企業(yè)債券發(fā)行的重要因素。國有商業(yè)銀行對信貸方向進行了調整，實行抓“兩頭”，即重點是抓大、抓小。我國中小企業(yè)發(fā)展極不平衡，東部較發(fā)達，中西部發(fā)展較為落后。，主要以銀行貸款為主 實際上，間接融資不僅僅是指銀行貸款，還包括票據(jù)貼現(xiàn)、融資租賃和基盤等融資等方式。除了上述作用以外，中小企業(yè)在推動新興產(chǎn)業(yè)成長，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結構，擴大出口貿(mào)易等方面也發(fā)揮著十分重要的作用。中小企業(yè)由于受到資本、人才等資源約束，無力從事“大而全”和多元化的產(chǎn)品生產(chǎn)，只能通過專、精、特的產(chǎn)品路線，為大企業(yè)提供零不見和配套服務，才能獲得規(guī)模經(jīng)濟和差別化效益。據(jù)國家發(fā)改委科技部的初步統(tǒng)計，2003年，我國高新技術產(chǎn)值達到27500億元，占當年工業(yè)總產(chǎn)值的21%，高新技術產(chǎn)品出口超過1100億元，占當年外貿(mào)出口的重達25%。中小企業(yè)不僅是主要的就業(yè)機會的提供渠道，在經(jīng)濟結構調整和國有企業(yè)“下崗分流、減員增效”的改革中，中小企業(yè)的大力發(fā)展更是安置新增就業(yè)人日、吸納社會富余人員的重要渠道，對推動社會穩(wěn)定、確保各項改革措施順利進行提供了良好的外部環(huán)境。 中小企業(yè)是我國經(jīng)濟增長的重要源泉 中小企業(yè)在世界各國經(jīng)濟發(fā)展中都發(fā)揮著極其重要的作用。中小企業(yè)創(chuàng)造的最終產(chǎn)品和服務價值己占到中國國內(nèi)工業(yè)生產(chǎn)總值的58%，%，利稅則占到50%左右，提供了75%以上的就業(yè)機會，而且我國專利技術的65%是由中小企業(yè)發(fā)明創(chuàng)造的，75%以上的技術創(chuàng)新是由中小企業(yè)完成的，80%的新產(chǎn)品是由中小企業(yè)開發(fā)的。第四，鼓勵風險資本以促進高新技術對中小企業(yè)的培育和發(fā)展。政府的基本政策是宏觀引導、微觀放任，中小企業(yè)主要是依靠發(fā)達的資本市場和金融市場進行觸資，政府則處于次要的地位，其金融風險通過市場機制來消化，因此相對而一言比較分散；而日本企業(yè)的融資渠道相對比較單一，主要依靠政府對中小企業(yè)的金融扶持，扶持的作用不但明顯、風險不能分散，所以在日本中小企業(yè)迅速發(fā)展的同時也存在風險隱患。（3）日本對中小企業(yè)資金支持力度較大，支持措施更為詳細。兩大模式存在的差別：（1）美國政策性貸款較少，主要是引導民間投資。（2）建立貸款擔保體系。 與日本不同，德國模式雖然也是依靠銀行系統(tǒng)而不是證券市場籌措資本，但德國企業(yè)的融資結構中內(nèi)源融資的比重大，企業(yè)的自我積累能力強，而在外源融資中則以銀行融資為主。這種“雙?！睓C構的建立，大大增加了中小企業(yè)從民間銀行取得的貸款。③商工組合中央金庫。這類金融機構主要有：①國民金融公庫。80年代后相互銀行呈現(xiàn)出與商業(yè)銀行同化的趨勢，但其融資對象仍被限于中小企業(yè)。（1）商業(yè)銀行日本的中小企業(yè)金融商業(yè)銀行屬于民間金融機構之列，它又分為都市銀行和地方銀行兩種。但是由于企業(yè)發(fā)行證券受到最低資本額限度這一規(guī)定，英國企業(yè)通過發(fā)行證券籌資的比例要低于美國。在第二板市場上市的大多是一些新興和成長中的公司，上市標準低于主市場。(3)中小企業(yè)的創(chuàng)新研究資助。（4）政府貸款在美國，政府還提供直接的政府資助，主要包括三種類型：W由中小企業(yè)管理局向那些有較強技術創(chuàng)新能力、發(fā)展前景看好的中小企業(yè)發(fā)放直接貸款，但其領度非常有限。它可從聯(lián)邦政府獲得很優(yōu)惠的貸款支持，一般能得到不超過 9000萬美元的優(yōu)惠融資。據(jù)統(tǒng)計1997年美國有675家風險投資公司，在西部的硅谷地區(qū)投入了37億美元。它通過向中小企業(yè)提供擔保使中小企業(yè)獲得金融機構的貸款。由于資本市場比較完善，美國的中小企業(yè)可以借助其發(fā)達的資本市場進行直接融資。第三章 中小企業(yè)融資的國際比較與借鑒資金缺乏是世界各國中小企業(yè)發(fā)展所面臨的突出問題之一，為此，許多發(fā)達國家采取各種金融支持政策和手段來幫助中小企業(yè)解決資金來源問題，并收到了良好的效果。這為中小企業(yè)在資本市場上融資帶來困難。該概念最初由英國議員Macmillan在1 931年在其向國會提供關于中小企業(yè)融資問題調查報告中提出，Macmillan發(fā)現(xiàn)，當企業(yè)需要的外源性資本的規(guī)模低于25萬英鎊（約合400萬英鎊現(xiàn)值）時，很難在資本市場上融到資。即使是后者愿意支付更高的利率也得不到貸款；一是借款申請人的借款要求只能得到部分的滿足。在我國，社會信用體系剛剛出現(xiàn)，處于起步階段，企業(yè)信用制度沒有建立，個人信用更為落后，商業(yè)信用遭到破壞信用危機，影響經(jīng)濟運行效率，導致銀行對中小企業(yè)失去信任，銀行對中小造成全社會的企業(yè)的貸款條件也越來越嚴格，手續(xù)越來越繁瑣，人為增大交易成本。財務狀況不透明度是中小企業(yè)融資困境的一個重要的原因，因為大企業(yè)特別是上市公司的經(jīng)營狀況、財務信息以及其他信息的公開化程度遠高于中小企業(yè)，而且信息的真實程度也要高于中小企業(yè)。可見，信息是有成本的，要取得真實信息，其成本也許更高。按照現(xiàn)代金融理論，在銀行和借款人之間永遠存在著“信息不對稱”問題。但是由于投資者處于信息劣勢地位，不可能對企業(yè)的信息知道得非常透徹，為了保證自己的盈利，投資者會將利率提高到能足以補償貸款平均違約風險的程度，但這樣會使低風險籌資者放棄籌資，即優(yōu)質企業(yè)退出。在金融市場上，信息不對稱導致了“逆向選擇”和“道德風險”。第五部分則是在第四部分原因分析的基礎上結合案例對我國中小企業(yè)融資困境提出了一系列解決的對策，主要包括加強中小企業(yè)自身建設；建立中小金融機構；完善中小企業(yè)的信用擔保體系；發(fā)展和完善我的多層次的資本市場等，以解決我國中小企業(yè)融資困境。 論文的基本結構本文共分為六個部分。股權融資獲得的資金形成企業(yè)的股本，由于它代表著對企業(yè)的所有權，故稱所有權資金，它構成企業(yè)權益資金或權益資本的主要部分。與直接融資相比，間接融資的特點有間接性、可逆性、短期性。直接融資具有直接性、長期性、流通性的特點。在資金轉移過程中，經(jīng)紀人（或機構）不涉及資金經(jīng)營權問題。外源融資在一定條件下可以轉化為內(nèi)源融資，如通過股權融資使企業(yè)股本增加，下一輪融資時，企業(yè)增加的股本，則是內(nèi)源融資的基礎。外源融資吸收外部資金盈余者的資金，轉化為自己的投資。即財務上的自有資本及權益。從融資主體角度，可對融資方式作如下層次的劃分，第一層次為外源融資和內(nèi)源融資，第二層次將外源融資劃分為直接融資和間接融資。中小企業(yè)融資就是指以中小企業(yè)為資金融入者（即中小企業(yè)是資金融入主體）的融資活動，它是指中小企業(yè)從自身生產(chǎn)經(jīng)營現(xiàn)狀及資金運用情況出發(fā)，根據(jù)企業(yè)未來經(jīng)營與發(fā)展策略的要求，通過一定的渠道和方式，利用內(nèi)部積累或向企業(yè)的投資者及債權人，籌集生產(chǎn)經(jīng)營所需資金的，一種經(jīng)濟活動。2003年2月19日，國家經(jīng)濟貿(mào)易委員會、國家發(fā)展計劃委員會、財政部、國家統(tǒng)計局根據(jù)《中小企業(yè)促進法》，從實際出發(fā)，針對不同行業(yè)特點，以職工人數(shù)、銷售額、資產(chǎn)總額三個指標為依據(jù)，重新確定了中小企業(yè)的劃分標準。因此，解決中小企業(yè)“融資難”問題在于如何在現(xiàn)有條件下提升中小企業(yè)的信用，建立和健全社會信用體系。他認為中小企業(yè)的非勻質性貸款抵押和交易成本是影響中小企業(yè)從銀行獲得信貸的三個主要因素；緩和信息不對稱程度、增加貸款抵押、降低交易成本，都將使中小企業(yè)得到的信貸增加。賀力平認為，妨礙我國銀行機構擴大對中小企業(yè)信貸支持的主要因素是銀行機構缺乏企業(yè)客戶風險方面的足夠信息，從而不能做出適用的風險評級并提供相應的信貸服務，指出可以通過發(fā)展非國有金融機構和轉變國有金融機構的經(jīng)營方式來解決貸款者與中小企業(yè)借款者之間的信息不對稱問題。徐洪水認為金融缺口從根本上說是我國存在的金融壓抑造成的，實際利率沒有反映真實的資金供求，導致資金的過度需求和有效供給不足并存，出現(xiàn)“金融缺口”，同時由于銀行和企業(yè)信息不對稱使得資金有效供給減少，加劇“金融缺口”。該理論給我們的啟發(fā)是，發(fā)展中小金融機構，滿足中小企業(yè)的融資需求是一個可行的選擇。關系型貸款依據(jù)難以量化和傳遞的“軟信息”，部分地彌補了中小企業(yè)因無力提供合格財務信息和抵押品所產(chǎn)生的信貸缺口，有助于改善其不利的信貸條件。他認