地方政府應否債券-wenkub.com
2025-06-18 08:34 本頁面
【正文】 大力發(fā)展地方公債二級市場 （ 3）形成合理的地方公債利率形成機制 在地方公債市場發(fā)展初期 ， 可采用固定利率的方式來發(fā)行地方公債 ， 這樣有利于減少市場波動 ， 使投資者獲得穩(wěn)定的收益 ， 同時可以鎖定償債成本 ， 便于合理安排使用地方公債資金 ， 在地方公債確定利率時 ， 可考慮實際市場情況 ， 采用靈活的招標方式 ， 形成合理的市場利率水平 。同時 ， 地方政府的政策會因為主要領導人的人事變動而受影響 ， 缺乏連續(xù)性 ， 難以保證債券資金合理高效的使用 。二是 地方政府債券吸引的資金可能是原本投資于證券市場的 ， 資金的變動會直接導致市場的價格波動 ， 給證券市場帶來沖擊 。 新債還舊債 ， 只會加重地方政府的財政困難 。 我國地方政府債券（ 代為發(fā)行）存在的現實問題 其次 ， 地方政府債券的招標利率區(qū)間限制在招標前 5個工作日 3年期國債收益率均值的巧 %左右 ， 沒有考慮到各個地方政府的信用風險 。 我國地方政府債券 （ 代為發(fā)行） 存在的現實問題 我國地方政府債券（ 代為發(fā)行）存在的現實問題 首先 ， （ 2022年 ） 地方政府債券發(fā)行帶有一定程度的行政色彩 ， 發(fā)行額度分配不合理 （ 如后面的圖所示 ） 。 方債發(fā)行利率偏低 ， 這一方面使地方債的信用風險小 ， 使得中央代發(fā)的地方債信用但另一方面也使得這樣的地二級市場上流動性不足 ， 主要就是銀行等機構投資者購買來進行資產組合 ， 個人投資者很少參與其中 。 中央明確規(guī)定地方債券資金的使用范圍 ， 并將地方公債納入省級預算統(tǒng)一管理 ， 接受同級人大監(jiān)督和審計部門審查 ， 這有利于提高地方公債資金使用效率 ， 提高其資金利用率 。 中央代發(fā)地方債中的公平與效率 中央代發(fā)地方債是中央政府在面對現實情況作出的一種有益嘗試 。 國內相關文獻綜述 ，陳衛(wèi)東 (1999) 政府提前償還其發(fā)行的國債的行為稱為國債早贖 。 地方政府債券的功能 (4)滿足投資者的投資需求 地方政府債券是以地方政府信用為擔保發(fā)行的債券 ，與企業(yè)債券相比具有收益穩(wěn)定 ， 風險小的特點 ， 是一種“ 銀邊債券 ” ， 適合私人和機構投資者等廣大投資者投資 。 與稅收相比 ， 通過發(fā)行公債籌集財政資金不受立法程序的制約 ， 不會遭到納稅人的反對 ， 不會影響經濟的正常發(fā)展 ， 不會扭曲經濟行為 ， 只是將社會上閑置不用的資金暫時集中到政府手中 ， 實現社會資金使用權的暫時轉移和經濟資源的合理配置 ， 不會對地方經濟社會發(fā)展產生不利的影響 。 地方公債的使用具有很強的 靈活性和針對性 。 地方政府債券的資金一般用于 地方社會公益性項目 和 基礎設施建設 ， 這些建設項目一般具有投入建設資金數量大 ， 建設周期時間久 ， 項目使用周期長的特點 ， 這也決定了地方公債一般具有發(fā)行數量較大 ， 債券期限較長的特點 。 地方政府債 按 償還期限 長短可分為 短期債券
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