公司中級(jí)理財(cái)學(xué)第4章習(xí)題與答案-wenkub.com
2025-06-15 19:27 本頁面
【正文】 試分析發(fā)行優(yōu)先認(rèn)股權(quán)給公司帶來了那些好處？解：（1）計(jì)算是否發(fā)行優(yōu)先認(rèn)股權(quán)在籌資額方面的差異發(fā)行優(yōu)先認(rèn)股權(quán)多籌集股權(quán)資金額=1000050%880%—1000050%70%860% = 32000—16800=15200（萬元）（2）計(jì)算是否發(fā)行優(yōu)先認(rèn)股權(quán)在每股賬面價(jià)值方面的差異發(fā)行優(yōu)先認(rèn)股權(quán)每股賬面價(jià)值增加額=(100003+5000)247?，F(xiàn)決定按10：5的比例向所有股東配售新股。解：（1）計(jì)算認(rèn)股權(quán)證行使前的股東權(quán)益公司總收益=3000614%=2520（萬元）每股收益=2520/3000=（元/股）每股市場價(jià)格=12（元/股）（2）計(jì)算認(rèn)股權(quán)證行使后的股東權(quán)益公司總收益=2520＋500414%=2800（萬元）每股收益=2800/(3000＋500)=（元/股）每股市場價(jià)格=[12＋(500/3000)4]/[1＋(500/3000)]=（元/股）（3）計(jì)算認(rèn)股權(quán)證行使后的股東權(quán)益稀釋情況每股收益減少=－=（元/股）每股市場價(jià)格減少=12－=（元/股）21． R公司擬增加發(fā)行普通股票籌資10 000萬元，公司目前的普通股票市場價(jià)格為10元/股，但公司根據(jù)其自身的盈利能力和風(fēng)險(xiǎn)水平估計(jì)，其普通股票內(nèi)含價(jià)值為12元/股。解：（1）計(jì)算認(rèn)股權(quán)證行使前的股東權(quán)益公司總收益=1000815%=1200（萬元）每股收益=815%=（元/股）每股市場價(jià)格=15（元/股）（2）計(jì)算認(rèn)股權(quán)證行使后的股東權(quán)益公司總收益=1200＋1001015%=1350（萬元）每股收益=1350/(1000＋100)=（元/股）每股市場價(jià)格=(15＋10%10)/(1＋10%)=（元/股）（3）計(jì)算認(rèn)股權(quán)證行使后的股東權(quán)益稀釋情況每股收益增加=－=（元/股）每股市場價(jià)格減少=15－=（元/股）20． 設(shè)M公司在發(fā)行的認(rèn)股權(quán)證到期前，有3000萬股流通在外的普通股票，該普通股票的市場價(jià)格為12元/股，賬面價(jià)值為6元/股，公司凈資產(chǎn)收益率為14%。 19． 設(shè)K公司在發(fā)行的認(rèn)股權(quán)證到期前，有1000萬股流通在外的普通股票，該普通股票的市場價(jià)格為15元/股，賬面價(jià)值為8元/股，公司凈資產(chǎn)收益率為15%。認(rèn)股權(quán)證規(guī)定的認(rèn)購價(jià)為每股10元，認(rèn)購期為5年。因此，以5元/股的市場價(jià)格投資該認(rèn)股權(quán)證不合算。試回答以下問題：（1） 該籌資方案的實(shí)際資金成本為多少？（2） 該籌資方案的盈虧區(qū)間？解：（1）計(jì)算籌資方案的實(shí)際資金成本當(dāng)i =10%時(shí)，有：60＋1000＋400=1000當(dāng)i =11%時(shí)，有：60＋1000＋400=1000i =10%＋[(－1000)/( －)]1%=%（2）計(jì)算籌資方案的盈虧區(qū)間1000=60＋1000＋(V－20)1000=＋＋－V=即：籌資方案的盈利區(qū)間為20～，在區(qū)間范圍之外，均為虧損。公司預(yù)計(jì)這批債券的利息率要達(dá)到10%才能按面值賣出。試求：（1） 認(rèn)股權(quán)證杠桿率；（2） 各方案的最大盈利和虧損額（不考慮股利）；（3） 如果投資者的預(yù)測完全準(zhǔn)確，投資者何時(shí)認(rèn)購普通股票為優(yōu)；（4） 如果表中的普通股票市場價(jià)格是社會(huì)普遍預(yù)測的結(jié)果，求認(rèn)股權(quán)證杠桿力的變化情況。普通股票市價(jià)認(rèn)股權(quán)證認(rèn)購價(jià)認(rèn)購股數(shù)認(rèn)股權(quán)證理論價(jià)值102015202020252030203520解：普通股票市價(jià)認(rèn)股權(quán)證認(rèn)購價(jià)認(rèn)購股數(shù)認(rèn)股權(quán)證理論價(jià)值10205015205020205025
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