淺談我國(guó)的利率市場(chǎng)化-wenkub.com
2025-05-25 00:21 本頁(yè)面
【正文】 Finance。參考文獻(xiàn)[1]唐正康,. 關(guān)于當(dāng)前我國(guó)利率市場(chǎng)化問(wèn)題的探索. 市場(chǎng)論壇, 2006, 04 .劉治. 關(guān)于利率市場(chǎng)化改革的幾點(diǎn)思考. 科學(xué)與管理, 2001, 04 王恕立, 湯波勇. 外國(guó)利率市場(chǎng)化對(duì)我國(guó)利率改革的啟示和借鑒. 科技創(chuàng)業(yè)月刊, 2005, 06 王蓓. 我國(guó)利率市場(chǎng)化的思考. 蘇南科技開發(fā), 2006, 06 王曉軍. 當(dāng)前我國(guó)利率市場(chǎng)化過(guò)程中的問(wèn)題剖析及對(duì)策建議湖南人文科技學(xué)院學(xué)報(bào), 2007, 01 .[6]:中國(guó)利率市場(chǎng)化的關(guān)鍵一步[J]. 領(lǐng)導(dǎo)之友,2007,2.[7]王春艷. 當(dāng)前金融市場(chǎng)環(huán)境下我國(guó)商業(yè)銀行利率風(fēng)險(xiǎn)的防范. 長(zhǎng)春: 稅務(wù)與經(jīng)濟(jì), 2004 , 3 .[8]徐志宏. 當(dāng)前商業(yè)銀行面臨的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)及防范策略. 北京: 金融論壇, 2004 , 1 .[9]馮友釗, 賀建清. 國(guó)有商業(yè)銀行如何應(yīng)對(duì)利率市場(chǎng)化改革的風(fēng)險(xiǎn). 衡水: 衡水師專學(xué)報(bào), 2004 , 3 .[10]工商銀行江蘇省分行課題組. 我國(guó)銀行利率風(fēng)險(xiǎn)分析. 南京: 金融縱橫, 2004 , 8 .[11]. 2 .[12]朱廣德. 我國(guó)利率市場(chǎng)化改革相關(guān)因素分析金融理論與實(shí)踐, 2004, 04 .曲丹,焦英宏. 我國(guó)實(shí)施利率市場(chǎng)化改革的必要性和途徑交通科技與經(jīng)濟(jì), 2006 Hassanali Mehran and Bernard Laurens, Interest Rates: An Approach to Liberalization, Financeamp。因此, 央行和相關(guān)的金融監(jiān)管部門應(yīng)繼續(xù)推出相關(guān)的政策措施, 完善SHIBOR 運(yùn)行的外部條件和市場(chǎng)環(huán)境, 使SHIBOR盡早成為合格的基準(zhǔn)利率結(jié)論 綜上所述, 我國(guó)利率市場(chǎng)化改革既是世界經(jīng)濟(jì)一體化的大勢(shì)所趨, 也是我國(guó)發(fā)展社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的必由之路, 是不以人們意志為轉(zhuǎn)移的客觀要求。信用評(píng)級(jí)問(wèn)題不解決, 具體交易過(guò)程中就會(huì)產(chǎn)生很多問(wèn)題, 拆借量就很難上去, 其中還可能蘊(yùn)藏一定的風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)然, 要使SHIBOR 真正成為中國(guó)式的“聯(lián)邦基金利率”, 切實(shí)有效地發(fā)揮作用, 還有相當(dāng)多的工作要做。 為利率市場(chǎng)化創(chuàng)造一個(gè)良好環(huán)境 如大力發(fā)展金融市場(chǎng)特別是要優(yōu)先發(fā)展貨幣市場(chǎng),把利率管理,利率市場(chǎng)化納入法制化軌道,利率市場(chǎng)化進(jìn)程要與匯率改革,貨幣供應(yīng)量控制及中央銀行貨幣政策工具的市場(chǎng)化同時(shí)進(jìn)行。同時(shí)要完善利率結(jié)構(gòu),包括完善利率的期限結(jié)構(gòu),資產(chǎn)結(jié)構(gòu),層次結(jié)構(gòu)等,促進(jìn)利率的宏觀調(diào)節(jié)作用與微觀調(diào)節(jié)作用的有機(jī)統(tǒng)一和充分發(fā)揮。 利率管理由指令性集中管理轉(zhuǎn)向?qū)蛐蛷椥怨芾?逐步放松利率管制 利率市場(chǎng)化的過(guò)程同時(shí)就是放松利率管制的過(guò)程。中央銀行再貸款利率、再貼現(xiàn)利率應(yīng)高于同業(yè)拆借利率,增加商業(yè)銀行向央行借款或貼現(xiàn)的成本,以減輕商業(yè)銀行對(duì)中央銀行的依賴,減少中央銀行基礎(chǔ)貨幣的投放。我國(guó)于1996 年開始采用招標(biāo)方式發(fā)行國(guó)債,但1997年后由于某些原因國(guó)債發(fā)行利率又有回歸管制的趨勢(shì),目前,又重新開始采用招標(biāo)方式發(fā)行國(guó)債。國(guó)債發(fā)行利率的市場(chǎng)化是金融市場(chǎng)利率市場(chǎng)化的另一突破口。而且,國(guó)債市場(chǎng)、票據(jù)市場(chǎng)的運(yùn)行結(jié)果都會(huì)反映到同業(yè)拆借市場(chǎng)上來(lái)。至此,我們就可以建立一個(gè)在中央銀行的間接調(diào)控下、按市場(chǎng)資金供求狀況變動(dòng)的、多層次富有彈性的利率體系,真正實(shí)現(xiàn)利率市場(chǎng)化。資本市場(chǎng)的利率,如股票、債券利率目前在我國(guó)受到管制,由于股票、債券的交易屬于直接融資方式,其本身的市場(chǎng)色彩較濃,逐步放開其利率,由股票、債券交易雙方根據(jù)市場(chǎng)供求等因素自行決定價(jià)格,比較容易被接受。1996 年6 月1 日,中央銀行宣布取消同業(yè)拆借利率的限制,放開各種期限檔次的同業(yè)拆借市場(chǎng)利率。因此,當(dāng)務(wù)之急,應(yīng)逐漸擴(kuò)大利率的浮動(dòng)范圍和幅度,建議改革初期先實(shí)行規(guī)定存款利率上限和貸款利率下限的管理辦法。 如何走好第二步,完善有管理的浮動(dòng)利率制?我們認(rèn)為,現(xiàn)階段,問(wèn)題的中心在于逐漸擴(kuò)大利率的浮動(dòng)范圍和幅度。4 推動(dòng)我國(guó)利率市場(chǎng)化的政策措施及建議 由于目前我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展程度還不高,利率運(yùn)作主體行為還不很規(guī)范,企業(yè)本身對(duì)利率的承受能力低,再加上金融監(jiān)管不完善,金融市場(chǎng)不夠發(fā)達(dá),我國(guó)的利率市場(chǎng)化不可能一促而僦,應(yīng)是一個(gè)漸進(jìn)過(guò)程。而我國(guó), 目前還沒(méi)有哪一種利率能夠穩(wěn)定地發(fā)揮基準(zhǔn)利率的作用。這是因?yàn)槲覈?guó)銀行具有強(qiáng)烈的擴(kuò)張沖動(dòng)而風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)淡薄。另一方面, 我國(guó)銀行風(fēng)險(xiǎn)防范系統(tǒng)不完善。 目前,我國(guó)銀行商業(yè)化進(jìn)程仍較緩慢,原因是一方面銀行自有資本嚴(yán)重不足。許多企業(yè)承受能力差、經(jīng)濟(jì)效益低下,雖然過(guò)去強(qiáng)有力的宏觀調(diào)控,經(jīng)濟(jì)在保持快速增長(zhǎng)的同時(shí),物價(jià)漲幅回落,“軟著陸”成功,出現(xiàn)了“高增長(zhǎng)、低通脹”的良好發(fā)展態(tài)勢(shì),但是買方市場(chǎng)出現(xiàn)疲軟,使得部分行業(yè)和企業(yè)開工不足, 生產(chǎn)能力閑置較多, 出現(xiàn)了暫時(shí)“供大于求”的局面,消費(fèi)需求不足。銀行為爭(zhēng)取資金拼命提高利率,企業(yè)為爭(zhēng)貸款拼命借高利率貸款,最終導(dǎo)致存貸利率急劇上漲,不良貸款劇增,銀行、企業(yè)大量破產(chǎn)倒閉。由于監(jiān)管工作不力,使利率出現(xiàn)了許多混亂: 一是金融機(jī)構(gòu)增多,違反國(guó)家利率政策的行為日益增多, 如高息攬存,利率大戰(zhàn)等。和投資的利率彈性相比,儲(chǔ)蓄的利率彈性相對(duì)要大。自2006年8月份來(lái)銀行六次加息,我國(guó)企業(yè)承受能力很差,企業(yè)負(fù)擔(dān)很重。 3 它是金融業(yè)“尋租”行為和金融腐敗產(chǎn)生的重要根源。 現(xiàn)行利率管理體制存在的問(wèn)題 一 利率“雙軌”并存 我國(guó)利率體制呈現(xiàn)法定利率和黑市利率并存,銀行分支機(jī)構(gòu)大部分能比較規(guī)范的執(zhí)行法定利率,另一方面大量的非銀行金融機(jī)構(gòu)和少數(shù)國(guó)家銀行的分支機(jī)構(gòu)提高 或變相提高 存款利率,高息拆借,民間高利貸,高息社會(huì)集資等黑市利率及違規(guī)現(xiàn)象時(shí)有發(fā)生。 四 利率的變化使得商業(yè)銀行面臨選擇權(quán)風(fēng)險(xiǎn),具體表現(xiàn)為流動(dòng)性和再投資風(fēng)險(xiǎn)。 利率的頻繁波動(dòng)充分暴露出國(guó)有商業(yè)銀行的利率風(fēng)險(xiǎn), 主要表現(xiàn)在以下四個(gè)方面
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