【正文】 我們應該注意到上述三家對比公司資本結構中的無形資產價值應該是包括所有無形資產的價值，包括軟件和其他 技術和商標等無形資產，但是我們知道軟件在上述類型的無形資產中也起到十分重要的作用，因此，我們估計應該占有 30%的作用。另一方面評估目的實現(xiàn)后購買使用該軟件的公司為非上市公司，其市場價值未知，因此無法測算其資產結構比率，但我們認為其資本結構與同行業(yè)的上市公司相比應有某些相同或相似的地方。承辦中外合資經營、合作生產及開展 三來一補 業(yè)務。 同年 6 月更名為 “長安計算機 (集團 )股份有限公司 ”,10 月更名為 “長安信息產業(yè) (集團 )股份有限公司 ”。 公司主營業(yè)務為通信產業(yè)投資，通信設備制造，通信工程及技術咨詢；增值電信業(yè)務；機械產業(yè)投資及設備制造；自營進出口業(yè)務。 公司經營范圍：信息產業(yè)、廣告行業(yè)項目的投資；衛(wèi)星通訊工程、計算機信息傳播網 絡工程、有線電視網絡工程、設備安裝及技術服務；移動通訊的技術開發(fā)、技術服務、技術咨詢；房地產開發(fā)與經營；以及物業(yè)管理等業(yè)務。 由于委托評估的軟件是通信運行公司的管理的軟件，他的主要應用領域應該是電信或網絡接入服務的公司等，因此對比公司應該選擇上述類型的上市公司。按目前的規(guī)律，計算機技術發(fā)展十分迅速，一般技術的更新?lián)Q代時間最長為 3~5 年，因此對于一般的軟件，其經濟壽命也會相應地與計算機技術同步。 2． 分析軟件銷售的方式，利用對比公司確定軟件占銷售收入中的比率，即軟件對利潤的提成率 ， 確定委估版權利潤或現(xiàn)金流的貢獻； 3． 采用適當折現(xiàn)率將版權產生的利潤或現(xiàn)金流折成現(xiàn)值。據(jù)我們的市場調查及有關介紹，目前國內類似軟件版權的交易案例很難收集 ，因此本次評估由于沒有找到可對比的歷史交易案例及交易價格數(shù)據(jù)，故市場法也不適用本次評估。因此對于本次評估的軟件很難用 “重置成本 ”來描述。如經濟危機、惡性通貨膨脹等因素。 委估資產在既定目的下使用是我們評估工作中的假設前提。另一方面，我們評估的結論是在上述基準日所表現(xiàn)的公平市場價值。相關交易方將在不受任何外在壓力、脅迫下，自主、獨立地決定其交易行為。 本次評估的計算機版權轉讓應該是指出讓人將與本次評估的計算機軟件程序的執(zhí)行代碼和相關文擋一并交與受讓方，轉讓方不可以再行轉讓給任何第三者，自己也不可以再行使用該軟件，但可以利用該軟件為基礎，進一步開發(fā)新軟件。按照國內計算機版權保護條例和其他有關知識產權法律、法規(guī)對版權 ”權與利 ”的規(guī)定，本次評估的計算機版權轉讓應該包括如下權力： 1． 復制權，即將軟件制作一份或者多份的權利； 2． 發(fā)行權，即以出售或者贈與方式向公眾 提供軟件的原件或者復制件的權利； 3． 出租權，即有償許可他人臨時使用軟件的權利，但是軟件不是出租的主要標的的除外； 4． 信息網絡傳播權，即以有線或者無線方式向公眾提供軟件，使公眾可以在其個 21 人選定的時間和地點獲得軟件的權利； 5． 許可權，既許可他人行使上述 1)~6)權利的權利，并獲得報酬的權利； 6． 轉讓權，即全部或者部分轉讓 1)~7)權利的權利，并獲得報酬。 XYZ OpenIN 系統(tǒng)率先在平臺上實現(xiàn)多消息集配置，支持業(yè)務在 PSTN、移動網和 Inter 網上獨立運行和互通需求的發(fā)展方向，真正實現(xiàn)了網絡的融合和滲透的需求和發(fā)展方向。 1． 評估結論 根據(jù)我們評估測算，本次委估計算機 軟件著作權 的公平市場價值如下： 軟件版權評估值為 6,800 萬元。 對于固定資 產我們在估算中采用企業(yè)固定資產賬面凈值和長期投資賬面凈值之和。我們取一年內平均銀行貸款利率 %為投資流動資產期望回報率。權重評估對象實際股權、債權結構比例。利用對比公司長短期債券比例作為權重計算加權平均值作為對比公司債權回報率。然而，另一方面，官方公布的貸款利率是可以得到的。 股權資金回報率的計算請詳見附表。我們最后得到深市上市公司樣本點 244。 滬市上市公司： 選取了滬市截止 2020 年底的全部上市公司共 558 個，對于上述上市公司，我們進行了初步數(shù)據(jù)篩選，剔除一些不合理的上市公司，我們初步篩選的條件如下： ? 上市公司截止 2020 年底需至少有 2 年上市歷史； ? 公司只發(fā)行人民幣 A 股； ? 剔除所有的 ST 和 PT 公司； 經過上述初步篩選，剩余上市公司滿足上述條件的是 350 個。將每組上市公司的平均投資回報率和資產平均值作為一組樣本點，從而得到若干個樣本點。事實上 Ibbotson Associate 將美國的上市公司分為大公司和小公司，從最近年度的報告可以看出小公司的平均回報率高于大公司約 2%~4%左右。公司的規(guī)模對投資風險大小是有直接關系的，公司資產規(guī)模小、投資風險就會增加，反之，公司資產規(guī)模大，投資風險就會相對減小。 ? 收集上交所和深交所 1998 年 8 月 1 日至評估基準日每月月末收盤指數(shù)。因為投資者期望高風險應得到高回報， β值對投資者衡量投資某種股票的相對風險非常有幫助。 請詳見附表。證券交易指數(shù)是用來反映股市股票交易的綜合指標。為此，我們參考美國 Ibbotson Associates 的分析計算方 法分析自行計算確定中國股市的超額風險收益率。正確地確定風險收益率一直是許多股票分析師的研究課題。 CAPM 是通常估算投資者 收益要求并進而求取公司股權收益率的方法。 該公司成立于 1999 年 4 月 15 日，由北京用友科技、北京用友企業(yè)管理研究所、上海用友科技 投資管理、南京益倍管理咨詢、山東優(yōu)富信息咨詢聯(lián)合成立的有限責任公司。2020 年 2 月，因公司進行資產重組，主營業(yè)務變更，公司名稱由 “山東泰山旅游索道股份有限公司 ”變更為 “山東浪潮齊魯軟件產業(yè)股份有限公司 ”，股票簡稱自 2 月 28 日起變更為 “齊魯軟件 ”。對比公司的選取過程如下： 在本次評估中對比公司的選擇標準 如下： ? 對比公司只發(fā)行人民幣 A 股； ? 對比公司的主營業(yè)務為從事計算機軟件開發(fā)的企業(yè)； ? 對比公司股票上市截止評估基準日已基本滿兩年時間； 根據(jù)上述原則，我們選取了以下兩家上市公司作為對比公司： 對比公司一： 山東浪潮齊魯軟件產業(yè)股份有限公司，股票簡稱：浪潮軟件，股票代碼： 600756。本次評估的折現(xiàn)率通過計算對比公司加權資金成本（ Weighted Average Cost of Capital 或 WACC）的方法計算期望投資回報率。根據(jù)以上模式，我們可以認為企業(yè)銷售的硬件產品的銷售收入，實際上是硬件產品、軟件產品和將硬件和軟件進行加工集成勞動三方面所創(chuàng)造的，因此對于銷售收入應該是上述三方面因素相結合而創(chuàng)造的?？紤]到 2020 年產量的增加，因此批量銷售成本應該有所下降，為此，我們考慮每年的平均銷售成本如下： 項 目 2020 2020 2020 2020 單位成本 2020 年以后成本可以保持 2020 年的水平。 該產品預計 2020 年可以推向市場，根據(jù)管理當局的估計平均單位成本為 萬元。 TCR 產品。考慮到 2020（ 1012）和2020 年產量的增加，因此批量銷售成本應該有所下降，為此，我們考慮每年的平均銷售成本如下： 項 目 2020 2020 2020 2020 2020 單位成本 2020 年以后成本可以保持 2020 年的水平。該產品 2020 年的平均單位成本為 萬元。根據(jù)目前豐盛華維管理當局的估計，該產品 2020 可以推向市場， 2020年的銷售數(shù)量可以達到 20 臺，平均銷售單價為人民幣 萬元。根據(jù)目前管理當局與有關銀行客戶鑒訂的銷售協(xié)議或銷售意向，該產品從 2020(1012)的銷售數(shù)量可以達到 2 臺，平均銷售單價為人民幣 70 萬元。根據(jù)目前豐盛華維與管理當局與有關銀行客戶鑒訂的銷售協(xié)議或銷售意向，該產品 2020（ 1012）的銷售數(shù)量可以達到 17 臺，平均銷售單價為人民幣 萬元。該產品是應用與機場場合的自動銷售機場建設費的設備。 TCR 產品。 MSMC 軟件將與 SMI 公司銷售的自助設備 (包括多功能 ATM 機 , 存取款機 , TCR循環(huán)機等 )配套使用。上述軟件目前應用情況如下： XDMC 軟件是 XDM 自助儲蓄站（或外幣兌換 機）配套使用的軟件， XDM 的所有功能都要靠 XDMC 軟件來實現(xiàn)。 另一方面，由于 本次評估的軟件內涵包括源程序和相 關文檔，受讓方可以進一步 升級 、完善甚至再開發(fā)， 如果考慮進行兩次再開發(fā)，每次開發(fā)可以延長 12 年壽命，則 我們認為該等軟件的經濟壽命 應該 可以達到 8 年。但對于一項計算機軟件其使用性一般不會有 50年，因此其經濟壽命一般會短于其版權法定保護期。具 體分為如下四個步驟： 1． 確定版權的經濟壽命期，即委估軟件可以銷售的時間。結合本次評估軟件技術的自身特點及市場交易情況。 另外，因為本次評估的軟件是開發(fā)單位多年開發(fā)的成果，并且在國內具有創(chuàng)造性。 假設前提三 ： 本次預測是基于現(xiàn)有的國家法律、法規(guī)、稅收政策以及銀行利率等政策，不考慮今后的不可預測的重大變化。具體評估工作方法是綜合了以上原則制定的。 選定 2020 年 8 月 31 日作為評估基準日，主要是委托方經濟行為時間進度上的需要。 既定使用是指相關資產按其設計的目的和用途持續(xù)使用下去，并在可 預見的未來，不會發(fā)生重大改變。 本次評估的版權價值為公平市場價值。 在本次評估的計算機軟件版權轉讓后，出讓人將不再具有上述計算機版權規(guī)定的權利。開發(fā)工具為 Microsoft Visual Studio ，編程語言為 Microsoft Visual C++ , Microsoft Visual Basic (或其他標準語言 , 如 Java. )。它用于控制和管理不同廠家的金融自助設備 , 如 ATM 機、存款機等，并和銀行前置系統(tǒng)聯(lián)接，實現(xiàn)實時聯(lián)機交易。 計算機軟件三 ： 軟件名稱 、 軟件編號 及 登記號： 略 首次發(fā)表日期： 2020 年 12 月 1 日 功能簡介： 計算機軟件三運行于整疊現(xiàn)金存取款機 BCDM（ Bundle Cash Dispense and Deposit Machine，集存款機、 ATM 機于一體的金融自助設備），用于控制和管理 BCDM，并和銀行前置系統(tǒng)聯(lián)接，實現(xiàn)實時聯(lián)機交易，主要功能有：現(xiàn)金實時存款、取款、余額查詢、改密、轉帳、現(xiàn)金或轉帳繳費（手機、電話、水、電、煤氣，等）、 IC 卡充值、管理員后臺管理（清機、結帳、配鈔、下載卡表、設置密鑰、故障檢測、幣種設置、通信參數(shù)設置，等）。該軟件的主要功能包括：存款、取款、余額查詢、改密、轉帳、設備監(jiān)控與管理員后臺管理（如 : 清機、結帳、配鈔、下載卡表、設置密鑰、故障檢測、幣種設置、通信參數(shù)設置 等）。該軟件的主要功能包括：外幣兌換、匯率自動下載、匯率查詢、大幣找零、現(xiàn)金實時存款、取款、余額查詢、改密、轉帳、現(xiàn)金或轉帳繳費（手機、電話、水、電、煤氣，等）、 IC 卡充值、管理員后臺管理（清機、結帳、配鈔、下載卡表、設置密鑰、故障檢測、幣種設置、通信參數(shù)設置，等）。 1 計算機軟件 著作權 評估 案例 案例 一 ： 直接收益方式軟件 著作權 評估實例 （一）委估軟件組成、及用途簡介 本次評估的標的為計算機軟件 著作權 。SMI XDMC 運行環(huán)境為 Microsoft Windows NT Workstation （簡體中文版），開發(fā)工具為 Microsoft Visual Studio ，編程語言為 Microsoft Visual C++ ， 程序量約為 6 萬條。 ATMHC 運行環(huán) 境為 SCO Open Server 或其 2 他 Unix 操作系統(tǒng)。 SMI BCDMC 運行環(huán)境為 Microsoft Windows NT Workstation （簡體中文版），開發(fā)工具為 Microsoft Visual Studio ，編程語言為 Microsoft Visual C++ ，程序量約為 6 萬條 ，軟件開發(fā)始于 1999 年，歷時 2 年。 MSMC 具備符合 CEN XFS(European Committee For Standardization – Extensions for Financial Services Interface) 規(guī)范的特點，可以運行在任何符合 CEN XFS 標準的、具有 CEN XFS SP(Service Provider)服務驅動的金融自助設備上。程序量約為 4 萬條，軟件開發(fā)始于 2020 年初，歷時 8 個月。 本次評估的計算機軟件內容包括： 1. 計算機軟件程序的源程序和目標程序； 2． 相關文檔。公平市場價值，在此被定義為，有自愿交易意向的買賣雙方，在公開市場上買賣委估資產所能實現(xiàn)的合理交易價格。 （三） 評估基準日 本次評估基準日為 2020 年 9 月 30 日 。 （四） 評估原則及假設前提 評估原則 1． 本次資產評估，我們遵循了獨立性、客觀性、科學性、專業(yè)性等工作原則，嚴格按照國家法律和法規(guī)進行評估操作，確保資產評估工作不受外界干擾和評估業(yè)務當事人的影響，科學 合理地進行資產評定和估算。 評估假設前提 假設