【正文】 ? 股權(quán)投資管理企業(yè)的實(shí)收資本應(yīng)不低于 100 萬(wàn)。 《 深圳經(jīng)濟(jì)特區(qū) 創(chuàng)業(yè)投資條例 》 天津 ? 公司制股權(quán)投資基金的注冊(cè)資本為 1000 萬(wàn)人民幣。 ? 名稱 – 允許基金在名稱中冠以“股權(quán)投資基金”字樣； – 允許基金管理公司 /企業(yè)在名稱中冠以“股權(quán)投資基金管理公司 /企業(yè)”字樣； ? 備案條件 – 基金注冊(cè)資本（協(xié)議募集總額）不少于 1億元，首期認(rèn)繳額不少于 2022萬(wàn)元； – 單個(gè)投資者對(duì)股權(quán)投資基金的投資額不少于 100萬(wàn)元； – 基金管理有限 /股份公司的實(shí)收資本不低于 100/1000萬(wàn)元； – 基金和基金管理公司 /企業(yè)連續(xù)兩年盈利； – 基金管理公司 /企業(yè)擁有至少 3名擁有 2年以上股權(quán)投資或相關(guān)經(jīng)驗(yàn)的高級(jí)管理人員。 2022 Peking University, All rights reserved. 37 天津私募股權(quán)政策 ? 天津市政府 – 2022年 9月出臺(tái) 《 關(guān)于私募股權(quán)投資基金、私募股權(quán)投資基金管理公司（企業(yè)）進(jìn)行工商登記的意見(jiàn) 》 ； – 2022年 11月出臺(tái) 《 天津股權(quán)投資基金和股權(quán)投資基金管理公司 ( 企業(yè) ) 登記備案管理試行辦法 》 ； – 2022年 11月出臺(tái) 《 天津市促進(jìn)股權(quán)投資基金業(yè)發(fā)展辦法 》 ，對(duì)在天津市注冊(cè)并備案的基金及管理公司提供稅收、辦公場(chǎng)所、人才優(yōu)惠政策 ? 濱海新區(qū) – 2022年設(shè)立了濱海創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資引導(dǎo)基金，規(guī)模 20億元； – 設(shè)立了多個(gè)股權(quán)和產(chǎn)權(quán)交易所，方便股權(quán)轉(zhuǎn)讓； – 為新區(qū)創(chuàng)業(yè)企業(yè)提供各種政策支持，提供良好的創(chuàng)業(yè)軟環(huán)境。 ? 組織形式 – 可以選擇有限合伙企業(yè)、股份公司或有限責(zé)任公司。 – 2022年 6月頒布 《 上海市浦東新區(qū)設(shè)立外商投資股權(quán)投資管理企業(yè)試行辦法 》 ，成為首個(gè)允許外資設(shè)立基金管理公司的地區(qū)。 ? 境外上市資助：企業(yè)與券商簽定有關(guān)上市協(xié)議，且其有關(guān)上市申請(qǐng)已被境外證券交易所受理后，每家企業(yè)支持 200 萬(wàn)元。 退出支持 中關(guān)村科技園區(qū)管理委員會(huì)設(shè)立了企業(yè)改制上市資助資金 ， 促進(jìn)園區(qū)企業(yè)利用證券市場(chǎng)退出，企業(yè)改制上市資助資金從中關(guān)村科技園區(qū)發(fā)展專項(xiàng)資金中列支。 辦公用房 ? 購(gòu)買(mǎi) ： 一次性補(bǔ)貼的標(biāo)準(zhǔn)為每平方米 1,000 元，該辦公用房 5年內(nèi)不得對(duì)外租售； ? 租賃：補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)為該房屋租金市場(chǎng)指導(dǎo)價(jià)的 30%，補(bǔ)貼期為 3 年。 ? 參股創(chuàng)投企業(yè)：參股比例不超過(guò)該企業(yè)資本總額的 30%。 根據(jù) 2022年北京市金融辦 《 關(guān)于促進(jìn)股權(quán)投資基金業(yè)發(fā)展的意見(jiàn) 》 整理 169。 ? 其它政策 – 在金融街建設(shè) PE大廈，鼓勵(lì)有條件的區(qū)縣建設(shè) PE大廈，吸引基金入駐。 2022 Peking University, All rights reserved. 32 北京的私募股權(quán)政策支持 ? 北京市政府 – 2022年 4月 《 關(guān)于促進(jìn)首都金融業(yè)發(fā)展的意見(jiàn) 》 ； – 2022年 6月設(shè)立北京股權(quán)投資基金協(xié)會(huì)； – 2022 年 1 月，出臺(tái) 《 關(guān)于促進(jìn)股權(quán)投資基金業(yè)發(fā)展意見(jiàn) 》 ，明確對(duì)北京市注冊(cè)的股權(quán)投資基金在稅收和財(cái)政支持政策； – 設(shè)立了海淀區(qū)和北京市中小企業(yè)投資引導(dǎo)基金。 2022 Peking University, All rights reserved. 30 關(guān)于創(chuàng)業(yè)投資的重要法律法規(guī) ? 1999年國(guó)務(wù)院 《 關(guān)于建立我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)制的若干意見(jiàn) 》 – 對(duì)發(fā)展創(chuàng)業(yè)投資提出了指導(dǎo)性意見(jiàn)； – 地方后續(xù)跟進(jìn)的法規(guī)缺乏實(shí)質(zhì)性支持； ? 2022年 10部委 《 創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)管理暫行辦法 》 – 明確了創(chuàng)業(yè)投資基金的備案管理辦法； – 明確了針對(duì)創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)的稅收優(yōu)惠政策； ? 2022年國(guó)務(wù)院 《 關(guān)于創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金規(guī)范設(shè)立與運(yùn)作的指導(dǎo)意見(jiàn) 》 – 規(guī)范了引導(dǎo)基金的資金來(lái)源與運(yùn)作原則； – 地方政府據(jù)此設(shè)立了大量政府引導(dǎo)基金，出臺(tái)了相應(yīng)規(guī)定； ? 2022年國(guó)務(wù)院 《 外國(guó)企業(yè)或者個(gè)人在中國(guó)境內(nèi)設(shè)立合伙企業(yè)管理辦法 》 – 使得中外合資合伙基金成為合法形式； – 上海和北京均設(shè)立了規(guī)模達(dá) 50億元的合資人民幣基金。 169。 – PEIGG發(fā)布了投資估值規(guī)范，對(duì)基金投資項(xiàng)目的價(jià)值評(píng)估進(jìn)行了規(guī)范。 ? 行政事務(wù) – 明確基金管理人應(yīng)完成的行政事項(xiàng)，如信息披露等。 – 管理人在履行職責(zé)時(shí)所發(fā)生的費(fèi)用由基金承擔(dān)。 – 顧問(wèn)委員會(huì)可以向基金管理人提出建議，但管理人可以不聽(tīng)從。 – 基金管理人在必要時(shí)還需要根據(jù)有限合伙人的要求及時(shí)向其披露相關(guān)信息。 – 在破產(chǎn)，解散或普通合伙人被解職等幾種情況下，基金可能終止。 – 有限合伙人向其關(guān)聯(lián)機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)讓權(quán)益通常會(huì)獲得同意。 169。 ? 交易成本 – 項(xiàng)目投資完成時(shí)的法律和會(huì)計(jì)費(fèi)用一般是被投資公司承擔(dān)的。 – 管理費(fèi)主要用來(lái)支付基金的日常運(yùn)營(yíng)成本。 ? 建立新基金 – 在現(xiàn)有基金完成投資部署之前，基金經(jīng)理建立新基金的行為受到限制。 169。 – 在每項(xiàng)交易單計(jì)方法下，基金收益在扣除相應(yīng)債權(quán)出資和對(duì)應(yīng)優(yōu)先收益后，在有限合伙人與創(chuàng)始合伙人之間分配。 ? 合伙利潤(rùn)的分配 – 優(yōu)先支付普通合伙人的管理費(fèi)（ Priority Share）； – 償還有限合伙人的債權(quán)出資； – 支付有限合伙人的優(yōu)先收益（ Preferred Return）； – 在有限合伙人與創(chuàng)始合伙人（管理分紅合伙人）之間分配收益。 2022 Peking University, All rights reserved. 20 重要條款 （ 續(xù) ） ? 債權(quán)出資承諾 – 出資與收益分配可能會(huì)重疊，使得實(shí)際總出資小于承諾出資額。 – 基金管理人在有投資機(jī)會(huì)出現(xiàn)時(shí)會(huì)要求有限合伙人履行出資義務(wù)。 2022 Peking University, All rights reserved. 19 重要條款 ? 合伙期限 – 協(xié)議會(huì)具體說(shuō)明有限合伙的期限，一般是籌資的“第一截止日”之后 10年。 ? 顧問(wèn)協(xié)議 – 基金管理人代表基金同其關(guān)聯(lián)顧問(wèn)公司達(dá)成的顧問(wèn)協(xié)議。 2022 Peking University, All rights reserved. 17 法律文件 ? 認(rèn)購(gòu)協(xié)議 – 投資者確認(rèn)認(rèn)購(gòu)基金份額，成為有限合伙人。 169。 ? 信息披露 – 投資者普遍反映基金投資報(bào)告的信息透明度不夠；投資者可能要求更多參與投資委員會(huì)或顧問(wèn)委員會(huì)。 典型的私募股權(quán)基金條款 169。 投資 /承諾期