【正文】 由此，建議對我國貨幣政策至少作出兩點調(diào)整 : (1)將虛擬資產(chǎn)的交易性貨幣需求量納入貨幣供給量目標。 。 利率變動引起貨幣供給變動的路徑 (1)利率上升或下降導(dǎo)致減少或增加投資需求 ,從而緊縮或刺激貨幣供給 (2)利率上升或下降導(dǎo)致貨款需求減少或增加 ,從而緊縮或擴張貨幣供給 (3)利率上升或下降導(dǎo)致貨幣供給相對減少或增加 ,從而導(dǎo)致貨幣供給相對減少或增加 但理解利率和貨幣供給之間關(guān)系特別注意市場發(fā)育程度以及一些相關(guān)因素的影響。中央銀行完全可以主動出擊，采取有效措施，努力改變現(xiàn)狀，促使其意圖得以實現(xiàn)。 這里，中央銀行調(diào)控均存在這樣那樣的問題。見下圖。但是，從長遠看，貨幣供給宏觀調(diào)控模式由直接型向間接型過渡已是必然趨勢。 西方資本主義國家從 20世紀 50年代開始大多采用這種模式，如下圖所示。少數(shù)國家和地區(qū)雖不實行中央銀行制度，但這種宏觀調(diào)控模式是客觀存在的。 (2)倒推法： 這種方法的基本原理就是存款準備率的倒數(shù)乘企業(yè)存款占銀行各項存款和現(xiàn)金的比率等于整個貨幣的創(chuàng)造乘數(shù)。 定期存款比率是指非銀行部門所持有的商業(yè)銀行的定期存款負債與活期存款負債的比例關(guān)系。當 放松，則 r 低；當 緊縮，則 r 高；當 平衡，則 r 不變 P P P P 在經(jīng)濟運行中， h的高低主要受以下因素影響： ① 非銀行部門的可支配收入（ Y），應(yīng)該說 h是 Y的遞增函數(shù) ② 非銀行部門持有的機會成本（ Pn），應(yīng)該說 h是 Pn的遞減函數(shù) ③ 金融市場的完善程度（ Fm），應(yīng)該說 h是 Fm的遞減函數(shù) ④ 其他非經(jīng)濟因素（ u）。 （ 1） 法定存款比率 (r)。 ? Ms B m = 圖 104 基礎(chǔ)貨幣與貨幣供給量關(guān)系圖 用圖示，即 由于貨幣供給量在量上等于現(xiàn)金加銀行存款；基礎(chǔ)貨幣等于現(xiàn)金加存款準備金。 同時，影響基礎(chǔ)貨幣的諸因素，并非都是由中央銀行決定。 中央銀行作為最后的貸款者，如果它擴大或放松對商業(yè)銀行的放款、貼現(xiàn)，商業(yè)銀行在中央銀行的存款準備金也能夠增加，基礎(chǔ)貨幣擴大；反之反是。 流通中的現(xiàn)金流入銀行系統(tǒng)的數(shù)量增加，能使商業(yè)銀行上繳存款準備金隨之增加；反之反是 。 顯而易見的是：如果中央銀行提高存款準備金的比率，商業(yè)銀行上交存款準備金則多，基礎(chǔ)貨幣量增加；反之，基礎(chǔ)貨幣量就減少。 ? (1)根據(jù)西方學(xué)者們的不同意見，可以把基礎(chǔ)貨幣計算口徑由窄到寬依次排列如下： ① 基礎(chǔ)貨幣 =銀行準備金 ② 基礎(chǔ)貨幣 =社會公眾手持現(xiàn)金 +商業(yè)銀行的法定儲備 ③ 基礎(chǔ)貨幣 =社會公眾手持現(xiàn)金 +商業(yè)銀行的庫存現(xiàn)金 +法定儲備 ④ 基礎(chǔ)貨幣 =手持現(xiàn)金 +庫存現(xiàn)金 +法定儲備 +超額儲備 “ 量 ” 的規(guī)定性 ? 因為 L=A， 即： L1+L2+L3+L4= A1+A2+A3+A4 基礎(chǔ)貨幣 B=L1+L2 因此 ， 中央銀行資產(chǎn)負債表任何一個項目的變得都會引起基礎(chǔ)貨幣的增減 (2)在分析基礎(chǔ)貨幣時，西方學(xué)者習(xí)慣于用一個方程式，即基礎(chǔ)貨幣方程式來表示。 (3)朱利安 ：基礎(chǔ)貨幣是銀行、社會公眾持有的基金以及會員銀行在各家聯(lián)邦儲備銀行的存款所組成的貨幣量。 △ B 要從總體上找出存款派生的初始點，必須換一個角度。 ?貨幣乘數(shù)是包括商業(yè)銀行繳存中央銀行的存款準備金和流通中包括現(xiàn)金在內(nèi)的中央銀行對社會總負債的改變量；而信用擴張乘數(shù)只反映中央銀行對商業(yè)銀行負債的改變量，是中央銀行全部負債量的一部分。t 提高 ， 銀行信用擴張能力縮小；反之 ， 則提高 。反之，越大。存款乘數(shù)的含義是每一元準備金的變動所能引起的存款變動。 : : 總 計 500 000 100 000 400 000 1 20/100 D=100 000 = 500 000 ? rAD1?? 如把上例代入公式，則為： 上表表明，在部分準備金制度下，一筆原始存款由整個銀行體系運用擴張信用的結(jié)果，可產(chǎn)生大于原始存款若干倍的存款貨幣。 : : 20 000 16 000 12 800 10 240 8192 基于同一理由，乙銀行從盈利出發(fā)，也勢必會將超額準備金貸放出去，則乙銀行賬戶變?yōu)椋▎挝唬涸? 資 產(chǎn) 負 債 現(xiàn)金準備 放 款 166 000 664 000 存 款 830 000 合 計 830 000 合 計 830 000 ? 乙銀行貸出的 ，丙銀行在保留 20%的準備金以后，同樣又將其余的 ??如此輾轉(zhuǎn)存貸，直到超額準備金在整個銀行體系中消失。 ? 假設(shè)，有一客戶將其現(xiàn)金 10萬元存入甲銀行，那么甲銀行的原始存款增加了 10萬元，現(xiàn)金準備也增加了 10萬元，甲銀行的 T形賬戶變?yōu)橘~戶 B（單位：元）： 資 產(chǎn) 負 債 現(xiàn)金準備 放 款 220 000 880 000 存 款 1 100 000 合 計 1 100 000 合 計 1 100 000 在賬戶 C中，甲銀行的準備率為（ 22/110） 100% =20%，符合法律規(guī)定，超額準備金消失，銀行又處于均衡狀態(tài)。 ? 資 產(chǎn) 負 債 現(xiàn)金準備 放 款 200 000 800 000 存 款 1 000 000 合 計 1 000 000 合 計 1 000 000 上表說明，甲銀行的準備率為（ 20/100） 100% =20%，符合法律規(guī)定，其余 80萬元用于放款，至此，甲銀行便處于均衡狀態(tài)，無超額準備金，不能繼續(xù)擴大貸款。在這種情況下，上述 T形賬戶中保留 2 000元的存款準備金后，其余 8 000元用于貸款或投資。 派生存款總額 =可能形成的最大存款總額－原始存款額 三、存款貨幣的創(chuàng)造與消減過程 資 產(chǎn) 負 債 現(xiàn)金準備 10 000 存 款 10 000 ? 這里沒有多倍的存款創(chuàng)造，產(chǎn)生出的 10 000元存款正好用作 10 000元的現(xiàn)金準備，并沒有擴大任何倍數(shù)。 （ 2）派生存款是在商業(yè)銀行（或稱存款貨幣銀行）內(nèi)直接形成的 。 二、原始存款和派生存款 ?