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2025-04-30 18:37 本頁(yè)面
【正文】 （ 2）任意償還：債券發(fā)行一段時(shí)間 (保護(hù)期 )后，發(fā)行人可以任意償還債券的一部分或全部。 （ 2）長(zhǎng)期債券轉(zhuǎn)讓價(jià)格的確定 由三個(gè)主要變量決定： 一是長(zhǎng)期債券的面值 二是債券的待償期限 三是市場(chǎng)收益率或稱市場(chǎng)利率 根據(jù)現(xiàn)值理論，我們可以得出不同計(jì)息方式的長(zhǎng)期債券的交易價(jià)格計(jì)算公式： ? 第一、一次性還本付息長(zhǎng)期債券的交易價(jià)格(p119) ? A為債券到期支付的 本金與利息之和 ， n為償還期限（年）， p為理論市場(chǎng)價(jià)格。 ② 我國(guó)股票在場(chǎng)內(nèi)交易必須符合規(guī)定的條件 ： 第一、 股票經(jīng)國(guó)務(wù)院證券管理部門批準(zhǔn)已向社會(huì)公開(kāi)發(fā)行 ； 第二、 公司股本總額不少于人民幣 5000萬(wàn)元 ； 第三、具有持續(xù)盈利能力，財(cái)務(wù)狀況良好； 第四、持有股票面值達(dá)人民幣 l000元以上的股東人數(shù)不少于200人； 第五、公司在最近 3年內(nèi)無(wú)重大違法行為，財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告無(wú)虛假記載； 第六、國(guó)務(wù)院規(guī)定的其他條件 ③ 股票在場(chǎng)內(nèi)交易主要采用 5種方式： 第一、現(xiàn)貨交易 第二、 期貨交易 第三、 股指期貨交易 第四、 期權(quán)交易 第五、 信用交易 第一、政治因素 第二、經(jīng)濟(jì)周期 第三、利率 第四、 貨幣供給量 第五、公司的盈利狀況 第六、 市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)與兼并 第七、股票的供求 第八、操縱 第九、 市盈率 第十、公眾心理 ④ 場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)股價(jià)波動(dòng)的影響因素： 二、長(zhǎng)期債券市場(chǎng) 1．長(zhǎng)期債券市場(chǎng)的品種結(jié)構(gòu) （ 1）長(zhǎng)期政府債券 它是中央政府和地方政府發(fā)行的長(zhǎng)期債券的總稱。 ① 作用： 第一、提供買賣證券的交易席位和有關(guān)交易設(shè)施。 ? 資本市場(chǎng)的劃分： 證券市場(chǎng)和 長(zhǎng)期借貸市場(chǎng) ， 證券市場(chǎng)交易的對(duì)象股票 ， 債券 ， 投資基金 。 功能：為銀行的流動(dòng)性注入活力，銀行的資金來(lái)源有被動(dòng)變?yōu)橹鲃?dòng)，使之由 資產(chǎn)管理變?yōu)樨?fù)債管理轉(zhuǎn)變。國(guó)庫(kù)券為一年以下期限，一般為 打折發(fā)行 。 3． 我國(guó)的票據(jù)市場(chǎng) 。承兌方式有 全部承兌、部分承兌、延期承兌和拒絕承兌 四種。 四是限定了拆借的期限。 3．同業(yè)拆借市場(chǎng)利率 在一般情況下，同業(yè)拆借利率 高于 中央銀行的再貼現(xiàn)利率或再貸款利率， 低于 貸款利率。 （ 2）融資期限較短。 近年來(lái)，我國(guó)將 流動(dòng)資金貸款分為三類 ：三個(gè)月以內(nèi)為 臨時(shí)貸款 ；三個(gè)月以上至一年之內(nèi)，為 季節(jié)性貸款 ； 一年以上到三年以內(nèi)，為周轉(zhuǎn)貸款。是金融市場(chǎng)最早和最基本的子市場(chǎng)。 五是大力推進(jìn)資本市場(chǎng)發(fā)展的政策日益明朗。 主要體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面： 一是股票發(fā)行制度由 審批制度變?yōu)楹藴?zhǔn)制 。宏觀上政府 通過(guò)金融市場(chǎng)實(shí)施財(cái)政政策和金融政策 。有兩種表示方法： 一是直接標(biāo)價(jià)法 ； 二是間接標(biāo)價(jià)法 。用公式表示即為： 股票價(jià)格 =預(yù)期股息收入 /按市場(chǎng)利率折現(xiàn)。 但也要看到，把利息視作為資金的價(jià)格有不盡合理的地方：普通商品的使用價(jià)值是 千差萬(wàn)別的； 普通商品的使用價(jià)值會(huì)隨商品的 消費(fèi)而消滅 。 ? ： 金融工具也稱金融資產(chǎn) ，代表了所有權(quán)
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