公司治理的盈利分配機(jī)制講義-wenkub.com
2025-04-13 03:33 本頁面
【正文】 這種條文的出臺明顯是一種暫時(shí)過渡，只能是治標(biāo)不治本的無奈舉措。實(shí)際上，公司對盈利分配決策擁有完全自主的操作空間。應(yīng)當(dāng)意識到，經(jīng)理人掌握的是經(jīng)營權(quán)，董事會(huì)擁有的是治理權(quán)，必須明確區(qū)分。再者，這些股權(quán)目前還不能上市流通，如果兩個(gè)大股東對公司盈利分配方案發(fā)生分歧時(shí)，只能通過內(nèi)部斗爭來獲得盡量多的剩余控制權(quán)利，而不能采用適當(dāng)?shù)耐顺龇绞?，因此?yán)重影響公司具體經(jīng)營，弱化了股東的控制職能。投資者當(dāng)年下半年才能夠拿到公司上年度紅利的現(xiàn)象屢見不鮮，在漫長的等待中喪失了資金時(shí)間價(jià)值。經(jīng)理人員：盈利分配機(jī)制中對經(jīng)理人員要保持適度的激勵(lì)機(jī)制，在此基礎(chǔ)上再對其管理特權(quán)進(jìn)行約束?？梢酝ㄟ^建立有效的中小股東委托機(jī)制，發(fā)揮中小股東在公司盈利分配決策機(jī)制中的功能。股東層面：應(yīng)該建立積極的對董事會(huì)的控制機(jī)制。更為廣義的講，公司是產(chǎn)業(yè)和國民經(jīng)濟(jì)的基本單元，公司活動(dòng)具體相當(dāng)?shù)恼獠啃?，?yīng)該能夠保障所有相關(guān)者的利益，進(jìn)而提高整個(gè)社會(huì)的福利水平。公司簽訂重大債務(wù)合同時(shí)，一般都要經(jīng)理人員親自參與，并且董事會(huì)批準(zhǔn)甚至股東大會(huì)審議通過，如果債務(wù)合同條款過多的有利于債權(quán)人利益，董事會(huì)和股東大會(huì)不會(huì)批準(zhǔn)。盈利分配決策機(jī)制應(yīng)該具有利益制衡功能，所有利益相關(guān)者能夠保障其個(gè)人利益的同時(shí)，還能對其他相關(guān)者獲得更多的剩余控制利益形成相應(yīng)的約束，如圖2。完善盈利分配決策機(jī)制應(yīng)該首先明確這兩個(gè)層次的框架結(jié)構(gòu)。表1 各利益主體受盈利分配方案的影響及其所持態(tài)度分配方案盈利分配盈利留存利益影響態(tài)度利益影響態(tài)度投資者獲得收益的支配權(quán)利贊成只能將這部分收益投入到該公司反對債權(quán)人蒙受更大的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)反對獲取更大利益保障贊成經(jīng)理人減少了管理特權(quán)反對獲得更大的管理特權(quán)贊成內(nèi)部職工減少了職工福利反對獲得更多的福利贊成從上可以看出，盈利分配決策必然要協(xié)調(diào)所有利益相關(guān)者的目標(biāo)，其決策乃至執(zhí)行程序客觀上對公司有著治理功能。間接方面：盈利分配與公司融資策略密切相關(guān)，間接影響到各個(gè)利益主體。本文認(rèn)為公司治理本質(zhì)是公司所有利益相關(guān)者之間的權(quán)利行使機(jī)制，這種機(jī)制包含所有利益主體之間的利益制衡。何自力（1999）認(rèn)為公司治理是對公司經(jīng)理行為進(jìn)行監(jiān)控的制衡機(jī)制。目前，公司治理結(jié)構(gòu)問題成為研究熱點(diǎn)，許多學(xué)者紛紛從理論和實(shí)踐角度提出富有創(chuàng)意的見解。本文以公司治理結(jié)構(gòu)為基礎(chǔ)，重新構(gòu)架公司盈利分配機(jī)制，并根據(jù)中國公司治理結(jié)構(gòu)的具體特點(diǎn)，闡述了我國建立公司盈利分配機(jī)制應(yīng)該注意的問題。關(guān)鍵詞 盈利分配、公司治理、利益相關(guān)者、利益制衡1 引言盈利分配決策（又稱股利政策）屬于公司理財(cái)?shù)暮诵膯?
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