第三章利息和利率-wenkub.com
2024-10-20 14:45 本頁面
【正文】 國際上從上世紀(jì) 60年代末開始的金融自由化，事實(shí)上主要以利率自由化為主，其他方面的自由化進(jìn)展比利率自由化要緩慢得多。 金融商品自由化，是指政府解除對金融機(jī)構(gòu)開辦新種類金融工具和業(yè)務(wù)的管制，允許金融機(jī)構(gòu)根據(jù)客戶的要求發(fā)明各種新的金融產(chǎn)品，便利金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)經(jīng)營多樣化。 學(xué)習(xí)是通向理想的坦途 第二章 33 金融自由化與利率自由化之間的關(guān)系 金融自由化是指一個國家的金融部門運(yùn)行從主要由政府管制轉(zhuǎn)變?yōu)橛墒袌隽α繘Q定的過程。 學(xué)習(xí)是通向理想的坦途 第二章 30 請大家探討幾個問題： 什么是利率管制？ 什么是利率自由化？什么是金融自由化？二者的關(guān)系是什么？ 利率管制的弊端有哪些？ The End 學(xué)習(xí)是通向理想的坦途 第二章 31 利率管制 是指政府針對銀行對其服務(wù)對象所收取的費(fèi)用等方面所制定的一些規(guī)定和制約。 ?。吸引閑置資金投入生產(chǎn)。 1999年 貸款利率最高上浮 30%的規(guī)定，擴(kuò)大到所有中型企業(yè)。 1993年， 頒布 《 國務(wù)院關(guān)于金融體制改革的決定 》 ，為利率市場化環(huán)境建設(shè)作了部署。利率的調(diào)整活動要到資本的增加與儲蓄的增加量相等時為止， “ 這種調(diào)整過程是自動的，不必由金融機(jī)關(guān)來干涉或關(guān)心 ” 。具體來說，這兩個利率學(xué)說無論在理論基礎(chǔ)、分析的變量、期間選擇和政策結(jié)論上，都有著顯著的差別。由于市場是分割的，資金不能在長短期市場上自由移動，這樣，各種期限債券的利率就由該種債券的供求決定，而不受其他期限債券預(yù)期回報(bào)率的影響，亦即收益率曲線的不同形狀為不同期限債券的供求差異所決定。 該理論認(rèn)為，由于以下兩個原因，短期債券的流動性比長期債券要高： 第一，短期債券到期并獲得清償?shù)钠谙掭^短； 第二，市場變化導(dǎo)致的價(jià)格波動比長期債券要小得多，因而更易于定價(jià)。 預(yù)期理論（ Expectation Theory）最早由費(fèi)雪在 1896年 9月提出的最古老的、最著名的、最容易應(yīng)用的、定量化的期限結(jié)構(gòu)理論，在資本市場上被廣泛用作利率相關(guān)證券的定價(jià)依據(jù)。 目前解釋不同期限債券利率之間關(guān)系的期限結(jié)構(gòu)理論主要有： 1．預(yù)期理論。 可貸資金理論認(rèn)為投資與儲蓄決定自然利率；而市場利率則由可貸資金的供求關(guān)系來決定?？少J資金的需求包括兩個部分，一是投資需求（ I ），二是貨幣貯藏的需求（△ H ）。人們持有現(xiàn)金從而滿足其交易和預(yù)防貨幣需求的量與利率無關(guān)，與收入正相關(guān)；而滿足投機(jī)需要的投機(jī)性貨幣需求是利率的遞減函數(shù)，與收入無關(guān)。只有儲蓄者愿意提供的資金與投資者愿意借入的資金相等時，利率才會達(dá)到均衡水平。 利潤率決定利息率，從而使利息率具有以下特點(diǎn)： 學(xué)習(xí)是通向理想的坦途 第二章 13 （二）古典的利率理論 古典的利率理論認(rèn)為，利率決定于投資與 儲蓄的均衡點(diǎn)。 復(fù)利 公式： F＝ P (1+i)n 學(xué)習(xí)是通向理想的坦途 第二章 10 復(fù)利名義利率和復(fù)利實(shí)際利率 復(fù)利計(jì)算中，當(dāng)名義利率相同時，利率周期內(nèi)計(jì)息次數(shù)越多，實(shí)際利率越大。 名義利率和實(shí)際利率關(guān)系 學(xué)習(xí)是通向理想的坦途 第二章 8 4．按金融機(jī)構(gòu)對同類存貸款利率制定不同的標(biāo)準(zhǔn)來劃分（一般利率和優(yōu)惠利率） 5．按借貸期限長短來劃分 學(xué)習(xí)是通向理想的坦途 第二章 9 三、利息的計(jì)算 單利：只按本金計(jì)算利息，利息部分不再計(jì)息。 利息轉(zhuǎn)化為收益一般形態(tài)的原因 （ 1）在借貸關(guān)系中利息是所有權(quán)的果實(shí)觀
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