【正文】 2022 年至 2022 年免征企業(yè)所得稅，2022 至 2022 年按 %征收企業(yè)所得稅，2022 年以后減按15%征收企業(yè)所得稅。41 / 63II 企業(yè)分析一、企業(yè)整體情況分析企業(yè)規(guī)模 企業(yè)數(shù) 虧損企 業(yè)數(shù)虧損企業(yè)虧損額（千元）虧損額同比%全部 444 99 323308 大型 1 0 0 中型 35 6 31542 小型 408 93 291766 國有企業(yè) 23 9 64395 國有企業(yè)中型 5 1 120 國有企業(yè)小型 8 3 9422 集體企業(yè) 52 8 15997 集體企業(yè)小型 133 21 30266 股份合作企業(yè) 117 29 120799 股份合作企業(yè)小型 106 28 82309 股份制企業(yè) 1 0 0 股份制企業(yè)中型 35 6 31542 股份制企業(yè)小型 408 93 291766 私營企業(yè) 23 9 64395 私營企業(yè)中型 5 1 120 私營企業(yè)小型 8 3 9422 外商和港澳臺投資企業(yè) 52 8 15997 外商和港澳臺投資企業(yè)中型 133 21 30266 外商和港澳臺投資企業(yè)小型 117 29 120799 其他 106 28 82309 二、主要企業(yè)分析（一）雙鷺藥業(yè)子公司獲藥品生產許可證G 雙鷺（002038）控股子公司北京雙鷺立生醫(yī)藥科技有限公司日前完成基本建設和設備安裝，并通過北京市藥品監(jiān)督管理局組織的投產驗收，獲得其頒發(fā)的《藥品生產許可證》 。以每年 10%的設備折舊率計算，全國一年的設備折舊費就達 170 億元，直接導致企業(yè)生產成本增加。試想，一個連生存都沒有保障的企業(yè)，怎能會想到日后的發(fā)展問題。公司的亮點是，盈利水平已經出現(xiàn)拐點，后期業(yè)績增速樂觀。復星醫(yī)藥(600196)：公司的亮點主要在于：第一，復星醫(yī)藥下屬控股子公司桂林南藥正式獲得 WHO 認證，不僅可以為復星醫(yī)藥 2022 年帶來近 5000 萬元的年收益，而且有利于旗下更多的子公司加速認證，從而徹底打開復星醫(yī)藥的國際化道路。雖然部分消費產品也存在結構性通縮、毛利率下滑的現(xiàn)象，但其中的優(yōu)勢企業(yè)能夠通過自主技術創(chuàng)新來實現(xiàn)毛利率的穩(wěn)定39 / 63甚至上升。升華將體現(xiàn)在“十一五規(guī)劃”中的各類轉型和創(chuàng)新對股市的影響，特別是經濟增長方式的轉型和相關產業(yè)的技術創(chuàng)新。為了使我國生物醫(yī)藥企業(yè)獲得巨大的市場支撐，政府宜采取多種舉措，包括改變以藥養(yǎng)醫(yī)的局面，保持適宜的藥品價格，使醫(yī)藥企業(yè)有盈利投入企業(yè)發(fā)展；努力擴大農村醫(yī)療市場，引入商業(yè)保險，將國家對農民的補貼投入到醫(yī)療體系的建立之中，使農民在解決了溫飽以后進一步解決醫(yī)療保障問題，擴大市場空間；努力開發(fā)國際市場，融入國際產業(yè)鏈，贏得更多的生存空間等。隨著公眾認知度的提高和相關法規(guī)的逐步完善，用轉基因植物生產生物藥物的市場將飛速增長，到 2022 年，單美國市場就將達到 22 億美元。例如，美國將生物醫(yī)藥產業(yè)作為新的經濟增長點，實施“生物技術產業(yè)激勵政策” ，37 / 63持續(xù)增加對生物技術研發(fā)和產業(yè)化的投入；日本制定的“生物產業(yè)立國”戰(zhàn)略；歐盟科技發(fā)展第六個框架將 45%的研究開發(fā)經費用于生物技術及相關領域，英國政府早在 1981 年就設立了“生物技術協(xié)調指導委員會” ，采取措施促進工業(yè)界、大學和科研機構加大對生物技術開發(fā)研究的投資；新加坡制定了“五年躋身生物技術頂尖行列”規(guī)劃，5年內將撥款 30 億新元資助生命科學和生物技術產業(yè)；印度成立了生物技術部，每年投入 6000 萬美元~7000 萬美元用于生物技術和醫(yī)藥研究；20 世紀 90 年代古巴在經濟十分困難的情況下，實施“生物技術投資計劃” ，投入 10 億美元發(fā)展生物技術產業(yè)，10 年來已取得 400 多項專利，生物醫(yī)藥產品出口到英國等 20 多個國家，直接促進了古巴經濟的繁榮。為了縮短創(chuàng)新藥品開發(fā)時間，近幾年許多生物技術和制藥公司開始和一些小型公司結成技術聯(lián)盟，將技術性強的研究開發(fā)內容，分包給具有研究實力的小型公司完成。據(jù)資料反映，2022 年被批準的生物技術藥物中有一半是通過合作的方式研制成功的。如 2022 年，英國葛蘭素威康公司和史克必成公司合并成立葛蘭素史克公司。（五）市場并購重組高潮迭起生物醫(yī)藥產業(yè)具有高投入、高收益、高風險、長周期的特征，需要高額投入作為產業(yè)進入和持續(xù)發(fā)展的條件。這些生物技術產業(yè)集群已在這些國家和地區(qū)產業(yè)結構中嶄露頭角，對擴大產業(yè)規(guī)模、增強產業(yè)競爭力作出了重要35 / 63貢獻。美國已形成了舊金山、波士頓、華盛頓、北卡、圣迭戈五大生物技術產業(yè)區(qū)。1994 年全球制藥 20 強企業(yè)銷售收入占全球醫(yī)藥市場的 50%，2022 年上升到 66%，現(xiàn)代醫(yī)藥產業(yè)的集中度逐年上升，跨國企業(yè)的壟斷程度不斷加大。在世界藥品市場中，美國、歐洲、日本三大藥品市場的份額超過了 80%。20 世紀 90年代以來，全球生物藥品銷售額以年均 30%以上的速度增長，大大高于全球醫(yī)藥行業(yè)年均不到 10%的增長速度。全球研制中的生物技術藥物超過 2200 種，其中 1700 余種進入臨床試驗。企業(yè)規(guī)模過小，無法形成規(guī)模經濟參與國際競爭。我國生物醫(yī)藥產業(yè)雖然發(fā)展較快，但也存在著嚴重的問題，突出的問題表現(xiàn)在研制開發(fā)力量薄弱，技術水平落后；項目重復建設現(xiàn)象嚴重；企業(yè)規(guī)模小，設備落后等幾個方面。目前，國內市場上國產生物藥品主要是基因乙肝疫苗、干擾素、白細胞介素GCSF（增白細胞） 、重組鏈激酶、重組表皮生長因子等 15 種基因工程藥物。國產基因工程藥物的不斷開發(fā)生產和上市，打破了國外生物制品長期壟斷中國臨床用藥的局面。25 年前安進和基因泰克公司與今天無數(shù)只有幾個藥理或生物技術人才的小公司一樣，是被制藥公司忽視的群體，而它們今天卻在市值上位于美國制藥企業(yè)前列。但這里所指的只是純粹為了擴大規(guī)模而進行的并購，并不是戰(zhàn)略聯(lián)合。三、諾華、GSK 或為最具實力收購者對生物企業(yè)的并購，已經取代風險投資成為生物制藥企業(yè)第一大融資渠道。另外，小型生物公司或者是還只擁有潛在產品的生物公司，缺乏的正是資金，它們同樣在尋找融資對象。開發(fā)費用在 8~17 億美元之間的產品將贏利艱難，其必須保證 10 年左右高昂的銷售勢頭和利潤空間，年銷售額要在 8000 萬美元以上。同樣的，輝瑞收購 Vicuron 公司則是為了獲取該公司在免疫藥物上的領先技術，為日漸受到關注的醫(yī)院和社區(qū)交叉性感染疾病的防治開創(chuàng)新療法。比如默克參股 Geron 公司、GSK 收購 ID 生物制藥公司和諾華力求要約收購 Chiron 公司的全部股份，這些并購都是為了能在流感或癌癥疫苗市場占據(jù)主動。眾所周知，大型制藥企業(yè)所依賴的眾多專利將在近期失效，高利潤產品市場可能被通用名藥占領。但是這一愿望未能實現(xiàn)。預計從 2022 年開始，GSK 每年將生產 7500萬劑的流感疫苗。通過此次并購，默克公司將充實自己在癌癥疫苗市場競爭中的實力。不論是出于占取未來市場先機的目的，還是僅僅只為完善本身已有的產品鏈，并購似乎是現(xiàn)階段各大制藥公司所能選擇的優(yōu)勝戰(zhàn)略。經營風險缺少對無形資產的認知和認可，上下游技術脫節(jié)，融資渠道不暢、結構不合理，缺少完整的信譽和銀行信貸系統(tǒng)，對知識產權的保護有待加強以及行業(yè)壟斷和政府過多干預等都是當前制約我國生物技術產業(yè)化發(fā)展的重要因素。三、貸款建議行業(yè)資金流向 建議資金進入利潤水平可接受度 較高區(qū)域 北京、湖南、四川、江蘇、吉林、廣東、上海、天津、湖北。世界各國都十分重視對它的研發(fā)。弱勢 中國生物醫(yī)藥產業(yè)存在六大不足：資金不足；優(yōu)秀人才不足，缺乏原始創(chuàng)新；科研與產業(yè)結合程度低；科研成果轉化率低；生物醫(yī)藥系統(tǒng)平臺建設不夠；法制建設跟不上生物醫(yī)藥產業(yè)的發(fā)展。D；國家應扶持前沿技術創(chuàng)新，促進新藥開發(fā)；放寬辦廠和生產仿制藥的審批程序；發(fā)展中介機構，開展新藥、仿制藥、出口藥的政策和程序咨詢及國內外的專利咨詢。與此同時，傳統(tǒng)化學制藥公司與中小型生物技術公司建立戰(zhàn)略聯(lián)盟以適應市場發(fā)展需要。國際市場變動新技術不斷涌現(xiàn)，基礎科學研究領域的重大突破成為生物醫(yī)藥發(fā)展的決定因素。而風險投資的方向對產業(yè)資本往往具有很強的導向性，這又不可避免地引起其它資本的退縮。主要產品變動從各個具體產品來看，干擾素在我國市場銷售狀況最，1997 年干擾素的銷售額達 5 億元，遠高于其它生物藥品的銷售；其次，白細胞介素2 的產銷額也在億元以上。 21 / 63不過，生物制藥領域存在的問題比較復雜。以每年 10%的設備折舊率計算，全國一年的設備折舊費就達 170 億元，直接導致企業(yè)生產成本增加。試想，一個連生存都沒有保障的企業(yè)，怎能會想到日后的發(fā)展問題。 （三） “出租”優(yōu)勢趨利避害產能過剩成為我國制藥工業(yè)發(fā)展的難題，有人形容不少企業(yè)面臨的生存形勢是“過去是賣產品，現(xiàn)在是‘賣’企業(yè)” 。企業(yè)如能把握機遇，主動占領即將擴大的市場，就能變被動為主動。干擾素治療肝炎已得到醫(yī)生的認可。此外，該市場中還有一些進口品牌，如先靈葆雅的甘樂能、羅氏的派羅欣等品種。重組 α2b 干擾素由正常人體白細胞所產生。據(jù)北京凱因生物技術公司總經理周德勝介紹，國內生物制藥產業(yè)中的“甲級隊”也面臨產品結構單一困局：三元基因只有重組 α1b 干擾素 1 個品種，北京遠策有重組 α2b 干擾素等 2 個品種，深圳科興有干擾素、白介素等 4 個品種，安徽安科有干擾素等 2 個品種，沈陽三生有干擾素、EPO 等 4 個品種，浙江漢生有干擾素 1 個品種，北京凱因目前只有重組 α2b 干擾素 1 個品種，哈藥生物有干擾素等 2 個品種。而生物技術新藥研發(fā)的技術要求和資金投入均較高，所以單項生物技術新藥的技術轉讓價格相對較高。申報新藥臨床研究的有 175 個，涉及的主要品種只有流行性感冒病毒裂解疫苗、注射用重組瑞替普酶（TPA） 、重組人干擾素 β1b 等幾個。三、負面信息企業(yè)生產能力過剩，導致開工不足的問題已嚴重阻礙本土生物制藥產業(yè)的順利發(fā)展。到 2022 年 6 月 30日，血液制品、大容量注射劑、粉針劑、凍干粉針劑、小容量注射劑、藥品制劑和原料藥生產企業(yè)已全部通過 GMP 認證。自 2022 年 1 月 1 日起，所有按藥品管理的體外生物診斷試劑生產企業(yè)必須在符合 GMP 的條件下生產；自 2022 年 1 月 1 日起，所有醫(yī)用氣體生產企業(yè)必須在符合 GMP 的條件下生產；自 2022 年 1 月 1 日起，所有中藥飲片生產企業(yè)必須在符合 GMP 的條件下生產。這既與我國生物技術基礎研究欠扎實、從事產業(yè)化的初、中、高級人才隊伍弱小相關，也與我國醫(yī)藥行業(yè)的市場環(huán)境不夠規(guī)范有關。除去市場容量因素外，有關專家把中國生物制藥產業(yè)的低迷還歸因于同一品種過多企業(yè)生產，造成市場的過度競爭，以及中國生物制藥產業(yè)沒有創(chuàng)新能力現(xiàn)在我們國家生物藥品利潤太小，原因是同品種企業(yè)太多。基因工程藥品品種不少，但真正賺錢的只有兩大品種，即基因工程乙肝疫苗和基因工程干擾素。銷 售（營業(yè) ）增長率＝本年銷售增 長額/ 上年銷售收入總額l00%。 資本積累率表示企業(yè)當年資本的積累能力，是評價企業(yè)發(fā)展?jié)摿Φ闹匾笜恕１拘袠I(yè)償債能力與全部工業(yè)行業(yè)償債能力對比本行業(yè) A 全部工業(yè)行業(yè) B 與全部工業(yè)行業(yè)相比 a/b資產負債率（%） % % %已獲利息倍數(shù) %分地區(qū)行業(yè)償債能力對比資產負債率（%） 已獲利息倍數(shù)全國 % 北京市 % 天津市 % 河北省 % 山西省 % 內蒙 % 遼寧省 % 吉林省 % 黑龍江省 % 上海市 % 江蘇省 % 浙江省 % 安徽省 % 福建省 % 江西省 % 山東省 % 河南省 % 湖北省 % 湖南省 % 廣東省 % 廣西 % 海南省 % 重慶市 % 四川省 % 貴州省 % 云南省 % 陜西省 % 甘肅省 % 青海省 % 寧夏 % 13 / 63（四）發(fā)展能力分析發(fā)展能力是指不斷發(fā)展的能力。資產負債率是指企業(yè)一定時期負債總額同資產總額的比率。應收賬款周轉率是反映企業(yè)應收帳款回收情況的指標?？傎Y產周轉率是綜合評價企業(yè)全部資產經營質量和利用效率的重要指標。成本費用利潤率=利潤總額/成本費用總額100%。銷售利稅率是指利稅 總額與銷售凈收入的比率，它反映企業(yè)銷售收入的收益水平和貢獻程度。其中：平均凈資產=（年初凈資產+年末凈資產 ）/2。本行業(yè)效率與全部工業(yè)行業(yè)效率對比單位：元本行業(yè) a 全部工業(yè)行業(yè) b 本行業(yè)與工業(yè)行業(yè)相比（%）每萬元資產利潤率 %每萬元固定資產利潤率 %人均利潤率 %分地區(qū)行業(yè)效率對比每萬元資產利潤地區(qū)比全國（%）每萬元固定資產利潤地區(qū)比全國（%）人均利潤 與全國比較（%）全國 % % %北京市 % % %天津市 % % %河北省 % % %山西省 % % %內蒙 % % %遼寧省 % % %吉林省 % % %黑龍江 % % %上海市 % % %江蘇省 % % %浙江省 % % %安徽省 % % %福建省 % % %江西省 % % %山東省 % % %河南省 % % %湖北省 % % %湖南省 % % %廣東省 % % %廣西 % % %海南省 %