花旗對(duì)中國(guó)保險(xiǎn)業(yè)分析報(bào)告-wenkub.com
2025-03-20 12:12 本頁(yè)面
【正文】 人壽保險(xiǎn)多樣化將不可避免：花旗認(rèn)為，對(duì)機(jī)動(dòng)車(chē)險(xiǎn)，中國(guó)非人壽保險(xiǎn)商最終必須采取成本更低的銷(xiāo)售模式，非人壽保險(xiǎn)代理人將被再培訓(xùn)為人壽保險(xiǎn)代理人，交叉銷(xiāo)售其他保險(xiǎn)及財(cái)富管理產(chǎn)品。 聯(lián)合損失率幾無(wú)改善：除去投資相關(guān)獲利，財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)及人身意外傷害保險(xiǎn)產(chǎn)業(yè)仍然黯淡，聯(lián)合損失率幾無(wú)改善。 —對(duì)品牌的檢驗(yàn) 可以認(rèn)為，隨著利率上調(diào)，儲(chǔ)蓄成分較多，價(jià)值保障較低的短期保險(xiǎn)產(chǎn)品持續(xù)性將下降。 一些市場(chǎng)人士可能認(rèn)為，保證回報(bào)率上升將明顯影響新業(yè)務(wù)價(jià)值?；ㄆ煺J(rèn)為，監(jiān)管框架仍然分散，除了最大保險(xiǎn)商中國(guó)人壽及平安，其他保險(xiǎn)商還沒(méi)有為大規(guī)模取消監(jiān)管做好準(zhǔn)備。 這將從根本上帶來(lái)主要市場(chǎng)產(chǎn)品組合控制的問(wèn)題。過(guò)去12個(gè)月的網(wǎng)絡(luò)擴(kuò)張將繼續(xù)幫助太平人壽實(shí)現(xiàn)超系統(tǒng)增長(zhǎng)。Winterthur、新政泰達(dá)及日本軟銀是泰康人壽最大外資股東。 據(jù)報(bào)道，泰康人壽2006年保險(xiǎn)費(fèi)收入為208億元人民幣。很多中國(guó)媒體報(bào)道顯示，中國(guó)保監(jiān)會(huì)將來(lái)可能通過(guò)收購(gòu)少數(shù)股東股權(quán)進(jìn)一步提高對(duì)新華福壽的持股比例。、海南格林島投資公司及東方集團(tuán)在新華福壽參股中購(gòu)得，、。 —新的發(fā)展？ 新華福壽總部在北京，是中國(guó)第5大人壽保險(xiǎn)商，％。那就是說(shuō)，太平人壽過(guò)去幾年迅速擴(kuò)張使得該公司迅速壯大，并將在未來(lái)2年成為前5大保險(xiǎn)商之一。與中國(guó)人壽及平安相比，較小的人壽保險(xiǎn)商像太平人壽、信誠(chéng)人壽及外國(guó)人壽保險(xiǎn)公司擴(kuò)張步伐將取決于與增長(zhǎng)及資本市場(chǎng)環(huán)境相關(guān)的費(fèi)用成本。 信托及投連產(chǎn)品增長(zhǎng)顯著：第三方資產(chǎn)管理仍然剛起步，金融機(jī)構(gòu)像中國(guó)人壽、平安及中國(guó)人民財(cái)產(chǎn)銀行將計(jì)劃將自身建設(shè)成為“重要的資產(chǎn)管理品牌”。 建立一站式金融中心：由更具創(chuàng)新力及多樣化保險(xiǎn)商像平安引領(lǐng)，中國(guó)金融業(yè)正在升級(jí)一線城市像深圳、上海等的主要分支機(jī)構(gòu)，以提供全面的一整套金融服務(wù)。 —轉(zhuǎn)向資產(chǎn)管理 在這一點(diǎn)上，中國(guó)銀行保險(xiǎn)業(yè)及代理業(yè)務(wù)均迅速增長(zhǎng)，主要是受中國(guó)近年來(lái)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)強(qiáng)勁推動(dòng)。 重要的是考慮到最近之前中國(guó)從來(lái)沒(méi)有財(cái)富積累、財(cái)富保障及存款儲(chǔ)蓄這種概念區(qū)別。 中國(guó)人壽總共65萬(wàn)個(gè)代理人，有40萬(wàn)個(gè)（62％）在縣級(jí)地區(qū)服務(wù)，有接近27萬(wàn)個(gè)代理人在村莊和鄉(xiāng)鎮(zhèn)銷(xiāo)售保險(xiǎn)單。 一線城市像上海及北京GDP增長(zhǎng)放緩，隨著時(shí)間推移，大型保險(xiǎn)商將失去其競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，凸顯了快速發(fā)展農(nóng)村地區(qū)業(yè)務(wù)的重要性—在這方面花旗最為看好中國(guó)人壽。 在城市地區(qū)（像北京、上海及深圳等），人壽保險(xiǎn)市場(chǎng)更為分散，一些小型保險(xiǎn)商（例如太平人壽、中國(guó)太平洋保險(xiǎn)）與行業(yè)龍頭像中國(guó)人壽及中國(guó)平安進(jìn)行競(jìng)爭(zhēng)。 —縣域巨無(wú)霸—中國(guó)人壽 中國(guó)人壽在農(nóng)村地區(qū)銷(xiāo)售人壽保險(xiǎn)產(chǎn)品占據(jù)絕對(duì)優(yōu)勢(shì)。 —城市爭(zhēng)奪戰(zhàn) 從歷史來(lái)看，中國(guó)的人壽保險(xiǎn)商在風(fēng)險(xiǎn)保護(hù)低、綜合度低的產(chǎn)品（存款及儲(chǔ)蓄型）時(shí)嚴(yán)重依賴(lài)于代理隊(duì)伍及銀行。 考慮到保險(xiǎn)商的基本投資策略及投資組合，花旗從進(jìn)一步的投資增長(zhǎng)及收益率上升的角度，依次看好中國(guó)人壽、中國(guó)平安、太平人壽及中國(guó)人民財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司。與人壽保險(xiǎn)商保險(xiǎn)單具有參與性特征（投保人與人壽保險(xiǎn)商共同分享上升收益并共同承擔(dān)下跌風(fēng)險(xiǎn)），中國(guó)人民財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司股東最終將承受投資結(jié)果的全部風(fēng)險(xiǎn)—這使得中國(guó)人民財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)成為上市中國(guó)保險(xiǎn)商中對(duì)A股波動(dòng)最為敏感的公司。當(dāng)前中國(guó)人壽公告稱(chēng)收購(gòu)中誠(chéng)信托，花旗認(rèn)為其他保險(xiǎn)商將進(jìn)一步多樣化其投資組合，投資房地產(chǎn)、基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)，甚至進(jìn)入能源及公用事業(yè)行業(yè)。中國(guó)人壽在一定程度上采用“買(mǎi)入并持有”的股市投資策略，獲利相比其他保險(xiǎn)商最少。 —收益率上升降低大型保險(xiǎn)商總體再投資風(fēng)險(xiǎn) 不用說(shuō)，資產(chǎn)組合將最終決定中國(guó)保險(xiǎn)商資產(chǎn)潛在長(zhǎng)期投資收益率回報(bào)。但是中國(guó)保險(xiǎn)商投資戰(zhàn)略存在差異。 所有的上市人壽保險(xiǎn)商2007年上半年保險(xiǎn)銷(xiāo)售均增長(zhǎng)強(qiáng)勁，而之前市場(chǎng)預(yù)期在加息環(huán)境下，保費(fèi)增長(zhǎng)將放緩。中國(guó)人民財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司2008年進(jìn)行A股上市
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