債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理實(shí)踐與認(rèn)識(shí)-wenkub.com
2025-02-18 22:00 本頁(yè)面
【正文】 人的成功是靠自己的改變，不是靠別人的改變。 —— 《 蝸居 》 郭海萍中國(guó)石油每天一開始運(yùn)營(yíng)，就有一連串?dāng)?shù)字蹦出：償還已有貸款本金 ，利息 3000萬(wàn)元， 也就是說(shuō)，公司每天單在債務(wù)支出方面要準(zhǔn)備 ！這就是中國(guó)石油在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境中所面臨生存成本，這些數(shù)字使得每一位從事債務(wù)管理工作的人一天都不敢懈怠。富爸爸美國(guó)，雖然大方慷慨，人民生活愉快，但是后代陷入沉重的債務(wù)中去，窮爸爸中國(guó)，雖然苛謹(jǐn)持家，但后代都有祖?zhèn)骰鶚I(yè)可以繼承，雖然不一定繼承到單個(gè)普通老百姓身上，至少買了個(gè)心安。公司債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì) 債務(wù)籌資風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)策略p 債務(wù)組合策略： 為了降低債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，籌資時(shí)，將所籌債務(wù)分散到不同來(lái)源和不同期限結(jié)構(gòu)的債務(wù)中，分散和降低債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。盈利能力未來(lái)可能新增債務(wù)償付成本收入規(guī)模總資產(chǎn)成本和費(fèi)用成本各種費(fèi)用經(jīng)營(yíng)效率毛利率應(yīng)收帳款率存貨周轉(zhuǎn)率現(xiàn)金流對(duì)債務(wù)的保障程度現(xiàn)有債務(wù)規(guī)模和結(jié)構(gòu)未來(lái)現(xiàn)金流未來(lái)現(xiàn)金獲取能力資本結(jié)構(gòu)資產(chǎn)負(fù)債率未來(lái)債務(wù)資產(chǎn)質(zhì)量外部財(cái)務(wù)彈性發(fā)展趨勢(shì)銷售收入增長(zhǎng)率 新增項(xiàng)目收益其他資金來(lái)源新增項(xiàng)目收益 針對(duì)上述新變化，股份公司的債務(wù)集中管理構(gòu)架設(shè)計(jì)核心、手段、目標(biāo)：新構(gòu)架設(shè)計(jì)思路 債務(wù)盈虧平衡點(diǎn) =籌資費(fèi)用 /（預(yù)期內(nèi)部收益率 債務(wù)資本成本）債務(wù)成本利息籌資費(fèi)用預(yù)期內(nèi)部收益率金額比率AO公司進(jìn)行資產(chǎn)融資必須考慮風(fēng)險(xiǎn)與獲利能力之間的權(quán)衡 債務(wù)運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)策略p 套期保值策略 當(dāng)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)被識(shí)別，可以采用期貨合約、遠(yuǎn)期合約、期權(quán)或者互換等形式實(shí)現(xiàn)套期保值。 （ 3） VBM的關(guān)鍵之處在于：幫助人們清晰地把握價(jià)值動(dòng)因，即：股東財(cái)富之價(jià)值＝公司價(jià)值－負(fù)債公司價(jià)值＝未來(lái)自由現(xiàn)金流量 加權(quán)平均資本成本貼現(xiàn)率 可以進(jìn)行以價(jià)值為基礎(chǔ)的決策?；诂F(xiàn)金流量的投資回報(bào)已經(jīng)作為與股東財(cái)富或公司價(jià)值密切相關(guān)的新概念，并已成為公司發(fā)展戰(zhàn)略和財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的戰(zhàn)略規(guī)劃融合點(diǎn)。“良好的經(jīng)營(yíng)成果和堪憂的財(cái)務(wù)狀況同時(shí)并存 ”。加強(qiáng)財(cái)務(wù)分析。資本運(yùn)作。注重戰(zhàn)略管理 —— 公司戰(zhàn)略與財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的高度融合。政府 企業(yè)角色 1角色 2行使統(tǒng)治權(quán)，進(jìn)行宏觀調(diào)控（稅率、利率、匯率、物價(jià)）強(qiáng)制征稅和實(shí)施必要管制追求股東利益追求經(jīng)營(yíng)者和員工利益行使業(yè)主權(quán)，加入董事會(huì)，分享利潤(rùn) 現(xiàn)代企業(yè)制度與財(cái)務(wù)管理管理科學(xué)與財(cái)務(wù)管理企業(yè)內(nèi)部科學(xué)化管理，加強(qiáng)財(cái)務(wù)管理和會(huì)計(jì)核算。 傳統(tǒng)模式傳統(tǒng)模式 未來(lái)模式未來(lái)模式動(dòng)力＝理想 人們清楚自己在做什么，為什么而做，因此，工作的過(guò)程中充滿了活力、熱情和幽默。未來(lái)模式未來(lái)模式傳統(tǒng)模式傳統(tǒng)模式雇員＝同事 不論什么職位，每位員工都被認(rèn)為是公司最重要的人。管理人員引導(dǎo)而不是控制整個(gè)機(jī)構(gòu)，鼓勵(lì)具有創(chuàng)見(jiàn)性的不同意見(jiàn)和看法。而他們的希望和夢(mèng)想又是與企業(yè)的最終發(fā)展目標(biāo)相聯(lián)系的。沒(méi)有什么人是必不可缺的，任何人都可以被替代。通過(guò)碳限額交易這樣的市場(chǎng)化手段，使得資源重新進(jìn)行配置，解決了碳減排的融資問(wèn)題。 《 京都議定書》 將二氧化碳 (CO2)、氧化亞氮 (N2O)、甲烷 (CH4)、六氟化硫 (SF6)、氫氟碳化物(HFC)、全氟化碳 (PFC)等 6種氣體定為溫室氣體。目前公司的 有息 債務(wù)規(guī)模處于可控狀態(tài)，但 隨著今后融資規(guī)模的持續(xù)擴(kuò)大，需要關(guān)注債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。截至 2022年末，公司速動(dòng)比率為 。截至 2022年末，凈債務(wù)資本比為 %。單位：億元（二）公司債務(wù)指標(biāo) 資產(chǎn)負(fù)債率 （總負(fù)債 /總資產(chǎn)） 19992022年， 公司 資產(chǎn)負(fù)債率 持 續(xù)下降 ； 2022年 起開始回升， 2022年 公司資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)到 %，但 仍低于國(guó)際石油公司水平 。 期限、幣種結(jié)構(gòu) 截至 2022年 12月末，公司長(zhǎng)期債務(wù) 997億元，其中人民幣 727億元，外幣270億元；短期債務(wù) 1346億元，其中人民幣 1223億元，外幣 123億元。完善制度建設(shè)，加強(qiáng)融資人才隊(duì)伍建設(shè)《 債務(wù)融資集中管理暫行辦法 》《 關(guān)于債務(wù)集中管理運(yùn)行有關(guān)問(wèn)題的函 》 《 中國(guó)石油天然氣股份有限公司非全資附屬公司債務(wù)融資管理暫行辦法 》《 關(guān)于向控股企業(yè)發(fā)放委托流動(dòng)資金循環(huán)周轉(zhuǎn)貸款的通知 》 等制度建設(shè) 在十年的籌融資實(shí)踐中，以加強(qiáng)金融人才隊(duì)伍培養(yǎng)為目標(biāo)，把金融專業(yè)理論與公司的生產(chǎn)實(shí)踐相結(jié)合。p發(fā)揮內(nèi)部財(cái)務(wù)杠桿作用，協(xié)助地區(qū)公司調(diào)整債務(wù)結(jié)構(gòu)，減輕債務(wù)負(fù)擔(dān)，累計(jì) 為銷售板塊、煉化板塊及勘探板塊等減債 772億元。股份公司 債 券 發(fā) 行情況表（截止 2022年底）項(xiàng) 目 發(fā) 行 時(shí)間 期 限 發(fā) 行金 額 發(fā) 行利率2022年石油 債 2022年 10月 28日 10年 15億 元 %2022年石油 債 2022年 10月 23日 5年 20億 元 %09年中期票據(jù)一期 2022年 1月 14日 3年 150億 元 %09年中期票據(jù)二期 2022年 3月 20日 3年 150億 元 %09年中期票據(jù)三期 2022年 5月 27日 5年 150億 元 %09年短期融 資 券一期 2022年 9月 29日 330天 300億 元 %09年短期融 資 券二期 2022年 9月 29日 300天 300億 元 %合 計(jì) 1085億 元 積極做好境內(nèi)外重點(diǎn)項(xiàng)目融資工作，提供及時(shí)、高效資金保障p確保重點(diǎn)項(xiàng)目資金需求，提供授信額度、貸款、保函等財(cái)務(wù)資助，為生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)提供有力的融資支持。抓住機(jī)遇，拓寬多元化融資渠道，實(shí)施低成本戰(zhàn)略融資p2022年 ,發(fā)行企業(yè)債 15億元， 2022年發(fā)行企業(yè)債 20億元。u向地區(qū)公司提供保函、信用證等累計(jì) 1052億元。工作內(nèi)容及成效u持續(xù)推進(jìn)債務(wù)集中管理，地區(qū)公司債務(wù)上轉(zhuǎn)總部，置換和提前歸還高息貸款，總部直接管理和安排的債務(wù)達(dá)到 95%以上。股份公司對(duì)外負(fù)債風(fēng)險(xiǎn)幾乎為零，增強(qiáng)了股份公司的信譽(yù)和統(tǒng)籌借貸能力。 （四）有息債務(wù)集中管理政策 參、控股子公司 提供財(cái)務(wù)資助u 財(cái)務(wù)資助的類型 委托貸款 貸款擔(dān)保u 財(cái)務(wù)資助的條件 u 財(cái)務(wù)資助的對(duì)象合并報(bào)表附屬公司非合并報(bào)表附屬公司u 利率、費(fèi)率 （四）有息債務(wù)集中管理政策參、控股子公司 提供財(cái)務(wù)資助u財(cái)務(wù)資助的條件 : 財(cái)務(wù)資助適用于非全資附屬公司的債務(wù)融資管理。公司合理的債務(wù)規(guī)模，債務(wù)結(jié)構(gòu)及風(fēng)險(xiǎn)管理辦法由股份公司財(cái)務(wù)部統(tǒng)一制定，融資工作由財(cái)務(wù)部統(tǒng)一辦理；股份公司財(cái)務(wù)部根據(jù)公司的業(yè)務(wù)發(fā)展計(jì)劃和債務(wù)控制目標(biāo)，制定債務(wù)融資計(jì)劃及融資方案。你有兩頭母牛。
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