【正文】 ③ 若公司現(xiàn)金流量比較充裕，不僅可以通過(guò)股份回購(gòu)減少被收購(gòu)的可能性，而且不至于在回購(gòu)股份后出現(xiàn)現(xiàn)金流量嚴(yán)重不足，資產(chǎn)負(fù)債過(guò)高，營(yíng)運(yùn)資產(chǎn)明顯減少等對(duì)公司業(yè)績(jī)下降有直接影響的不利因素，相反將可以增加公司每股盈利，提高股票市值，有利于維護(hù)社會(huì)公眾股股東的合法權(quán)益。② 公司的股利政策一般要求有一定的連續(xù)性和相對(duì)的穩(wěn)定性，否則引起市場(chǎng)對(duì)公司產(chǎn)生不利的猜測(cè)，一旦派發(fā)了現(xiàn)金股利就會(huì)對(duì)公司產(chǎn)生未來(lái)的派現(xiàn)壓力，而股份回購(gòu)是一種非常股利政策，因此不會(huì)對(duì)公司產(chǎn)生未來(lái)的派現(xiàn)壓力。風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)向風(fēng)險(xiǎn)投資基金回購(gòu)股份通常在簽訂投資協(xié)議設(shè)定，即在投資期滿，風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)無(wú)法上市或無(wú)法轉(zhuǎn)售給其它大公司的情況下，風(fēng)險(xiǎn)投資基金所擁有的股份。成熟期和衰退期，風(fēng)險(xiǎn)資本所選擇的投資項(xiàng)目一般都是高科技和新產(chǎn)品。其選擇的出售對(duì)象可以是創(chuàng)業(yè)公司或創(chuàng)業(yè)者本人。因?yàn)槲覀兛梢岳孟愀坶_(kāi)辟創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的機(jī)會(huì)，輸出的高新技術(shù)為主的中小企業(yè)，實(shí)現(xiàn)資本退出。國(guó)內(nèi)的借殼上市主要借助上海證券交易所和深圳交易所現(xiàn)有的上市公司的“殼資源”，通過(guò)實(shí)施資產(chǎn)重組將風(fēng)險(xiǎn)資本擁有的股份出售給上市公司，實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)資本退出的目標(biāo)，借殼方式又可細(xì)分為：① 風(fēng)險(xiǎn)投資公司可直接或通過(guò)投資的風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)收購(gòu)上市公司的“殼資源”，在取得控股權(quán)后，再通過(guò)資產(chǎn)置換的方式將風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)或項(xiàng)目注入上市公司，達(dá)到風(fēng)險(xiǎn)資本退回的目標(biāo)。以完善的公司治理機(jī)制，保障投資的透明性和有效性。公司將通過(guò)合理的產(chǎn)品組合，適時(shí)的固定資產(chǎn)投資，加強(qiáng)市場(chǎng)管理和市場(chǎng)營(yíng)銷，不斷開(kāi)發(fā)新的經(jīng)營(yíng)領(lǐng)域。（包括利息）不存在經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)。1）；2）投入資金的每年利率息按8%計(jì)算；3）使用期限按8年計(jì)算4）年產(chǎn)60萬(wàn)噸機(jī)焦生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)收益分析以每生產(chǎn)一噸一級(jí)冶金焦炭利潤(rùn)為基數(shù)，每噸一級(jí)冶金焦炭市場(chǎng)價(jià)格2900元計(jì)。 第十部分 財(cái)務(wù)分析國(guó)家計(jì)委和建設(shè)部頒發(fā)的《建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)方法與參考》有關(guān)現(xiàn)行財(cái)稅制度、法規(guī)、政策根據(jù)融資成本核算考慮一定的風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)各專業(yè)提供的有關(guān)資料，其中包括如下項(xiàng)目：◆二期30萬(wàn)噸機(jī)焦在建項(xiàng)目，計(jì)劃投資5000萬(wàn)元；◆120萬(wàn)噸洗煤技改項(xiàng)目，計(jì)劃投資3000萬(wàn)元；◆電廠二期工程，計(jì)劃投資3000萬(wàn)元。但隨著國(guó)家環(huán)境保護(hù)政策日趨嚴(yán)格，環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)將呈提高趨勢(shì)，公司可能存在環(huán)保壓力，同時(shí)也導(dǎo)致公司在環(huán)保方面的投入將逐步增加，對(duì)公司的收益水平可能產(chǎn)生影響。員工更新方面隨著企業(yè)發(fā)展的需要，公司對(duì)技術(shù)、管理、資本運(yùn)營(yíng)、產(chǎn)品營(yíng)銷的高級(jí)人才將會(huì)逐步充實(shí)和更新，公司的人力資源管理策略和人事管理制度將保證讓每一位員工達(dá)到才有所用、勞有所得、老有所養(yǎng)，決不存在后顧之憂。本公司決策層由董事會(huì)、股東會(huì)組成、董事會(huì)負(fù)責(zé)公司重大事項(xiàng)的調(diào)查、科學(xué)分析、制定方案，由股東會(huì)集體決策。本項(xiàng)目的實(shí)施幾乎不存在政治風(fēng)險(xiǎn)。要加強(qiáng)對(duì)財(cái)務(wù)的統(tǒng)一管理，同時(shí)公司將著手大力培育富有鮮明的行業(yè)和公司特色的企業(yè)文化體系，為公司的發(fā)展?fàn)I造良好的文化氛圍，從而增強(qiáng)公司的凝聚力和向心力，激發(fā)員工的生產(chǎn)積極性和主動(dòng)性，不斷提高本企業(yè)的勞動(dòng)生產(chǎn)率。公司領(lǐng)導(dǎo)者人事管理風(fēng)險(xiǎn)一個(gè)好的領(lǐng)導(dǎo)可以盤(pán)活一個(gè)企業(yè)，一個(gè)不好的領(lǐng)導(dǎo)可以搞垮一個(gè)企業(yè)。在市場(chǎng)上，雖然公司現(xiàn)有產(chǎn)品已打開(kāi)市場(chǎng)，有一定的市場(chǎng)占有率，在國(guó)內(nèi)生產(chǎn)同類產(chǎn)品的廠家較多，競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈，將給公司帶來(lái)一定的風(fēng)險(xiǎn)與壓力。項(xiàng)目建成后，公司將嚴(yán)格按照ISO/9000質(zhì)量管理體系和ISO/4000環(huán)保質(zhì)量體系規(guī)范運(yùn)作。公司“財(cái)務(wù)總監(jiān)”負(fù)責(zé)公司財(cái)務(wù)預(yù)決算的檢查，監(jiān)督工作。以“前饋控制”、“現(xiàn)場(chǎng)控制”、“反饋控制”為基本方法的風(fēng)險(xiǎn)管理手段及措施。確定以工作目標(biāo)，分析預(yù)測(cè)，擬訂方案，編制實(shí)施計(jì)劃和執(zhí)行與檢查等計(jì)劃職能流程，建立《內(nèi)部控制制度和業(yè)務(wù)規(guī)則》。本項(xiàng)目投資后的管理模式，必須以“投資者放心，經(jīng)營(yíng)者安心”為基礎(chǔ)，以“創(chuàng)業(yè)、創(chuàng)新、創(chuàng)利”為運(yùn)作目標(biāo)，以《企業(yè)內(nèi)部控制制度業(yè)務(wù)規(guī)則》的科學(xué)規(guī)范管理為準(zhǔn)則，以“按程序辦事，按制度辦事，按客觀規(guī)律辦事”為原則，以“普通員工的責(zé)任心，中層員工的上進(jìn)心，高層員工的事業(yè)心”三心合一為理念，在管理體系上，組建企業(yè)內(nèi)部三級(jí)責(zé)任制的管理模式。財(cái)務(wù)部主要是對(duì)公司內(nèi)部的財(cái)務(wù)控制、會(huì)計(jì)、金融、投資活動(dòng)和資本運(yùn)作負(fù)責(zé)，編制年度、季度、月度生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)計(jì)劃，財(cái)務(wù)概算、決算、成本核算，定期向總經(jīng)理遞交財(cái)務(wù)統(tǒng)計(jì)報(bào)告，分析財(cái)務(wù)狀況，及時(shí)提出書(shū)面建議。在現(xiàn)有項(xiàng)目運(yùn)作班子和管理團(tuán)隊(duì)的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步完善和充實(shí)陣容。廣告促銷策略是通過(guò)廣告宣傳來(lái)傳遞信息、創(chuàng)造需求、指導(dǎo)消費(fèi)，一般在市場(chǎng)范圍較大的情況下使用廣告促銷策略比較好。為了提高營(yíng)銷價(jià)值，公司根據(jù)銷售的客觀情況，選擇適宜得為的促銷策略。比如說(shuō)，消費(fèi)者在購(gòu)買(mǎi)商品時(shí)，希望買(mǎi)到物美價(jià)廉的商品，實(shí)際上，這種心理就是對(duì)商品價(jià)格功能的一種追求，一種商品該定什么價(jià)，不是消費(fèi)者可以決定的，但這并不等于說(shuō)生產(chǎn)企業(yè)就可以隨心所欲，企業(yè)在定價(jià)時(shí)，除了要依據(jù)商品的勞動(dòng)價(jià)值，還必須考慮消費(fèi)者對(duì)產(chǎn)品價(jià)格的價(jià)值感受。擴(kuò)大產(chǎn)品在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的占有氛圍，參與國(guó)內(nèi)同行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)是企業(yè)生存與發(fā)展的基礎(chǔ)。首先要確定最佳營(yíng)銷目標(biāo)市場(chǎng)，確定企業(yè)目標(biāo)市場(chǎng)是市場(chǎng)營(yíng)銷至關(guān)重要的一個(gè)環(huán)節(jié)，每一個(gè)企業(yè)都只能確定要滿足某一部分消費(fèi)者的需要，這就是企業(yè)的目標(biāo)市場(chǎng)，首先要根據(jù)用戶的需要、購(gòu)買(mǎi)行為和購(gòu)買(mǎi)習(xí)慣的差異，把整個(gè)市場(chǎng)劃分為不同類型的消費(fèi)群。 營(yíng)銷計(jì)劃 充分認(rèn)識(shí)中國(guó)加入WTO后對(duì)市場(chǎng)帶來(lái)的巨大商機(jī)，利用公司現(xiàn)擁有的資源和技術(shù)開(kāi)發(fā)優(yōu)勢(shì)及企業(yè)豐富經(jīng)驗(yàn)，吸引戰(zhàn)略投資者或通過(guò)融資合作，為爭(zhēng)將該項(xiàng)目產(chǎn)品做成既有自身特色又具有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)和相對(duì)資源壟斷性特色品種，在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)占有一席之地。其中包括：◆二期30萬(wàn)噸機(jī)焦在建項(xiàng)目，計(jì)劃投資5000萬(wàn)元；◆120萬(wàn)噸洗煤技改項(xiàng)目，計(jì)劃投資3000萬(wàn)元；◆電廠二期工程，計(jì)劃投資3000萬(wàn)元。目前焦化生產(chǎn)項(xiàng)目是國(guó)際和國(guó)內(nèi)很多大公司競(jìng)相追逐的利潤(rùn)點(diǎn),都將其作為提升企業(yè)綜合競(jìng)爭(zhēng)力的一個(gè)籌碼,由此可見(jiàn)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)表面上是風(fēng)平浪靜,其實(shí)競(jìng)爭(zhēng)的風(fēng)云已在聚集。 隨著世界經(jīng)濟(jì)一體化進(jìn)程的推進(jìn),焦化業(yè)在世界范圍內(nèi)的競(jìng)爭(zhēng)日益激烈。優(yōu)勢(shì)八、社會(huì)環(huán)境優(yōu)勢(shì)西方一些國(guó)家在環(huán)保政策上的特殊要求，使新建和改建焦?fàn)t受到限制，迫使西方國(guó)家在世界范圍內(nèi)尋求焦炭資源，給我國(guó)的焦炭產(chǎn)業(yè)帶來(lái)極好的機(jī)遇。優(yōu)勢(shì)六：國(guó)家政策扶持優(yōu)勢(shì)為了減少能源損失,減少環(huán)境污染,增加煉焦工業(yè)附加值。未來(lái)幾年，山西煉焦化工副產(chǎn)品加工業(yè)面臨前所未有的發(fā)展機(jī)遇。2004年全省焦炭產(chǎn)量約占國(guó)內(nèi)產(chǎn)量的41%，占世界產(chǎn)量的五分之一。從總體上來(lái)看，行業(yè)運(yùn)行情況良好，整體發(fā)展平穩(wěn)較快，這就意味著焦化行業(yè)仍將有較好的市場(chǎng)空間。針對(duì)此項(xiàng)目本公司融資律師、項(xiàng)目專家、會(huì)計(jì)師等進(jìn)行了詳細(xì)分析，具體如下：優(yōu)勢(shì)一、以產(chǎn)品需求為優(yōu)勢(shì)近年來(lái)我國(guó)的焦化行業(yè)正逐步進(jìn)入一個(gè)平穩(wěn)發(fā)展期，國(guó)內(nèi)的耗焦大戶繼續(xù)增長(zhǎng)，2008年上半年，消費(fèi)煤炭占全國(guó)焦炭消費(fèi)總量85%以上的我國(guó)粗鋼、生鐵產(chǎn)量分別達(dá)到26319萬(wàn)噸和24642萬(wàn)噸，%%；大量消費(fèi)焦炭的鐵合金、%%；%等等，這些行業(yè)的持續(xù)較高速度發(fā)展，繼續(xù)拉動(dòng)了對(duì)焦炭的較高需求。設(shè)立專門(mén)管理服務(wù)的職能部門(mén),在接到技術(shù)質(zhì)量信息反饋后,及時(shí)處理,并及時(shí)將處理結(jié)果上報(bào)給公司有關(guān)職能部門(mén),找出解決問(wèn)題的方法,強(qiáng)化質(zhì)量控制,在產(chǎn)品生產(chǎn)過(guò)程中減少產(chǎn)品問(wèn)題重復(fù)出現(xiàn)的可能。網(wǎng)絡(luò)信息全部聯(lián)網(wǎng),信息查詢方便快捷,網(wǎng)上信息真實(shí)有效,并且免費(fèi)提供所有信息,逐漸形成一種新的商業(yè)模式。我們首先提前做好市場(chǎng)調(diào)研,對(duì)市場(chǎng)進(jìn)行細(xì)分,實(shí)行目標(biāo)市場(chǎng)營(yíng)銷。 強(qiáng)化企業(yè)品牌。一個(gè)敢于冒險(xiǎn),勇于創(chuàng)新的領(lǐng)導(dǎo)者,會(huì)對(duì)企業(yè)做大刀闊斧的改革,會(huì)不斷的為企業(yè)尋求新的增長(zhǎng)機(jī)會(huì)；一個(gè)性格穩(wěn)重的領(lǐng)導(dǎo)者,會(huì)注重企業(yè)的內(nèi)涵增長(zhǎng),注重挖掘企業(yè)的內(nèi)部潛力，所以研究競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的領(lǐng)導(dǎo)人,對(duì)于掌握企業(yè)的戰(zhàn)略動(dòng)向和工作重點(diǎn)有很大的幫助。所謂超競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境是指企業(yè)的生存環(huán)境在不斷的變化著。競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的財(cái)務(wù)狀況分析主要包括盈利能力分析,成長(zhǎng)性分析和負(fù)債情況分析、成本分析等等。2008年我國(guó)鋼鐵行業(yè)焦炭用量將為29091萬(wàn)噸，預(yù)計(jì)需求將增加3175萬(wàn)噸。隨著國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)硫磺價(jià)格一路走高，硫酸價(jià)格也隨之攀升，所以國(guó)家是鼓勵(lì)引進(jìn)先進(jìn)技術(shù)和進(jìn)行技術(shù)創(chuàng)新，不斷提高天然氣、煉油凈化等過(guò)程中硫磺的回收利用水平，增加國(guó)內(nèi)硫磺供應(yīng)。隨著國(guó)內(nèi)外鋼鐵冶金、化工和輕紡等工業(yè)的迅速發(fā)展，煤焦油產(chǎn)品的需求會(huì)大幅度增長(zhǎng)，幾乎所有從煤焦油中提取的產(chǎn)品都具有很高的附加值，都具有很廣闊的市場(chǎng)前景。1）焦炭本項(xiàng)目主要產(chǎn)品一級(jí)冶金焦，銷售市場(chǎng)將立足于國(guó)內(nèi)，面向國(guó)際市場(chǎng)。從2004年開(kāi)始由于全球天然氣價(jià)格大幅度上漲(國(guó)外生產(chǎn)甲醇80％以天然氣為原料)，國(guó)際上甲醇生產(chǎn)成本上升，一些國(guó)家開(kāi)始關(guān)閉效益不高的甲醇裝置，美國(guó)、西歐、亞洲甲醇供不應(yīng)求，主要依賴進(jìn)口解決。甲醇可以制取二甲醚（DME），二甲醚是公認(rèn)的清潔能源，是柴油的理想替代品。據(jù)測(cè)算，焦化企業(yè)在煉焦過(guò)程中每生產(chǎn)一噸焦炭，產(chǎn)生焦?fàn)t煤氣400立方米。 3）硫磺硫磺是有機(jī)化工、無(wú)機(jī)化工、制藥業(yè)和橡膠業(yè)的原材料?！　?～%測(cè)算，2007年我焦炭生產(chǎn)中應(yīng)回收焦化粗苯300萬(wàn)噸左右，預(yù)計(jì)實(shí)際回收量約200萬(wàn)噸左右。另：附焦炭進(jìn)出口情況圖表41 2007年110月我國(guó)焦炭出口數(shù)量及增長(zhǎng)趨勢(shì)圖 產(chǎn)焦大省焦炭產(chǎn)量繼續(xù)高增長(zhǎng)。這些行業(yè)的快速發(fā)展對(duì)焦炭高需求的拉動(dòng)。2006年全國(guó)焦炭表觀消費(fèi)量約28318萬(wàn)噸,%，；比“十五”，仍然處于消費(fèi)的高增長(zhǎng)時(shí)期。第四部分 市場(chǎng)與競(jìng)爭(zhēng)1）焦炭隨著我國(guó)鋼鐵工業(yè)和城市煤氣的發(fā)展，以及國(guó)際市場(chǎng)對(duì)焦炭需求的增加，近幾年來(lái)我國(guó)的煉焦工業(yè)也取得了較大的發(fā)展。鑒于煉焦行業(yè)的微利經(jīng)營(yíng),為了擴(kuò)大利潤(rùn)比,增強(qiáng)企業(yè)火力和后勁,煉焦行業(yè)要想走出利潤(rùn)的低谷,必須在下游產(chǎn)品中尋求突破口,尋找出路。在上游方面,作為焦炭產(chǎn)業(yè)原料的煉焦煤當(dāng)前供應(yīng)仍然偏緊,價(jià)格一直降不下來(lái)。同期,焦炭出口量基本維持在1400萬(wàn)—1500萬(wàn)噸,其中2004年,出口量1501萬(wàn)噸,約占世界焦炭貿(mào)易量的60%左右,而焦炭出口量占全國(guó)焦炭產(chǎn)量的比例逐漸下降,%%。截止到目前,。公司現(xiàn)有長(zhǎng)期固定客戶多家：如杭州鋼鐵集團(tuán)公司物資供應(yīng)公公司、寧波鋼鐵有限公司、中陽(yáng)縣寶隆選煤有限公司、天津名業(yè)能源進(jìn)出口貿(mào)易有限公司、孝義市金暉煤焦有限公司、唐山富源公司等。5）焦?fàn)t煤氣焦?fàn)t煤氣是煤在焦?fàn)t中干餾時(shí)產(chǎn)生的可燃?xì)怏w混合物。硫是無(wú)機(jī)化工重要的原料，也是石油化工、冶金行業(yè)的環(huán)保副產(chǎn)品。 目前焦油精制先進(jìn)廠家已從焦油中提取230多種產(chǎn)品，并集中加工向大型化方向發(fā)展。用于制屋頂涂料、防潮層和筑路、生產(chǎn)瀝青焦和電爐電極等。（3）蒽 制蒽醌燃料、合成揉劑及油漆。其產(chǎn)量約占裝爐煤的3%~4%，其組成極為復(fù)雜，多數(shù)情況下是由煤焦油工業(yè)專門(mén)進(jìn)行分離、通過(guò)加工分離可制得數(shù)十種甚至上百種化工產(chǎn)品，目前提取的主要產(chǎn)品有： （1）萘 用來(lái)制取鄰苯二甲酸酐，供生產(chǎn)樹(shù)脂、工程塑料、染料。主要用于鋼鐵企業(yè)。冶金焦主要用途是做為高爐冶煉的燃料和還原劑。目前，冶金焦、鑄造焦等焦炭都執(zhí)行現(xiàn)行的國(guó)家質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)。呈銀灰色至銀黑色堅(jiān)硬多孔塊狀炭質(zhì)材料。 ◇企業(yè)宗旨:誠(chéng)信務(wù)實(shí)、高效求精、爭(zhēng)創(chuàng)品質(zhì)、服務(wù)大眾 ◇企業(yè)方針:以質(zhì)量求生存,提升管理水平,滿足客戶需要 ◇經(jīng)營(yíng)方針:以人為本,管理興業(yè) ◇質(zhì)量方針:質(zhì)量第一,客戶滿意,持續(xù)改革,追求卓越 ◇質(zhì)量目標(biāo):產(chǎn)品一次合格率﹥99% ◇發(fā)展戰(zhàn)略:以卓越的品質(zhì)、完善的服務(wù)迎接挑戰(zhàn) ◇企業(yè)精神:銳意進(jìn)取、超越自我、博采眾長(zhǎng)、永不言敗 ◇企業(yè)信念:百煉成鋼、鑄就輝煌 ◇企業(yè)風(fēng)格:腳踏實(shí)地、穩(wěn)健發(fā)展 ◇企業(yè)共同愿景:創(chuàng)造一個(gè)永續(xù)發(fā)展的偉大公司 ◇企業(yè)核心價(jià)值觀:實(shí)現(xiàn)共同富裕、決策快的特點(diǎn)，廣納國(guó)內(nèi)外的先進(jìn)理念和管理模式規(guī)范動(dòng)作，實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。 注重營(yíng)造企業(yè)文化氛圍：企業(yè)文化是企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)阿力的重要組成部分，文化力是企業(yè)和諧發(fā)展、持續(xù)發(fā)展的強(qiáng)大內(nèi)在驅(qū)動(dòng)力。市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)時(shí)代要想贏得市場(chǎng)主動(dòng)權(quán)就是一定要不斷尋求創(chuàng)新，在產(chǎn)品上創(chuàng)新、在制度上創(chuàng)新、在管理上創(chuàng)新、在技術(shù)上創(chuàng)新、在競(jìng)爭(zhēng)策略上創(chuàng)新，在工作方法上創(chuàng)新、在思維方式上創(chuàng)新，利用創(chuàng)新達(dá)到更好的結(jié)果，創(chuàng)造更多的機(jī)會(huì)，只有創(chuàng)新，才能發(fā)展，只有創(chuàng)新，才會(huì)有不斷的超越?！胺?wù)為根”說(shuō)明了公司文化產(chǎn)業(yè)和科技產(chǎn)業(yè)都是服務(wù)業(yè)，它們都為滿足客戶不斷提升的文化需要和科技需求。公司自成立以來(lái)，在他的帶領(lǐng)下，全公司職工樹(shù)立“以廠為家，廠興我榮，廠衰我恥”的思想，堅(jiān)持以誠(chéng)實(shí)信譽(yù)為本，靠質(zhì)量品牌取勝的企業(yè)精神，創(chuàng)造了良好的經(jīng)濟(jì)效益和社會(huì)效益。