金融工具及其估價ppt課件-wenkub.com
2025-01-12 15:12 本頁面
【正文】 )()()(gRDgRgDPVss ????? 10 1gPVDRs ??12022/2/12 財務(wù)管理 50 Questions amp。 nsnss RDRDRDPV)()()( ???????111 221 ?2022/2/12 財務(wù)管理 48 股票估價原理及計算 ? 如果投資者不打算永久地持有該股票，而一段時間后出售，他的未來現(xiàn)金流入是幾次股利和出售時股價。 ? 股票帶給持有者的現(xiàn)金流入包括兩部分：股利收入和出售時的售價。它之所以有價格，可以買賣，是因為它能給持有人帶來預(yù)期收益。 ? 1 000=80 (P/A,i,5)+1 000 (P/S,i,5) 2022/2/12 財務(wù)管理 45 債券估價原理及計算 ? 解該方程要用“試誤法” ? 用 i=8％試算， PV=80 (P/A,8％ ,5)+1 000 (P/S,8％ , 5) ? =80 +1 000 =1 000(元 ) ? 如果債券的價格高于面值，則情況將發(fā)生變化。到期收益率是指以特定價格購買債券并持有至到期日所能獲得的收益率。 ? 永久債券：是指沒有到期日，永不停止定期支付利息的債券。典型的利息支付方式有三種： ? 純貼現(xiàn)債券：是指承諾在未來某一確定日期作某一單筆支付的債券。隨著時間的延續(xù)，債券的到期時間逐漸縮短，至到期日時該間隔為零。對于這一規(guī)則，票面利率和折現(xiàn)率都需要遵守，否則就破壞了估價規(guī)則的內(nèi)在統(tǒng)一性，也就失去了估價的科學(xué)性。假設(shè)折現(xiàn)率是 8％，計算其債券價值。同等風(fēng)險投資的必要報酬率為 10％，則債券的價值為： ? =80 (P/A,10％ ,5)+1 000 (P/S,10％ ,5) ? =80 +1 000 ? =+621 ? =(元 ) 2022/2/12 財務(wù)管理 37 債券估價原理及計算 ? 債券價值與折現(xiàn)率 ? 債券價值與折現(xiàn)率有密切的關(guān)系。 2022/2/12 財務(wù)管理 35 債券估價原理及計算 ? 債券的價值是發(fā)行者按照合同規(guī)定從現(xiàn)在至債券到期日所支付的款項的現(xiàn)值。如果定價偏低，企業(yè)會因付出更多現(xiàn)金而遭受損失；如果定價偏高，企業(yè)會因發(fā)行失敗而遭受損失。 ? 掉期合約，是當(dāng)事人之間簽討的在未來某一期間內(nèi)相互交換他們認(rèn)為具有相等經(jīng)濟(jì)價值的現(xiàn)金流（ Cash Flow）的合約。 – 期貨合約是期貨交易所制定的標(biāo)準(zhǔn)化合約，對合約到期日及其買賣的資產(chǎn)的種類、數(shù)量、質(zhì)量作出了統(tǒng)一規(guī)定。 ? 衍生性金融工具，通常是指從原生資產(chǎn)（ Underlying Asserts）派生出來的金融工具。 ? 契約型封閉基金與債券情況相似，在契約期滿后一次收回投資。 ? 投資回收方式不同。 2022/2/12 財務(wù)管理 28 基金及其具體分類 ? 投資方式不同。 一般情況下，股票的風(fēng)險大于基金；而基金的基本原則是組合投資，分散風(fēng)險，把資金按不同的比例分別投于不同期限、不同種類的有價證券，把風(fēng)險降至最低程度；債券在一般情況下，本金得到保證，收益相對固定，風(fēng)險比基金要小。 LOF在我國是通過深圳證券交易所交易系統(tǒng)發(fā)行并上市交易的開放式基金。比如上證 50ETF的凈值表現(xiàn)就與上證 50指數(shù)的漲跌高度一致。 2022/2/12 財務(wù)管理 25 基金及其具體分類 ? ETF與 LOF ? ETF 是 Exchange Traded Fund的英文縮寫，“交易型開放式指數(shù)基金 ”，又稱交易所交易基金。 ? 經(jīng)營財產(chǎn)的依據(jù)不同。 ? 投資者的地位不同。 2022/2/12 財務(wù)管理 24 基金及其具體分類 ? 契約型投資基金與公司型投資基金 的主要區(qū)別： ? 法律依據(jù)不同。 2022/2/12 財務(wù)管理 22 基金及其具體分類 01020304050601998 1999 2022 2022 2022 2022 2022 2022 2022 20220501001502002503002022 2022 2022 2022 2022 2022 2022我國封閉式基金數(shù)量 我國開放式基金數(shù)量 數(shù)據(jù)來源： CCER數(shù)據(jù)庫 數(shù)據(jù)來源： CCER數(shù)據(jù)庫 2022/2/12 財務(wù)管理 23 基金及其具體分類 ? 契約型投資基金與公司型投資基金 ? 證券投資基金根據(jù)其組織形式不同，可分為契約型投資基金和公司型投資基金。 2022/2/12 財務(wù)管理 21 基金及其具體分類 ? 開放式基金與封閉式基金 ? 根據(jù)基金是否可以贖回，證券投資基金可分為開放式基金和封閉式基金。 2022/2/12 財務(wù)管理 20 基金及其具體分類 ? 投資基金，是一種利益共享、風(fēng)險共擔(dān)的集合投資方式，包括證券投資基金、產(chǎn)業(yè)投資基金或風(fēng)險投資基金或私募股權(quán)基金等。 Junk 指舊貨、假貨，廢品、哄騙等，之所以將其作為債券的一項形容詞，是因為這種投資利息高（一般較國債高 4 個百分點）、風(fēng)險大，對投資人本金保障較弱。 ? 武士債券是在日本債券市場上發(fā)行的外國債券，是日本以外的政府、金融機(jī)構(gòu)、工商企業(yè)和國際組織在日本國內(nèi)市場發(fā)行的以日元為計值貨幣的債券。 ? 按是否可提前贖回分為：可提前贖回公司債券；不可提前贖回公司債券。目前我國地方政府尚不能發(fā)行債券。在美國，經(jīng)權(quán)威性資信評級機(jī)構(gòu)評定為最高資信等級（ AAA 級）的債券，也稱 “ 金邊債券” 。 ? 社會公眾股是指我國境內(nèi)個人和機(jī)構(gòu)，以其合法財產(chǎn)向公司可上市流通股權(quán)部分投資所形成的股份。香港的英文是 Hong Kong，取其字首，在港上市外資股就叫做 H股。它是由我同境內(nèi)的公司發(fā)行，供境內(nèi)機(jī)構(gòu)、組織或個人（不含臺、港、澳投資者）以人民幣認(rèn)購和交易的普通股股票。在西方賭場中，有三種顏色的籌碼，其中藍(lán)色籌碼最為
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