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2025-01-12 09:50 本頁面
   

【正文】 INVESTMENTS | BODIE, KANE, MARCUS 1638 ? 替代互換 ? 市場價差價互換 ? 利率預(yù)期互換 ? 純收益獲得互換 ? 稅收互換 積極債券管理:互換策略 INVESTMENTS | BODIE, KANE, MARCUS 1639 水平分析 ? 選擇特定的持有期并預(yù)測該期末的收益率曲線。 –價格風險和再投資風險正好相互抵消。 INVESTMENTS | BODIE, KANE, MARCUS 1630 圖 債券分層網(wǎng)格 INVESTMENTS | BODIE, KANE, MARCUS 1631 免疫 ? 免疫是一種控制利率風險的方式。 INVESTMENTS | BODIE, KANE, MARCUS 1626 圖 抵押貸款支持證券的價格 收益曲線 INVESTMENTS | BODIE, KANE, MARCUS 1627 圖 流入整個抵押集合的現(xiàn)金流和 拆分到三個部分的現(xiàn)金流 INVESTMENTS | BODIE, KANE, MARCUS 1628 ? 兩種消極管理的策略 : ? 這兩種策略都認為市場價格是合理的,但在處理風險敞口方面非常不同。 –抵押貸款支持證券受負凸性的約束。 INVESTMENTS | BODIE, KANE, MARCUS 1622 可贖回債券 ? 當利率下降時,債券的市場價格有一個上限,債券價格不會超過其贖回價格。 ? 具有較高凸性的債券,其價格 收益關(guān)系中曲率較高。 INVESTMENTS | BODIE, KANE, MARCUS 1614 久期法則 法則 4 保持其他因素都不變,當債券到期收益率較低時,息票債券的久期會較長。價格下降了 %。 ? 修正周期是 D = (1+ )= 個周期。 D* = 修正久期 久期 /價格 關(guān)系
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