企業(yè)財務(wù)管理戰(zhàn)略企業(yè)培訓(xùn)-wenkub.com
2025-01-08 19:32 本頁面
【正文】 5年期經(jīng)營計劃的構(gòu)成 第一部分 企業(yè)終極目標(biāo) 第二部分 企業(yè)經(jīng)營范圍 第三部分 企業(yè)具體目標(biāo) 第四部分 商務(wù)環(huán)境預(yù)測 第五部分 企業(yè)戰(zhàn)略 第六部分 商務(wù)結(jié)果預(yù)測 第七部分 各部分計劃與政策， 包括營銷、制造、財務(wù)、管理與人事、研究與開發(fā)、新產(chǎn)品等。 6~7 制造部門編制新設(shè)備項目的成本預(yù)測。企業(yè)實現(xiàn)財務(wù)預(yù)算的能力越強，表明企業(yè)的發(fā)展越具理性化，證明企業(yè)的管理實力越強。第一年往往比較細(xì)致，以后各年比較粗略，滾動編制。 3. 負(fù)債結(jié)構(gòu)不合理。 1998年底，被調(diào)查企業(yè)的營業(yè)收入減少 %。是為“資本結(jié)構(gòu)之謎”。 對負(fù)債有利的因素 主要因素 ： 公司所得稅 次要因素： ?權(quán)益代理成本 ?保持控制權(quán) ?信息不對稱 對負(fù)債不利的因素 重要因素： 財務(wù)危機成本 次要因素： ?負(fù)債代理成本 ?股利政策 ?財務(wù)彈性 資本結(jié)構(gòu)戰(zhàn)略的一般結(jié)論 1. 由于減稅作用，負(fù)債融資可以給企業(yè)帶來一定的現(xiàn)金收益，故公司資本結(jié)構(gòu)中應(yīng)當(dāng)有一定比例的負(fù)債； 2. 財務(wù)拮據(jù)成本與代理成本限制了負(fù)債的作用，超過了某一個臨界點，這些成本就會抵消負(fù)債的抵稅收益； 3. 由于不對稱信息的存在，公司一定保持一定的儲備貸款能力，以便抓住良好的投資機會或避免在困難時期被迫以低價發(fā)行新股。 公眾持股的缺點 ? 財務(wù)公開要求； ? 對股東負(fù)責(zé)和市場壓力導(dǎo)致的短期經(jīng)營行為； ? 支付股利的壓力； ? 所有權(quán)收益的稀釋； ? 轉(zhuǎn)為公眾持股的費用，通常要占到發(fā)行總額的 6~13%。 美國公司融資形態(tài)與資金運用 1990 1991 1992 1993 1994 1995 資金的使用 資本支出 76% 87% 72% 84% 76% 80% 流動資金 24 13 28 16 24 20 總 使 用 100 100 100 100 100 100 資金的來源 內(nèi)部融資 77 97 86 84 72 67 外部融資 23 3 14 16 28 33 新 債 36 1 9 12 34 42 新股票 13 4 5 4 6 9 普通股融資 ? 普通股融資與企業(yè)產(chǎn)權(quán)機制。 長期融資戰(zhàn)略 ? 長期融資通常與企業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展聯(lián)系在一起，它是支撐企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的重要資金來源。
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