企業(yè)財(cái)務(wù)管理戰(zhàn)略企業(yè)培訓(xùn)(專(zhuān)業(yè)版)
【正文】 管理優(yōu)秀的企業(yè)的一大特征即是擁有一套完整的、系統(tǒng)的、牽引力極強(qiáng)的財(cái)務(wù)預(yù)算體系。 美國(guó)非金融公司的負(fù)債率 負(fù)債 /權(quán)益與債務(wù)市值 % 高杠桿率 建筑業(yè) % 旅館業(yè) % 航空業(yè) % 主要金屬業(yè) % 造紙業(yè) % 低杠桿率 化學(xué)制藥 % 電子業(yè) % 管理服務(wù)業(yè) % 電腦業(yè) % 健康服務(wù)業(yè) % 美國(guó)公司資本結(jié)構(gòu)的確定 1. 企業(yè)寧愿以企業(yè)內(nèi)部產(chǎn)生的資金融資，即留存盈利、折舊形成的資金等； 2. 企業(yè)根據(jù)其未來(lái)投資機(jī)會(huì)和預(yù)期未來(lái)現(xiàn)金流量確定目標(biāo)股利發(fā)放率； 3. 股利在短期內(nèi)具有剛性，企業(yè)一般不愿意在現(xiàn)金股利上有較大的變動(dòng)； 4. 如果企業(yè)有剩余盈利，或是投資于有價(jià)證券，或是償還負(fù)債； 5. 如果需要外部融資，企業(yè)首先會(huì)發(fā)行債券，然后是可轉(zhuǎn)換證券，最后迫不得已才發(fā)行普通股票。 ? 外部資金是指公司通過(guò)發(fā)行證券如公司債和股票以及從有關(guān)金融機(jī)構(gòu)中所籌措的資金。 ? 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)創(chuàng)造現(xiàn)金流量越多，持續(xù)時(shí)間越長(zhǎng)，企業(yè)價(jià)值就越大。 ? 投資者將資金投放于企業(yè)，目的無(wú)非就是獲取符合其投資風(fēng)險(xiǎn)水平的報(bào)酬率?！币蚨髽I(yè)管理必須關(guān)注對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的度量與規(guī)避。 ? 資本預(yù)算決策是根本的財(cái)務(wù)決策，而融資決策與股利政策是次生的財(cái)務(wù)決策。 ? 增強(qiáng)公司股權(quán)資本融資的靈活性； ? 改善公司形象。在被調(diào)查的企業(yè)中 ,%的企業(yè)嚴(yán)重資不抵債 ,平均負(fù)債率高達(dá) 130%。 12 管理委員會(huì)通過(guò) 5年期經(jīng)營(yíng)計(jì)劃，并提請(qǐng)董事會(huì)批準(zhǔn)。 ? 預(yù)算控制是基本的理財(cái)手段。 資本結(jié)構(gòu)之謎 ? 在理論上，可以確定最佳的資本結(jié)構(gòu)。 開(kāi)發(fā)核心科技 本田公司以其純熟的小汽車(chē)科技有效地生產(chǎn)汽車(chē)、機(jī)車(chē)等。此外，重要的理財(cái)活動(dòng)還有：短期財(cái)務(wù)管理、股利政策等?！镀髽I(yè)財(cái)務(wù)管理戰(zhàn)略》 企業(yè)財(cái)務(wù)管理戰(zhàn)略 資料來(lái)源 在線(xiàn)代理 。 ? 主要的財(cái)務(wù)管理活動(dòng)（財(cái)務(wù)決策）：投資決策（資本預(yù)算決策）、長(zhǎng)期融資決策。 創(chuàng)造正凈現(xiàn)值的途徑 行動(dòng) 案例 推出新產(chǎn)品 蘋(píng)果電腦公司在 1976年推出第一部個(gè)人電腦。 對(duì)負(fù)債有利的因素 主要因素 ： 公司所得稅 次要因素： ?權(quán)益代理成本 ?保持控制權(quán) ?信息不對(duì)稱(chēng) 對(duì)負(fù)債不利的因素 重要因素： 財(cái)務(wù)危機(jī)成本 次要因素： ?負(fù)債代理成本 ?股利政策 ?財(cái)務(wù)彈性 資本結(jié)構(gòu)戰(zhàn)略的一般結(jié)論
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