利率理論與利率風(fēng)險管理(1)-wenkub.com
2025-01-07 06:59 本頁面
【正文】 ? 按照利率決定因素的不同，利率理論經(jīng)歷了從實物利率理論到貨幣利率理論 ,再到涵蓋實物因素和貨幣因素的一般均衡利率理論的發(fā)展。 要解決實物利率理論和貨幣利率理論的邏輯缺陷，必須建立一種將古典利率理論和凱恩斯的流動性偏好理論結(jié)合起來的一般均衡的分析框架。 ? 希克斯最后總結(jié)，均衡利率既不是投資與儲蓄均衡決定的，也不是貨幣供求均衡決定的，而是由 IS曲線和 LL曲線上的交點決定的，是由儲蓄投資均衡和貨幣供求均衡共同決定的。 ? 可貸資金理論首創(chuàng)了綜合實物因素和貨幣因素的一般均衡分析，但由于可貸資金理論只是把長期的實物因素和短期的貨幣因素簡單相加，其科學(xué)性一直受到質(zhì)疑，因此可貸資金理論被認(rèn)為還稱不上一般均衡的利率理論，充其量算得上是一種準(zhǔn)一般均衡利率理論。 關(guān)于利息的本質(zhì)，流動性偏好論認(rèn)為，利息是對人們放棄流動性的補(bǔ)償，原因是人們普遍存在流動性偏好，即喜歡持有可靈活周轉(zhuǎn)的貨幣的傾向。 古典利率理論認(rèn)為，利息的本質(zhì)是對延期消費的報酬。 ? 費雪：關(guān)于利息本質(zhì)，費雪認(rèn)為，利息是對“人性不耐”的報酬 ；關(guān)于利率決定，費雪認(rèn)為，由時間偏好或人性不耐所決定的資本供給（儲蓄）和由投資機(jī)會和投資收益率所決定的資本需求（即投資）兩個因素共同決定利率。 實物利率理論 （古典利率理論 ） ? 代表人物：龐巴維克、馬歇爾、魏克塞爾、費雪。斯密、大衛(wèi) 休謨指出“高利息有三方面原因：一、借貸需求大；二、滿足這種需求的財富少；三、經(jīng)商的利潤高”。 ? 早期的貨幣利率理論在利率理論的演變史上并沒有多少位置，但構(gòu)成了后來的凱恩斯流動性偏好理論的思想淵源。配第的理論是一種早期的貨幣利率理論 。學(xué)術(shù)界普遍認(rèn)為，
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