【正文】 ? 非上市公司購(gòu)買上市公司股權(quán)實(shí)現(xiàn)間接上市會(huì)計(jì)處理 ? 非上市公司以所持有的對(duì)子公司投資等資產(chǎn)為對(duì)價(jià)取得上市公司的控制權(quán)，構(gòu)成反向購(gòu)買的，上市公司編制合并財(cái)務(wù)報(bào)表時(shí)應(yīng)當(dāng)區(qū)別以下情況處理： ? 交易發(fā)生時(shí)，上市公司未持有任何資產(chǎn)負(fù)債或僅持有現(xiàn)金、交易性金融資產(chǎn)等不構(gòu)成業(yè)務(wù)的資產(chǎn)或負(fù)債的，上市公司在編制合并財(cái)務(wù)報(bào)表時(shí)，購(gòu)買企業(yè)應(yīng)按照權(quán)益性交易的原則進(jìn)行處理，不得確認(rèn)商譽(yù)或確認(rèn)計(jì)入當(dāng)期損益。 ? 法律上母公司的有關(guān)可辨認(rèn)資產(chǎn)、負(fù)債在并入合并財(cái)務(wù)報(bào)表時(shí)，應(yīng)以其在購(gòu)買日確定的公允價(jià)值進(jìn)行合并，企業(yè)合并成本大于合并中取得的法律上母公司（被購(gòu)買方）可辨認(rèn)凈資產(chǎn)公允價(jià)值的份額體現(xiàn)為商譽(yù)，小于合并中取得的法律上母公司（被購(gòu)買方）可辨認(rèn)凈資產(chǎn)公允價(jià)值的份額確認(rèn)為合并當(dāng)期損益。 ? 合并財(cái)務(wù)報(bào)表中，法律上子公司的資產(chǎn)、負(fù)債應(yīng)以其在合并前的賬面價(jià)值進(jìn)行確認(rèn)和計(jì)量。 ? 同一控制下的企業(yè)合并：評(píng)估價(jià)作為對(duì)價(jià)參考，不作為賬務(wù)調(diào)整的依據(jù) ? 非同一控制下的企業(yè)合并：評(píng)估價(jià)作為對(duì)價(jià)參考，同時(shí)作為可辨認(rèn)凈資產(chǎn)公允價(jià)值的計(jì)價(jià)依據(jù) ? 業(yè)務(wù)合并視同企業(yè)合并 ? 企業(yè)合并中對(duì)評(píng)估結(jié)果的運(yùn)用 ? 業(yè)務(wù)是指企業(yè)內(nèi)部某些生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)或資產(chǎn)負(fù)債的組合，該組合具有投入、加工處理和產(chǎn)出能力，能夠獨(dú)立計(jì)算其成本費(fèi)用或所產(chǎn)生的收入。 ? 公司估值是股票定價(jià)的基礎(chǔ) ? 證券估值方法一覽 ? 內(nèi)含價(jià)值法：一個(gè)公司的價(jià)值等于它未來(lái)股利的凈現(xiàn)值 ? 相對(duì)價(jià)值法：用市盈率、市凈率 ? 收購(gòu)價(jià)值法 ? 技術(shù)分析法 ? 市場(chǎng)預(yù)期法 ? 短線投資法 ? 股票價(jià)值的評(píng)定模型 ? 無(wú)窮固定收入流量證券的估價(jià)模型：評(píng)價(jià)股票價(jià)值的理論參照系 ? 威廉斯估價(jià)模型：固定股息的股票價(jià)值評(píng)定模型 ? 沃爾特估價(jià)模型：考慮公司股利政策的股票價(jià)值評(píng)定模型 ? 戈登增長(zhǎng)模型：股息按固定增長(zhǎng)率連續(xù)增長(zhǎng)的股票價(jià)值評(píng)定模型 ? 公司估值與資產(chǎn)評(píng)估的區(qū)別 ? 評(píng)估目的差異 ? 評(píng)估價(jià)值類型不同 ? 評(píng)估參數(shù)選取不同 ? 評(píng)估有效期不同 ? 占有的信息資料不同 ? 工作繁簡(jiǎn)程度不同 ? 法律責(zé)任不同 資產(chǎn)評(píng)估結(jié)果在會(huì)計(jì)中的運(yùn)用 ? 會(huì)計(jì)計(jì)量屬性 ? 歷史成本 ? 重置成本 ? 可變現(xiàn)凈值 ? 現(xiàn)值 ? 公允價(jià)值 ? 會(huì)計(jì)計(jì)量屬性與評(píng)估價(jià)值類型、評(píng)估方法選擇相關(guān) ? 會(huì)計(jì)計(jì)量屬性與評(píng)估價(jià)值類型的關(guān)系 ? 公允價(jià)值與市場(chǎng)價(jià)值 ? 會(huì)計(jì)準(zhǔn)則中公允價(jià)值的定義：在公平交易中，熟悉情況的交易雙方自愿進(jìn)行資產(chǎn)交換或者債務(wù)清償?shù)慕痤~。 ? 《 公司登記管理?xiàng)l例 》 第 14條：股東不得以勞務(wù)、信用、自然人姓名、商譽(yù)、特許經(jīng)營(yíng)權(quán)或者設(shè)定擔(dān)保的財(cái)產(chǎn)等作價(jià)出資。 ? 《 資產(chǎn)評(píng)估準(zhǔn)則－無(wú)形資產(chǎn) 》 的內(nèi)容：可辨認(rèn)無(wú)形資產(chǎn)包括專利權(quán)、商標(biāo)權(quán)、著作權(quán)、專有技術(shù)、銷售網(wǎng)絡(luò)、客戶關(guān)系、特許經(jīng)營(yíng)權(quán)、合同權(quán)益等。 ? Earnout的評(píng)估 ? 盈利能力支付計(jì)劃：由于交易雙方對(duì)價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)的判斷不一致 ,將傳統(tǒng)的一次性付款方式轉(zhuǎn)變成按照未來(lái)一定時(shí)期內(nèi)的業(yè)績(jī)表現(xiàn)進(jìn)行支付的交易模式，似于常說(shuō)的對(duì)賭協(xié)議。 ? 上市公司確有充分理由無(wú)法提供上述盈利預(yù)測(cè)報(bào)告的，應(yīng)當(dāng)說(shuō)明原因，在上市公司重大資產(chǎn)重組報(bào)告書中作出特別風(fēng)險(xiǎn)提示，并在管理層討論與分析部分就本次重組對(duì)上市公司持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力和未來(lái)發(fā)展前景的影響進(jìn)行詳細(xì)分析。 ? 注冊(cè)資產(chǎn)評(píng)估師在對(duì)被評(píng)估企業(yè)收益預(yù)測(cè)進(jìn)行分析、判斷和調(diào)整時(shí) ,應(yīng)當(dāng)充分考慮并分析被評(píng)估企業(yè)資本結(jié)構(gòu)、經(jīng)營(yíng)狀況、歷史業(yè)績(jī)、發(fā)展前景和被評(píng)估企業(yè)所在行業(yè)相關(guān)經(jīng)濟(jì)要素及發(fā)展前景，收集被評(píng)估企業(yè)所涉及交易、收入、支出、投資等業(yè)務(wù)合法性和未來(lái)預(yù)測(cè)可靠性的證據(jù)，充分考慮未來(lái)各種可能性發(fā)生的概率及其影響，不得采用不合理的假設(shè)。 ? 評(píng)估的假設(shè)應(yīng)當(dāng)科學(xué)合理，不得隨意設(shè)定沒(méi)有依據(jù)、不合情理的評(píng)估假設(shè)。 ? 對(duì)長(zhǎng)期股權(quán)投資項(xiàng)目進(jìn)行分析，根據(jù)相關(guān)項(xiàng)目的具體資產(chǎn)、盈利狀況及其對(duì)評(píng)估對(duì)象價(jià)值的影響程度等因素，合理確定是否將其單獨(dú)評(píng)估。 ? 選擇、計(jì)算、使用價(jià)值比率時(shí)應(yīng)當(dāng)考慮： ? 選擇的價(jià)值比率應(yīng)當(dāng)有利于合理確定評(píng)估對(duì)象的價(jià)值； ? 用于計(jì)算價(jià)值比率的參考企業(yè)或交易案例數(shù)據(jù)應(yīng)當(dāng)適當(dāng)和可靠； ? 用于價(jià)值比率計(jì)算的相關(guān)數(shù)據(jù)口徑和計(jì)算方式應(yīng)當(dāng)一致； ? 被評(píng)估企業(yè)和參考企業(yè)或交易案例相關(guān)數(shù)據(jù)的計(jì)算方式應(yīng)當(dāng)一致； ? 合理將參考企業(yè)或交易案例的價(jià)值比率應(yīng)用于被評(píng)估企業(yè)； ? 根據(jù)被評(píng)估企業(yè)特點(diǎn)，對(duì)不同價(jià)值比率得出的數(shù)值予以分析，形成合理評(píng)估結(jié)論。 ? 恰當(dāng)選擇與被評(píng)估企業(yè)進(jìn)行比較分析的參考企業(yè) ? 所選擇的參考企業(yè)與被評(píng)估企業(yè)具有可比性。那么，如果是考慮財(cái)務(wù)性協(xié)同效應(yīng)，這樣的目標(biāo)公司應(yīng)該是能給買家提供合理避稅的利益。上市公司董事會(huì)或本所認(rèn)為必要的，財(cái)務(wù)顧問(wèn)應(yīng)當(dāng)采用同行業(yè)市盈率法、市凈率法等其他估值方法對(duì)評(píng)估結(jié)論進(jìn)行驗(yàn)證，出具核查意見(jiàn)，并予以披露。 ? 重大資產(chǎn)重組從發(fā)布籌劃公告并停牌到并購(gòu)重組委審核的時(shí)間總體較短、效率較高、成效明顯。 ? 2022年度滬、深兩市共計(jì) 62家上市公司提交并購(gòu)重組委審核，除 5家未獲得通過(guò)外，通過(guò)的 57家目前已基本完成并購(gòu)重組事項(xiàng)，總交易金額高達(dá) 2323億元，超過(guò)了 2022年滬深 A股首發(fā)籌資的 。 ? 上交所與中評(píng)協(xié)聯(lián)合推出 《 上市公司 2022年度并購(gòu)重組資產(chǎn)評(píng)估專題分析報(bào)告 》 ? 以將相關(guān)議案提交股東大會(huì)審議為標(biāo)志， 2022年度滬、深兩市共有 95家上市公司啟動(dòng)重大資產(chǎn)重組，涉及的資產(chǎn)交易規(guī)?？傆?jì)達(dá) 3,，其中滬市 60家，交易規(guī)模 2,元，深市 35家，交易規(guī)模逾 。 ? 資產(chǎn)評(píng)估是信息披露的要求 ? 按照有關(guān)監(jiān)管要求，資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告等相關(guān)信息需在重大資產(chǎn)重組申請(qǐng)文件中做充分的披露，包括采用基于未來(lái)收益預(yù)期的估值方法的理由和評(píng)估假設(shè)前提合理性、預(yù)期未來(lái)收入增長(zhǎng)率、折現(xiàn)率等重要評(píng)估參數(shù)取值合理性的說(shuō)明。 ? 資產(chǎn)收購(gòu)時(shí)，受讓企業(yè)收購(gòu)的資產(chǎn)不低于轉(zhuǎn)讓企業(yè)全部資產(chǎn)的75%，且受讓企業(yè)在該資產(chǎn)收購(gòu)發(fā)生時(shí)的股權(quán)支付金額不低于其交易支付總額的 85%；企業(yè)合并時(shí)，企業(yè)股東在該企業(yè)合并發(fā)生時(shí)取得的股權(quán)支付金額不低于其交易支付總額的 85%，以及同一控制下且不需要支付對(duì)價(jià)的企業(yè)合并；企業(yè)分立時(shí)，被分立企業(yè)所有股東按原持股比例取得分立企業(yè)的股權(quán)，分立企業(yè)和被分立企業(yè)均不改變?cè)瓉?lái)的實(shí)質(zhì)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，且被分立企業(yè)股東在該企業(yè)分立發(fā)生時(shí)取得的股權(quán)支付金額不低于其交易支付總額的 85%，可進(jìn)行特殊性稅務(wù)處理。 ? 國(guó)資委要求： ? 到 2022年，國(guó)資委履行出資人職責(zé)的企業(yè)（以下簡(jiǎn)稱中央企業(yè)）調(diào)整和重組至 80—100家。 ? 《 關(guān)于推進(jìn)國(guó)有資本調(diào)整和國(guó)有企業(yè)重組的指導(dǎo)意見(jiàn) 》 （國(guó)務(wù)院辦公廳） ? 推進(jìn)國(guó)有資本向重要行業(yè)和關(guān)鍵領(lǐng)域集中，增強(qiáng)國(guó)有經(jīng)濟(jì)控制力，發(fā)揮主導(dǎo)作用。加強(qiáng)對(duì)被兼并企業(yè)的整合力度，優(yōu)化調(diào)整業(yè)務(wù)流程，擴(kuò)大并購(gòu)重組協(xié)同效應(yīng)。 并購(gòu)重組是推進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)戰(zhàn)略性調(diào)整的重要舉措，也是企業(yè)實(shí)施國(guó)際化經(jīng)營(yíng)的有效途徑。禁止以明顯低于評(píng)估結(jié)果的價(jià)格轉(zhuǎn)讓股權(quán)或出售資產(chǎn)，變相向境外轉(zhuǎn)移資本。 ? 2022年非金融類對(duì)外直接投資預(yù)計(jì)達(dá)到 460億美元 ? 《 關(guān)于外國(guó)投資者并購(gòu)境內(nèi)企業(yè)的規(guī)定 》 （商務(wù)部令 2022年第 6號(hào)） ? 股權(quán)并購(gòu)：外國(guó)投資者并購(gòu)境內(nèi)企業(yè)，系指外國(guó)投資者購(gòu)買境內(nèi)非外商投資企業(yè)）股東的股權(quán)或認(rèn)購(gòu)境內(nèi)公司增資，使該境內(nèi)公司變更設(shè)立為外商投資企業(yè)； ? 資產(chǎn)并購(gòu)：外國(guó)投資者設(shè)立外商投資企業(yè)，并通過(guò)該企業(yè)協(xié)議購(gòu)買境內(nèi)企業(yè)資產(chǎn)且運(yùn)營(yíng)該資產(chǎn)，或，外國(guó)投資者協(xié)議購(gòu)買境內(nèi)企業(yè)資產(chǎn)，并以該資產(chǎn)投資設(shè)立外商投資企業(yè)運(yùn)營(yíng)該資產(chǎn)。本屆并購(gòu)重組委完成了上海醫(yī)藥換股吸收合并上實(shí)醫(yī)藥和中西藥業(yè)、東方航空吸收合并上海航空、三一重工、華僑城、長(zhǎng)江電力、天壇生物、徐工科技、中材國(guó)際等定向發(fā)行的審核工作，積極支持了企業(yè)做優(yōu)做強(qiáng)、實(shí)現(xiàn)整體上市，有力地促進(jìn)了產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和行業(yè)優(yōu)化整合。 ? 提交并購(gòu)重組委審核的情形 ? 重大資產(chǎn)重組存在下列情形之一的，上市公司可以向中國(guó)證監(jiān)會(huì)申請(qǐng)將本次重組方案提交并購(gòu)重組委審核： ? 上市公司購(gòu)買的資產(chǎn)為完整經(jīng)營(yíng)實(shí)體且業(yè)績(jī)需要模擬計(jì)算 ? 上市公司對(duì)中國(guó)證監(jiān)會(huì)有關(guān)職能部門提出的反饋意見(jiàn)表示異議 ? 需提交重組委討論的其他情形還有： ? 《 股權(quán)激勵(lì)有關(guān)事項(xiàng)備忘錄 1號(hào) 》 限制性股票授予價(jià)格的折扣問(wèn)題中第 2項(xiàng)規(guī)定：如果標(biāo)的股票的來(lái)源是增量 ,則發(fā)行價(jià)格不低于定價(jià)基準(zhǔn)日前 20個(gè)交易日公司股票均價(jià)的 50%；自股票授予日起十二個(gè)月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓，激勵(lì)對(duì)象為控股股東、實(shí)際控制人的，自股票授予日起三十六個(gè)月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓。 ? 上市公司并購(gòu)重組的定價(jià) ? 《 上市公