山東大學中央銀行學06第六章中央銀行的資產(chǎn)業(yè)務-wenkub.com
2025-01-05 18:16 本頁面
【正文】 可以參考商業(yè)銀行一線準備和二線準備的做法，將外匯儲備資產(chǎn)分成兩部分，一部分作為戰(zhàn)略儲備，不輕易動用，投資于較長期的高信用等級的金融工具，滿足國家較長期的需求。并且根據(jù)國民經(jīng)濟發(fā)展的實際需要和對外經(jīng)濟關系的密切程度、進出口和債務的幣種結構，綜合考慮國際金融市場的變化，選擇相應國家的外匯資產(chǎn)。 與其他金融資產(chǎn)的經(jīng)營管理一樣，外匯儲備資產(chǎn)的經(jīng)營也必須遵循安全性、流動性和收益性的原則。如果低于這個水準，可能難以完成彌補國際收支差額的職能。 1993年以后，我國儲備資產(chǎn)已不包括中國銀行的外匯資產(chǎn)。在金本位制崩潰以后，雖然由于黃金的天然屬性，一直在國際儲備中占有一席之地，但是其重要性已經(jīng)大大降低。 四，儲備資產(chǎn)業(yè)務 1，我國國際儲備的構成及管理概況。貨幣市場利率特別是債券回購利率靈敏地反應商業(yè)銀行流動性和中國人民銀行的政策。 1996年以后，由于我國短期國債市場的不發(fā)達和同業(yè)拆借市場管理等因素，國債回購市場成為證券買賣的主要場所，并逐漸成為中國人民銀行非常重要的調(diào)節(jié)貨幣數(shù)量的手段。 我國規(guī)定證券買賣的對象共有三種，即國債、中央銀行債券和政策金融債券。 三，證券買賣業(yè)務 1994年 4月 4日在原全國 18個外匯公開市場的基礎上組建中國外匯交易中心。 1998年以前商業(yè)銀行的貼現(xiàn)貸款也被納入信貸規(guī)?？刂??；蛘咭筠k理承兌的企業(yè)繳存高額無息保證金。但由于商業(yè)信用不發(fā)達，商業(yè)票據(jù)少，能夠辦理貼現(xiàn)和再貼現(xiàn)的商業(yè)票據(jù)就更少了。同時，又可以將貨幣政策的意圖傳遞給金融機構，促使金融機構按照貨幣政策目標開展經(jīng)營活動。 首先，存款準備金比率和再貼現(xiàn)率的調(diào)整，涉及面廣、對經(jīng)濟的震動大，難以頻繁進行； 其次，資金需求對利率的彈性較小，再貼現(xiàn)率的調(diào)整并不能及時有效地改變資金的需求； 第三，存款準備金比率和再貼現(xiàn)率具有無差別性的特點，難以滿足對個別對象進行特殊調(diào)整的需要；而我國由于幅員遼闊，各地區(qū)經(jīng)濟差別較大，還非常需要有針對性的政策手段。 3，貸款期限。如中國人民銀行資產(chǎn)負債表所示，中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行在與中國人民銀行業(yè)務聯(lián)系方面被歸入存款貨幣銀行。 第三類金融機構是政策性銀行。規(guī)定商業(yè)銀行在組織存款、內(nèi)部資金調(diào)度和市場融資以后，仍資金不足方可申請貸款。 第四節(jié) 我國中央銀行的主要資產(chǎn)業(yè)務 一，貸款業(yè)務 1，貸款對象。 對于儲備貨幣國家來說，因為有維持本國貨幣幣值穩(wěn)定的義務，因此持有外匯儲備的多寡要視情況而定。 4，保管和經(jīng)營儲備資產(chǎn)應注意的幾個問題。需要通過外匯資產(chǎn)多元化分散風險。盡管如此，由于黃金的天然屬性，比較適合作為保值手段，仍然是重要的儲備資產(chǎn)之一。 首先是黃金。中央銀行就可以通過買賣黃金外匯，使匯率保持在比較合理的水平，穩(wěn)定本國貨幣的對外價值。尤其是在外匯實行管制的國家，中央銀行買賣外匯的行為對貨幣供應量具有重要影響。幣值穩(wěn)定是經(jīng)濟穩(wěn)定的必要前提，因此，由中央銀行持有一定數(shù)量的黃金外匯儲備可以在國內(nèi)商品供應不足、物價上漲時，從國外進口商品或直接向社會出售黃金外匯，回籠貨幣，平抑物價，保持幣值穩(wěn)定。 一個國家持有可用作國際清算手段的儲備資產(chǎn)，在國際收支發(fā)生逆差時，進行債務清償是非常必要的。 在金幣和金塊本位制下，使用黃金。 （ 4）證券業(yè)務對經(jīng)濟金融環(huán)境的要求較高，以存在發(fā)達的金融市場為前提。雖然中央銀行貸款遵循流動性原則，提供的大多是短期貸款。 2，不同之處。 （ 1）買入證券實際上是以自己創(chuàng)造的負債去擴大資產(chǎn)，相當于中央銀行貸款；賣出證券相當于收回貸款，融資效果相同。由此，引起整個銀行體系資產(chǎn)負債的連續(xù)變化。 資產(chǎn) 負債 債券 +10億元 準備金存款 +10億元 資 產(chǎn) 負 債 準備金存款 +10億元 債券 － 10億元 表 63 中央銀行資產(chǎn)負債表 表 64 商業(yè)銀行資產(chǎn)負債表 表中，中央銀行在資產(chǎn)中增加票據(jù) 10億元。特別是中長期國債成為公開市場的主力交易品種，國債回購市場也隨之興起、規(guī)模擴大，成為中央銀行證券買賣業(yè)務的最合適的市場和交易方式。 通常來說，公開市場的買賣方式有兩種：買（賣）斷和回購。 2， 證券買賣市場的規(guī)定。 由于中央銀行所有的業(yè)務都是為了履行中央銀行的職能進行的，中央銀行買賣證券的業(yè)務也不例外，必須遵循流動性原則，否則就不能靈活地調(diào)節(jié)投放貨幣的數(shù)量。 第二節(jié) 中央銀行的證券買賣業(yè)務 一，中央銀行證券買賣業(yè)務的概念和規(guī)定 與再貼現(xiàn)業(yè)務和貸款業(yè)務一樣，證券買賣業(yè)務也是中央銀行的主要資產(chǎn)業(yè)務，并且隨著證券市場的發(fā)展，其在中央銀行資產(chǎn)業(yè)務中的重要性不斷提高。如果是抵押貸款，則與再貼現(xiàn)沒有區(qū)別。 第一，貸款的收回方式不同。 70年代以后，隨金融市場的發(fā)展和金融國際化，中央銀行的證券資產(chǎn)和外匯資產(chǎn)增加，公開市場業(yè)務比重提高。 第三，再貼現(xiàn)利率是中央銀行調(diào)控貨幣供應量的重要工具。在信用貨幣創(chuàng)造機制下，中央銀行提供的基礎貨幣通過商業(yè)銀行的信用活動，形成貨幣總供給。尤其是當遇到普遍性的金融危機時，拆借市場就無濟于事。一旦實行，就構成對外國政府的貸款。 4，其他貸款。因此，作為政府的銀行的中央銀行都有提供信貸支持的義務。 其他金融機構是指不吸收一般存款的金融機構。一般來說，中央銀行貸款都是
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