財務目標、代理關系與財務原則麗-wenkub.com
2025-01-03 23:24 本頁面
【正文】 ? 資本市場有效原則要求： ? （ 1） 理財時重視市場對企業(yè)的估價 ? （ 2） 理財時慎重使用金融工具 2/3/2022 ? ? 貨幣時間價值原則 ， 是指在進行財務計量時要考慮貨幣時間價值因素 。 Markowitz的投資組合理論認為 ，若干種股票組成的投資組合 ， 其收益是這些股票收益的加權平均數(shù) ， 但其風險要小于這些股票的加權平均風險 ， 所以投資組合能降低風險 。 ? 凈增效益原則的應用： ? （ 1） 差額分析法 ? （ 2） 沉沒成本概念 2/3/2022 三、財務交易的原則 ? — 收益權衡原則 ? 風險 — 收益權衡原則是指風險和收益之間存在一個對等關系 ， 投資人必須對收益和風險做出權衡 ， 為追求較高收益而承擔較大風險 ， 或者為減少風險而接受較低的收益 。 ? 任何不附帶義務的權利都屬于期權 。 ? 比較優(yōu)勢原則的依據(jù)是分工理論 。 ? 引導原則是 行動傳遞信號 原則的運用 。 ? 信號傳遞原則是 自利原則 的延伸 。 該假設認為 ， 人們對每一項交易的可能性都能衡量其代價和利益 ， 并且會選擇對自己最有利的方案來行動 。 ? 第三：為解決新的問題提供指引 。 ? 財務管理實務 是指人們在財務管理工作中使用的原則 、 程序和方法 。 2/3/2022 ? ? (1)尋求立法保護，公司破產(chǎn)時優(yōu)先接管分配剩余財產(chǎn)； ? (2)在借款契約中加入各種限制性條款，以保護自己的合法利益； ? (3) 拒絕進一步合作，不再向公司提供新的借款，或者提前收回貸款，或者向公司要求高于正常水平的報酬率。 ? 2．代理沖突表現(xiàn) ? （ 1） 道德風險 :為了自己的目標 ， 不盡最大努力去實現(xiàn)企業(yè)的目標 ? （ 2） 逆向選擇： 為了自己的目標而背離股東的目標 2/3/2022 ? 3． 矛盾 的協(xié)調 ? （ 1）監(jiān)督 ① 內(nèi)部監(jiān)督： 股東大會、董事會和監(jiān)事會的監(jiān)督 —— 解雇（ 聘） — 所有者約束 ② 外部監(jiān)督： 資本市場 — 并購（接收） — 市場約束 ? （ 2）激勵 ① 績效股 和 ② 股票期權 —— 經(jīng)營者自我約束 2/3/2022 （三）股東與債權人之間的代理關系 ? ? 債權人強調資金的 安全性 ； ? 公司強調借入資金的 收益性 。 ? 許多契約有賴于未來特定結果的發(fā)生（亦稱 或有求償 ）。反映了企業(yè)潛在或預期的獲利能力 。 財務管理目標是在實現(xiàn)企業(yè)總體目標前提下的具體運作目標，財務管理
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