財務(wù)目標(biāo)、代理關(guān)系與財務(wù)原則麗(已修改)
2025-01-18 23:24 本頁面
【正文】 第一節(jié) 財務(wù)目標(biāo) 第二節(jié) 代理關(guān)系 第三節(jié) 財務(wù)原則 第二章 財務(wù)目標(biāo)、代理關(guān)系 與財務(wù)原則 財務(wù)目標(biāo)： 又稱財務(wù)管理目標(biāo)、理財目標(biāo)， 是指企業(yè)進行財務(wù)活動所要達到的根本目的 ，它決定著企業(yè)財務(wù)管理的基本方向。 企業(yè)目標(biāo)與理財目標(biāo)： 二者聯(lián)系密切，但層次不同。前者是總體目標(biāo)，后者是具體目標(biāo)；前者是主體目標(biāo)，后者是附屬目標(biāo)。 財務(wù)管理目標(biāo)是在實現(xiàn)企業(yè)總體目標(biāo)前提下的具體運作目標(biāo)，財務(wù)管理目標(biāo)服從于企業(yè)目標(biāo)。動態(tài)地看，財務(wù)管理目標(biāo)是企業(yè)目標(biāo)體系中居于支配地位的職能化目標(biāo)。 一、財務(wù)目標(biāo)的性質(zhì) 第一節(jié) 財務(wù)目標(biāo) 二、對財務(wù)目標(biāo)主要觀點的評價 產(chǎn)值最大化 ——計劃體制下的提法 （一） 利潤最大化 ——七十年代西方最流行的提法 （ 凈資產(chǎn)利潤率 最大化或 每股利潤 最大化） （二）股東財富最大化 ——或股價最大化 （三） 企業(yè)價值最大化 ——現(xiàn)階段財務(wù)目標(biāo)的合理選擇 （二、三兩種雖提法不同，但內(nèi)涵是一致的） 2/3/2022 （一）利潤最大化 （ 教材缺點提法與此不同） 利潤最大化 指 企業(yè)利潤總量最大（絕對數(shù)） ? 缺點： ? （ 1）未考慮資金的 時間價值 （ 概念模糊 ） ? （ 2） 未考慮 風(fēng)險 因素 ? （ 3） 未考慮所獲利潤與 投入資本 的關(guān)系 ? （ 4） 可能導(dǎo)致企業(yè)的 短期行為 2/3/2022 （二）股東財富最大化 ? 股東財富 =股票價格 持有 股份數(shù) +每股股利 持有 股份數(shù) ? 缺點： ? （ 1） 不適用于非上市公司 ? （ 2） 只強調(diào)股東利益 ? （ 3） 股票價格并非公司所能完全控制 ? （ 4） 未能消除 “ 道德風(fēng)險 ” 和 “ 逆向選擇 ” （ 未能消除因信息不對稱所造成的經(jīng)營者在其目標(biāo)上的 “ 道德風(fēng)險 ” 和“ 逆向選擇 ” ） 2/3/2022 三、財務(wù)目標(biāo) 的選擇 企業(yè)價值最大化 （一）利益相關(guān)者分析 ? 影響財務(wù)管理目標(biāo)的利益集團包括： ? （ 1）企業(yè)所有者 ? （ 2）企業(yè)債權(quán)人 ? （ 3）企業(yè)職工 ? （ 4）政府 影響財務(wù)管理目標(biāo)的利益集團符合的條件： （ 1）必須對企業(yè)有投入 （ 2）必須分享企業(yè)收益 （ 3）必須承擔(dān)企業(yè)風(fēng)險 2/3/2022 （二）企業(yè)價值最大化 — 財務(wù)目標(biāo)的合理選擇 ? 企業(yè)價值 是指企業(yè)未來現(xiàn)金流量的貼現(xiàn)值 。 ? 企業(yè)價值最大化 是指企業(yè)
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