項目投資管理ppt課件-wenkub.com
2024-10-16 06:05 本頁面
【正文】 投資額的現(xiàn)值，獲利指數(shù)大于等于 1具有財務(wù)可行性。 =收益額的現(xiàn)值 投資額的現(xiàn)值，凈現(xiàn)值大于等于零具有財務(wù)可性行。 （ 2）不同點 ①凈現(xiàn)值與另外兩個貼現(xiàn)指標的對比： 凈現(xiàn)值：絕對數(shù)指標，反映投資的效益，適用于互斥方案之間的選優(yōu)； 現(xiàn)值指數(shù)與內(nèi)含報酬率：相對數(shù)指標，反映投資的效率，適用于獨立方案之間的比較 ②內(nèi)含報酬率與另外兩個貼現(xiàn)指標的對比： 內(nèi)含報酬率：指標大小不受貼現(xiàn)率高低的影響，能反映方案本身所能達到的投資報酬率。 ? 獨立決策 ? 內(nèi)部報酬率大于或等于企業(yè)的資本成本或必要報酬率就采納；反之，則拒絕。 (1)概念 :投資項目的凈現(xiàn)值等于零時的折現(xiàn)率 理解 NPV〉 0，方案的投資報酬率 〉 預(yù)定的貼現(xiàn)率 NPV〈 0，方案的投資報酬率 〈 預(yù)定的貼現(xiàn)率 NPV=0，方案的投資報酬率 =預(yù)定的貼現(xiàn)率 (2)計算 ① 如果每年的 NCF相等 ? 計算年金現(xiàn)值系數(shù) ? 查年金現(xiàn)值系數(shù)表 ? 采用插值法計算內(nèi)部報酬率 (2)如果每年的 NCF不相等 ? 先預(yù)估一個貼現(xiàn)率，并按此貼現(xiàn)率計算凈現(xiàn)值直至找到凈現(xiàn)值由正到負并且比較接近于零的兩個貼現(xiàn)率。 （ 2）計算現(xiàn)值指數(shù)的公式為： Σ 未來現(xiàn)金流入的現(xiàn)值 247。 (4)決策原則 : ? 獨立決策 ? 凈現(xiàn)值為正者則采納 ? 凈現(xiàn)值為負者不采納 ? 互斥決策 ? 應(yīng)選用凈現(xiàn)值是正值中的最大者 。 甲、乙兩方案現(xiàn)金流量 單位 :萬元 項 目 投資額 第 1年 第 2年 第 3年 第 4年 第 5年 甲方案現(xiàn)金流量 乙方案現(xiàn)金流量 20 20 6 2 6 4 6 8 6 12 6 2 ： 甲方案投資回收期 =20/6=(年 ) NCF不相等 ,先計算各年尚未收回的投資 額 年末尚未收回的投資額 2 4 8 12 2 1 2 3 4 5 每年凈現(xiàn)金流量 年度 乙方案投資回收期 =3+6/12=（ 年 ） 因為甲方案的投資回收期小于乙方案 ,所以應(yīng)選擇甲方案。② 不能反映投資方式對投資項目的影響 ③不能反映回收期以后的現(xiàn)金凈流量 (4)決策原則 :當回收期 ≤基準回收期時，這個方案具有財務(wù)可行性。 每年 NCF ② 如果現(xiàn)金流入量每年不等，或原始投資是分幾年投入的，其計算公式為：（設(shè) M是收回原始投資的前一年） 投資回收期 =M+第 M年的尚未回收額 247。 6=40（萬元） 乙方案各年凈利潤分別為 3 2 15， 年平均利潤 =(40+35+30+25+20+15)247。 乙方案固定資產(chǎn)投資為 250萬元，流動資金投資 150萬元。 ：正指標和反指標。 ： 本年流動資金增加額 =本年流動資金需用額 截止上年末的流動資金占用額 經(jīng)營期某年流動資金需用額 =該年流動資產(chǎn)需用額 該年流動負債需用額 ： 某年經(jīng)營成本 =該年總成本費用 該年折舊額 該年攤銷額 該年財務(wù)費用的利息支出 建設(shè)期 經(jīng)營期 0 S N 初始現(xiàn)金流量： 固定資產(chǎn)投資 經(jīng)營現(xiàn)金流量： 營業(yè)收入 終結(jié)點現(xiàn)金流量： 固定資產(chǎn)變觀（殘值）收入 回收的流動資產(chǎn)投資 其他 付現(xiàn)成本 所得稅 =凈利潤 +折舊 固定資產(chǎn)等的可變現(xiàn)收入 其他 流動資產(chǎn)投資 現(xiàn)金流量計算圖示 五、凈現(xiàn)金流量的計算 （一）凈現(xiàn)金流量的含義 （ Net Cash Flow 縮寫為 NCF） :指在項目計算期內(nèi)由每年現(xiàn)金流入量與同年現(xiàn)金流出量之間的差額所形成的序列指標，它是計算項目投資決策評價指標的重要依據(jù)。 ：一般用固定資產(chǎn)的原值乘以法定凈殘值率估算回收的固定資產(chǎn)余值。建設(shè)投資在建設(shè)期內(nèi)有關(guān)年度的年初或年末發(fā)生，流動資金投資則在經(jīng)營期期初（年初）發(fā)生；經(jīng)營期內(nèi)各年的收入、成本、折舊、攤銷、利潤、稅金等項目的確認均在年末發(fā)生；項目最終報
教學課件相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號-1