項(xiàng)目投資管理ppt課件-在線瀏覽
2024-12-06 06:05本頁(yè)面
【正文】 支 固定資產(chǎn)投資 現(xiàn)金流量合計(jì) 營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量 固定資產(chǎn)投資 5 4 3 2 1 0 甲方案 乙方案 第三節(jié) 項(xiàng)目投資決策評(píng)價(jià)指標(biāo)及其運(yùn)用 一、投資決策評(píng)價(jià)指標(biāo)及其類(lèi)型 （一）評(píng)價(jià)指標(biāo)的意義 評(píng)價(jià)指標(biāo)包括： ； ； ；； ； 。 ：正指標(biāo)和反指標(biāo)。 :絕對(duì)量指標(biāo)和相對(duì)量指標(biāo) 二、項(xiàng)目投資決策評(píng)價(jià)指標(biāo)的運(yùn)用 （一）非貼現(xiàn)評(píng)價(jià)指標(biāo)的含義、特點(diǎn)及計(jì)算方法 (1)概念 :又稱(chēng)投資報(bào)酬率（ RIO），是指生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)期正常年度利潤(rùn)或年平均利潤(rùn)占投資總額的百分比 (2)計(jì)算方法 年平均投資報(bào)酬率（ ROI）＝ 原始投資額 年平均利潤(rùn)額 100% (3)特點(diǎn) 優(yōu)點(diǎn) ： ①計(jì)算簡(jiǎn)單； ②與會(huì)計(jì)的口徑一致 缺點(diǎn) ： ①?zèng)]有考慮資金時(shí)間價(jià)值； ②沒(méi)有反映建設(shè)期的長(zhǎng)短 ③沒(méi)有反映現(xiàn)金凈流量的信息，受到會(huì)計(jì)政策的影響 ④分子、分母口徑不一致，失去可比性 (4) 決策原則 :投資利潤(rùn)率 ≥基準(zhǔn)投資利潤(rùn)率 ,投資項(xiàng)目具有財(cái)務(wù)可行性。 乙方案固定資產(chǎn)投資為 250萬(wàn)元，流動(dòng)資金投資 150萬(wàn)元。 ∵ 經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量＝凈利潤(rùn)＋折舊， ∴ 凈利潤(rùn)＝經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量－折舊， 甲方案投資利潤(rùn)率 =（ 10050） 247。 6=40（萬(wàn)元） 乙方案各年凈利潤(rùn)分別為 3 2 15， 年平均利潤(rùn) =(40+35+30+25+20+15)247。 (250+150) 100%= % (1)概念 :收回原始投資所需要的時(shí)間即為回收期。 每年 NCF ② 如果現(xiàn)金流入量每年不等，或原始投資是分幾年投入的，其計(jì)算公式為：（設(shè) M是收回原始投資的前一年） 投資回收期 =M+第 M年的尚未回收額 247。② 計(jì)算簡(jiǎn)單 。② 不能反映投資方式對(duì)投資項(xiàng)目的影響 ③不能反映回收期以后的現(xiàn)金凈流量 (4)決策原則 :當(dāng)回收期 ≤基準(zhǔn)回收期時(shí)，這個(gè)方案具有財(cái)務(wù)可行性。 例題 某公司擬增加一條流水線 ,有甲 、 乙兩種方案可以選擇 。 甲、乙兩方案現(xiàn)金流量 單位 :萬(wàn)元 項(xiàng) 目 投資額 第 1年 第 2年 第 3年 第 4年 第 5年 甲方案現(xiàn)金流量 乙方案現(xiàn)金流量 20 20 6 2 6 4 6 8 6 12 6 2 ： 甲方案投資回收期 =20/6=(年 ) NCF不相等 ,先計(jì)算各年尚未收回的投資 額 年末尚未收回的投資額 2 4 8 12 2 1 2 3 4 5 每年凈現(xiàn)金流量 年度 乙方案投資回收期 =3+6/12=（ 年 ） 因?yàn)榧追桨傅耐顿Y回收期小于乙方案 ,所以應(yīng)選擇甲方案。 (2)計(jì)算方法 CkN C FkN C FkN C FN P V nn ???????? ])1(...)1()1([ 2211CkN C FN P V nttt ??? ?? 1 )1(凈現(xiàn)值 貼現(xiàn)率 第 t年凈現(xiàn)金流量 初始投資額 資本成本 企業(yè)要求的最低報(bào)酬率 或 (3)特點(diǎn) 優(yōu)點(diǎn)：①考慮了資金時(shí)間價(jià)值；②反映了各年現(xiàn)金凈流量。 (4)決策原則 : ? 獨(dú)立決策 ? 凈現(xiàn)值為正者則采納 ? 凈現(xiàn)值為負(fù)者不采納 ? 互斥決策 ? 應(yīng)選用凈現(xiàn)值是正值中的最大者 。 NPV甲 = 未來(lái)報(bào)酬的總現(xiàn)值 初始投資 = 6 PVIFA 10%， 5 – 20 = 6 – 20 = (萬(wàn)元 ) 例題 甲、乙兩方案 (互斥 )現(xiàn)金流量 單位 :萬(wàn)元 項(xiàng) 目 投資額 第 1年 第 2年 第 3年 第 4年 第 5年 甲方案現(xiàn)金流量 乙方案現(xiàn)金流量 20 20 6 2 6 4 6 8 6 12 6 2
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