[管理學(xué)]財(cái)務(wù)管理課件-wenkub.com
2024-10-16 02:13 本頁(yè)面
【正文】 而公司的資本成本，則應(yīng)用加權(quán)平均資本成本 (Kw)來(lái)表示。同時(shí)公司的總價(jià)值最高的資本結(jié)構(gòu)，公司的資本成本也是最低的。 例題 (三 )最佳資本結(jié)構(gòu) 從根本上講，財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)在于追求公司價(jià)值的最大化或股份的最大化。每股收益的 無(wú)差別點(diǎn)， 是指每股收益不受融資方式影響的銷售水平。 例題 (二 )融資的每股收益分析 判斷資本結(jié)構(gòu)是否合理，另一種方法是分析每股收益的變化。 加權(quán)平均資本成本從下降變?yōu)樯仙霓D(zhuǎn)折點(diǎn)，是加權(quán)平均資本成本的最低點(diǎn)。 (三 )傳統(tǒng)理論 傳統(tǒng)理論是介于上述兩種理論之間的理論。 這是因?yàn)槠髽I(yè)利用財(cái)務(wù)杠桿時(shí)，即使債務(wù)成本本身不變，但由于加大了權(quán)益的風(fēng)險(xiǎn)，也會(huì)使權(quán)益成本上升，于是加權(quán)平均資本成本不會(huì)因負(fù)債比率的提高而降低，而是維持不變。 資本結(jié)構(gòu)指的就是長(zhǎng)期債務(wù)資本和權(quán)益資本各占多大比例。第三節(jié) 資本結(jié)構(gòu) 一、資本結(jié)構(gòu)的原理 資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)各種 長(zhǎng)期資金 籌集來(lái)源的構(gòu)成和比例關(guān)系。 對(duì)資本結(jié)構(gòu)的不同認(rèn)識(shí)： (一 )凈收入理論 (凈利說(shuō) ) 凈收入理論認(rèn)為， 負(fù)債可以降低企業(yè)的
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