實(shí)例企業(yè)盈利能力分析-wenkub.com
2025-05-11 01:42 本頁面
【正文】 每股凈資產(chǎn)是股票的賬面價(jià)值，它是用成本計(jì)量的；每股市價(jià)是這些資產(chǎn)的現(xiàn)在價(jià)值，它是證券市場上交易的結(jié)果。在投資分析時(shí)．只能有限地使用這個(gè)指標(biāo)，因其是用歷史成本計(jì)量的．既不反映凈資產(chǎn)的變現(xiàn)價(jià)值，也不反映凈資產(chǎn)的產(chǎn)出能力。 A公司每股凈資產(chǎn) =7300247。顯然，提高留存盈利比率必然降低股利支付率。凈利潤 100％ A公司留存盈利比率＝ (1500一 1000)247。 ＝ (倍 ) 股利保障倍數(shù)是一種安全性指標(biāo)，可以看出凈利潤減少到什么程度公司仍能按目前水平支付股利。每股凈收益 ) 100％ A公司股利交付率； (247。 使用該指標(biāo)的限制因素，在于公司采用非常穩(wěn)健的股利政策，留存大量的凈利潤用以擴(kuò)充。 2500＝ (元／股 ) p74 一、每股收益分析 （三）每股收益的延伸分析 股票獲利率 股票獲利率，是指每股股利與股票市價(jià)的比率，亦稱市價(jià)股利比率。 每股股利是指股利總額與期未普通股股份總數(shù)之比。 一、每股收益分析 （二）使用每股收益分析盈利性要注意的問題 為了克服每股收益指標(biāo)的局限性，可以延伸分析市盈率、每股股利、股利支付率、股利保障倍數(shù)和留存盈利比率等財(cái)務(wù)比率。在利潤表中，本例每股收益信息應(yīng)披露如下： 按普通股和約當(dāng)普通股計(jì)算的每股收益 完全稀釋每股收益 每股收益不反映股票所含有的風(fēng)險(xiǎn)。如果優(yōu)先股已轉(zhuǎn)換，本年就不再存在 4000元優(yōu)先股股利，同時(shí)本年還增加整年度發(fā)行在外的 2021股普通股，計(jì)算如下： 主要每股收益 =凈收益 /（加權(quán)平均發(fā)行在外普通股股數(shù) +優(yōu)先股轉(zhuǎn)換成普通股） =50000/12021= 每股收益 4. 60減少到 4． 17，可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股具有稀釋影響。此可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股是約當(dāng)普通股。 (2)面值 100元， 4％的可轉(zhuǎn)換累積優(yōu)先股按面值發(fā)行 1， 000股。 [實(shí)例 36]凈收益和加權(quán)平均普通股股數(shù)仍分別為50， 000元和 10， 000股，有關(guān)資本結(jié)構(gòu)的其他資料如下： (1)公司按面值于年初發(fā)行面值 1， 000元，票面利率 8％的可轉(zhuǎn)換債券 200張，每張可轉(zhuǎn)成 40股普通股。 當(dāng)年普通股平均每股市價(jià) 10元，年末每股市價(jià) 12元。但需指出兩者的主要區(qū)別如下： 1．主要每股收益的計(jì)算僅包括普通股和具有稀釋影響的約當(dāng)普通股，而完全稀釋每股收益還包括具有稀釋影響的 非約當(dāng)普通股 。 假定某公司 19 2年 7月 1日以 9． 8折價(jià)發(fā)行票面利率 4％，20年期可轉(zhuǎn)換債券 100， 000元，規(guī)定自 19 3年 7月 1日起每一張面值 1， 000元的債券可轉(zhuǎn)換成 10股普通股。例中認(rèn)股權(quán)證是唯一潛在的稀釋證券。 優(yōu)先股不可轉(zhuǎn)換，不是潛在的稀釋證券。 [實(shí)例 35] 假定某公司凈收益為 50， 000元，加權(quán)平均發(fā)行在外普通股數(shù)為 10， 000股。 復(fù)雜股權(quán)結(jié)構(gòu)問題：主要每股收益 一、每股收益分析 （一）每股收益的內(nèi)涵和計(jì)算 第三， 認(rèn)股權(quán) 和 認(rèn)股權(quán)證 的股數(shù)確定 認(rèn)股權(quán)和認(rèn)股權(quán)證在轉(zhuǎn)換成普通股之前，一般不能獲得收益，其價(jià)值體現(xiàn)在可行使購買普通股的權(quán)利，所以 總被認(rèn)為是約當(dāng)普通股 。雖屬約當(dāng)普通股，但不具有稀釋影響的證券，不納入計(jì)算公式。符合上述兩個(gè)條件的認(rèn)股權(quán)、認(rèn)股權(quán)證、可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股與債券，均屬約當(dāng)普通股。 復(fù)雜股權(quán)結(jié)構(gòu)（復(fù)雜資本結(jié)構(gòu)）問題 一、每股收益分析 （一）每股收益的內(nèi)涵和計(jì)算 ? 主要每股收益 首先要明確 約當(dāng)普通股 的概念。 如果公司各種發(fā)行在外證券對(duì)每股收益的稀釋影響至少達(dá)到3%，則具有復(fù)雜的資本結(jié)構(gòu)。 按照 審慎原則 ，一般的做法是，在計(jì)算每股收益時(shí)，對(duì)存在潛在稀釋的有價(jià)證券應(yīng)包括在內(nèi)，對(duì)存在潛在反稀釋的有價(jià)證券則剔除在外。 （ 02年 12月 31日公司發(fā)行在外普通股股數(shù) 122， 000股） 一、每股收益分析 （一）每股收益的內(nèi)涵和計(jì)算 扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤為 130， 000元 (100，000+30， 000)。所以， 凡分派股票股利、分割股票或合股，不論在年內(nèi)何時(shí)發(fā)生，均應(yīng)追溯調(diào)整，即視為 1月 1日發(fā)生。 12 年度中普通股增減問題： 一、每股收益分析 （一）每股收益的內(nèi)涵和計(jì)算 （ 1）發(fā)行新股或收回本公司股票 當(dāng)公司于年內(nèi)因擴(kuò)充規(guī)?；蚝喜⑵渌髽I(yè)而發(fā)行新股，或因收縮經(jīng)營規(guī)模或調(diào)度資金收回本公司股票時(shí)其加權(quán)平均發(fā)行在外普通股股數(shù)通常按月份分段計(jì)算。 一、每股收益分析 （一）每股收益的內(nèi)涵和計(jì)算 年度中普通股增減問題： 一、每股收益分析
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