金融中介課件第三章金融中介理論發(fā)展-wenkub.com
2025-05-09 23:21 本頁面
【正文】 此為兩種理論差異發(fā)展的重要基礎。 34 發(fā)展中國家與發(fā)達國家之間的差距越大 ， 越有可能遵循 ? 供給領先 ? 的金融發(fā)展模式 。 （ 1） 研究框架 ? 需求追隨 ? 強調(diào)的是需求方 ， 核心： 金融發(fā)展是經(jīng)濟部門發(fā)展的結(jié)果； 33 ? 供給領先 ? 強調(diào)的是供給方 ， 核心 ： 金融發(fā)展先于對金融服務產(chǎn)生的需求 ， 對經(jīng)濟增長有著自主的積極影響 ，尤其是對動員那些阻滯在傳統(tǒng)部門的資源并使之轉(zhuǎn)移到能夠促進經(jīng)濟增長的部門 ， 發(fā)揮著基礎性作用 。 金融發(fā)展與經(jīng)濟增長之間有很強的正向關系 。金融中介的有效服務不但能夠降低成本，降低生產(chǎn)和交易產(chǎn)品的風險，還改變投資的數(shù)量和質(zhì)量，最終改善生活水平 28 1999年，艾倫和桑托莫羅共同撰寫 “ 金融中介是做什么的？ ” （ What do Financial Intermediaries do?）對五個不同國家（美國、英國、德國、法國、日本）的金融中介和資本市場發(fā)展現(xiàn)狀分析，闡述在不同國家金融中介所扮演的角色不盡相同 2021年，艾倫和蓋爾 (Douglas Gale)在合作出版的專著 《 比較金融體系 》 中，對不同國家的金融體系進行了比較研究，相對全面、系統(tǒng)論述了金融中介與金融市場發(fā)展的關系，因而具有相當大的影響力 29 2021年 ， 加里 .戈頓 （ Gary Gorton） 和安德魯 .溫頓 （ Andrew Winton ） 聯(lián)合撰寫的工作論文 《 金融中介 》 （ FINANCIAL INTERMEDIATION ） 研究觀點： NATIONAL BUREAU OF ECONOMIC RESEARCH ， Cambridge 30 70年代前后理論研究延伸發(fā)展 （ 金融結(jié)構與 金融深化 ） * 在研究范圍上 ， 從功能擴大到金融結(jié)構與中介體系結(jié)構 ， 并關注發(fā)展中國家金融中介問題 * 代表人物：戈德史密斯 、 麥金農(nóng)和肖 戈德史密斯 （ ） ， 《 金融結(jié)構與金融發(fā)展 》 （ 1969） ， 上海三聯(lián)書店 1994出版 定性和定量分析相結(jié)合；大量跨國數(shù)據(jù)；研究金融結(jié)構與經(jīng)濟增長的關系：金融結(jié)構的變化是引起經(jīng)濟增長和發(fā)展的重要因素 。 ? 理論貢獻： 從此理論研究進入到一個新的階段。 25 第三階段的理論研究 (p6872) （一）理論發(fā)展的環(huán)境 60年代以后的金融市場交易中，各種金融中介機構成為主要參與者。因此，需要盡可能掌握相關信息。 ? 戴蒙德模型評價及推廣： 戴蒙德模型被推崇為運用信息經(jīng)濟理論對金融中介機構存在合理性所做的一種非常合理的解釋，并被作為經(jīng)典文獻廣泛引用。 觀點 ： 事后不對稱問題的實質(zhì)是借款人能夠幾乎無成本地獲得投資，從而使金融合同對具體借款人適用的約束降低 為保證借款人能夠嚴格按照借款用途使用貸款，最好的方法是對借款人進行持續(xù)的監(jiān)督。 ? 評價 ： ?專業(yè)代理人?的闡釋頗具影響力，被廣泛引用。 包括三個功能說：?提供信息的專業(yè)代理人?，?代理監(jiān)督? ，?征信人? 20 二、第二階段的理論研究 （ 一）著重于解決事前信息不對稱的理論 著重于解決事前信息不對稱的理論研究的代表人物是利蘭德和派爾（ 1977年），提出金融中介是?提供信息的專業(yè)代理人?。 17 （二） “ 分散與轉(zhuǎn)移風險 ” 功能說 ?分散與轉(zhuǎn)移風險?功能說的代表人物 阿羅 （Kenh J. Arrow） 在 1974年發(fā)表的論文?保險、風險與資源配置 （ Insurance, Risk and Resource Allocation） 中提出：通過不同的資產(chǎn)組合可以增加資金流動性，同時可以分散和轉(zhuǎn)移風險，后者在現(xiàn)代資金融通中顯得尤為重要。 15 （ 4）在具體研究聯(lián)結(jié)儲蓄向投資轉(zhuǎn)化的作用上，指出銀行與非銀行金融中介沒有差別，都是通過為財富擁有者提供資產(chǎn)組合吸收儲蓄，并通過各種特殊的
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