人民大學(xué)金融衍生品課程第一章-wenkub.com
2025-05-07 21:09 本頁面
【正文】 沒有或缺少對沖風(fēng)險功能的衍生工具一般都是曇花一現(xiàn)，缺少生命力。 金融衍生工具第一章 20 本章小結(jié) ? 基礎(chǔ)金融衍生工具包括期貨（遠期）合約、互換合約、以及期權(quán)合約三大類。套利是指在獲取同類資產(chǎn)在不同市場上或不同時點上的價差為目的的交易。 2）提高市場流動性。與套期保值者不同，投機者一般不持有現(xiàn)貨資產(chǎn)，而是根據(jù)自己對未來價格走勢的判斷，在衍生工具市場上作出買進或賣出的決定，如果這種判斷與市場價格走勢相同，則投機者平倉出局后可獲取投機利潤；如果判斷與價格走勢相反，則投機者平倉出局后承擔(dān)投機損失。 金融衍生工具第一章 17 第四節(jié) 金融衍生品市場的主要參與者 ? 衍生工具市場的主要參與者包括套期保值者（ hedgers）、投機者 (speculators)、和套利者 (arbitrageurs)。 2）衍生工具價格與現(xiàn)貨價格之間的套利關(guān)系為確立合理的現(xiàn)貨價格提供依據(jù)。 ? 這些期貨期權(quán)價格是公開和公平競爭的結(jié)果 ,它們反應(yīng)該標(biāo)的物商品目前以及將來一定時間內(nèi)的供給和需求關(guān)系或基本價值。 金融衍生工具第一章 15 第三節(jié) 金融衍生工具市場的經(jīng)濟功能 ? 金融衍生工具的另外一個主要經(jīng)濟功能是價格發(fā)現(xiàn) ,即提供關(guān)于未來價格信息的能力。也就是，無論在未來的兩個月歐元是升值或貶值，Alpha都須支付相當(dāng)于 125萬美元的歐元給 Fraser公司。 CME的歐元期貨合約規(guī)模為 100， 000歐元 /張。 Alpha與 Fraser在訂貨協(xié)議中約定 Alpha必須在 2021年 6月 30日前付清給 Fraser的 100萬歐元貨款。金融衍生工具的重要功能之一是為套期保值者提供一種有效的風(fēng)險管理手段。市場操縱引致美國的期貨立法。批評者認為衍生工具的杠桿過高，風(fēng)險過大?，F(xiàn)代期權(quán)市場起源一般被認為是 1973年芝加哥期貨交易所在經(jīng)過了四年的研究和計劃之后成立的芝加哥期權(quán)交易所（ CBOE）。據(jù)國際清算銀行的統(tǒng)計資料，至 2021年中期，全球成交的互換合約的名義價值高達 250萬億美元，其規(guī)模相當(dāng)于美國所有上市公司市值的 10多倍。 金融衍生工具第一章 9 第二節(jié) 金融衍生工具市場的起源和發(fā)展 ? 互換合約的歷史較短。到 2021年，按成交量排名的十大期貨交易所中，美國的只有 CBOT， CME和NYMEX名列其中。 金融衍生工具第一章 7 第二節(jié) 金融衍生工具市場的起源和發(fā)展 ? 期貨市場的快速發(fā)展不只局限于美國。
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