中央銀行與貨幣政策(5)-wenkub.com
2025-05-07 12:24 本頁面
【正文】 你對這一問題的見解？ ? 試列表說明可能運用來實現(xiàn)貨幣政策目標(biāo)的貨幣政策工具以及它們各自作用的特點?，F(xiàn)實中的做法是一種較為折中的辦法，即在相機抉擇中也要遵守一定的貨幣規(guī)則。因此，只要通過一定的貨幣政策使貨幣供給保持穩(wěn)定或一個穩(wěn)定的增長率，經(jīng)濟就會處于均衡與穩(wěn)定狀態(tài)，并進而取得發(fā)展。 第六節(jié) 貨幣政策效果 單一規(guī)則行事 ? 這是以弗里德曼為首的貨幣主義學(xué)派的主要政策主張。 第六節(jié) 貨幣政策效果 （二）貨幣政策執(zhí)行的原則 相機抉擇 ? 凱恩斯學(xué)派主張，貨幣政策應(yīng)當(dāng) “ 相機抉擇 ” ，逆經(jīng)濟風(fēng)向行事。 第六節(jié) 貨幣政策效果 三、貨幣政策的執(zhí)行原則 （一）制定貨幣政策的依據(jù) ? 依據(jù)是社會總需求狀況。 ? 但在實際生活中，對貨幣流通速度變動的估算，很難做到不發(fā)生誤差，這限制了貨幣政策的有效性。即使當(dāng)局采取非常規(guī)的貨幣政策，終究也會落在人們的預(yù)期之內(nèi)。主要取決于經(jīng)濟、金融條件。 ? 時滯問題十分重要，但時滯究竟有多長，則有不同看法。 ? 實踐中，主要看貨幣政策效果與預(yù)期目標(biāo)之差距和消極作用大小，從而評估其效應(yīng)。貨幣政策可以通過影響國際資本流動，改變匯率，并在一定的貿(mào)易條件下影響凈出口。若中央銀行的貨幣政策操作影響貸款的供給，則能通過影響銀行貸款的增減變化影響總支出。 q＞ 1，意味著企業(yè)市場價值高于企業(yè)的重置成本，廠商將愿意增加投資；反之亦然； ? 基本思路： M→ p→ q→ I → Y 第五節(jié) 貨幣政策的傳導(dǎo)機制和中間目標(biāo) 財富傳導(dǎo)機制 ? 該理論認(rèn)為貨幣政策通過貨幣供給的增減影響股票價格，使公眾持有的以股票市值計算的個人財富變動，從而影響其消費支出的效應(yīng)。 ? 由于貨幣供給量的增加導(dǎo)致支出和投資發(fā)生變化，最終必然引起名義收入的變化，即 I→ Y。 ? 貨幣學(xué)派認(rèn)為，增加貨幣供應(yīng)量開始會降低利率，但不久會因貨幣收入增加和物價上漲而使名義利率上升，而實際利率則有可能回到并穩(wěn)定在原先的水平上。 第五節(jié) 貨幣政策的傳導(dǎo)機制和中間目標(biāo) 基礎(chǔ)貨幣 ? （ 1） 優(yōu)勢：可測性、相關(guān)性好； ? （ 2）缺陷：可控性一般（會受到貨幣乘數(shù)等諸多因素的影響）。 ? （ 2）缺陷：確定哪一層次的貨幣供應(yīng)量作為中間目標(biāo)；金融創(chuàng)新使得貨幣供應(yīng)量層次難以界定，且難以控制。中間目標(biāo)的選擇是否正確，關(guān)系到貨幣政策最終目標(biāo)能否實現(xiàn)。 第四節(jié) 貨幣政策工具 五、間接信用指導(dǎo) ? 道義勸告 ? 指中央銀行利用其在金融體系中的特殊地位和威望，通過書面或口頭方式，以說服和政策指導(dǎo)的方法通報金融形勢，表明自己的立場，促使商業(yè)銀行與中央銀行配合，按照中央銀行的意圖行事，從而達(dá)到調(diào)控金融、監(jiān)管商業(yè)銀行的目的。 第四節(jié) 貨幣政策工具 ? 消費者信用控制 ? 指中央銀行對不動產(chǎn)之外的各種耐用消費品的銷售信貸給予的控制，主要包括：①對分期付款方式規(guī)定首期支付的最低額度；②規(guī)定分期付款的最長年限；③規(guī)定可購買的種類，并規(guī)定不同的條件 第四節(jié) 貨幣政策工具 ? 證券市場信用控制 ? 指中央銀行對各商業(yè)銀行進行的以證券為擔(dān)保的貸款，規(guī)定第一次付款的金額，并有權(quán)隨時規(guī)定保證金比率，以控制對金融市場的信貸。 ? ②再貼現(xiàn)率波動 → “ 預(yù)告效果 ” → 公眾投資、消費決策變化 → 投資、消費波動 → 總需求波動。 ? 通常將貨幣政策工具分為： ? 一般性工具 ? 選擇性工具 ? 直接信用控制 ? 間接信用指導(dǎo)四大類 第四節(jié) 貨幣政策工具 二、一般性貨幣政策工具 ? 法定準(zhǔn)備率 ? 再貼現(xiàn)率 ? 公開市場業(yè)務(wù) ? 其特點是都屬于對貨幣總量的調(diào)節(jié)，能對整個經(jīng)濟運行發(fā)生影響；且經(jīng)常使用。 ? 不過，雖都強調(diào)穩(wěn)定幣值，但卻實際有不同的方針：⑴力求保持幣值的穩(wěn)定；⑵維持低通貨膨脹率；⑶對高通貨膨脹率無可奈何之下把增長與就業(yè)擺在首位，等等。 ? 我國貨幣政策目標(biāo)的選擇：按照 《 中國人民銀行法 》 所宣布的貨幣政策目標(biāo)為： “ 保持貨幣幣值的穩(wěn)定，并以此促進經(jīng)濟增長 ” 。 ? 從資本項目來看，為促進經(jīng)濟增長要加大投資，因而持續(xù)的經(jīng)濟增長通常伴隨著外資流入的增加，這樣國際收支中的資本項目將會改善，一定程度上有利于彌補經(jīng)常項目逆差造成的國際收支失衡，但并不意味著經(jīng)濟增長與國際收支平衡的并存。 ?通貨膨脹率較高的充分就業(yè)。 第三節(jié) 貨幣政策目標(biāo) ? （四）四大目標(biāo)的沖突 ? 上述四大目標(biāo)，只有經(jīng)濟增長和充分就業(yè)之間呈正相關(guān)關(guān)系：其他各目標(biāo)都相互矛盾。 第三節(jié) 貨幣政策目標(biāo) ? 經(jīng)濟增長：是指一國在一定時期內(nèi)所生產(chǎn)的商品和勞務(wù)總量的增加，或者指一國人均國民生產(chǎn)總值的增加。 ? 從確定目標(biāo)，運用工具，到實現(xiàn)預(yù)期的政策效果，還存在著一些作用環(huán)節(jié)，其中主要有中介指標(biāo)和政策傳導(dǎo)機制等。 ? 獨立性問題集中地反映在中央銀行與政府的關(guān)系上。 ? 私人投資建立：由私人投資建立。 ? 銀行的銀行 ? ①集中存款準(zhǔn)備金 ? ②最后貸款人 ? ③主持票據(jù)交換和清算業(yè)務(wù) 第一節(jié) 中央銀行概述 ? 國家的銀行 ? ①代理國庫 ? ②代理國家債券的發(fā)行 ? ③向政府提供融資 ? ④保管外匯和黃金業(yè)務(wù) ? ⑤代表國家制定、執(zhí)行金融政策；代表政府參與國際金融活動等。 這些跨國央行發(fā)行共同的貨幣，為成員國制定金融政策。 金管局主要職能為 ： ?維持港元匯價穩(wěn)定 ?透過穩(wěn)健投資策略，管理外匯基金（即香港的官方儲備） ?促進香港銀行體系穩(wěn)健 發(fā)展香港金融市場基礎(chǔ)設(shè)施，使貨幣暢順流通 第一節(jié) 中央銀行概述 ? 經(jīng)濟相對發(fā)達(dá)國家的準(zhǔn)中央銀行。 ? 根據(jù)設(shè)立的原因不同而分為兩類： ? 發(fā)展中國家的準(zhǔn)中央銀行。 第一節(jié) 中央銀行概述 （二）復(fù)合型 ? 中央銀行既行使中央銀行職能，也行使商業(yè)銀行職能。 第一節(jié) 中央銀行概述 ? 二元式：在一國內(nèi)建立中央和地方兩級中央銀行機構(gòu)。 ? 1928年才獨享貨幣發(fā)行權(quán)。 ? 1920年布魯塞爾國際金融會議決定，凡是還未建立中央
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