【正文】 宏觀經(jīng)濟運行出現(xiàn)這樣的態(tài)勢，十分值得警惕，如果它進(jìn)一步表明實體經(jīng)濟與虛擬經(jīng)濟的不相容，那問題就更嚴(yán)重一些。進(jìn)入 2021年 5月以后，從投資規(guī)模上看，經(jīng)濟似乎有過熱的跡象，從物價水平和消費水平的變化看，經(jīng)濟似乎又偏冷。 第一個 “ 兩張皮 ” 是投資結(jié)構(gòu)的兩張皮。試分析我國為何要將財政政策和貨幣政策結(jié)合使用 ?財政政策與貨幣政策的配合形式有幾種 ?當(dāng)經(jīng)濟蕭條但又不太嚴(yán)重時，可采用哪種組合 ?當(dāng)經(jīng)濟發(fā)生嚴(yán)重通貨膨脹時，可采用哪種組合 ?當(dāng)經(jīng)濟中出現(xiàn)通貨膨脹又不太嚴(yán)重時，適合使用哪種組合 ?如果經(jīng)濟嚴(yán)重蕭條，應(yīng)該用哪種組合 ? 復(fù)習(xí)思考題 中央銀行為什么要選擇貨幣政策的中介目標(biāo) ?在選擇中介目標(biāo)時應(yīng)遵循什么原則 ?常用的貨幣政策目標(biāo)是什么 ? 復(fù)習(xí)思考題 五、實踐課堂 以往我國貨幣政策和財政政策的運行從來沒有刻意謀求過二者之間的目標(biāo)協(xié)同，宏觀調(diào)控方面經(jīng)常出現(xiàn)的情形是，要么單純依靠財政政策，要么單純依靠貨幣政策。 （ ） 財政政策與貨幣政策在總量調(diào)節(jié)中的配合，貨幣政策在總量調(diào)節(jié)中居于主導(dǎo)地位，它使貨幣供應(yīng)量保持相對的穩(wěn)定性。 （ ） 轉(zhuǎn)移性支出是政府用于購買商品和勞務(wù)的財政支出。 具 具 復(fù)習(xí)思考題 二、多項選擇題 貨幣政策的最終目標(biāo)是中央銀行通過調(diào)節(jié)貨幣和信用在一段較長時期內(nèi)所要達(dá)到的目標(biāo)，它與政府的宏觀經(jīng)濟目標(biāo)相吻合。在實踐中有些配合方式，財政政策與貨幣政策的作用方向正好相反，容易產(chǎn)生作用力互相抵消的情況，所以在實際操作中，必須謹(jǐn)慎行事。 緊的貨幣政策 可以避免過高的通貨膨脹率。 松的貨幣政策 在于保持經(jīng)濟的適度增長。 緊的財政政策 是指通過增加稅收、削減政府支出規(guī)模來限制消費與投資，抑制社會的總需求。 松的貨幣政策 是指通過降低法定準(zhǔn)備金率、降低利息率而擴大貨幣供給。 第三節(jié) 財政政策與貨幣政策的配合 前兩類是同方向組合，這是一類；后兩種屬于一類，是反方向組合。 第三節(jié) 財政政策與貨幣政策的配合 理順財政與銀行的資金關(guān)系，建立財政政策和貨幣政策分工和協(xié)調(diào)運行機制，是保證國家宏觀經(jīng)濟調(diào)控任務(wù)順利實現(xiàn)的重要條件。 但這種長期穩(wěn)定性與經(jīng)濟運行中的短期波動形成尖銳的矛盾。 第三節(jié) 財政政策與貨幣政策的配合 ⑵ 貨幣政策的優(yōu)勢 ① 調(diào)節(jié)社會供求總量 ，通過調(diào)控貨幣供求總量來實現(xiàn)； ② 調(diào)節(jié)物價總水平 ， 這方面作用比財政政策突出； ③ 調(diào)節(jié)儲蓄與投資 ，通過利率變動來調(diào)節(jié)消費與儲蓄的比重，從而引導(dǎo)儲蓄與投資傾向的相互轉(zhuǎn)化； ④ 有利于提高資金的使用效率 ，因為它的操作是一種經(jīng)濟行為，能很好地發(fā)揮市場機制的作用。 第三節(jié) 財政政策與貨幣政策的配合 透明度不同 財政政策的透明度高 ，財政的收或支、盈余或赤字，都是公開的。 第三節(jié) 財政政策與貨幣政策的配合 具體地講，財政政策與貨幣政策配合具體體現(xiàn)在以下幾方面： （一） 財政政策與貨幣政策的一致性 政策實施主體的一致性 政策調(diào)控最終目標(biāo)的一致性 政策作用形式的一致性 第三節(jié) 財政政策與貨幣政策的配合 （二）財政政策與貨幣政策的差異性 調(diào)節(jié)目標(biāo)不同 財政政策目標(biāo)的側(cè)重點 是通過財政收入和支出的變動來解決經(jīng)濟結(jié)構(gòu)問題，而 貨幣政策目標(biāo)的側(cè)重點 是調(diào)節(jié)貨幣供給總量，解決通貨膨脹和通貨緊縮問題。 財政政策與貨幣政策相互配合的可能性體現(xiàn)在 ：二者都是國民經(jīng)濟貨幣收支體系的重要組成部分，都與社會其他貨幣收支體系有密切聯(lián)系；二者之間存在著密切的資金往來關(guān)系；二者的運作主體均是國家，最終目標(biāo)也是一致的，都要服從于國家調(diào)節(jié)宏觀經(jīng)濟的總體目標(biāo)。因此可以說變動準(zhǔn)備金是貨幣政策傳導(dǎo)的必經(jīng)之路。原因是： ⑴貨幣供給量的調(diào)控與貨幣政策的最終目標(biāo)極為 密切 ，貨幣供應(yīng)量的變動直接影響宏觀經(jīng)濟的運行。 ⑵ 利率的變動對市場資金需求也起 調(diào)節(jié) 作用。 相關(guān)性原則。 第二節(jié) 貨幣政策 （二） 貨幣政策的中介目標(biāo) 貨幣政策中介目標(biāo)是介于貨幣政策工具與貨幣政策最終目標(biāo)之間的金融中間變量，它把貨幣政策工具的操作與貨幣政策最終目標(biāo)的實現(xiàn)聯(lián)系起來。 穩(wěn)定物價。 第二節(jié) 貨幣政策 （三） 均衡性貨幣政策 均衡性貨幣政策指的是在社會總需求與總供給基本平衡的狀態(tài)下采取的一種貨幣政策 ，目的在于保持原有的貨幣供應(yīng)量與需求量的大體平衡。 第二節(jié) 貨幣政策 （二） 緊縮型貨幣政策 緊縮性貨幣政策是一種通過削減貨幣供應(yīng)量以減少社會總需求，擠出市場多余貨幣，來促進(jìn)社會總需求與總供給平衡的貨幣政策。 這種政策通常是在以下情況下采用 ：一是生產(chǎn)要素利用不足；二是存在很大的潛在市場，通過擴大需求能帶動市場潛力的發(fā)掘；三是貨幣容量彈性大，注入一定的超量貨幣不會引起經(jīng)濟震蕩和物價波動。 第二節(jié) 貨幣政策 窗口指導(dǎo) 窗口指導(dǎo)是，中央銀行根據(jù)市場行情、物價走勢、 金融市場的動向、貨幣政策要求以及前一年度同期貸款的情況等， 規(guī)定商業(yè)銀行每季度貸款的增減額，以指導(dǎo)的方式要求其執(zhí)行 。利率最高限制的規(guī)定有利于防止金融機構(gòu)之間為爭奪存款的過度競爭，避免造成資金成本過高而使銀行風(fēng)險增大。 主要包括 ：規(guī)定商業(yè)銀行不動產(chǎn)貸款的最高限額、 最長期限、第一次付款的最低金額和對分期還款的最低金額等。 ?中央銀行可根據(jù)金融市場的狀況，隨時提高或降低法定保證金比率。是指中央銀行對涉及證券交易的信貸活動加以控制。 ?它的主要內(nèi)容是 ：確定消費信貸購買各種耐用消費品時首期付款額、分期付款的最長期限以及適合于消費信貸的耐用消費品的種類等。 第二節(jié) 貨幣政策 公開市場業(yè)務(wù)是目前西方國家中央銀行最為重要的貨幣政策工具，這主要是因為公開市場業(yè)務(wù)具有其他貨幣政策工具難以替代的 優(yōu)點 ： 第一，中央銀行通過公開市場業(yè)務(wù)， 不僅可以直接影響銀行體系的準(zhǔn)備金狀況 ，而且還可以抵消各種因素對銀行體系準(zhǔn)備金的影響，使準(zhǔn)備金保持在預(yù)定的目標(biāo)上，以保證貨幣政策目標(biāo)的實現(xiàn)； 第二節(jié) 貨幣政策 第二，公開市場業(yè)務(wù)使中央銀行處于 主動地位 ，可以根據(jù)其需要，進(jìn)行主動調(diào)節(jié)； 第三，由于公開市場業(yè)務(wù)具有 較好的彈性 ，中央銀行能夠進(jìn)行試探性或反方向的操作，靈活地調(diào)節(jié)貨幣與信用的供給量，從而達(dá)到貨幣政策預(yù)期的目標(biāo)； 第二節(jié) 貨幣政策 第四，公開市場業(yè)務(wù)可以進(jìn)行 經(jīng)常性、連續(xù)性 的操作，具有較強的伸縮性，是中央銀行進(jìn)行日常性調(diào)節(jié)的較為理想的工具。由于法定存款準(zhǔn)備金政策對經(jīng)濟的極大沖擊力，因而中央銀行使用時一般都比較慎重。 第二節(jié) 貨幣政策 法定存款準(zhǔn)備金政策作為一種貨幣政策工具， 其優(yōu)點在于 ：它對所有存款貨幣銀行的影響是平等的，對貨幣供給量具有極強的影響力，力度大，速度快，效果明顯。 再貼現(xiàn)政策一般包括兩方面的內(nèi)容 ：一是再貼現(xiàn)率的調(diào)整；二是規(guī)定向中央銀行申請再貼現(xiàn)的資格。 包括貨幣政策目標(biāo)、政策手段、政策傳導(dǎo)等內(nèi)容，是國家宏觀經(jīng)濟的重要組成部分。 第一節(jié) 財政政策 財政政策穩(wěn)定功能的體現(xiàn) 在財政活動中，政府可以采取 逆經(jīng)濟周期運行 的政策，以保證經(jīng)濟的穩(wěn)定發(fā)展。而政府對宏觀經(jīng)濟的控制，在很大程度上借助于財政政策手段。 ⑵ 靈活性 ，財政政策在實施過程中，可以根據(jù)國民經(jīng)濟的發(fā)展階段和國家總體經(jīng)濟政策的要求，不斷改變調(diào)節(jié)對象、調(diào)節(jié)措施和調(diào)節(jié)力度，最終實現(xiàn)國民經(jīng)濟的協(xié)調(diào)發(fā)展。在財政政策體系中，支出政策、稅收政策、預(yù)算政策、補助政策等，從各個方面協(xié)調(diào)人們的物質(zhì)利益關(guān)系。 ⑵ 間接導(dǎo)向是財政政策對非直接調(diào)節(jié)對象的影響，如對某些行業(yè)實行低稅政策 ，能夠促進(jìn)這一行業(yè)的生產(chǎn)發(fā)展，同時還會影響其他企業(yè)和新投資的投資選擇并進(jìn)一步影響消費者的消費選擇。 其二是通過利益機制，引導(dǎo)人們?nèi)绾芜M(jìn)行具體的運營和操作 。 第一節(jié) 財政政策 （三）按照長、短期目標(biāo) 根據(jù)財政政策的長、短期目標(biāo)來劃分 ，可分為長期財政政策和短期財政政策。 第一節(jié) 財政政策 相機抉擇的財政政策 ⑴ 汲水政策 是對付經(jīng)濟波動的財政政策，在經(jīng)濟蕭條時靠付出一定數(shù)額的公共投資使經(jīng)濟自動恢復(fù)其活力的政策。 因稅收的減少幅度大于個人