【正文】 在 LED行業(yè)急劇爆發(fā)的時(shí)候，中游芯片廠商最受益 ，但隨著 MOCVD設(shè)備 2021年產(chǎn)能擴(kuò)大， 2021年下半年開(kāi)始 LED芯片價(jià)格將逐步下降，價(jià)格的下降將助于下游 LED背光源和 LED照明滲透率的提升，因此長(zhǎng)期看，下游封裝和應(yīng)用企業(yè)更為受益，同時(shí)上游外延材料和襯底生產(chǎn)供不應(yīng)求的狀況一時(shí)難以得到緩解，且技術(shù)壁壘較高，擁有上述設(shè)備和產(chǎn)品的公司同樣值得關(guān)注。項(xiàng)目預(yù)計(jì)達(dá)產(chǎn)，達(dá)產(chǎn)后將形成年產(chǎn)超高亮度 LED 紅、黃、藍(lán)、綠光外延片 530萬(wàn)片，芯片 1,170 億粒的生產(chǎn)能力。公司已經(jīng)形成廈門(mén)、天津兩大產(chǎn)業(yè)基地布局，合計(jì)擁有 37臺(tái) MOCVD設(shè)備。 方大集團(tuán) 000055 幕墻、地鐵屏蔽門(mén)、復(fù)合鋁板及單層成型鋁板、LED 產(chǎn)品 沈陽(yáng)方大公司一期 LED項(xiàng)目 2021年下半年投產(chǎn)。 約 20 臺(tái) MOCVD。 15 電氣機(jī)械行業(yè) 同方股份 600100 計(jì)算機(jī)、數(shù)字城市、建筑節(jié)能、數(shù)字電視、 LED 三大基地：北京 LED 芯片 基地、沈陽(yáng) LED電視背光源產(chǎn)業(yè)基地、南通高亮度 LED 應(yīng)用綜合性產(chǎn)業(yè)基地，其中同方北京 LED 芯片基地近期將實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)，月產(chǎn)能約 10 億顆。 國(guó)內(nèi)唯一一家從半導(dǎo)體拓展到LED 的上市公司，芯片質(zhì)量最好，但是規(guī)模較小。 目前天津和廈門(mén) 37 臺(tái) MOCVD；蕪湖規(guī)劃 200 臺(tái)MOCVD，已訂購(gòu) 107 臺(tái)。公司于 2021 年底投資 2021 萬(wàn)元人民幣，設(shè)立全資子公司深圳市證通光電有限責(zé)任公司，專(zhuān)門(mén)從事 LED 大功率燈的研發(fā)、生產(chǎn)及銷(xiāo)售 ，同年 12 月 公司還出資2021 萬(wàn)元人民幣入股湖南中科恒源科技股份 有限公司并成為其第四大股東 ，根據(jù)協(xié)議，中科恒源承諾在同等條件下優(yōu)先采購(gòu)證通及其子公司生產(chǎn)的 LED 燈。 新增業(yè)務(wù)來(lái)看， LED 無(wú)疑最值得關(guān)注，東山精密 LED 產(chǎn)業(yè)鏈為：合資公司多尼光電做 LED 的核心封裝，其后的 LED 工序（掩模、劃片及 SMD 等）在東山精密，最后將封裝好的 LED 進(jìn)一步制造出背光模組銷(xiāo)售給下游客戶。 自去年開(kāi)始不斷完善 LED 上游模組的配套能力，計(jì)劃推出多款 LED 背光液晶電視新品。有向上游封裝延伸計(jì)劃。 公司 LED 液晶電視背光模組 主要做直下式， 用 倒裝技術(shù)，特點(diǎn)是不用金線。 LED應(yīng)用 上市公司 LED 行業(yè)蓬勃發(fā)展得益于下游需求的迅速增加，各國(guó)政策的支持 、下游電視背光源需求急速增長(zhǎng)帶來(lái)的 LED 背光源滲透率的大幅提升、未來(lái)成本下降所帶來(lái)的大規(guī)模通用照明替代等是 LED 需求出現(xiàn)爆發(fā)性增長(zhǎng)的三大促發(fā)因素。 大族激光（ 002021）： LED 封裝設(shè)備和照明 大族激光于 2021 年控股大族光電設(shè)備公司，進(jìn)入 LED 設(shè)備領(lǐng)域；在 2021年先后控股國(guó)冶星光電子和路升光電 2 家 LED 封裝公司，進(jìn)入 LED 封裝領(lǐng)域；2021 年 1 月又對(duì)聯(lián)營(yíng)企業(yè)大族元亨收購(gòu)股權(quán)并增資成為控股子公司，進(jìn)入 LED照明應(yīng)用 領(lǐng)域。 長(zhǎng)盈精密（ 300115）：表面貼裝式 LED 精密支架 電磁屏蔽件與連接器 業(yè)務(wù) 是長(zhǎng)盈精密 的主要業(yè)務(wù)。 國(guó)星光電 （ 002449）： SMD LED 封裝 公司是內(nèi)資三大封裝企業(yè)之一和最大的 SMD LED 封裝企業(yè)，下游客戶集中在內(nèi)資家電和顯示屏客戶，未來(lái)打算拓展 LED 照明，公司投資旭瑞光電向 上游進(jìn)發(fā)，生產(chǎn) LED 外延片和大功率、高亮度 LED 芯片。 國(guó)內(nèi)少數(shù)幾家可以生產(chǎn)表面貼裝式 LED精密支架的企業(yè)，這一市場(chǎng)目前主要被臺(tái)灣企業(yè)所壟斷，公司產(chǎn)品比臺(tái)灣競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手便宜 8－ 10%，有一定競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。未來(lái)計(jì)劃五年投入 100 臺(tái) MOCVD，均為 4英寸爐子 ，生產(chǎn)大功率芯片。 其中， 壓焊 是 LED 封裝技術(shù)中的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，其 目的將電極引到LED 芯片上，完成產(chǎn)品內(nèi)外引線的連接工作。關(guān)鍵工序有裝架、壓焊、封裝。公司紅黃光 芯片質(zhì)量好，且有從事藍(lán)綠 9 電氣機(jī)械行業(yè) 光的能力。 從 制造工藝流程 來(lái)看，主要為 ：外延片 → 清洗 → 鍍透明電極層 → 透明電極圖形光刻 → 腐蝕 → 去膠 → 平臺(tái)圖形光刻 → 干法刻蝕 → 去膠 → 退火 → SiO2 沉積 →窗口圖形光刻 →SiO 2 腐蝕 → 去膠 →N 極圖形光刻 → 預(yù)清洗 → 鍍膜 → 剝離 → 退火→P 極圖形光刻 → 鍍膜 → 剝離 → 研磨 → 切割 → 芯片 → 成品測(cè)試。當(dāng)電流通過(guò)導(dǎo)線作用于這個(gè)晶片的時(shí)候，電子就會(huì)被推向 P 區(qū)，在 P 區(qū)里電子跟空穴復(fù)合，然后就會(huì)以光子的形式發(fā)出能量，這就是 LED 發(fā)光的原理。 LED 芯片 是 LED 燈的核心組件，也就是指的 PN 結(jié)。整個(gè)碳化硅市場(chǎng)應(yīng)用前景主要集中在 5 大領(lǐng)域：航天軍工、新能源汽車(chē)、智能電網(wǎng)、 LED、節(jié)能電器等，近年復(fù)合增速有 3050%的增長(zhǎng)率 。 水晶光電（ 002273）：藍(lán)寶石襯底 7 電氣機(jī)械行業(yè) 藍(lán)寶石襯底加工項(xiàng)目有望成為公司新的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn) 。目前天龍光電在國(guó)內(nèi)藍(lán)寶石襯底的技術(shù)仍居于領(lǐng)先。直拉法產(chǎn)出量較低（每月大約 30 公斤），但成品率較高。 天龍光電（ 300029）：藍(lán)寶石長(zhǎng)晶爐 國(guó)際上生長(zhǎng)藍(lán) 寶石晶體的技術(shù)主要有兩種：俄羅斯（包括烏克蘭）的泡生法（ Kyropoulos）與日本的直拉法（ CZ）。 旗下天科合達(dá)技術(shù)國(guó)內(nèi)唯一、并打破了國(guó)際上 Cree 公司的技術(shù)壟斷，價(jià)格比 Cree 低 20%30%，但是碳化硅 襯底制造成本相比藍(lán)寶石襯底仍高出很多。 藍(lán)寶石爐上市公司唯一標(biāo)的，兼具拉晶法和泡生法兩種藍(lán)寶石晶體生長(zhǎng)技術(shù)。 目前 MOCVD法成為 LED外延生產(chǎn)最主要的方法。經(jīng)過(guò)近 20年的飛速發(fā)展，成為目前半導(dǎo)體化臺(tái)物材料制備的關(guān)鍵技術(shù)之一。 ：在單晶襯底上生長(zhǎng)一薄層單晶工藝稱(chēng)為外延，而長(zhǎng)有外延層的單晶片就是外延片。 紅光 LED以 GaP(二元系 )、 AlGaAs(三元系 )和AlGaInP(四元系 )為主，主要采用 GaP和 GaAs作為襯底，未產(chǎn)業(yè)化的還有藍(lán)寶石Al2O3和硅襯底。 下圖為 LED產(chǎn)業(yè)鏈和制造流程情況。 本文將對(duì)涉足 LED領(lǐng)域的上市公司做一個(gè)梳理 。據(jù)公開(kāi)資料顯示， 2021年底，我國(guó)共有 LED企業(yè) 3,000余家，其中上游的外延及芯片生產(chǎn)商超過(guò) 40家，中游封裝企業(yè)約有 1,000家，下游應(yīng)用產(chǎn)品生產(chǎn)企業(yè) 2,000家。本報(bào)告的版權(quán)僅為我公司所有 。 主要結(jié)論： ● 越來(lái)越多上市公司涉足 LED領(lǐng)域 ， 例如有全產(chǎn) 業(yè)鏈的三安光電，上游外延生產(chǎn)的天龍光電，中游芯片生產(chǎn)的乾照光電和下游封裝的國(guó)星光電，應(yīng)用的證通電子等 。 ● 在 LED行業(yè)急劇爆發(fā)的時(shí)候，中游芯片廠商最受益，但隨著 MOCVD設(shè)備 2021年產(chǎn)能擴(kuò)大， 2021年下半年開(kāi)始LED芯片價(jià)格將逐步下降，價(jià)格的下降將助于下游 LED背光源和 LED照明滲透率的提升，因此長(zhǎng)期看，下游封裝和應(yīng)用企業(yè)更為受益 。 相關(guān)報(bào)告 2021 年 1 季度電氣機(jī)械行業(yè)LED 子行業(yè)報(bào)告 2021 年 2 季度電氣機(jī)械行業(yè)LED 封裝業(yè)報(bào)告 2021 年 3 季度電氣機(jī)械行業(yè)LED 應(yīng)用與供需分析 地址：深圳市南山區(qū)南海大道陽(yáng)光華藝大廈 A座 4C 郵編： 518052 南方資信評(píng)級(jí)部電話： 075586293930轉(zhuǎn) 傳真： 075586308091 1 電氣機(jī)械行業(yè) 目 錄 一、前言 ................................................................................................................... 2 二