石油行業(yè)研究報告(doc13)-石油化工-wenkub.com
2025-07-31 19:20 本頁面
【正文】 從 2020年以來石油產(chǎn)品、石化產(chǎn)品的盈利 趨勢來看，公司石油石化產(chǎn)品盈利已經(jīng)步入上升軌道?；I(yè)務(wù)仍處于向上周期之中，盈利能力增長具有爆發(fā)性。 預(yù)計 2020年公司每股收益 。 預(yù)計 2020年公司每股收益 。公司經(jīng)營不善。在這種情況下，原油就不存在庫存風(fēng)險。 2020年 8月 25日，燃料油期貨將在國內(nèi)市場推出，航空公司有望通過采用燃料油期貨套期保值的功能來控制成本。 航空業(yè)成本持續(xù)增加，期待燃料油期貨的面世以規(guī)避風(fēng)險。從上海石化、揚(yáng)子石化、齊魯石化等幾家大型綜合石化企業(yè)的一季度季報中不難看出，雖然企業(yè)生產(chǎn)成本增長較快，但企業(yè)的各主營產(chǎn)品毛利率和主營業(yè)務(wù)毛利率均保持著較高水平，同時企業(yè)經(jīng)營業(yè)績也保持了持續(xù)增長。在下個階段，原油開采行業(yè)業(yè)績將繼續(xù)提升。目前，油價的高企有利于這些企業(yè)消化歷史包袱，從目前這類上市公司有三家，他們的主要產(chǎn)品原油均按照國際原油接軌價賣給中石油或者中石化。 原油開采行業(yè)上市公司明顯受益。這點(diǎn)在上文已經(jīng)有過具體的論述。 第二部分原油價格高企對行業(yè)的影響 我國 原油價格已經(jīng)逐漸跟世界接軌，但是成品油的定價權(quán)還掌握在發(fā)改委手中。 從中國過去幾十年的石油進(jìn)口來源來看，中國的石油進(jìn)口 已經(jīng)完成多元化，但是集中化的趨勢也日益明顯。從國內(nèi) 石油生產(chǎn)及工業(yè)情況來看，進(jìn)入上個世紀(jì) 80年代初以來，由于投資不足、探明儲量增加有限等原因，中國石油產(chǎn)量增速明顯趨緩，年均增速在 1995年 2020年僅剩下 %。中國原油需求持續(xù)膨脹。而目前利于石油漲價的因素很多，各基金順勢而為推動油價繼續(xù)走高的可能性很大，原油價格突破 50美元的概率較大。根據(jù)美國商品期貨交易委員會 (CFTC)最新公布的數(shù)據(jù)，原油期貨和期權(quán)合約總空盤量上升了 %。但是這些消息對市場的影響遠(yuǎn)不如伊拉克石油管道被炸以及尤科斯公司危機(jī)爆發(fā)時候給市場帶來的巨大沖擊。庫存的減少也將是未來一段時間原油需求增加的依據(jù)。美國能源部 11 日公布的報告顯示 ,到 8月 6日為止，美國的商業(yè)原油庫存總量降至 。這兩個國家是歐佩克的兩大主要成員，尼日利亞更是世界第六大石油出口國。歐佩克決定自 7 月 1 日起增產(chǎn) 200萬桶 /日，將日產(chǎn)量配額從 2350萬桶提高到 2550萬桶；在 8月份再增加 50萬桶，產(chǎn)量配額將達(dá)到 2600萬桶。尤科斯公司是俄羅斯最大的石油公司。 2020 年 6 月，伊拉克南部港口城市巴士拉的兩條主要輸油管道遭到破壞性襲擊，從巴士拉和胡爾阿邁阿港口的原油出口將被暫停。這些地方要等好幾年才能填補(bǔ)因老油田枯竭而出現(xiàn)的空缺。目前除沙特等少數(shù) OPEC 產(chǎn)油國還有剩余生產(chǎn)能力外，大部分國家產(chǎn)油能力已接近頂峰，現(xiàn)在 OPEC 產(chǎn)油能力已啟動了 88%。 石油產(chǎn)量： 2020 年，該地區(qū)石油產(chǎn)量共 27144 萬噸，占世界總產(chǎn)量的 %，上述六國26325萬噸，其中 ,委內(nèi)瑞拉 10075萬噸（占本地區(qū) 37%）、巴西 7675萬噸（占本地區(qū) 29%）、阿根廷 3600萬噸（占本地區(qū) %）、哥倫比亞 2700萬噸 （占本地區(qū) %）、厄瓜多爾 2050萬噸，古巴 225萬噸。南美地區(qū)現(xiàn)已成為世界第二大產(chǎn)油區(qū)。 石油儲量：截止 2020年底，歐洲地區(qū)累計探明石油儲量 ，占年世界探明儲量的%，其中，挪威 （占本地區(qū) %），英國 億噸，丹麥 億噸，羅馬尼亞，上述四國為 。其中，中國 17075萬噸（占本地區(qū) 49%）、印尼 5100 萬噸（ %）、馬來 西亞 4000萬噸、印度 3325萬噸、澳大利亞 2650萬噸、文萊 950萬噸。亞太地區(qū)的石油生產(chǎn)國主要有中國、印度、印尼、澳大利亞 、馬來西亞、文萊等六國。非洲地區(qū)近年來石油資源探明儲量增長較快。 石油儲量：截止 2020年底 ,獨(dú)聯(lián)體國家累計探明石油儲量為 106億噸 (比去年增加 %)，占世界總探明儲量的 %，其中，俄羅斯 （占本地區(qū) %）、哈薩克斯坦 億噸、阿塞拜疆 ，以上三國達(dá) 104億噸。 石油產(chǎn)量： 2020年，該地區(qū)石油總產(chǎn)量為 56550萬噸（與去年基本持平），占世界總產(chǎn)量的 %，其中，美國 28625萬噸、加拿大 11100萬噸、墨西哥 16825萬噸。其中，沙特阿拉伯 42150 萬噸（占本地區(qū)%）、伊朗 18650萬噸（占本地區(qū) 18%）、科威特 9250萬噸 (占本地區(qū) %)、伊拉克 6375萬噸 (占本地區(qū) %、比去年下降 %)、阿曼 4110萬噸、卡塔爾 3600萬噸、敘利亞 2640萬噸。其最終可開發(fā)的石油儲量（ URR）為 8050億桶，占據(jù)全球 URR19000億桶的 42%。但是 2020年增長速度將有所停滯。這也許源自兩個原因：首先工業(yè)和電力行業(yè)調(diào)整能源使用結(jié)構(gòu)，比如電力更多是用核能或者水能等。石油需求的增速將趨于平緩。它使之每單位經(jīng)濟(jì)產(chǎn)值所需消費(fèi)的能源和石油數(shù)量。尤其 是中國，年均增速將達(dá)到 %，而印度也將會達(dá)到 5%。從目前來看，經(jīng)和組織國家的原油消費(fèi)量仍然是超過非經(jīng)和組織國家，關(guān)鍵在于各國工業(yè)化程度的不同以及汽車等交通工具的普及性。在它的預(yù)測報告中提到：在未來的 20年內(nèi)，世界原油消費(fèi)將以年均 %的速度增長。不管是政治因素或者是自然因素，歸根到底都是通過影響供求來影響原油價格的。世界主要經(jīng)濟(jì)體大多數(shù)增長速度都將明顯加快，國際貨幣基金組織預(yù)測 2020 年發(fā)達(dá)國家經(jīng)濟(jì)增長速度將達(dá)到 ％，比2020 年加快 個目分點(diǎn)，其中美國、歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長預(yù)測分別為 ％和 ％，比 2020年高 ；發(fā)展中國家經(jīng)濟(jì)增長率也將從 2020年的 ％提高到 ％，加快 。如果把融資成本（根據(jù)利率變化）和國際大公司可接受的利潤率（ 15%）考慮進(jìn)去，按照最高成本 算，那么國際原油的底價約為 16元 /桶，如果不考慮市場其他因素，國際原油價格應(yīng)該在這條線的左右運(yùn)行。這是第二階段，以 1980年中期以后出現(xiàn)的數(shù)十年的跌勢為典型。這是第一個 階段，以 1973年和 1978年兩次石油危機(jī)中價格的飆升為典型。 兩條線之間為原油期貨價格運(yùn)行的正常區(qū)域，而進(jìn)入 21世紀(jì)以來我們看到，油價基本突破正常波動范圍，在其上方波動，截止到 2020年 8月 20日，原油期貨價格已經(jīng)達(dá)到歷史高位 /桶。原油價格再次飆升，從 1978 年每桶十四美元漲到一九八一年的每桶三十五美元。同時，本報告將就原油價格對資本市場產(chǎn)生的影響做出
高考資料相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號-1