【正文】 ,如上例，企業(yè)延遲到50天才付款，,結(jié)論：企業(yè)在放棄現(xiàn)金折扣的情況下，推遲付款的期限越長，其成本將會(huì)越小。,放棄現(xiàn)金折扣的成本率＝享受現(xiàn)金折扣的收益率=,＝2.04％，,日收益率=2.04%/20=0.102％,年收益率=0.102％360=36.72％,提問：企業(yè)應(yīng)不應(yīng)該享受現(xiàn)金折扣？,機(jī)會(huì)成本計(jì)算,①企業(yè)在規(guī)定的時(shí)間內(nèi)有足夠現(xiàn)金付款 ②企業(yè)在規(guī)定的時(shí)間內(nèi)沒有現(xiàn)金來付。 （1）免費(fèi)信用。,應(yīng)付帳款（重點(diǎn)） 是由于賒購商品，延期付款形成的。在齊國要求下，無奈請柳季說謊幫魯國證明岑鼎的真實(shí)性，以留住國寶。按照貼現(xiàn)法付息，企業(yè)實(shí)際可動(dòng)用的貸款為180萬元（20020萬元），該項(xiàng)貸款的實(shí)際利率為：貼現(xiàn)貸款實(shí)際利率=[20/（20020）100%]≈11.11% 3）銀行借款的優(yōu)缺點(diǎn)比較 優(yōu)點(diǎn)： 缺點(diǎn)： 1.借款速度比較快； 1.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大； 2.籌資成本低； 2.借款限制條款多； 3.借款彈性好。 實(shí)際利率=本金名義利率247。,2）借款利息的支付方式 （1）利隨本清法（又稱收款法）：是指借款到期時(shí)向銀行支付利息的方法。 A.49.5 B.51.5 C.64.8 D.66.7 解析：利息=5008%+3008%5/12=50（萬元） 承諾費(fèi)=2000.4%+3000.4%7/12=0.8+0.7=1.5（萬元）,3)補(bǔ)償性余額：補(bǔ)償性余額是銀行要求借款人在銀行中保持按貸款限額或?qū)嶋H借用額一定百分比（一般為10%至20%）計(jì)算的最低存款余額。企業(yè)享用周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定，通常要對貸款限額的未使用部分付給銀行一筆承諾費(fèi)。但是，銀行并不承擔(dān)必須提供全部貸款限額的法律責(zé)任。,知識(shí)目標(biāo),掌握短期負(fù)債、商業(yè)信用籌資方式的具體分類、基本要素、優(yōu)缺點(diǎn)等理論知識(shí)。 可以根據(jù)自己的資金安排來定制付款計(jì)劃：通過靈活的付款條款（如延期支付、遞增或遞減支付）來實(shí)現(xiàn)。,缺點(diǎn) 1.成本較高； 2.若不能享有設(shè)備殘值，會(huì)帶來機(jī)會(huì)損失； 3.改良資產(chǎn)難。租期內(nèi)，最終用戶按照合同約定，向IBM租賃公司付款。,“聰明的企業(yè)家決不會(huì)將大量的現(xiàn)金沉淀到固定資產(chǎn)的投資中去，固定資產(chǎn)只有通過使用（而不是擁有）才能創(chuàng)造利潤”。,素質(zhì)目標(biāo),培養(yǎng)團(tuán)隊(duì)合作素質(zhì)、培養(yǎng)與人交流、與人溝通的能力。轉(zhuǎn)債發(fā)行后，萬科的資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)到60.84%。兩個(gè)以上的國有企業(yè)設(shè)立的有限責(zé)任公司 財(cái)務(wù)經(jīng)理看出了她的疑惑，告訴她說：“任何事情都是有利有弊的，都沒有絕對的對錯(cuò)，適合的就是好的。,教學(xué)重點(diǎn)與難點(diǎn)：,【重點(diǎn)】 債券的種類 債券的發(fā)行價(jià)格的計(jì)算,【難點(diǎn)】 利用債券籌資基本理論分析債券籌資的利與弊 針對公司具體情況為其債券定價(jià),上網(wǎng)尋找債券的發(fā)行規(guī)模圖,自由辯論：,你所知道的債券有哪些種類？ 你認(rèn)為什么樣的公司可以發(fā)行債券？ 你們小組認(rèn)領(lǐng)的創(chuàng)業(yè)公司可以發(fā)行債券嗎？,案例討論：,公司債券如何定價(jià)？ ——票面利率、市場利率和發(fā)行價(jià)格的關(guān)系 布朗公司近期打算發(fā)行面值為1000元、期限為5年的債券籌集資金，但財(cái)務(wù)經(jīng)理杰森卻為債券的定價(jià)大傷腦筋。,自我測試,BE,【例2】長期借款的還款方式有( ) A、到期一次性償還 B、定期均額攤還借款本利 C、定期等比遞減償還本利 D、每年定期支付利息，期末償還本金,ABCD,【例3】長期借款籌資的特點(diǎn)是（ ） A、籌資風(fēng)險(xiǎn)較高 B、借款成本較高 C、限制條件較多 D、籌資數(shù)量有限,ACD,針對本組創(chuàng)業(yè)計(jì)劃考慮除你個(gè)人計(jì)劃投入的資金外，今后5年內(nèi)是否需要資金，從哪里來？投資者抽回資金，你如何處理？ 實(shí)地考察：調(diào)查市區(qū)“金色地中?！钡姆績r(jià)，選中一套并用2種方法計(jì)算本息合計(jì)還款總額 。 B、若借款期限長，則利率高。 請計(jì)算并比較兩種還款方式哪種更合算？ 答案：等額本金自然比等額本息還款法所支出的利息要低，尤其是在貸款總額比較大的情況下，相差可能達(dá)幾萬元。,等額本金還款：又稱利隨本清、等本不等息還款法，也通常被俗稱為“遞減還款法”，貸款人將本金分?jǐn)偟矫總€(gè)月內(nèi)，同時(shí)付清上一交易日至本次還款日之間的利息，即每個(gè)月的還款本金不變，利息逐漸隨本金歸還減少。比如，如果你想給自己保險(xiǎn)，投保多少才合適呢？一般來說，你的年收入與年存款利率的比值，就可以作為你的生命保險(xiǎn)金額。 中國人民銀行給試點(diǎn)農(nóng)信社劃定的存款利率最大浮動(dòng)幅度為30%，貸款利率浮動(dòng)幅度為100%。當(dāng)然，公司隨后面臨巨大的還款壓力，一年后因負(fù)債過重并出現(xiàn)虧損。,教學(xué)重點(diǎn)與難點(diǎn)：,【重點(diǎn)】 長期借款償付計(jì)劃 長期借款籌資的優(yōu)缺點(diǎn),【難點(diǎn)】 長期借款兩種償還方法的計(jì)算,2000年2月前后，香港商界上演了一場震動(dòng)?xùn)|西方市場的收購大戰(zhàn)。請大家看自己手里的有關(guān)與會(huì)人發(fā)言資料，并問答問題： 你認(rèn)為總經(jīng)理最后應(yīng)選擇何種籌資方式？ 本案例對你有哪些啟示？,【例1】普通股與優(yōu)先股的共同特征主要有（ ） A．同屬公司股本 B．需支付固定股息 C．股息從凈利中支付 D．可參與公司重大決策,溫故而知新,【例2】下列做法中，符合股份有限公司發(fā)行股票條件的有（ ） A、同次發(fā)行的股票，每股發(fā)行條件和價(jià)格相同 B、股票發(fā)行價(jià)格高于股票面額 C、對社會(huì)公眾必須發(fā)行記名股 D、向法人發(fā)行無記名股 E、增發(fā)A股，與前次發(fā)行股份間隔半年,AC,AB,【例3】下列情況中，不符合《公司法》所規(guī)定的股票上市條件的是（ ） A、公司主要發(fā)起人為國大中型企業(yè) B、 開業(yè)時(shí)間10年，第1—3年虧損，第4—6年盈利，第7年虧損，第8—10年盈利 C、向社會(huì)公開發(fā)行股份的比例為10 % D、資本總額5億元人民幣,【例4】相對于普通股股東而言，優(yōu)先股股東所擁有的優(yōu)先權(quán)利是（ ） A、優(yōu)先表決權(quán) B、優(yōu)先購股權(quán) C、優(yōu)先分配剩余財(cái)產(chǎn)權(quán) D、優(yōu)先查帳權(quán),C,C,到證券交易所實(shí)地觀察并運(yùn)用課堂理論分析比較創(chuàng)業(yè)板和主板的上市條件，列出它們之間的區(qū)別。,案例討論：,東方汽車制造公司籌資決策案例 ——如何選擇適合自己的籌資方式？ 東方汽車制造公司是一個(gè)多種經(jīng)濟(jì)成分并存，具有法人資格的大型企業(yè)集團(tuán)。 能提高舉債能力。,4．股票的市場價(jià)格。,2．股票的帳面價(jià)格。“我從來不看花邊新聞，只看經(jīng)濟(jì)要聞”。,深圳證券交易所 上市A股：1083只 債券：1203只 上市B股：53 只 基金：76只 創(chuàng)業(yè)板：276只 中小板：630只,最新數(shù)據(jù),股票是什么？ 為什么要發(fā)行股票？ 為什么要買股票？ 股票是什么時(shí)候產(chǎn)生的？ 你覺得炒股容易嗎？ 什么樣的公司可以發(fā)行股票? 你們組的創(chuàng)業(yè)公司可以發(fā)行股票籌資嗎?,自由討論對股票的認(rèn)識(shí)：,請你思考,股票的產(chǎn)生和發(fā)展,上海買賣股票的起源,新中國第一股飛樂音響 的發(fā)行上市,第一位靠一張股票就可能成為百萬富翁的人,股票資料匯集,案例分析：,第一股民楊百萬——怎樣冷靜對待股市？ 楊懷定（楊百萬）是“文化大革命”以前的初中畢業(yè)生，曾在上海鐵合金廠當(dāng)過工人，1998年4月21日辭職。,二、股票籌資,股票（ “stock” ）是一種有價(jià)證券，是股份公司在籌集資本時(shí)向出資人公開或私下發(fā)行的、用以證明出資人的股本身份和權(quán)利，并根據(jù)持有人所持有的股份數(shù)享有權(quán)益和承擔(dān)義務(wù)的憑證。 不存在還本付息的壓力，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)小。吸收直接投資是非股份制企業(yè)吸收自有資金的主要方式。,素質(zhì)目標(biāo),培養(yǎng)團(tuán)隊(duì)合作素質(zhì)、培養(yǎng)與人交流、與人溝通的能力。,③舉例：例3：某企業(yè)2006年至2010年的產(chǎn)銷量和資金需要數(shù)量見下表所示，若預(yù)測2011年的預(yù)計(jì)產(chǎn)銷量為7.8萬噸，試建立資金的回歸直線方程，并預(yù)測2011年的資金需要量。 注意：以業(yè)務(wù)量為準(zhǔn)找高低點(diǎn)。半變動(dòng)資金最終要分解為不變資金和變動(dòng)資金。按照資金與產(chǎn)銷量之間 的關(guān)系，可將資金分成變動(dòng)資金、不變資金和半便動(dòng)資金。 假定四方公司2010年的銷售收入為100000萬元，銷售凈利率為10%，股利支付率為60%，公司現(xiàn)有生產(chǎn)能力尚未飽和，增加銷售無須追加固定資產(chǎn)投資。 非變動(dòng)性項(xiàng)目：不隨銷售收入變動(dòng)而呈同比例變動(dòng)的項(xiàng)目。 定量預(yù)測法 銷售百分比法 （掌握） 資金習(xí)性預(yù)測法：高低點(diǎn)法(掌握) 回歸直線法（熟悉）,銷售百分比法 （掌握）,概