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2025-01-04 23:42 本頁面
【正文】 ,21.10 關(guān)于租賃的其他未被解決的問題,租賃的使用和債務(wù)的使用可以互補嗎？ 為什么租賃既可以由制造商提供，也可以由第三方出租人提供？ 為什么一些資產(chǎn)常被租賃，而另一些資產(chǎn)則很少被租賃？,快速測試,比較經(jīng)營性租賃和融資租賃。,克拉牡茲搬運公司的盈虧平衡支付,克拉牡茲搬運公司可負(fù)擔(dān)的最高租金額是多少？令它的NPV為零，然后求解 $Lmax:,克拉牡茲搬運公司的盈虧平衡支付,首先要找到卡車的稅后成本。 支持租賃的壞理由 會計的影響,稅收套利,假定克拉牡茲搬運公司的適用稅率為25%，老虎租賃公司的適用稅率是 34% 。 顯然，NPV是負(fù)的$219.20,與我們前面的計算結(jié)果一致。,債務(wù)置換與租賃價值評估,如果克拉牡茲搬運公司選擇了租賃而不是購買那輛卡車，那么它們就不需要借款來為購買卡車籌資，因此也就失去了借款利息的稅前扣除好處了。,21.6 “租賃—購買”決策的NPV分析法,租金的支付對承租人來說，類似于發(fā)行一項擔(dān)保債務(wù)。,租賃的現(xiàn)金流量,現(xiàn)金流量：購買 第0年 第15年 卡車成本 –$25,000 稅后可節(jié)省額 4,500(1.34) =$2,970 折舊的稅盾影響 5,000(.34) = $1,700 –$25,000 $4,670,現(xiàn)金流量：租賃 第0年 第15年 租金支付 –6,250(1.34) = –$4,125 稅后可節(jié)省額 4,500(1.34) = $2,970 –$1,155,租賃的現(xiàn)金流量,現(xiàn)金流量：用租賃代替購買 第0年 第15年 $25,000 –$1,155 – $4,670 = –$5,825,也可將這筆現(xiàn)金流量看作購買代替租賃，這只是改變現(xiàn)金流量的符號而已。.,21.4 租賃的現(xiàn)金流量,假定克拉牡茲搬運公司希望再有一輛運輸卡車。 自然地，國內(nèi)稅收總署會想辦法限制企業(yè)這么做，尤其是當(dāng)租賃看起來僅僅是為了避免納稅義務(wù)的時候。 租賃期超過了租賃資產(chǎn)經(jīng)濟(jì)壽命的75%。,21.2 租賃會計,過去，租賃只是一項表外融資業(yè)務(wù)。這意味著如果承租人違約，出租人可不承擔(dān)付款義務(wù)。,杠桿租賃,杠桿租賃是融資租賃的另一種特殊形式 由出租
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