【正文】 建議信托公司在機會成熟，具備一定的外界條件的時候，吸引國外的戰(zhàn)略投資者參股。 可以看到，監(jiān)管 部門 對外資參股中國信托業(yè)的政策有所松動。 建議信托公司密切關注相關業(yè)務開展的條件，結合自身情況積極完善，及早開發(fā)資產(chǎn)證券化信托產(chǎn)品或類似產(chǎn)品，增加新的收益來源。同時，對于利潤較高的行業(yè)，也可以采取“快進快出”的方式，利用信托投資公司可以靈活運用多種方式參與投資的優(yōu)勢，進行運作。2020 年 2 月 ， 勞動保障部頒發(fā) 了 《企業(yè)年金基金管理機構資格認定暫行辦法》 。另外，《非銀行金融機構公司治理指引（送審稿）》以及《信托投資公司內(nèi)控制度指引（討論稿）》正在討論修改之中。從國際上金融業(yè)的發(fā)展趨勢來看，金融業(yè)呈現(xiàn)集中的態(tài)勢，如日本目前僅有 6 家信托銀行。其中特別令人矚目的是 2020 年 11 月民生銀行和光大銀行先后推出人民幣理財產(chǎn)品，以及 2020 年 12 月 11 日，華安基金等推出的有 “ 準存款 ” 美譽的貨幣市場基金和 2020 年 10 月由上海浦發(fā)銀行首次推出由銀行擔保的保本基金，使競爭趨于白熱化和公開化。引進外資能夠改變目前中國信托 機構 注冊資金普遍偏小的狀態(tài)，能夠提高信托 機構 防范風險的能力，進一步擴大業(yè)務范圍，同時可以有效地提高信托公司的資產(chǎn)質(zhì)量，降低不良資產(chǎn)的比率 。 值得注意的一點是，愈來愈多的信托投資公司在信托產(chǎn)品的設計中引入了“浮動收益”的概念，這對于吸引投資者，確保信托投資公司信托產(chǎn)品的銷售無疑是有利的，同時，信托投資公司在項目合作中考慮了這一因素， 對于信托投資公司很好的規(guī)避信托業(yè)務中的風險也是有利。 四 .2020 年 13 月份集合信托產(chǎn)品預計收益率與投入領域的分析 2020 年 1 3 月信托產(chǎn)品投入領域與預計收益率分析5 .3 1 %4 .5 0 %4 .6 5 %4 .1 0 %5 .6 0 %2 .7 1 %3 .9 0 %0 .0 0 %1 .0 0 %2 .0 0 %3 .0 0 %4 .0 0 %5 .0 0 %6 .0 0 %預計收益率 5 .3 1 % 4 .5 0 % 4 .6 5 % 4 .1 0 % 5 .6 0 % 2 .7 1 % 3 .9 0 %房地產(chǎn)工商企業(yè)基礎設施銀行 證券貨幣市場汽車 從對信托產(chǎn)品的收益率與投入領域的分析中可以看出，投資于證券市場的收益率較高，是因為湖南信托在 2020 年的 1 月份推出了“封閉式基金投資集合資金信托計劃”，該計劃期限 年，設計了優(yōu)先 /劣后受益權，收益分別高達 %和 %，這和證券市場的高風險性分不開的。 三 .2020 年 13 月份信托產(chǎn)品銷售機構分析 信托公司信托產(chǎn)品銷售機構比例分析60%36%2% 2%信托 銀行 銀行、證券 證券 從 2020 年一季度信托產(chǎn)品的銷售情況看，在 47 個信托產(chǎn)品中，有 28 個是由信托投資公司自己負責銷售 的，占總數(shù)的 %，有 17 個是由銀行代銷的，占信托產(chǎn)品總數(shù)的 %，銀行 /證券公司合作銷售以及由證券公司自己負責銷售的信托產(chǎn)品各 1 個，各占 %。其余的依次為銀行、證券、貨幣市場、汽車，他們的個數(shù)分別為 4 個， 2 個， 1 個， 1 個。 （ 2020 年第一季度共有 39 家信托投資公 1 因報告出具時間的要求，本次統(tǒng)計信托產(chǎn)品的起始時間為 2020 年 1 月 1 日起 — 2020 年 3 月 28 日。 對 2020 年的監(jiān)管工作，唐雙寧強調(diào)指出，做好今年非銀行金融機構監(jiān)管工作，必須落實監(jiān)管責任制，著重做好以下七個方面：一是抓緊實施分類監(jiān)管，對不同的公司分清良莠，區(qū)別對待，鼓勵先進，鞭笞后進；二是做好信托投資公司信息披露工作，充分發(fā)動全社會的監(jiān)管力量；三是進一步加強現(xiàn)場檢查工作力度，去年沒有進行現(xiàn)場檢查的今年 要補課，去年已經(jīng)檢查過的要進行持續(xù)監(jiān)管；四是加強法人治理，要結合中國國情探索適合我國非銀行金融機構特點的法人治理結構；五是要加強對重點機構的監(jiān)管，主要是高風險機構的監(jiān)管；六是進一步完善非現(xiàn)場監(jiān)管體系和非現(xiàn)場監(jiān)管手段，及時發(fā)現(xiàn)問題，充分發(fā)揮非現(xiàn)場監(jiān)管與現(xiàn)場檢查相輔相成的作用；七是加快處理解決歷史遺留問題。 2020 年 3 月 14 日，華寶信托在北京發(fā)布了去年該公司與勞動保障部合作的“ 企業(yè)年金賬戶管理規(guī)范研究 ” 課題成果，華寶正準備謀求企業(yè)年金管理中的受托管理、賬戶管理、投資管理三大角色?；谖覈壳暗姆芍贫群徒鹑跇I(yè)分業(yè)監(jiān)管、分業(yè)經(jīng)營的現(xiàn)實情況，信托投資公司是法律意義上擔當法人受托機構的最規(guī)范的主體。 在該產(chǎn)品分配前，曾有媒體指出該產(chǎn)品提前終止是因履約關聯(lián)方出現(xiàn)財務危機；而根據(jù) 杭州工商信托發(fā)布的相關《信托財產(chǎn)清算分配報告》，該項目提前終止是由于信托計劃以原始信托資金 %的溢價提前被第三方受讓所致。風險控制措施為：兩年后將由受讓方 —— “金中華”公司以該信托資金 %的價格 11 回購該信托資產(chǎn)；廣州“新太新”（新太新技術研究設計有限公司）、杭州通普電氣有限公司、錢沈剛及其配偶為該信托計劃提供擔保。 五 . 杭州工商信托 提前終止信托計劃 2020 年 3 月 14 日，杭州工商信托為期 2 年的 “ 中國聯(lián)通社會價值鏈工程股權投資項目集合資金信托計劃 ” 提前 9 個月終止，并向投資人進行信托財產(chǎn)分配。風險控制措施為 君澤君律師事務所對信托計劃出具法律意見 → 中國建設銀行保管信托資金 → 戴德梁行對投資項目獨立評估 →普華永道會計師事務所對信托清算報告進行獨立審計。 寶利 ” 中國優(yōu)質(zhì)房地產(chǎn)投資信托計劃 在福州正式發(fā)行。無疑，在成熟的市場經(jīng)濟環(huán)境中，信托作為 MBO 實施的載體是完全可行的。 據(jù)了解， 2020 年 3 月 15 日，內(nèi)蒙古自治區(qū)政府金融辦公室、呼和浩特市市政府已經(jīng)與金信信托達成協(xié)議：金信信托將所持“伊利”全部股份轉(zhuǎn)讓給呼和浩特市有關方面，該次轉(zhuǎn)讓將在一個半月內(nèi)完成。金信信托受讓伊利股權的價格是每股 10 元 ， 而 當 時伊利的每股凈資產(chǎn)為 元，半年每股業(yè)績已經(jīng)達到 元，此次轉(zhuǎn)讓被市場指責為低價轉(zhuǎn)讓。 名力集團參股愛建信托這一事件的 引人注目之處 ， 不 僅僅 在于開 創(chuàng)了 海外 9 投資者通過 QFII 舉牌 A 股上市公司之先河， 更 在于它為外資參股中國信托拓展了更大的想象空間 ——是否存在外資控股中國信托投資公司的可能性 ?目前，有關方面正在履行正常的審批手續(xù)。在外界看來，名力集團入股愛建信托和舉牌愛建股份有著歷史上的原因。 銀監(jiān)會非銀行金融機構監(jiān)管部主任高傳捷表示，銀監(jiān)會鼓勵外資機構通過參股中國內(nèi)地現(xiàn)有信托投資公司的方式進入中國市場。 SPV 一般分為特殊目的公司（ SPC）和特殊目的信托（ SPT）兩種形式，而 SPC 不符合《公司法》的規(guī)定，建行將采用 SPT 方式，在公開的債券市場上進行招標，基本上是發(fā)行基于中長期信貸資產(chǎn)的信托計劃或者債券，為的就是將中長期資產(chǎn)變現(xiàn)、提高流動性、減少信貸風險。 國家開發(fā)銀行此次推出的資產(chǎn)證券化產(chǎn)品實現(xiàn)了表外融資，即把被證券化的資產(chǎn)移出發(fā)起人的資產(chǎn)負債表外，并且實現(xiàn)了證券化產(chǎn)品在銀行間債券市場的流通，是真正意義上的資產(chǎn)證券化。 這兩種資產(chǎn)證券化試點都將采用信托的方式進行。通過證券化， 銀行可使貸款在資本市場上變現(xiàn)，提前收回貸款，在負債不變的情況下改善信貸資產(chǎn)結構，提高信貸資產(chǎn)質(zhì)量，分散經(jīng)營風險，并由此推進資本市場的規(guī)范化發(fā)展。 六 . 信托公募問題開始受到關注 2020 年 1 月 31 日，中國銀監(jiān)會的一位官員明確表示，信托未來可以公募。 ? 但時隔半年之后，財政部叫停 MBO。 以下是 MBO 在我國發(fā)展過程中具有重要影響性的一些事 件： ? 1999 年 5 月，由四通集團職工持股會控股的四通投資購買了四通集團持有的香港四通 %的股權，完成了中國第一例 MBO。 其次，在國企產(chǎn)權轉(zhuǎn)讓時，應該查明確認受讓方的實際控制者是誰，是否與現(xiàn)在的管理層有關系。 6 五 . MBO 規(guī)范細則將要出臺 自 2020 年 12 月 15 日，國務院高層在國資委工作會議上首次明確指示：大型國有企業(yè)不許搞 MBO(管理層收購 )，中小企業(yè)可以探索，